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智库报告

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金元证券：金元晨报-260304

股市回顾 A股行情：上证指数报4122.68点，下跌1.43%；深证成指报14022.39点，下跌3.07%；创业板指报3209.48点，下跌2.57%。亚太市场：香港恒生指数跌1.12%，报25768.08点。恒生科技指数跌2.26%，报4876.53点。国企指数跌1.07%，报8608.71点。日经225指数跌3.06%，报56279.05点。韩国KOSPI指数跌7.24%，报5791.91点。欧洲市场：英国富时100收跌2.75%，报10484.13点；德国DAX30收跌3.44%，报...

2026-03-04 0 473.01KB 6页
山西证券：研究早观点-260304

【今日要点】【山证纺服】行业周报-AmerSports公布FY2025财报，预计FY2026营收同比增长16%-18% 胡博hubo1@sxzq.com 本周观察：AmerSports公布FY2025财报，预计FY2026营收同比增长16%-18% 2月24日，AmerSports公布2025年年报。2025年，公司实现营收65.66亿美元，同比增长26.7%；实现归母净利润4.27亿美元，同比增长488.7%。分区域看，美洲市场、EMEA、大中华区、亚太区域分别实现营收21.26、18.0...

2026-03-04 0 461.12KB 6页
华源证券：凯德石英（920179）-半导体高端石英制品国产先锋，江丰电子入主有望开启成长新篇

凯德石英(920179) 投资要点：业务概况：深耕石英制品二十余载，2025H1半导体业务营收占比超95%。公司成立于1997年，主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研发、生产和销售，产品广泛应用于半导体集成电路芯片、光伏太阳能等领域。2025H1，半导体集成电路芯片用石英产品收入占营业收入的95.15%，已成为核心收入来源，半导体集成电路芯片用石英产品毛利率达45.10%。财务数据方面，2025Q1-Q3公司实现营业收入2.22亿元，同比下滑4.22%；归母净利润2224.0...

2026-03-04 0 310.75KB 4页
金元证券：交通运输行业行业深度报告：eVTOL动力篇-低空“心脏”：eVTOL电驱系统详解

eVTOL电驱系统的重要性 eVTOL主要以电驱系统作为动力系统，是eVTOL的“心脏”，它不仅直接决定飞行续航、载重、安全性、成本与商业化进程，更是eVTOL产业链中技术壁垒最高、价值量最集中、国产替代空间最大的核心环节。整套电驱系统（含电机、电控、减速器）的BOM在整机中占比约40%，是占比最高的组成部分。电驱系统的重要性和优势主要体现在飞行安全、续航与载重、整机与运维成本和商业化进度4个方面：一、飞行安全底线：多电机分布式驱动（DEP）是eVTOL实现安全冗余的基础，电驱与电控的可靠性直...

2026-03-04 5 2.13MB 33页
上海证券：基础化工行业周报：中东局势升级，关注化工品涨价

市场行情走势过去一周（2.21-2.27），基础化工指数涨跌幅为7.15%，沪深300指数涨跌幅为1.08%，基础化工板块跑赢沪深300指数6.07个百分点，涨跌幅居于所有板块第3位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：磷肥及磷化工（21.01%）、钛白粉（13.49%）、氮肥（12.28%）、复合肥（11.82%）、纯碱（8.73%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（50.00%）、分散黑ECT300%（22.22%）、碳酸锂（工业级）（20.35%）、碳酸锂（电池级）（...

2026-03-04 0 1.15MB 10页
上海证券：汽车与零部件行业周报：长安金钟罩固态电池2026年三季度前搭载机器人及装车验证，小鹏人形机器人2026年底量产

市场回顾汽车板块涨跌幅+0.65%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+2.67%，申万汽车涨跌幅为+0.65%，在31个申万一级行业中排名第21位，处于中下位置。汽车行业各子板块中汽车服务+1.95%、汽车零部件+1.64%、摩托车及其他+1.09%、乘用车-0.97%、商用车-2.43%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为威孚高科+22.41%、天润工业+21.75%、众捷汽车+17.09%、立中集团+14.74%、智慧农业+13.48%；涨跌幅后五位的公司为...

