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智库报告

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东吴证券：晨会纪要-260227

宏观点评20260226：市场稳定趋势延续，行业如何配置？大势较为稳定，行业配置风格转向上游从国内市场来看，在春节流动性回流的驱使下，大盘宽基指数均呈现稳定回升的态势，截至2026年2月26日，市场成交额也较春节前低点有近30%的回升，市场流动性仍然较为宽松。往后看，参考往年春节至两会期间及两会后的日历效应，大盘整体稳定的趋势仍将维持一段时间。从行业层面看，两会确定全年经济增长目标，更多稳增长政策出台，顺周期板块上涨概率更高且平均收益也相对较高。因此，近期市场风格或从小盘、成长逐步转向大盘、价...

2026-03-04 0 735.95KB 9页
东兴证券：东兴晨报-260227

经济要闻 1.中国人民银行：发布关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知。通知提出，支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。境内银行开展相关业务应由总行统一管理，将全部人民币跨境同业融资业务纳入管理范围，并建立健全风险控制。境内银行向境外机构净融出人民帀应建立内部预警机制，当净融出余额达到跨境融资净融出余额上限，且需建立内部预警机制，当净融出余额达到上限的80%时进行预警。央行有关负责人表示，此举旨在提升人民币跨境同业融资管理的规则性和透明度，有利于离岸...

2026-03-04 0 359.37KB 10页
金元证券：金元晨报-260302

股市回顾 A股行情：上证指数涨0.39%，报4162.88点；深证成指跌0.06%，报14495.09点；创业板指跌1.04%，报3310.30点。亚太市场：香港恒生指数涨0.95%，报26630.54点；恒生科技指数涨0.56%，报5137.84点；国企指数涨0.51%，报8859.49点。韩国综合指数收盘下跌1.00%，报6244.13点。日经225指数上涨0.17%，报58850.27点。欧洲市场：英国富时100指数涨0.59%，报10910.55点；德国DAX30指数跌0.02%，报...

2026-03-04 0 565.5KB 5页
万和证券：万和财富早班车-260304

一、宏观消息汇总 1.科技、金融监管总局、工信部、国家知识产权局发布《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》。 2.市场监管总局印发《检验检测智慧监管能力提升攻坚行动方案》，明确到2027年底基本建成全国统一的检验检测智慧监管平台，全面推动检验检测监管业务与数智化技术深度融合。二、行业最新动态 1.转换效率突破口，钙钛矿光伏组件有望规模化生产，相关个股：帝科股份(300842)、链升科技（300051）等。 2.量子科技核心器件，高效率高纯度的双光子发射器研发成功...

2026-03-04 0 1.33MB 1页
东吴证券：晨会纪要-260304

宏观策略金融产品深度报告20260303：黄金ETF，2026年2月复盘与3月展望指数后市展望：关键事件前瞻：展望后市，金价定价逻辑仍受通胀就业数据验证、联储政策校准及地缘博弈三维驱动。特别是美伊冲突若进一步升级，引发避险情绪与能源通胀预期的共振，将强力推升金价;但若宏观数据锚定较着陆、降息路径收窄、地缘冲突快速结束，金价或面临一定调整压力。整体判断，价格运行延续“事件驱动+预期摇摆”特征，维持高位震荡与韧性抬升并存格局。指数走势展望：资金博弈显示定价逻辑已由“趋势配置”转向“情绪驱动”。地...

2026-03-04 0 938.4KB 19页
金融街证券：宏观利率周报：节前资金面宽松十债利率站稳1.8%下方-260225

核心观点：本周资金面平稳，A股震荡、海外权益调整，不构成债市压制，市场震荡偏强。1月PPI同比稳步回升，但债市对“反内卷”计价已相对充分，降息降准靴子落地前实际影响仍偏边际。社融数据同比多增幅度不大，开门后力度弱于去年同期，债市多头思维或阶段延续。政策方面，四季度货币政策执行报告中有关货币财政协同、“存款搬家”、国债买卖操作等阐述，均有利于利率筑顶。年初以来，债市呈现的“小阳春”行情，主要由配置型资金主导推动，叠加交易盘对降准降息政策的乐观预期形成接力效应，节后持续性仍有待观察。2月份属于政策、...

2026-03-04 0 979.46KB 13页
东吴证券：宏观点评：市场稳定趋势延续，行业如何配置？260227

春节期间市场交易风格已然生变春节期间，大部分资金担忧的海外科技股继续调整、美伊地缘冲突的风险没有兑现，反而海外算力、日韩存储、贵金属上涨，而A股则未能延续2025年科技股领衔上涨的趋势，春节前炒作的影视和AI应用板块已经出现调整，2026年开年第一个交易日影视股继续回调，机器人、AI应用高开低走，市场风格逐步向上游周期切换，油气、磷化工、贵金属、稀土等产品涨价的方向明显上行。国内TMT强预期未兑现和海外流动性变化是主因从催化因素来看，春节档票房不及预期是影视行业调整的主要原因。另外，今年春...

