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智库报告

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开源证券：开源晨会-260305

观点精粹行业公司【汽车：北汽蓝谷(600733.SH)】2月享界表现依旧亮眼，强势新车周期销量增长可期——公司信息更新报告-20260304 公司发布2026年2月产销快报，2月销售新车0.74万辆，同比+18.3%。1-2月销售新车1.54万辆，同比+14.8%。鉴于行业竞争相对激烈，我们下调2025-2027年营收预测至271.3(-9.6)/539.6(-78.1)/807.8(-115.0)亿元。但考虑到享界及极狐海外业务放量有望明显推升盈利，我们上调公司2025-2027年归母净利...

2026-03-05 1 590.26KB 5页
LGT：2026年全球展望报告

LGT2026年全球展望报告指出，全球市场正经历货币、财政等多领域的快速变革，向新秩序转型且最终形态未明，结构性通胀、债务高企等重塑经济格局，投资需更注重情境分析与灵活应变。2026年全球经济前景整体正面，发达经济体增长将加速，亚洲内需与改革奠定良好基础。报告重点分析了人工智能杠铃策略、数字资产发展、水资源稀缺等主题，认为人工智能基建与新兴应用均具投资价值，比特币逐步具备财富累积属性，水资源稀缺兼具风险与机遇。各区域发展各具特征，美国借力人工智能迎增长，中国数字经济与电动车领域领跑，印度成亚洲新...

2026-03-05 2 2.58MB 19页
东吴证券：北交所定期报告：伊朗战争冲击航运，北证50下跌0.26%-260305

资本市场新闻：1）国家统计局发布2月PMI数据，制造业景气回落、非制造业小幅回升。2026年3月4日，国家统计局发布2月PMI数据，制造业PMI为49.0%，较上月回落0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，回升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，回落0.3个百分点。2）四部门联合发布科技保险新政，20项举措推动“耐心资本”流向科技前沿。2026年3月4日，科技部等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展的若干意见》，提出20项举措破解科技保险“企业不敢投、保险不敢保...

2026-03-05 0 620.08KB 8页
蔚云出海：2025年扫地机器人美国市场年度研报

这份美国亚马逊扫地机器人市场年度研报，分析2024-2025年613个活跃ASIN数据显示，该市场高速扩张，MAT2025销售额24.49亿美元、销量820万台，同比分别增39.67%、45.83%，但均价微降，价格竞争加剧。品牌格局生变，石头科技超越Robot成销冠，中国品牌增长迅猛，头部集中度微升。价格段分化明显，低价段为销量主力，中高端段增长最快，高端段被少数品牌垄断。新品牌七成五来自中国但市场份额小，中国卖家凭借供应链优势主导中低价段供给，在售商品数占比超34.51%....

2026-03-05 13 7.03MB 22页
华源证券：长虹能源（920239）-2025年归母净利润预计同比+26%，产能释放+客户开拓共驱高倍率锂电业务领域拓展

长虹能源(920239) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入44.85亿元（yoy+22%）、归母净利润24857万元（yoy+26%）、扣非归母净利润21995万元（yoy+25%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收12.36亿元（yoy+23%）、归母净利润7194万元（yoy+32%）。2025年业绩变动的主要原因为：公司通过强化技术创新引领、加快推进智改数转、深耕市场挖掘增量、强化产品质量管控、系统推进增效降本等系列举措，技术成果持续...

2026-03-05 0 281.6KB 3页
东海证券：国内观察：2026年2月PMI：淡季回落，关注两会定调-260304

投资要点事件：3月4日，国家统计局公布2月官方PMI数据。2月，制造业PMI为49.0%，前值49.3%；非制造业PMI为49.5%，前值49.4%。核心观点：2月制造业PMI受春节假期影响季节性回落，但与同样春节较晚的年份相比并不弱。价格指数的分化，可能反映下游需求的改善，消费品PMI低位回升也较为积极，高技术及中游装备制造业PMI淡季依然偏稳。出口方面，新出口订单指数弱于季节性，或受前置需求短期透支的影响。开年以来，主要政策接续，短期关注“开门红”的兑现，以及两会在扩内需、新质生产力、反...