2026-03-04 0 393.51KB 3页
国信证券：原油行业事件点评：油气资产迎战略重估，化工行业竞争力凸显

事项：根据央视新闻报道，2月28日，美以发动“史诗怒火”(美军)与“咆哮的狮子”(以军)的联合军事打击，对伊朗全境24个省份约500个目标实施精准打击。2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布：禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，强行通过将被视为敌对目标并遭打击。3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队宣布已关闭霍尔木兹海峡，伊方将击毁所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。国信化工观点：1）中东局势紧张中期抬升原油风险溢价及运保成本，原油中枢价格将抬升；2）卡塔尔能源设施遭伊朗无人机袭击，导致全球最大LNG出口设...

2026-03-04 0 297.22KB 6页
中康洞察：曙光初现：2025年药品全终端市场回顾与展望报告

2025年，中国药品终端市场正经历高位缓慢下行的趋势，这种趋势背后是一场深刻的驱动力变革:集采与药价治理在压低药价的同时，为医保拓范围打开了新的空间，以创新药为代表的新质生产力"腾笼换鸟"策略初见成效，创新药成为行业增长的关键引擎。A1和创新药从深层次引领行业从"大"走向“强”。基于中康药品全终端数据洞察，我们看到了行业的光正在细微处放。...

2026-03-04 10 1.61MB 19页
东兴证券：煤炭行业：动力煤价上涨，六大发电集团日均耗煤量下降

国内动力煤价格上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升。截至3月2日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格747.00元/吨，环比上月上升56元/吨，涨幅为8.10%。内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价596.00元/吨，环比上月涨14元/吨，涨幅为2.41%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价638.00元/吨，环比上月上升44.00元/吨，涨幅为7.41%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格116.10美元/吨，环比上月上升6.40美元/吨，涨幅为5.83%。陕晋蒙三省国有重点煤...

2026-03-04 0 635.73KB 10页
信达证券：康哲药业（00867.HK）公司首次覆盖报告：商业化能力卓越，创新转型迎业绩长周期增长

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2026-03-04 0 4.84MB 40页
联合资信：2026年投资加速背景下，基于盈亏平衡框架的IDC企业信用特征研究报告

AI 算力需求爆发驱动 IDC 行业进入高增长与投资加速期，行业呈现 “东部核心+西部低成本”协同布局特征，政策端以“东数西算”与“双碳”目标为核心，强化能耗、上架率等硬约束，提升行业准入门槛。上架率直接决定收入规模与固定成本分摊效率，PUE 作为能耗核心指标，影响企业变动成本，折旧政策通过财务调节影响盈亏平衡点位，上述核心因素共同推动行业内企业信用水平分化。本文结合案例测算验证，高上架率（60% 以上）、低 PUE（1.3 以下）、现金流充足的头部企业信用水平高、投资风险低，而相关指...

2026-03-04 0 1013.91KB 12页
亚马逊全球开店：亚马逊2026新品快速出单宝典

亚马逊2026新品快速出单宝典聚焦新卖家新品冷启动，围绕流量与转化核心，梳理了新品开售前后的核心运营工具与实操方法，助力新卖家首月轻松出单。宝典指出新品上架前需做好品牌备案、FBA发货等基础工作，可借助AI工具打造完整Listing并赋能A+页面创建，通过Vine评论管理工具(新卖家享优惠)及预先发布功能提前积累真实评论。开售后续以广告和促销为核心，优先开通商品推广广告，搭配自动与手动广告玩法，新卖家有阶梯式广告折扣福利，同时巧用优惠券、价格折扣等站内促销工具，二者组合提升曝光与转化，此外还可参...

2026-03-04 1 2.67MB 13页
华创证券：加科思（01167.HK）深度研究报告：pan-KRAS抑制剂价值重估空间大

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2026-03-04 0 3.28MB 25页
国金证券：建材行业点评：欧洲玻纤正在被天然气“挤出”，国内玻纤的出口预期放大

1、事件：欧洲天然气价格大涨，增加欧洲本土玻纤生产成本，国内玻纤出口有望增多近日欧洲天然气价格大幅上涨，3月3日涨幅进一步扩大至40%，报62.5欧元/兆瓦时，2天内累计涨幅超100%。回顾2022年俄乌冲突刚发生，欧洲玻纤供给受制于能源价格高涨、出现部分关停，例如2022年9月欧洲玻纤生产者协会发布《能源危机对欧洲玻璃纤维行业的影响》，提及“目前玻纤生产设施面临的能源成本比去年高出10倍多，能源价格的上涨对欧洲玻纤行业运营及其价值链的连续性构成直接威胁”，以及2025年4月英国最大的玻纤工...

