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智库报告

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联合资信评估：家电行业2026年度信用风险展望（2026年1月）

2025年，家电内销市场规模创历史新高，受政策效果边际减弱、高基数效应影响，行业增速呈现前高后低的特点，由政策刺激向市场驱动回归。出口方面，在上年高基数增长和贸易环境不确定性增加因素影响下，家电出口承压，全年出口总额和出口数量较上年同期有所下滑。成本端，2025年来钢材价格指数环比震荡下行，但贵金属价格快速上涨给行业内企业带来成本控制压力。需求端，家电行业下游需求主要来自住房保有量提升、新房装修与更新需求，目前传统大家电普及率趋于饱和，房地产行业景气度仍低位运行，是制约家电需求的重要因素。 2...

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Brand Finance：2025年美国品牌价值500强报告（英文版）

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世界经济论坛：2026全球灯塔网络：大规模增强韧性与影响力的运营转型路径白皮书（英文版）

Biological evolution teaches that survival and progress depend not on speed, size or strength alone, but on the capacity to adapt. The same is true of industrial operations, where evolution is ceaseless. To survive, let alone thrive, players acr...

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中信证券经纪(香港)：正视现实-260205

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月3日发布的题为《Wakeupandsmellthecoffee》的报告，三井物产日间公布的第三季度净利润略低于预期但维持全年指引，市场反应平淡，股价当日上涨（与其他综合商社走势一致）。尽管盈利增长前景和年底将公布的新中期计划令人期待，但多年估值重估后分析认为当前估值吸引力有限。三井物产的三季度净利润为1,880亿日元，同比下降32%，低于1,945亿日元的市场一致预期。截至三季度指引完成率75%，累计净利润6,119...

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中信证券经纪(香港)：1月销售跃升-260205

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月3日发布的题为《Januaryjump》的报告，迅销（FastRetailing）1月的日本优衣库业务同店及电商销售额同比增长14%，主要受气温下降推动核心冬季商品销售强劲。顾客数量同比增长7.5%，客单价同比提升6%。迅销报告1月日本优衣库业务同店及电商销售额同比增长14%。公司指出新年促销表现良好，全月较低气温助力外套类商品销售。公司同时表示1月入境游客销售额显著增长，销售构成比较去年同期也有所扩大。客流量同比增长...

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Luminate：2025年年底音乐报告（英文版）

To many, 2025 might have looked like the year the music industry finally slowed its pace, but through the lens of our data at Luminate, we saw a year where the industry shifted into another gear. We are incredibly proud to share our 2025 Year-End M...

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谷歌云：2026年AI代理趋势报告：五大变革将重塑角色、工作流程与商业价值（英文版）

This report provides key insights for business leaders to shape their AI agent strategy for 2026 and beyond. Within each trend, you will find real-life examples, technical resources, and customer stories to share with your teams for deeper learn...

2026-02-05 18 13.21MB 49页
国信证券：北交所2026年01月月报：一级市场吐故纳新，新股市场冻结资金破万亿-260205

核心观点本月北交所股票市场成交活跃度显著上升，两融活跃度比上月进一步提升。本月北交所新增上市公司5家，为美德乐（920119.BJ）、农大科技（920159.BJ））、国亮新材（920076.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、科马材料（920086.BJ），退市1家（ST广道），合计新增上市公司4家。北交所上市公司总数为292家，总市值为9363.02亿元，流通市值为5803.64亿元，环比分别上升7.7%和10.3%。流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度显著上升，单月成...

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华源证券：万辰集团（300972）-2025业绩预告点评：收入端高增，归母净利率提升

万辰集团(300972) 投资要点：万辰集团发布2025业绩预告，归母净利率提升。万辰集团发布25年业绩预告，2025预计实现收入500-528亿元，同比增长54.66%-63.32%；实现归母净利润12.3-14.0亿元，同比重组后增加222.38%-266.94%；实现扣非净利润11.6-13.3亿元，同比重组后增加245.02%-295.58%。根据业绩预告，归母净利率中枢达2.56%，相比2025年前三季度归母净利率2.34%，进一步提升。量贩零食零售业务持续规模化扩张：公司量贩零食...

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FBN：2025年全球家族办公室报告（英文版）

As more families seek to professionalize their wealth management, preserve their legacy, and navigate an increasingly complex world, the family office has moved further into the spotlight. Yet for many families, the concept remains clouded by ambig...

2026-02-05 12 10.22MB 53页
汉鼎智库：2026年“黄金材料”聚酰亚胺，赋能先进制造产业发展报告

聚酰亚胺（PI）是一类以酰亚胺环为核心结构的高性能芳香族高分子材料，具有耐高温、耐化学腐蚀、高强度、高绝缘、耐辐射等优异综合性能，被称为“黄金塑料”。作为先进制造领域的关键基础材料，聚酰亚胺凭借其不可替代的性能优势，成为连接基础材料与高端装备、支撑航空航天、电子信息等战略性新兴产业发展的重要桥梁。从高端电子元器件封装到航空航天结构件，从新能源装备绝缘到高端防护材料，聚酰亚胺正从特定高端场景的小众应用，升级为赋能多领域先进制造升级的核心材料，在全球新材料产业变革的浪潮中，开启规模化、高...

