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智库报告

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东莞证券：财富通每日策略-260225

后市展望：周二，A股迎马年开门红，创业板指盘中一度涨超2%。三大指数均大幅高开，沪指高开1.15%，深成指高开1.52%，创业板指高开1.70%。随后指数走强，创业板指拉升涨逾2%。截至午盘收盘，三大指数在早盘高开回落后，随后又震荡回升，三大指数均涨超1%。盘面上，油气股集体大涨；化工板块爆发；玻纤概念反复活跃；贵金属概念走高。午后，指数维持震荡，最终收盘三大指数均收红。总体上个股涨多跌少，石油石化、建筑材料、基础化工、有色金属和煤炭等行业表现靠前；传媒、计算机、商贸零售、食品饮料和非银金融等...

2026-02-25 0 584.41KB 4页
华鑫证券：汽车行业周报：机器人春晚表现亮眼，我国首次完成一级箭体海上回收

机器人春晚表现超预期，T链继续关注OptimusGen3发布催化宇树科技三登总台春晚，完成全球首次全自主人形机器人集群武术表演。在《武BOT》节目中，其24台机器人G1完成了包括花式翻桌跑酷、单脚连续空翻、两步蹬墙后空翻、大回旋七周半等复杂动作。王兴兴采访中强调，运动能力是所有的机器人或者具身智能落地的必要条件。目前G1机器人最快移动速度可达4米/秒，春晚展现的其集群控制技术、快速走位能力都可以迁移到工厂场景中，有利于未来的机器人大规模集群化干活。据王兴兴预计，2026年宇树的出货量或将达到一...

2026-02-25 0 1.7MB 41页
东吴证券：东方电气（600875）-东方巨擎，筑能源之基

东方电气(600875) 投资要点六十余载蓬勃发展，发电龙头根深叶茂。东方电气前身始建于1958年，是国内发电装备领域的龙头企业，业务覆盖火电、水电、核电、燃气轮机、新能源发电、EPC总包以及贸易等。20-24年公司营业收入/归母净利润CAGR分别为+17%/+12%，业绩保持稳健增长。展望十五五，公司作为国内电源装备的龙头企业，火电向支撑调节电源转型+抽水蓄能进入放量期+自主可控燃气轮机出海，我们预计公司业绩有望保持10-15%稳健增长。龙头的成长性：燃气轮机自主可控，有望乘全球AI缺电之...

2026-02-25 0 3.39MB 41页
杭州觅睿科技股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（920036）

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2026-02-25 0 6.19MB 419页
东吴证券：晨会纪要-260225

宏观策略金融产品周报20260207:海外市场流动性有企稳迹象,情绪或会好转【勘误版】市场行情展望:（2026.2.2-2026.2.6）观点:市场短期进入结构混沌期,但大盘指数仍然稳健。2月整体走势判断:2026年2月,宏观择时模型的月度评分是0分,历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为78.57%,平均涨幅为3.37%。叠加日历效应中财报预告的结束,我们对2月A股大盘走势持乐观的观点。但鉴于1月权益已累计不少盈利盘,春节前可能有一定的止盈压力。本周A股中,宽基ETF仍在持续流出,但...

2026-02-25 0 1.01MB 23页
西南证券：博汇纸业（600966）-白卡龙头迎周期拐点，整合预期打开成长空间

博汇纸业(600966) 推荐逻辑：1）白卡纸行业供给增长放缓，供应压力缩减，行业的供需格局有望边际改善，吨盈利或迎来触底回升；2）需求端看，高端白卡及白卡出口的需求亮眼，同时在咖啡茶饮等增量需求支撑下，预计需求端仍将保持平稳增长态势；3）博汇纸业作为国内白卡纸龙头，背靠全球浆纸龙头金光集团，成为其唯一A股上市平台，在同业竞争资产整合完成后，公司的供应链实力进一步增强，有望带来盈利弹性的充分释放。行业盈利触底，供给增长放缓，供需格局有望改善。过去几年行业供给大幅释放，供需失衡导致白卡纸价一度跌...

2026-02-24 0 2.93MB 41页
国信证券：美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国2026年牛价景气预计维持，基于南美丰产再上调全球大豆期末库存

核心观点种植链农产品：底部盘整，等待上行。 1）玉米：全球产量预估环比调增，供需格局维持宽松。USDA2月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调减0.17pcts，中国期末库销比未作调整。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，后续预计价格底部支撑较强。 2）大豆：价格处于历史低位，静待周期底部反转。USDA2月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调增0.15pcts至29.55%。近期国内豆粕价格表现震荡企稳，短期，进口成本对大豆及豆粕现货价格仍有较好...