2026-03-04 0 266.24KB 4页
华源证券：天工股份（920068）-2025Q4预计归母净利润同比+143%，新一轮消费电子需求或逐步体现

天工股份(920068) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入6.31亿元，同比下降21.25%；归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%；扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.84亿元，归母净利润7512万元（同比+143%）。全年业绩承压主要因下游消费电子领域终端客户需求阶段性减少，公司消费电子类线材产品收入降低所致；2025Q4公司盈利能力显著回升，或得益于消费电子等领域的下游客户的新一轮...

2026-03-04 0 305.62KB 3页
华源证券：开发科技（920029）-2025年预计归母净利润同比+20%，巴西建厂+新能源等布局有望打开新增量

开发科技(920029) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入30.2亿元，同比增长2.99%；归母净利润70,673.58万元，同比增长19.99%；扣非归母净利润71,582.98万元，同比增长22.31%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收7.1亿元，归母净利润15223万元（同比+30%）。2025年度，公司核心产品市场渗透率持续提升，在发展多客户群体的同时，高毛利产品收入占比提高，带动整体销售收入实现稳健增长，实现了综合毛利率的稳步提升；...

2026-03-04 0 300.48KB 3页
东海证券：肉奶周期共振，盈利改善可期

原奶价格持续磨底，行业亏损时间较长。截至2026年2月26日，生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1.9%，环比持平。2021年，原奶价格步入下行通道，已连续下跌超过4年，跌回2010年水平。2025年下半年以来，原奶价格持续低位，维持在3.02-3.04元/公斤震荡，处于成本线以下。以山东省为例，截至2025Q4，奶牛养殖头均利润-810元，连续亏损三年，资金压力较大。奶牛产能持续去化。牧场亏损加速产能出清，2024年奶牛存栏下降约30万头；2025年奶牛存栏下降25万—30万头，两年奶牛存栏...

2026-03-04 0 1.32MB 21页
国信证券：2月PMI数据解读：节日效应带动生产回落-260304

事项： 2月份，制造业PMI、非制造业PMI分别为49.0%和49.5%，分别环比下降0.3个百分点和环比上升0.1个百分点。评论：结论：2月制造业PMI环比回落，主要受春节长假扰动。今年春节假期延长至9天，但PMI回落幅度却小于历史季节性。结构上看，产需两端同步回落，新出口订单下滑尤为明显，反映2月外需有所降温。价格方面，原材料购进价格和出厂价格仍位于扩张区间，维持暖意。近期美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁导致国际油价飙升，布伦特原油突破83美元/桶。油价上涨将通过成本传导推升通胀，上半年P...

2026-03-04 0 909KB 6页
300956-英力股份：2025年年度报告

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2026-03-04 0 1.55MB 261页
300956-英力股份：2025年年度报告摘要

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2026-03-04 0 357.04KB 8页
华源证券：康农种业（920403）-黄淮海地区大单品放量引领增长，2025年扣非归母净利润预计同比+16%

康农种业(920403) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入3.62亿元，同比增长7.43%；归母净利润8030.53万元，同比减少2.78%；扣非归母净利润6988.54万元，同比增长15.52%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收3.21亿元，同比增长12.75%；归母净利润8619.35万元，同比增长17.98%。康农玉8009销售量增长带动公司营收和扣非归母净利润增长。2025年公司营业收入同比增长主要原因是公司杂交玉米品种康农玉8...

2026-03-04 0 290.87KB 3页
环球富盛理财：万丰股份（603172）-深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展

万丰股份(603172) 最新动态聚焦技术突破。随着环保意识的提高和国家对环保问题的重视程度不断加深，染料化工行业将面临更加严格的环保政策和标准。2024年，公司率先完成多项连续硝化和连续重氮化工艺开发。同时稳步推进分散染料技改提升、研发中心建设及年产20000吨1-硝基蒽醌项目。其中，年产20000吨1-硝基蒽醌项目采用管式连续硝化工艺技术，替代目前市场落后待淘汰的釜式硝化工艺。动向解读专注中高端分散染料细分领域。公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，主要用于涤纶及其混纺织物的...

