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智库报告

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沙利文咨询&头豹研究院：2025H2中国GenAI市场洞察：企业级大模型调用全景研究【精华版】

2025H2，中国企业级大模型调用进入显著放量阶段。企业级日均调用量由2025H1的10.2万亿tokens提升至2025H2的37.0万亿tokens，增长263%。千问以32.1%的调用量占比位居第一，豆包与DeepSeek分列其后。AI Agent成为企业级调用增长的核心驱动力。随着Multi-Agent与Text-to-Action等架构嵌入业务工作流，调用从人发问、模型回答转向按任务编排触发检索、调用工具并执行动作，再将结果回写到系统与流程中，推动tokens消耗持续上行。研究基于系统...

2026-03-03 6 2.44MB 9页
北京天地和兴科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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Novlead Biotech南京诺令生物科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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ProteLight Pharmaceuticals普莱医药（江苏）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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Great Power广州鹏辉能源科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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Hai Robotics深圳市海柔创新智能科技集团有限公司港交所IPO上市招股说明书

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COSMOPlat IoT卡奥斯物联科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-03-03 0 13.09MB 695页
网经社：2026年1月电子商务用户体验与投诉数据报告

1月，电商年货节开启，网络消费又迎来一波热潮，盒马、快手、唯品会、淘天等发布年货节优惠举措。伴随着春节的临近，旅游消费也将“井喷”。此外，即时零售、绿色消费及AI技术持续赋能，使消费体验更高效、个性化。1月20日，国家发改委体制改革综合司司长王任飞在国新办举行的新闻发布会上表示，今年将进一步清理消费领域不合理限制措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法，加快培育消费新增长点。当前，网络消费乱象仍存，如直播电商领域，珠宝店在直播间编造“外国商人急售”等剧本，传媒公司通过组织刷单、虚假下单...

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网经社：2026年1月电商平台商家投诉数据报告

1月，电商商家经营在年货消费驱动下保持活跃，年货节期间，年夜饭产品、新中式服装、智能家电等品类销售增长显著。同时，电商平台生态治理与扶持政策深化，如淘宝天猫宣布将在2026年推出四大核心举措，旨在帮助商家通过提供优质服务获得确定性增长，进一步强化“服务即增长”的战略路径。...

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中国银河证券：爱得科技（920180.BJ）——爱得科技新股报告-深耕骨科耗材领域，行业需求有望持续提升

深耕骨科耗材领域，公司股权结构稳定。爱得科技成立于2006年，公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。公司坚持以骨科临床需求为导向，致力于成为国内领先的、覆盖骨科全领域产品矩阵的骨科手术综合解决方案提供商。陆强先生、黄美玉女士直接持有和控制的公司股份比例共计79.07%，为公司控股股东及实际控制人，股权结构稳定。业绩筑底回升，研发赋能核心技术突破。2025年前三季度公司实现营业收入约2.23亿元，同...

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东吴证券：北交所定期报告：伊朗关闭霍尔木兹海峡，北证50下跌4.11%-260303

资本市场新闻：央行：2月中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元。中国人民银行今天公布2026年2月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，2月，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，其他结构性货币政策工具净投放-76亿元。行业新闻：1）伊朗：霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。据央视新闻，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。2）工业和信息化部等六部门：到20...

2026-03-03 0 682.27KB 8页
东吴证券：海菲曼（920183）-电声行业高端品牌商，创新赋能全球影响力

海菲曼(920183) 投资要点电声行业高端品牌商：公司是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售。公司为国家“专精特新”小巨人企业，公司研发中心被认定为苏州工程技术研究中心、苏州市企业技术中心。品牌方面，公司在全球高保真音频产品领域建立了较高的市场地位；研发方面，公司自研核心元器件并实现产品持续快速迭代。公司主要营收来自头戴式耳机，2024年实现营收2.27亿元，归母净利润0.67亿元，毛利率与归母净利率分别为70.10%...

2026-03-03 0 1.32MB 22页
建银国际证券：汽车：销售势头趋稳，市场聚焦2026下半年展望

受优惠政策及季节性因素影响，汽车销量增速放缓尽管地缘政治存在不确定性，出口业务仍备受瞩目当前政策仅为基本需求提供托底保障销量受季节性效应及购置税减免透支影响而放缓。主流传统自主品牌与新能源车企于3月1日公布了2月零售数据及1-2月累计销量。数据显示，多数品牌销量出现下滑，仅吉利汽车（175HK，优于大市）、极氪及蔚来（NIOUS，优于大市）等少数例外。尽管比亚迪（1211HK，优于大市）、零跑汽车（9863HK，优于大市）和理想汽车（LIUS，优于大市）的销量表现趋稳，但由于前期需求透支及...

