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公司研究

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国金证券：通用股份（601500）-业绩改善，海外产能加速放量

通用股份(601500) 业绩简评 2026年4月29日公司发布了2025年报和2026年1季报，2025年公司实现营业总收入85亿元，同比增长22%，归母净利润为2亿元，同比下滑46%；2026年1季度单季度实现营业收入21亿元，同比增长0.7%，归母净利润1.3亿元，同比增长23%。经营分析完成股权混改，单季度盈利能力改善。2025年6月17日，苏豪控股集团受让红豆集团所持公司24.50%的股份，成为公司控股股东，公司实际控制人相应变更为江苏省国资委。此次变更系江苏省属国企收购民营上市公...

2026-04-30 0 850.01KB 4页
国金证券：顺络电子（002138）-毛利率短期承压，AI业务进展顺利

顺络电子(002138) 业绩简评公司披露2026年一季报，报告期间实现营收16.85亿元，同比增长15.34%，主要系消费电子与汽车电子业务保持稳健增长及储能业务下游景气度快速恢复；实现归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%，主要系金属类原材料采购价格持续大幅上涨导致成本上升及毛利率明显下滑。经营分析信号稳健、电源受AI驱动、汽储高增。分业务，报告期期间，信号处理业务收入6.00亿元，同比增长17.64%，主要系消费电子与汽车电子业务保持稳健增长；电源管理业务收入5.62亿元，同比...

2026-04-30 0 1003.85KB 4页
东吴证券：佐力药业（300181）-2025年报&2026一季报点评，乌灵系列稳健增长，“一路向C”战略持续深化

佐力药业(300181) 投资要点事件：1.2025年公司实现营业收入30.41亿元（同比+17.96%），归母净利润6.32亿元（同比+24.45%），扣非归母净利润6.17亿元（同比+21.60%）；经营现金流净额4.12亿元（同比+38.63%），盈利与现金流双改善，业绩再创新高。单季度看，Q4实现营收7.61亿元（+42.79%），归母净利润1.22亿元（+41.33%），扣非归母净利润1.09亿元（+17.52%），全年增长动能充沛，高质量增长成色十足。2.2026年Q1公司实现营业...

2026-04-30 0 548.18KB 3页
东兴证券：新和成（002001）-产品结构优化升级，产能布局持续推进

新和成(002001) 新和成发布2026年1季报：Q1实现营业收入62.95亿元，YoY+15.72%，归母净利润18.27亿元，YoY-2.80%。产品价格波动导致业绩略有下滑。2026年1季度，维生素产品（维生素A、维生素E）市场价格同比有所下降；蛋氨酸价格自2月末以来大幅上涨。公司核心业务较为稳定，营收端取得稳健增长。维生素产品价格同比下滑等因素导致公司综合毛利率同比下降3.82个百分点至42.88%，拖累利润表现。核心业务营养品板块产能布局持续优化。蛋氨酸产品方面，公司与中国石油化...

2026-04-30 0 844.01KB 5页
东兴证券：龙佰集团（002601）-钛白粉景气低谷，强化产业链布局和产能出海

龙佰集团(002601) 龙佰集团发布2025年年报：全年实现营业收入259.88亿元，YoY-5.61%，归母净利润12.45亿元，YoY-42.61%。钛白粉等主要产品价格疲软，导致业绩下滑。2025年公司主要产品钛白粉、海绵钛价格下滑。钛白粉供应过剩，而上半年因反倾销关税的执行导致出口下滑，国内外需求疲弱，导致钛白粉价格延续下行态势。2025年公司钛白粉销量同比微增0.60%至126.21万吨，营收下滑11.18%至168.57亿元，毛利率下滑8.31个百分点至23.04%。其他产品方面...

2026-04-30 0 856.58KB 5页
中银证券：兰生股份（600826）-聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长

兰生股份(600826) 公司发布25年年报及26年一季报。25年公司实现营收16.26亿元，同比-1.07%，归母净利润3.26亿元，同比+6.16%。26Q1公司实现营收2.44亿元同比+5.47%，归母净利润-0.13亿元，同比减亏0.11亿元。业绩持续稳健增长，公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量，维持增持评级。支撑评级的要点展会赛馆业务协同并进，主业毛利率同比提升。2025年，公司共举办展会、赛事、论坛及活动等项目58个，展会总面...

2026-04-30 0 636.01KB 4页
东吴证券：晶晨股份（688099）-重塑TV产业新格局，筑牢全域连接底座，构筑端侧全场景SoC核心生态平台

晶晨股份(688099) 投资要点 TV芯片竞争格局发生结构性重塑，公司迎来份额迁移窗口。全球TV/STBSoC市场长期由少数国际头部厂商主导，但近年来行业龙头的战略重心普遍向手机AI、数据中心ASIC等高毛利赛道迁移，TV/STB产品线迭代速度出现边际放缓趋势。截至25年底，公司T系列产品已完成对GoogleAndroidTV、AmazonFireTV、RokuTV等全球主流电视生态的全覆盖，客户涵盖全球前20大电视品牌中的14家。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球每5台智能电视即搭载一颗...