2026-03-04 0 498.48KB 3页
环球富盛理财：兴欣新材（001358）-哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界

兴欣新材(001358) 最新动态全力推进广西乙烯胺系列项目建设。项目主要采用二氯乙烷(EDC)法生产乙二胺、二乙烯三胺、三乙烯四胺、哌嗪等多烯多胺系列产品，预计可实现年产4万吨乙烯胺系列产品。动向解读聚焦哌嗪系列产品。公司是行业领先的哌嗪衍生物生产商，在哌嗪衍生物种类、产能及品质等方面均处于行业领先水平。目前产品主要销往电子化学品、环保化学品、阻燃剂、聚氨酯、高分子材料和制药等生产企业。公司自主研发多种纳米复合催化剂，能够实现哌嗪联产N-烷基哌嗪的生产。在N-羟乙基哌嗪生产中，公司自主研...

2026-03-04 0 490.21KB 3页
头豹研究院：2025年枸杞子类保健食品品牌推荐：“枸”在滋养，活力源于日常

一、市场背景 1.1摘要枸杞子类保健食品以枸杞子为主要原料，具有多种保健功效，如辅助降血压与降血脂、增强免疫力等，市场应用前景广泛。其产品剂型丰富，功能多元，满足不同消费者需求。行业监管严格，企业需提升生产标准和技术创新。市场规模增长受多重需求因素推动，包括国民健康意识提升、行业供给能力提升等。未来，随着老年人口增长、产品研发创新与政策支持加强，枸杞子类保健食品市场规模将持续扩大。 1.2枸杞子类保健食品定义枸杞子类保健食品是以枸杞子为主要原料的保健食品。枸杞子是茄科枸杞属植物枸杞干燥成熟的...

2026-03-04 4 1.45MB 7页
东吴证券：2026年智驾平权之车企智驾方案梳理

当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#...

2026-03-04 9 2.48MB 58页
国新证券股份：计算机行业周报：春节AI数据亮眼

本周计算机行业指数表现上周（2.23-2.28）计算机（申万）板块上涨0.62%，沪深300指数上涨1.08%，计算机板块跑输沪深300指数0.46个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第24位。上周涨幅前3名分别为海联讯（26.41%）、ST迪威迅（23.75%）、杰创智能（22.07%），跌幅前3名分别为*ST国华（-17.46%）、开普云（-14.66%）、浩瀚深度（-12.19%）。本周关注 1、AMD与Meta达成600亿美元AI芯片协议 2、芬兰量子计算公司IQM...

2026-03-04 0 1.34MB 10页
国新证券股份：AI行业研究：AI发展步入价值落地新阶段

事件近期春节营销活动成为竞争态势的观察窗口。红包补贴虽在短期内推高了用户规模，但随后的留存与活跃度数据，更真实地凸显了长期竞争力的差异。核心观点当前，中国AI产业的核心驱动力正从技术探索转向应用牵引与需求驱动，进入注重实效、解决问题导向的新时期。模型能力的突破，打开了价值落地空间，形成了“能力-场景-商业”的正向循环。模型侧的发展呈现双重务实特征：一是厂商战略从规模扩张转向价值回归，探索可持续商业模式；二是能力进化方向从内容生成转向能执行复杂工作流的“智能体”工程化落地，致力于解决真实业...

2026-03-04 0 765.46KB 6页
太平洋证券：医药日报：礼来Lebrikizumab在华申报上市

报告摘要市场表现： 2025年3月3日，医药板块涨跌幅-2.67%，跑输沪深300指数1.13pct，涨跌幅居申万31个子行业第14名。各医药子行业中，线下药店(-0.62%)、血液制品（-1.37%)、体外诊断(-1.50%)表现居前，医院（-4.32%）、医疗研发外包(-3.53%)、其他生物制品（-3.39%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为康惠股份(+10.01%)、联环药业（+3.89%)、九安医疗(+3.42%)；跌幅榜前3位为天智航（-11.45%)、赛科希德（-11.0...

2026-03-04 0 404.65KB 3页

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