2026-03-04 0 896.28KB 9页
开源证券：宏观周报：谋篇“十五五”迎两会；中东地缘风险升级-260302

国内宏观政策：谋篇“十五五”迎两会；深耕“人工智能+” 近期（2月1日-2月28日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：政策基调方面，2月27日，中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会...

2026-03-04 0 1.08MB 12页
格林期货：早盘提示-260302

【重要资讯】 1、美国和以色列周末宣布从空中和海上对伊朗发起打击。伊朗最高领袖、国防部长、革命卫队总司令、武装部队总参谋长遇难。美军称美以还需要几天时间才能完全压制伊方防空系统。 2、伊朗伊斯兰革命卫队对以色列和该地区的美国军事基地发动了大规模导弹和无人机袭击。公告称，中东地区的27个美国军事基地以及以色列军队位于哈基里亚的总司令部和特拉维夫的大型国防工业园区等，均遭到袭击。 3、AI“打地鼠”式抛压令华尔街措手不及——标普500年内仅涨1%，个股波动分化。IBM单日暴跌13%、软件股接连中弹，...

2026-03-04 0 408.79KB 2页
东吴证券：海外周报：伊朗冲突还有哪些变数？260302

核心观点：2月28日，以色列与美国对伊朗发动联合军事打击，打击效率超市场预期，在“斩首”行动证实后，国际暗盘黄金、原油价格冲高回落，市场反应相对克制。向前看，我们预计基准情形下，美伊双方料控制冲突规模，实行有限军事打击（以空中力量为主），而其变数在于：霍尔木兹海峡是否实质性封锁，美国是否派出地面部队登陆作战、以色列对伊朗的敌对态度是否令美国陷入持久战，以及继任者对伊朗国家和革命卫队的掌控力度、对美国态度的不确定性。就策略而言，短期内海外市场预计先避险、后缓和，而长期风险犹存。基准情形下，我们预期...

2026-03-04 0 938KB 7页
国信期货：宏观月报：国内物价水平相对稳定美国关税和中东地缘扰动全球经济-260302

主要结论 1月国内物价水平稳定，货币供给总量相对好转、结构性矛盾延续改善。1.货币供给方面，1月货币供给总量相对好转，M2同比和社融存量同比均录得高增长；1月结构性矛盾延续改善，M1同比增速为4.9。2.物价水平方面，1月物价水平相对稳定，春节错月因素产生部分影响；CPI同比上涨0.2%，PPI同比下跌1.4%。3.制造业景气度方面，1月制造业和非制造业景气指数均跌落收缩区间，其中官方制造业PMI为49.3%。4.企业利润和库存方面，2025年，规上工业企业利润总体相对好转，较去年录得正增长，同...

2026-03-04 0 8.2MB 15页
中邮证券：瑞芯微（603893）-生态共赢，务实前行

瑞芯微(603893) 投资要点 AI技术重塑电子产品，AIoT迈入高速发展周期。AIOT市场正从“万物互联”迈向万物智联的深度价值释放期。从技术上来看，端边云协同架构成熟，轻量化AI模型与端侧NPU芯片普及，生成式AI与行业大模型深度融入，推动设备从被动响应转向自主决策。从应用端，工业、智慧城市、智能家居、车联网等场景全域渗透，从单点示范走向规模化落地，AI智能体成为终端新范式，跨设备互联互通加速。产业格局向“平台化+生态化”演进，硬件厂商向“产品+服务”转型，数据资产化与价值闭环逐步形成。公...

2026-03-04 0 693.18KB 4页
五矿证券：电车需求跟踪（2月）：产品力推动单车带电量显著提升

月度关注：2月受政策退坡及春节影响，我们预计国内零售持续同环比下滑，3月随着以旧换新申请通道畅通及新产品密集上市，市场逐步回暖。 2月春节休假+消费者观望情绪对销量产生负面影响，我们预计2月国内零售持续同环比两位数下滑。各省市以旧换新实施细则在1-2月陆续发布，发布前政策虽已明确但补贴申领渠道尚未开放，会引起消费者的观望情绪，同时购置税减半征收实施初期、春节休假等均对2月销量产生负面影响。2月第一周国内零售约11.9万辆，单日销量1.5万辆，2024年和2025年春节前两周的日均销量分别是2.5...