2026-02-05 4 360.35KB 3页
中银研究院：2026年“钻石王国”博茨瓦纳概览、动态及展望报告

博茨瓦纳共和国是非洲南部的内陆国家，首都哈博罗内是南部非洲发展共同体秘书处所在地，总人口不足 260 万人、结构年轻。博经济高度依赖钻石资源，受钻石行业景气下行影响、近年经济持续收缩，贸易逆差和财政收入承压，国内青年失业率走高，穆迪于 2025 年 10 月下调其政府主权评级。2024 年博茨瓦纳首次实现政党轮替和权力和平交接，新政府积极推动经济多元转型。...

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icct：2025中国电动非道路机械案例研究报告（英文版）

China’s off-road mobile machinery sector is a critical but often overlooked mobile emission source. While regulatory efforts have largely targeted on-road vehicles with increasingly stringent standards, off-road construction machinery, such as excav...

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Cleverbridge：2026年当交易不再顺畅：全球软件销售为何集体降速报告（英文版）

To uncover the pains and expectations shaping software commerce, we captured voices from both sides of the transaction. Over 700 professionals who design, price, and deliver software globally (our “Sellers” cohort), as well as 1,081 “Buyers,” bus...

2026-02-05 0 2.29MB 29页
大同证券：市场日报：三大指数午后拉升两市量能持续收缩-260205

行情回顾周三（2月4日），三大指数早盘低开，之后走势分化，沪指窄幅震荡，深指、创指下行触底后弱势震荡，午后市场行情回暖，三大指数震荡拉升，尾盘沪指、深指收红，创指收绿。截至收盘，上证指数（+0.85%）收报4102.20点，深证成指（+0.21%）收报14156.27点，创业板指（-0.40%）收报3311.51点。两市量能持续回落，跌破2.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，煤炭、建筑材料、房地产领涨，传媒、通信、计算机领跌。风险提示热门板块突发利空引起市场扰动...

2026-02-05 0 383.57KB 5页
招银国际：中际旭创（300308）-Pluggablesfirst,newarchitecturelater

中际旭创(300308) Innolight’ssharepricehasexperiencedheightenedvolatilityyesterday(down5%on4Feb),drivenbyacombinationofmarketconcernsaroundNPO/CPOadoption,hyperscalernetworkroadmapevolution,upstreamsuppliers’capacityexpansion,etc.,promptingmgmt.toholdanin...

2026-02-05 0 754.55KB 5页
东吴证券：高测股份（688556）-2025年业绩预告点评：Q4盈利同环比逐步改善，有望受益于太空光伏&机器人产业化

高测股份(688556) 投资要点切割业务放量叠加降本增效，Q4盈利同环比改善：2025年公司预计实现归母净利润-0.48~-0.35亿元，主要系光伏行业供应过剩、产品价格低位运行，公司计提减值所致；扣非净利润预计为-1.40~-1.20亿元。2025年Q4归母净利润预计3363-4663万元，环比增长386%-574%，同比增长113%-118%，主要系公司“切割设备+切割耗材+切割工艺”一体化优势持续显现，金刚线及硅片切割加工服务出货规模提升、规模效应与工艺端降本推动盈利能力逐季修复。薄...

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东兴证券：铷铯行业深度（Ⅲ）：钙钛矿电池渗透率提升及太空光伏发展将推动铷盐市场进入结构性扩张新周期

钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿型材料作为吸光层的新型化合物薄膜太阳能电池。钙钛矿是一类自然产生的陶瓷氧化物，最早发现于钙钛矿石中的钛酸钙化合物中，并因此而得名。钙钛矿主要在碱性岩中产生，偶尔也会出现在蚀变的辉石岩中，常与钛磁铁矿共生。相较传统晶硅电池，钙钛矿电池具有低成本、高效率、轻量化、可弯曲、高效的弱光特性等多重优势。稳定性制约钙钛矿电池产业化发展，铷铯盐或成为钙钛矿量产的关键因子。由于铷铯具备优异的光电性能、强化学活性、易离子化，两者可作为钙钛矿电池的ABX3结构中A离子的添加...

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东兴证券：农林牧渔行业2026年中央一号文件点评：提升农业综合生产力，强化生猪产能综合调控

事件：2026年中央一号文件2月3日发布，这也是“十五五”首个中央一号文件。《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》提出锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。提升农业综合...

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粤开证券：粤开市场日报-260205

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指跌0.64%，收报4075.92点；深证成指跌1.44%，收报13952.71点；科创50跌1.44%，收报1432.52点；创业板指跌1.55%，收报3260.28点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1616只个股上涨，3715只个股下跌，142只个股收平。沪深两市今日成交额合计21762亿元，较上个交易日缩量3048亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，美容护理、银行、食品饮料、商贸零售和纺织服饰等行...

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