2026-03-04 0 735.99KB 4页
华鑫证券：计算机行业周报：OpenClaw推动AI迈入Agent时代，NanoBanana2重塑图像生成格局

投资要点算力：算力租赁价格平稳，OpenClaw推动AI迈入Agent时代 2026年2月OpenClaw崛起推动AI迈入Agent时代，阶跃星辰Step3.5Flash模型成其生态核心适配模型，在OpenRouter平台表现亮眼，凭开发者自发选择跻身全球调用量前列。该模型以极速推理、128GB内存适配的参数设计获认可，其紧扣Agent时代需求的研发理念，也为算力受限的中国大模型企业提供了发展新思路。 AI应用：文心一言周访问量环比+55.52%，谷歌NanoBanana2以半价成本重塑图像生...

2026-03-04 0 1.35MB 17页
大同证券：TMT行业周报：全球AI竞赛升温，国产替代正当时

数周涨幅1.98%，收报4162.88点；深证成指周涨幅2.80%，收报14495.09点；创业板指周涨幅1.05%，收报3310.30点。本周A股三大指数均继续上涨，成交量也再度回到2.5万亿附近，交投有所活跃，节后资金入场迹象较为明显，整体市场强度仍在；其中深圳成指更是创造自2024年9月24日行情以来的新高。A股“春节效应”特征显著，节后资金流入带动市场量价共振修复，迎来积极开局。总体来说，A股内生性的科技牛市逻辑仍在，最大的不确定性主要来自外部扰动，地缘政治和全球资本市场带来一定冲击，没...

2026-03-04 0 986.32KB 12页
大同证券：建筑装饰行业周报：开复工改善，板块跑赢沪深300

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。A股主要指数涨跌互现，市场呈现周期主导、风格分化的格局，资金持续向资源品与政策受益板块集中。领涨板块包括钢铁、有色金属、基础化工，主因中东地缘冲突推升能源与小金属价格，叠加美国拟利用AI模型为关键矿产设定参考价，催化稀土、钨、锑等战略资源板块涨停潮。电网设备ETF（159326）连续6日净流入超49亿元，规模突破236亿元，受益国家电网“十五五”4万亿投资落地方向明确。科技板块则出现阶段性调整，科创AIETF、芯片设计ETF等出现资金净流出，反映市场...

2026-03-04 0 1.62MB 14页
TikTok for Business：2026年达人真实种草力：驱动品牌全链路转化的新引擎白皮书

本白皮书将从真实种草的创意玩法、真实种草的科学、复合型创意三大方面展开，帮助企业：掌握真实种草的内容趋势与达人合作策略，打造适配本地市场的高共鸣真实内容借助科学计量体系实现全漏斗效果可衡量、可优化，驱动并验证真实种草带来的转化利用技术与多元工具，在保持真实感的前提下，高效实现种草内容规模化...

2026-03-04 14 100.74MB 41页
GEP：2025采购领域101个顶级人工智能应用场景报告——经测试、已验证及新兴的人工智能技术应用

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2026-03-04 10 8.99MB 39页
华源证券：北交所收并购周跟踪第九期：海能技术、太湖雪拟拓展业务布局，三元基因拟增资珂芮珍-260304

投资要点：科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露交易总金额113亿元，共有9起大额股权交易。本周期（指2026.2.1-2.28，后同）“双创”+北证共发生9起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5亿元事件，北证大于1亿元事件，以及构成重大资产重组的事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等）；并购交易总额约113亿元。规模较大项目案例示例：晶合集成拟收购及增资晶奕集成获其100%股权，新锐股份拟收购慧联电子70%股权及WINWIN70%股权，此外润泽科技拟购买广东润惠42.56...

2026-03-04 0 625.47KB 11页

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