2026-03-03 0 407.27KB 3页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：2月26日，国家能源局发布《关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知》。该名单包含43个试点项目和10个试点城市，项目类型涵盖储能、虚拟电厂、智能微电网、风光热储融合、算电协同等多个前沿方向。指数表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，沪深300上涨1.08%，电力设备指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.81pct。行业表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨1.89%，...

2026-03-03 6 2.73MB 13页
华源证券：农林牧渔行业周报：猪价持续下行，周期反转可期

投资要点：生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控 SW生猪养殖板块涨3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3/1）涌益猪价10.67元/kg持续弱势，生猪期货03合约一度跌破10000关口，出栏均重（128kg）仍待下降，展望后市，春节后淡季或仍有供需双重压力，而当前行业养殖利润已转弱，行业去产能预期或得到强化，后续周期反转预期预计将逐步升温，当前底部特征较为明显。行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。2026年中央一号文件强调加强产能综合调控，农业农村部提...

2026-03-03 0 1.62MB 17页
万联证券：机械设备行业跟踪报告：我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系，多个人形机器人产品登上春晚舞台

行情回顾：上周（2.24-2.27）在人形机器人春晚出圈与《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布等利好共振下，人形机器人板块指数仅小幅收涨0.08%，跑输上证指数、沪深300与机械设备指数，呈现产业催化强、股价弹性弱的特征。从估值来看，2026年2月27日人形机器人指数PE(TTM)为32.77倍，近五年历史分位仅处约8%附近，而在近一年分位已升至约50%，估值水平居中，尚未回到2025年的高热阶段。在情绪层面，春晚与标准体系的落地更多强化了人形机器人的中长期预期，主题行情从预期...

2026-03-03 0 844.92KB 8页
万联证券：通信行业跟踪报告：AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节

行业核心观点：上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万通信行业指数上涨4.76%，分别跑赢沪深300和创业板指3.69和3.72个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。2026年初至3月1日申万通信行业累计上涨7.05%。AI产业方面，英伟达财报营收超市场预期，体现出AI算力需求的持续增长。海内外头部云计算产商均持续加强资本开支投入，聚焦AIDC、AI服务器等算力基础设施建设。光通信作为算力产业链的核心环节，持续受益AI算力产业的建设需求，LightCounting上调对...

2026-03-03 0 668.4KB 6页
万联证券：计算机行业跟踪报告：国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设

行业核心观点：上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万计算机行业指数上涨0.62%，分别跑输沪深300和创业板指0.46和0.43个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。申万计算机行业2026年初至3月1日累计上涨8.61%，位于申万31个一级行业中游。AI产业方面，国产AI大模型2月的月度使用量首超美国，体现出我国国产大模型从技术到应用端的多方位进步。近期我国领先的国产大模型厂商纷纷发布新一代模型，腾讯、阿里、字节等头部互联网厂商也通过元宝、千问、豆包推出系列活动抢占C...

2026-03-03 0 702.03KB 7页
火山引擎&国家数研院：人工智能赋能可信数据空间发展研究报告（2026年）

数字经济正以前所未有的速度重塑全球经济格局，而数据作为这一时代的核心生产要素，其价值已渗透到经济社会的每一个环节。从农业生产的精准调控到工业制造的智能升级，从金融服务的高效运转到公共服务的普惠延伸，数据的高效流通与深度应用成为驱动产业变革、提升治理效能、改善民生福祉的关键力量。随着数字技术与实体经济融合的不断加深，数据规模呈指数级增长，其跨域、跨行业、跨主体的流通需求日益迫切，数据要素市场化配置已成为衡量国家数字竞争力的核心指标，更是推动经济高质量发展的重要引擎。...

2026-03-03 6 21.74MB 30页
中银国际：2025年财政数据回顾与2026年财政政策展望报告

这份报告对2025年中国财政数据进行了回顾，并对2026年财政政策进行了展望。2025年财政数据回顾：财政赤字扩大： 2025年广义财政赤字率达到4%，赤字规模12.1万亿元，创历史新高。财政收入下滑：受房地产调整和经济动能放缓影响，广义财政收入同比下降2.2%。财政支出增速放缓：广义财政支出增速放缓至2.2%，但仍高于收入增速。收入结构：税收收入和国有土地出让收入是主要拖累。税收收入受物价和GDP平减指数影响，增速较低；土地出让收入大幅下滑，导致收支缺口。亮点：国有资本利润上缴力度增加...

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