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公司研究

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中银证券：山西汾酒（600809）-3季度公司业绩稳健增长，现金流表现优异

山西汾酒(600809) 山西汾酒公告2024年3季报业绩。1-3Q23公司实现营收313.6亿元，同比+17.3%，归母净利113.5亿元，同比+20.3%，其中3Q24公司营收、归母净利分别为86.1、29.4亿元，同比分别+11.4%、10.4%。截至3季度末，公司合同负债54.8亿元，环比-2.5亿元，上年同期环比-5.8亿元。3季度公司业绩实现稳健增长，现金流表现优异，维持买入评级。支撑评级的要点 3季度中高价酒环比提速，省外增速快于省内。3Q24公司实现营收86.1亿元，同比+11...

2024-11-04 104 487.03KB 5页
中泰证券：格力电器24Q3点评：归母释放符合预期

格力电器(000651) 报告摘要公司披露24Q3业绩 Q3：收入471亿元（-16%），归母净利润78亿（+5.5%），扣非归母净利润73亿（+2%）；Q1-3：收入1474亿元（-5%），归母净利润220亿（+9%），扣非归母净利润212亿（+10%）。 Q3收入：实际增速没有表观差，主要受其他业务拖累 Q3空调等主营业务收入-10%（24H1+10%），甲供（即购买原材料销售给自己的上游）等其他业务收入-48%（24H1-44%）。根据产业在线，Q3格力出货量-7%，内销-20%，外销...

2024-11-04 127 244.46KB 3页
国信证券：中集集团（000039）-三季报点评：业绩实现快速增长，集装箱干箱销量创年内高点

中集集团(000039) 核心观点 2024年前三季度营业收入同比增长35.58%，归母净利润同比增长268.87%。2024年前三季度收入1289.71亿元，同比增长35.58%，归母净利润18.28亿元，同比增长268.87%，扣非后归母净利润16.92，同比增长40.34%，其中单三季度收入498.56亿元，同比增长44.30%，归母净利润9.62亿元，同比增长891.78%，扣非后归母净利润8.71亿元，同比增长280.89%，业绩同比大幅提升主要系单三季度集装箱交付量创全年新高，同时海...

2024-11-04 108 538.33KB 6页
开源证券：亚钾国际（000893）-公司信息更新报告：Q3业绩环比改善，持续推进降本增效及项目建设

亚钾国际(000893) 钾肥价格回暖及持续降本增效助力Q3业绩环比改善，维持“买入”评级公司发布2024三季报，前三季度实现营收24.83亿元，同比-14.13%；归母净利润5.18亿元，同比-47.89%。其中Q3实现营收7.85亿元，同比-9.71%、环比-26.27%；归母净利润2.48亿元，同比-10.71%、环比+31.46%，Q3钾肥价格小幅回暖，加上公司冲回股权激励相关费用及持续降本增效助力管理费用环比减少9514万元，Q3业绩环比改善。考虑公司项目建设有所推迟及老挝税费政策变...

2024-11-04 228 836.65KB 4页
国信证券：亚太科技（002540）-前三季度销量同比增长，铝棒项目进展顺利

亚太科技(002540) 核心观点公司2024Q1-Q3归母净利润同比下降12%。2024Q1-Q3公司实现营收54.9亿元（同比+12.2%），归母净利润3.5亿元（同比-11.8%），扣非归母净利润3.4亿元（同比-5.6%）。2024Q3公司营业收入19.1亿元（同比+2.1%，环比+1.8%），归母净利润1.04亿元（同比-37.9%，环比-15.8%），扣非归母净利润1.0亿元（同比-29.6%，环比-17.5%）。面对内外部压力，产销量稳步提升。今年前三季度，公司铝挤压材及零部件...

2024-11-04 146 480.43KB 6页
中泰证券：伟星新材2024年三季报点评：收入韧性凸显，保持高质量经营

伟星新材(002372) 报告摘要事件：公司发布2024年三季报，报告期内公司实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为37.7、6.2、6.1亿元，同比分别为+0.7%、-28.6%、-13.8%。Q3单季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为14.3、2.8、2.7亿元，同比分别-5.2%、 25.3%、-26.2%，环比分别+6.2%、+52.5%、+37.6%。需求整体承压，多举措积极应对。零售端来看，Q3需求进一步走弱，24年1-9月份房屋竣工面积累计同比-24.4%，其中Q...

2024-11-04 109 257.68KB 3页
中泰证券：美的集团（000333）-24Q3：收入增长质量好，归母超预期

美的集团(000333) 报告摘要公司披露24Q3业绩 Q3：收入1022亿元（+8%），归母净利润109亿（+15%），扣非归母净利润102亿（+11%）； Q1-3：收入3204亿元（+10%），归母净利润317亿（+14%），扣非归母净利润304亿（+13%）。 Q3收入：我们预计C端业务外销高增，内销好于行业；B端内销增速更亮眼1）C端：我们预计收入+9%，内外销看，内销收入+低个位数，外销收入+高双位数；分品类看均为正增长，冰洗收入增速＞空调＞厨小。 ①内销：冰洗增速＞空调＞厨小（下...