2026-04-30 0 2.25MB 25页
信达证券：工业富联26Q1业绩点评：业绩实现翻倍增长，CPO交换机开始出货

工业富联(601138) 业绩实现翻倍增长，AI驱动基本面显著强化。工业富联发布2026年一季报，公司26Q1实现营收2510.8亿元，同比+56.5%；归母净利润105.9亿元，同比+102.5%；扣非归母净利润102.5亿元，同比+109.1%。26Q1公司毛利率7.35%，同比+0.62pct；净利率4.22%，同比+0.95pct。整体来看，公司在AI算力需求爆发背景下，收入与利润实现同步高增，基本面进入加速释放阶段。 AI服务器量价齐升，核心卡位持续兑现。分业务看：（1）云计算业务：板...

2026-04-30 0 743.45KB 4页
信达证券：海鸥股份（603269）-国内冷却塔龙头，数据中心、核电有望带来公司业绩增长新动能

海鸥股份(603269) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入18.44亿元，同比增长15.36%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长20.61%；实现扣非归母净利润1.14亿元，同比增长22.33%。2026Q1公司实现营业收入3.46亿元，同比增长32.10%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长18.26%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长26.44%。点评：国内冷却塔龙头，积极布局高附加值新兴产业。截至2025年底公司在手订单总计30....

2026-04-30 0 406.1KB 5页
信达证券：中曼石油（603619）-Q1销量下滑致利润承压，海外产量平稳

中曼石油(603619) 事件：2026年4月29日，中曼石油发布了2026年第一季度报告。2026年第一季度，公司单季度营业收入7.71亿元，同比下降18.22%，环比下降18.04%；单季度归母净利润0.32亿元，同比下降86.22%，环比下降43.61%；单季度扣非后净利润0.30亿元，同比下降86.44%，环比下降67.66%；经营性现金流净额为-0.64亿元，同比下降129.85%，环比下降122.18%。点评： 26Q1公司利润同比明显下降，主要原因在于：1）因油价波动和销售策略调...

2026-04-30 0 773.74KB 4页
信达证券：金域医学（603882）-26Q1非经营性因素影响减弱，向“医学智能诊断服务商”转型

金域医学(603882) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入60.30亿元（同比-16.12%），归母净利润-1.73亿元（同比+54.56%），扣非归母净利润-1.61亿元（同比+32.47%）。2026Q1公司实现营业收入13.51亿元（同比-7.88%），实现归母净利润0.43亿元（同比+254.00%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+233.95%）。点评： 26Q1非经营性因素影响减弱，期待盈利逐步回升：①25年计提3.7亿元信用减值，利润...

2026-04-30 0 687.05KB 5页
信达证券：桐昆股份（601233）-一季度公司业绩高增，龙头竞争优势有望持续释放

桐昆股份(601233) 事件：2026年4月28日晚，桐昆股份发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入938.91亿元，同比下降7.32%；实现归母净利润20.33亿元，同比增长69.13%；实现扣非后归母净利润为15.91亿元，同比增长70.31%；实现基本每股收益0.86元，同比增长68.63%。其中，第四季度公司实现营业收入264.94亿元，同比增长4.89%，环比增长14.01%；实现归母净利润4.84亿元，同比增长148.03%，环比增长7.09%；实...

2026-04-30 0 773.7KB 5页
东吴证券：豪迈科技（002595）-2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现

豪迈科技(002595) 投资要点 26Q1营收稳步增长，汇兑损失短期影响归母净利润 2026Q1单季度公司实现营收26.68亿元，同比+17.07%；实现归母净利润5.15亿元，同比-0.83%；实现扣非归母净利润4.97亿元，同比-0.94%。销售毛利率有所回升，期间费用率短期波动 2026年Q1公司销售毛利率34.05%，同比+0.24pct。销售净利率19.31%，同比-3.49pct。期间费用率为11.50%，同比+3.72pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.85%/2...

2026-04-30 0 418.93KB 3页
东吴证券：中集集团（000039）-2026年一季报点评：归母净利润2亿元近预告中值，阶段性受汇兑影响

中集集团(000039) 投资要点归母净利润2亿元近预告中值，基本符合预期 2026年一季度公司实现营业收入327亿元，同比下降9%，归母净利润2.1亿元，同比下降61%，业绩接近此前预告中值。公司业绩增速放缓，主要系集装箱板块量价下行和汇兑亏损影响。其中，①Q1集装箱干箱46万台，同比下降13%，②2026Q1公司汇兑亏损约3亿元，去年同期约1亿元。由于2026Q1归母净利润为2.1亿元、同比下降61%，可倒推2025Q1归母净利润约为5.4亿元；以此作为比较基数，用2026Q1汇兑亏损约3...