2026-02-24 0 4.14MB 36页
太平洋证券：建发股份，2025业绩预告点评，供应链盈利稳，地产亏损减值

建发股份(600153) 事件 2026年1月，建发股份发布业绩预告。预计2025年度实现归母净利润为-100亿元至-52亿元。2024年全年归母净利润为29.5亿。点评经公司初步测算披露，2025年度实现营业收入6,736亿元到6,936亿元之间。其中三个子板块，拆分情况如下：供应链板块，营收约5200亿元，利润盈利约+33亿；房地产板块：营收约1570亿元，同比2024年下降约-15%，主要系子公司建发房产和联发集团因交付项目减少导致结转收入减少利润减少；利润约-65亿至-53亿元，...

2026-02-24 0 595.69KB 4页
国信证券：农林牧渔：悦己消费产业链研究专题-从刚需渗透到情感叙事，宠物消费下半场如何展开

核心观点情感叙事推动消费理念进阶，国内宠物消费升级进行时。目前国内年轻高知养宠群体规模快速扩大，养宠理念正逐步从满足基础生存的“养活”进阶为追求健康与情感共鸣的“养好”，未来其一方面将推动宠物食品等实物消费升级，另一方面也将加速宠物医疗等服务消费潜力释放，进而驱动国内宠物产业步入新发展阶段。食品：情感叙事重构人货场，国牌升级与新渠道协同发力，强者愈强。在情感化、拟人化驱动的新消费叙事下，信任建立与专业背书是品牌赢得消费者心智、保持品牌势能的关键落脚点。同时电商渠道已经进入存量竞争、价值营销时...

2026-02-24 0 10.12MB 70页
华鑫证券：策略周报：假期海外资产上涨，国内消费出行量增，把握春季红包的两大方向-260224

投资要点假期要闻与资产表现回顾宏观热点：1）美国最高院裁定IEEPA紧急关税违法，特朗普加征15%临时关税，巴西、中国和印度相对受益。2）美伊谈判一波三折，伊朗地缘担忧加剧，大宗商品先跌后涨。3）美国Q4GDP远低于预期，核心PCE高于预期，滞胀担忧升温，但仍押注6月降息。4）白宫确认特朗普将于3月31日至4月2日访华，中美关系迎来新进展，有助于风偏修复。5）高市早苗确认当选，主张财政货币双宽，日元贬值，利好套息交易和全球权益资产。6）国内春节假期出行、消费高增。跨区域人员流动、重点零售和餐...

2026-02-24 0 2.23MB 20页
华鑫证券：基础化工行业周报：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，液氯、硝酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99.0%min，7.58%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.46%），PVC（CFR东南亚，6.06%），氯化铵（农湿）（华东地区，5.71%），硫酸（双狮98%，3.85%），磷酸二铵（美国海湾，3.71%），尿素（河南心连心(小颗粒)，3.41%），PA6切片（华东地区，3.30%），国际汽油（新加坡，3.13%），国际石脑油（新加坡，3.06%）。本周跌幅较大的产品：液...

2026-02-24 0 1.41MB 33页
华源证券：华源晨会精粹-260224

投资要点： >北交所全球GWh级量产或在即，从设备端来看固态电池产业链变化和未来演进——新质生产力专题报告三：发展：全球全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产，材料与工艺设备协同创新。固态电池产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新新格局。工艺：电解质成膜工艺是关键，不同的工艺会影响固体电解质膜的厚度和离子电导率。设备：新增干法电极制备、等静压等设备需求。根据EVTank、中商产业研究院信息，2024年全球固态电池设备市场规模为40亿元，其中半固态电池设备市场规模为38.4亿...

2026-02-24 0 426.91KB 10页
中山证券：A股市场点评：蛇年收官日市场回调-260224

事件解读据据Wind消息，市场监管总局印发《互联网平台反垄断合规指引》。《指引》提及，互联网平台网络效应明显，涉及平台经营者、平台内经营者、消费者和从业人员等多方主体。平台经营者通常具有一定的管理者属性，通过数据和算法、技术、资本优势、平台规则等强化市场力量，影响平台竞争生态，要切实加强反垄断合规管理。平台经营者违反《反垄断法》，将承担相应的法律责任，产生相关商业风险和信用风险。平台经营者加强反垄断合规管理，可以避免因从事垄断行为产生的风险，培育良好品牌形象和核心竞争优势。该指引有助于规范平台...