2026-03-04 0 1.02MB 15页
浙商证券：临床前CRO行业系列专题报告（一）——实验猴供需缺口大，持续看好临床前CRO

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2026-03-04 0 1.71MB 26页
联合资信：2026年转型中的文旅类城投经营现状及面临的挑战与机遇报告

文旅类城投公司作为城投体系中一类细分主体，兼具城市基础设施建设和文旅资源运营两大角色，是地方政府整合文旅资源的重要载体，其核心竞争力源于政府赋予的功能定位以及其拥有的文旅资源禀赋。随着城市基础设施建设日趋完善，城投公司纷纷谋求市场化转型，文旅类城投的发展方向正逐步从传统文旅基础设施建设业务转向市场化、精细化的文旅运营服务。本文主要聚焦正处于转型中的文旅类城投，相较于以文旅资源运营为主、已完成转型的文旅类城投，转型中的文旅类城投其旅游资源尚在培育期，文旅类业务营收结构较为单一、文旅设施...

2026-03-04 0 1.26MB 16页
Mintegral：2026年全球非游戏应用趋势报告

应用市场快速演进以 ChatGPT利 Perplexity为代表的AI应用正推动非游应用领域的快速增长。AI功能的融入也正为多种应用带来收入提升。短内容引领短剧应用实现了前所未有的年度收入增长，标志着"高情绪、碎片化"的内容模式走向成熟。安卓vsi0S安卓在用户获取上仍是主阵地，但i0s在收入贡献上占据明显优势，尤其在商务金融、生活服务等垂直领域。获客竞争加剧广告主数量在所有品类中均呈增长趋势，其中商务金融类广告主数量的同比增长最为显著。自动获客受到重视 Target ROA...

2026-03-04 12 2.18MB 36页
国新证券股份：每日晨报-260302

国内市场综述缩量整理走势分化周五（2月27日）大盘缩量整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于4162.88点，上涨0.39%；深成指收于14495.09点，下跌0.06%；科创50上涨0.15%；创业板指下跌1.04%,万得全A成交额共25055亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中有色金属、钢铁及煤炭涨幅较大，而通信、建材及电子则跌幅居前，概念方面，稀土、培育钻石及小金属等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，英伟达跌超4% 周五（2月27日...

2026-03-04 0 616KB 7页
浦银国际证券：宏观观点：美国和以色列联合袭击伊朗对中美宏观经济的影响-260302

事件：2月28日，美国和以色列宣布联合袭击伊朗（下称“美以袭击”）。3月1日凌晨，特朗普在其社交媒体上宣布，伊朗最高领袖哈梅内伊已经死亡。而后伊朗方亦确认了此消息，并宣布对美方实施报复和关闭霍尔木兹海峡。多哈、迪拜等多地的美军基地遭导弹袭击。我们在2月初发布美国月度宏观洞察报告的时候就指出，为了提升中期选举支持率，特朗普或将继续制造争端，短期内还需特别留意伊朗局势带来的地缘政治风险。我们的担忧在不到一个月的时间内变成现实。除了袭击伊朗之外，我们认为接下来还需警惕特朗普在中期选举前继续在海外问题上...

2026-03-04 0 765.2KB 4页
民银证券：海外宏观周报（2026年第9期）：中东局势骤然升级，全球市场面临大幅波动-260302

【一周焦点】周末地缘“黑天鹅”爆发，伊朗局势全面升级，中东战事重燃。特朗普表示美国正在伊朗展开大规模的持续军事行动，伊朗最高领袖哈梅内伊确认身亡。伊朗开启全面反击，并封锁霍尔姆茨海峡。此前全球资产面对即将到来的地缘冲突已有部分价格体现，但仍不充分。国际金价、原油价格和铜铝等有色金属价格在过去两周内持续上涨；各国国债受避险需求影响收益率下行；全球资本市场出现严重分化，美股科技股下行、能源军工股上行，非美权益资产大受青睐。未来全球资产走势将受四大因素影响：一是霍尔木兹海峡封锁持续时间，决定油价上行...

2026-03-04 0 1.11MB 17页
中山证券：A股市场点评：地缘催化，油气强势-260303

据新华社消息，伊朗最高领袖哈梅内伊2月28日上午遇袭身亡，伊朗政府宣布40天全国哀悼，将很快选举最高领袖。美国和以色列2月28日对伊朗发起军事打击，伊朗伊斯兰革命卫队当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。目前，多家油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿曼湾，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路。受消息影响，国际原油价格上涨。随着中东地缘紧张局势推动市场避险情绪升温，国际金银价格也出现上涨行情。需持续关注伊朗政局变化、...

2026-03-04 0 251.86KB 4页

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