2024-11-04 104 245.48KB 3页
国信证券：佛山照明（000541）-三季度经营短暂承压，拟收购智能照明企业

佛山照明(000541) 核心观点三季度营收利润有所下降。公司2024年前三季度实现营收68.9亿/+1.3%，归母净利润2.5亿/+5.1%，扣非归母净利润2.2亿/-5.4%。其中Q3收入21.0亿/-5.7%，归母净利润0.59亿/-15.9%，扣非归母净利润0.39亿/-21.8%。传统通用照明承压。受地产和消费环境影响，我国照明产品需求明显承压，公司通过推进渠道下沉和终端网点建设，扩大渠道覆盖面，并重点发力海洋照明、动植物照明、健康照明等新赛道，预计Q3公司通用照明业务内销收入小幅...

2024-11-04 109 414.89KB 6页
国信证券：兴业银锡（000426）-收购澳洲上市公司FEG股权，执行“走出去”战略

兴业银锡(000426) 核心观点公司2024年前三季度营收同比+35.96%，归母净利润同比+139.40%。公司2024年Q1-Q3实现营收32.96亿元，同比+35.96%；归母净利润13.00亿元，同比+139.40%；扣非归母净利润13.05亿元，同比+130.96%。单三季度来看，公司实现营收10.98亿元，同比-6.83%，环比-23.42%；归母净利润4.16亿元，同比+1.47%，环比-36.33%；扣非归母净利润4.10亿元，同比+0.63%，环比-38.50%。公司前三季...

2024-11-04 70 549.8KB 7页
国信证券：涪陵榨菜（002507）-第三季度收入同比增长6.81%，盈利能力修复

涪陵榨菜(002507) 核心观点公司第三季度收入同比增长6.81%。涪陵榨菜2024前三季度实现营业总收入19.62亿元，同比增长0.56%；实现归母净利润6.71亿元，同比增长1.74%；实现扣非归母净利润6.37亿元，同比增长5.60%；第三季度实现营业总收入6.57亿元，同比增长6.81%；实现归母净利润2.23亿元，同比增长17.88%；实现扣非归母净利润2.12亿元，同比增长23.80%。产品、渠道、组织共同发力，第三季度收入增速改善。第三季度收入同比增速转正，除基数较低影响外，...

2024-11-04 102 320.88KB 6页
国信证券：百隆东方（601339）-第三季度收入增长11%，毛利率进一步修复

百隆东方(601339) 核心观点第三季度收入增长11%，毛利率进一步修复。公司是全球第二大色纺纱龙头生产商。海外品牌去库存基本结束后，今年订单回暖，2024第三季度收入同比增长11.4%至20.9亿元。三季度进入生产淡季，整体订单量收缩，收入环比下降3.2%。2023年下游客户订单需求减少，产品价格下降，毛利率被压缩，2024年订单修复以来，毛利率持续改善，同时受益于三季度棉价回暖，第三季度毛利率同比+10.5百分点至14.0%，环比+0.5百分点。受益于毛利率及费用率同比改善，扣非归母净利...

2024-11-04 106 632KB 6页
甬兴证券：恒帅股份（300969）-24Q3业绩点评：电机产品增量前景广阔，ADAS清洗加速渗透

恒帅股份(300969) 事件描述公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营收约7.04亿元，同比约+6.30%；归母净利润约1.64亿元，同比约+8.96%。核心观点微电机产品增量前景广阔，公司24Q3营收环比约+9.01% 24Q3，营收约2.41亿元，同比约-8.69%，环比约+9.01%；归母净利润约0.48亿元，同比约-18.39%，环比约-5.83%。公司已针对四门两盖领域开发了较多的电机品种。公司已开发的电机品种目前还属于渗透期，相关电机的整体市场容量依旧在增长，...

2024-11-04 112 777.6KB 4页
国信证券：许继电气（000400）-业务结构优化提振盈利能力，特高压直流逐步释放业绩弹性

许继电气(000400) 核心观点扣非净利润同比增长20%，优化业务结构带动收入小幅下降。前三季度公司实现营收95.86亿元，同比-11.49%；归母净利润8.95亿元，同比+10.41%；扣非净利润8.64亿元，同比+20.23%。前三季度公司销售毛利率21.94%，同比+3.22pct；净利率10.67%，同比+2.17pct。前三季度收入下降系公司继续主动控制总包业务规模引起。三季度业绩同比稳健增长，毛利率创近年新高。三季度公司实现营收27.50亿元，同比-24.17%，环比-31.6...