2026-02-24 0 245.39KB 4页
中山证券：A股市场点评：马年首日收涨-260224

事件解读据wind消息，央行公告称，2月24日以固定利率、数量招标方式开展了5260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5260亿元，中标量5260亿元。Wind数据显示，当日14524亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼9264亿元。2月24日-28日，央行公开市场将有22524亿元逆回购到期。此外，2月25日还将有3000亿元MLF到期、1500亿元国库现金定存到期。春节前央行通常通过逆回购等工具投放流动性以应对节前取现需求。表明央行判断当前市场资金总量充足，无需进一步增加流动...

2026-02-24 0 248.93KB 4页
头豹研究院：2025年干眼症治疗药物品牌推荐

市场背景 1.1摘要随着公众对视觉健康关注度的提升，干眼症已从职场及老年群体的“专属困扰”，演变为覆盖全年龄段的慢性眼部健康挑战。2024年中国干眼症患病人数已达3.6亿，但治疗率仅10%-12%，市场潜力巨大。制剂技术与给药系统革新推动药物从传统人工泪液向多剂量无防腐剂制剂、新型递药途径升级，以环孢素滴眼液、全氟己基辛烷眼用制剂等为代表的新机制疗法成为市场升级核心驱动。本土制药企业通过技术平台与海外引进双轮驱动，在抗炎机制、药物递送及靶向治疗领域实现突破，行业正形成以创新药驱动、精准治疗为核...

2026-02-24 6 1.55MB 8页
头豹研究院：2025年中国带状疱疹疫苗行业洞察报告：免疫需求扩容+政策红利加持背景下，百克生物率先获批，国产疫苗如何承接市场？

近年来，在“老龄人群扩张+疼痛与并发症风险认知提升+成人免疫服务体系完善”的共同作用下，中国带状疱疹疫苗市场进入加速培育期。疫苗主要服务对象为中老年人群及免疫功能低下者。随着人口老龄化趋势加剧和慢性疾病负担不断加重，行业展现出持续增长的长期发展属性。进口重组疫苗率先完成高端市场教育后，中国国产带状疱疹疫苗获批上市，以更具性价比的定价提升可及性、扩大覆盖人群，并促使市场价格带进一步清晰、终端价格口径更趋公开透明。行业从“单一高端供给主导”逐步走向“分层供给+多场景渗透”的新阶段。竞争维度已从只以有...

2026-02-24 6 2.45MB 30页
东兴证券：东兴晨报-260224

经济要闻： 1.商务部：2月24日发布公告，将20家日本实体列入出口管制管控名单等。 2.中国人民银行：2月24日，最新贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。 3.中国人民银行：2月13日发布数据，初步统计，2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%等。 4.国家外汇总局：日前发布数据显示，2025年四季度，我国经常账户顺差17137亿元等。 5.国家金融监管总局：发布2025年四季度银行业保险业主要...

2026-02-24 0 324.64KB 8页
国金证券：资金跟踪系列之三十三：个人是节前主要卖出力量，北上重新回流-260224

全A的26/27年净利润预测分别被下调/上调。行业上，有色、传媒、建材、化工、电子等26/27年净利润预测均被上调。指数上，中证500、创业板指、上证50的26/27年净利润预测均被上调，沪深300的26/27年净利润预测分别被下调/上调。风格上，大盘/中盘价值26/27年净利润预测被上调，大盘成长、小盘价值均被下调，中盘/小盘成长的26/27年净利润预测分别被下调/上调。北上活跃度有所回落，重新小幅净买入A股基于前10大活跃股口径，北上在通信、电子、电新等板块的买卖总额之比上升，在计算机、...

2026-02-24 0 4.15MB 32页
万联证券：社会服务行业2025年业绩预告综述：关注出行链业绩回暖信号

行业核心观点：截至2026年2月15日，社服板块共有42家上市公司发布2025年业绩预告，行业披露率为49%，整体预盈率为45%，在消费八大行业中排行第六。我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。展望2026年，预计促消费政策导向将保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份...

2026-02-24 0 842.72KB 7页
大同证券：资产配置跟踪周报：新年新气象市场或迎“暖春”-260224

核心观点大类资产总览：节前仍显波动，但暖意初现。节前一周，权益市场波动幅度仍然较大，叠加前期获利资金的了结与板块的轮动，市场经历了频繁且大幅的波动，这种波动在节前稍显缓和，但依旧存在，在长假期带来的不确定性中，场内资金仍处于分歧与调整的阶段。但同样也可以看出，在历经了为期两周的调整后，节前市场虽有波动，但暖意初现，一方面，场内成交金额持续维持较高区间，对市场形成有效支撑；另一方面，投资者虽对长假期所带来的短期不确定性有一定担忧，但中长期对市场依然有较大信心，因此，前期的回调并未对市场引起较大...

2026-02-24 0 1.13MB 9页

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