2026-04-30 0 488.13KB 3页
东吴证券：瀚蓝环境（600323）-2026一季报点评：归母同增38%，粤丰盈利强劲+内生增长超预期

瀚蓝环境(600323) 投资要点 26Q1业绩增长38%超预期，粤丰盈利强劲+内生增长8%。26Q1公司实现收入36.56亿元（同比+41%，同比+10.56亿元，下同），其中粤丰贡献10.32亿元，原有业务收入同比+0.24亿元，剔除零毛利工程下滑0.40亿元后收入同比+0.64亿元。归母净利润5.79亿元（+38%，+1.59亿元），其中1）粤丰盈利强劲：26Q1粤丰归母净利贡献1.27亿元（考虑并购贷利息和摊销影响），单月贡献0.42亿元，超25年6-12月粤丰单月水平（25年6-12月...

2026-04-30 0 466.53KB 3页
东吴证券：广州酒家（603043）-2026年一季报点评：符合预期，精益降本

广州酒家(603043) 投资要点广州酒家发布2026Q1季报，公司实现营收11.39亿元，同比增长8.85%；Q1归属上市公司股东净利润0.53亿元，同比增长3.42%。 26Q1餐饮/速冻食品/其他/月饼系列营收分别为4.72/3.09/3.31/0.07亿元，同比分别增长11.66%/8.37%/6.15%/-1.29%，收入占比分别为41.44%/27.14%/29.04%/0.63%，餐饮业务26Q1或受春节错期拉动。26Q1直销/经销渠道营收分别为7.28/4.11亿元，收入占比分...

2026-04-30 0 631.1KB 3页
东吴证券：中联重科（000157）-2026年一季报点评：汇兑影响利润表现，全球化&新业务驱动业绩上行

中联重科(000157) 投资要点 Q1收入同比+7%，海外欧洲&南美增速亮眼 2026Q1公司实现营收129.5亿元，同比+6.9%。分市场看，①国内市场收入55.6亿元，同比+0.2%；②海外市场收入73.9亿元，同比+12.5%，占比提升至57.1%，同比+2.9pct，南美、欧洲增速亮眼。分产品看，①核心业务：混凝土、起重机、土方机械均实现双位数增长，基本盘稳固；②矿山业务：延续高双位数增长，全球市占率持续提升；③新兴业务：高机转正，农机在国际化+高端化战略下有望在海外持续突破。 Q1汇...

2026-04-30 0 492.59KB 3页
东吴证券：科兴制药（688136）-2025年报&2026年一季报点评：创新药潜力较大，出海业务维持较高增速

科兴制药(688136) 投资要点事件：公司发布2025年度报告和2026年一季度报告，2025年实现营收15.34亿元（+9.03%，括号内为同比增速，下同），归母净利润1.56亿元（+394%），扣非归母净利润0.56亿元（+58.4%），销售毛利率63.4%（-5.3pct），销售费用率37.4%（-5.0pct），管理费用率6.1%（持平），财务费用率2.4%（-0.5pct），研发费用13.0%（+1.1pct）。2026Q1实现营收2.81亿元（-20.7%），归母净利润-0.18...

2026-04-30 43 484.97KB 3页
东吴证券：招商证券（600999）-2026年一季报点评：自营同比显著改善，归母净利润同比增长42%

招商证券(600999) 投资要点事件：招商证券发布2026年一季报，公司2026Q1实现营业收入69.7亿元，同比+48.0%；归母净利润32.7亿元，同比+41.7%；对应EPS0.36元，ROE2.5%，同比+0.7pct。市场交投活跃度上行，公司经纪业务收入同比大幅增长。2026年一季度公司实现经纪业务收入25.9亿元，同比+31.7%，占营业收入比重37.1%。全市场日均股基交易额31246亿元，同比+78.9%。公司两融余额1336亿元，与年初持平，市场份额5.1%，较年初-0....

2026-04-30 0 478.83KB 4页
东吴证券：三峡旅游（002627）-2025年报&2026一季报点评：省内游船2026Q1恢复高增，业绩基本符合预期

三峡旅游(002627) 投资要点 2025年业绩基本符合快报。2025年实现营业收入7.57亿元/同比+2.10%，实现归母净利润0.64亿元/同比-45.64%，实现扣非归母净利润0.74亿元/同比-23.26%，业绩基本符合快报。其中，观光游轮/旅行社/旅客出行/商贸物流业务分别实现营收2.40亿/2.95亿元/1.45亿元/1.30亿元，同比+16.15%/+11.81%/-10.13%/-6.56%。2025Q4，公司毛利率28.5%/同比+4.2pct，销售费用率2.1%/同比+0....

2026-04-30 0 502.45KB 3页

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