2024-11-04 98 650.83KB 7页
国信证券：隆平高科（000998）-2024三季报点评：境外业务下滑，汇兑损失增加，盈利短期承压

隆平高科(000998) 核心观点境外业务下滑，汇兑损失增加，盈利短期承压。公司2024年前三季实现营业收入28.81亿元，同比-14.46%，主要原因系受国内外玉米产业市场竞争加剧及粮食价格持续低迷的影响，公司玉米种子销量同比下降；2024年前三季实现归母净利润-4.75亿元，同比减亏17.82%，主要受益于隆平生物股权交易的投资收益；扣非归母净利润为-8.74亿元，同比增亏113.21%，主要原因有：（1）主营业务收入同比下降导致毛利润同比减少；（2）受美联储持续加息周期影响，境外汇率波动...

2024-11-04 74 500.36KB 6页
华安证券：新华医疗（600587）-三季度符合预期，看好设备更新落地获益

新华医疗(600587) 主要观点：事件： 2024年10月30日，公司发布2024年三季报业绩。报告期内，公司实现营业收入74.23亿元（同比+1.45%），归母净利润6.17亿元（同比+6.63%），扣非净利润6.07亿元（同比+9.36%）；单三季度，公司实现营业收入22.37亿元（同比-0.32%），归母净利润1.33亿元（同比+10.65%），扣非净利润1.33亿元（同比-7.10%）。点评：聚焦“医疗器械+制药装备”，前三季度控费良好公司继续坚持“调结构、强主业、提效益、防风...

2024-11-04 82 512.16KB 4页
中银证券：五粮液（000858）-公司调整经营节奏，股东回报提振信心

五粮液(000858) 五粮液公告2024年3季报业绩。1-3Q24公司营收679.2亿元，同比+8.6%，归母净利249.3亿元，同比+9.2%，3Q24公司营收、归母净利分别为172.7亿元、58.7亿元，同比分别+1.4%、+1.3%。截至3季度末，公司合同负债70.7亿元，环比-10.9亿元，上年同期环比+3.0亿元。公司公告2024-2026年股东回报规划，提振信心。外部消费环境短期承压，公司主动调整经营节奏我们看好龙头品牌中长期发展，维持买入评级。支撑评级的要点公司调整经营节奏，...

2024-11-04 92 481.04KB 5页
天风证券：华图山鼎（300492）-国考报录比增长有望拉动招录培训业务发展

华图山鼎(300492) 公司发布2024Q3季报公司24Q3收入6.2亿；归母净利0.08亿，扣非后归母净利0.04亿； 24Q1-3公司收入21亿，归母净利1.3亿，扣非后归母1亿。 24Q1-3公司毛利率58%同增41.2pct；净利率6%。 2025年国考报录比增长 2025年中央机关及其直属机构公务员考试（即国考）共有341.6万人通过用人单位资格审查，通过资格审查人数与录用计划数比约86:1（2024年国考通过资格审查人数与录用计划数比约77:1）。今年国考报录比扩大，叠加近两年...

2024-11-04 128 698.56KB 4页
天风证券：日辰股份（603755）-餐饮保持高增，降费提升盈利能力

日辰股份(603755) 事件：24Q1-3实现收入/归母净利润2.97/0.54亿元，同比+11.78%/30.88%；24Q3实现收入/归母净利润1.10/0.26亿元，同比+6.45%/44.52%。 24Q3增长良性，酱汁类增速显著。24Q3公司酱汁类/粉体类/食品添加剂收入8733/2186/48万元（同比+15.81%/-17.15%/-28.22%），收入占比分别变动+6.03/-5.82/-0.22个百分点至79.63%/19.93%/0.44%。酱汁类增长明显，粉体类和食品添加...

2024-11-04 65 643.12KB 3页
天风证券：洋河股份（002304）-调整已至，静待改善

洋河股份(002304) 事件：2024Q3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为46.41/6.31/4.56亿元（-44.82%/-73.03%/-81.41%）。 Q3业绩低于预期，中高端和宴席市场有所承压。产品看：我们预计或因为宴席渠道推广效果不及预期+中高端价位需求偏弱，我们预计中高档酒承压。公司积极调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标，坚持深耕大本营、深度全国化，省外整体表现优于省内。利润率受结构和费用影响，合同负债环比提升。 ①24Q3公司毛利率/净利率分...

2024-11-04 59 800.76KB 3页
天风证券：涪陵榨菜（002507）-业绩稳健增长，成本红利凸显

涪陵榨菜(002507) 事件：24Q1-3实现收入/归母净利润19.62/6.71亿元，同比0.56%/1.74%；24Q3实现收入/归母净利润6.57/2.23亿元，同比6.81%/17.88%。 Q3动销改善，业绩稳健增长。Q3动销改善主要系：1）Q3为榨菜消费传统旺季，公司加大终端销售费用投放，增加推广活动；2）公司上半年对销售组织架构及考核模式进行调整，销售考核更注重结果导向，一定程度激励销售人员积极性；3）调整优化经销商后，促进终端市场铺货动销；4）Q3取消终端2元价格带产品的调货配...

2024-11-04 76 668.95KB 3页

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