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智库报告

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国元证券：政策研究报告：为什么需要ESG-理念、实践与趋势-260306

报告要点： ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）三大维度的缩写。ESG是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识别长期价值与风险。证监会2025年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司监管总体要求、完善公司...

2026-03-06 0 1.19MB 21页
2026年脑机接口技术发展现状、全球格局及中国相关公司分析报告

脑机接口(Brain-computer interface，BCI)是一种建立大脑与外部设备之间直接通信通路的技术，通过解读大脑活动产生的意图或状态信息，将其转化为控制外部设备的指令;或将外部信息编码为特定的神经刺激信号输入大脑，从而对神经功能进行调控，实现神经功能修复或增强。...

2026-03-06 0 14.72MB 26页
华源证券：东微半导（688261）-营收实现稳健增长，利润端显著修复

东微半导(688261) 投资要点：事件：东微半导发布2025年业绩快报，全年实现营业收入12.53亿元，同比+24.87%；实现归母净利润4405.63万元，同比+9.50%；实现扣非归母净利润834.04万元，同比+259.61%。产品结构优化+下游需求回暖，公司业绩实现稳健增长。2025年，公司一方面积极优化产品组合策略，加强研发投入以进行技术升级和新品开发，另一方面持续开拓新兴市场，通过不断深化与上下游优秀合作伙伴的合作，持续扩大产能。此外，下游5G基站电源、数据中心算力电源、车载充...

2026-03-06 0 264.01KB 3页
中银证券：社服视角学习2026年《政府工作报告》心得体会：维稳增长，内需主导，促进消费持续提升

2026年3月5日，国务院总理李强于第十四届全国人大四次会议作政府工作报告，提出2026年GDP增长目标4.5%-5%，并对未来工作作出展望。结合报告来看，社服消费领域有望受益于多方面：1）消费提振专项行动加码，文旅、赛事、康养等服务消费或能进一步获政策倾斜；2）居民增收、就业优先导向有望提振居民消费信心和消费能力；3）要求文旅高质量发展，文旅体商等融合业态，入境消费环境持续优化，有望带动入境游消费持续增长。整体来看，在政策红利与结构性改革预期之下，社服消费板块景气度有望保持良好成长性。我们维持...

2026-03-06 0 349.25KB 4页
麦肯锡：2026年国家健康：健康强则经济强报告（英文版）

This appendix outlines the methodology and key assumptions underlying the Prioritizing Health model, which assesses the global disease burden and models the potential impact of scaling proven cost-effective health interventions on population-level he...

2026-03-06 2 4.44MB 39页
UNCCD联合国防治荒漠化公约：2026年草原健康与抗旱能力：欧亚地区可持续牧业的前景报告（英文版）

Rangelands consist of vast natural and semi-natural grasslands, shrublands, woodlands, and deserts (also known as steppes, prairies, meadows, and savannahs), which are grazed by either livestock or wildlife or both. Healthy, productive, and resilient...

2026-03-06 1 1.85MB 7页
毕马威：2025年全球基础设施和运输行业首席执行官展望报告（英文版）

The 2025 Infrastructure and Transport CEO Outlook finds a sector riding a wave of optimism over growth, digital transformation and sustainability. CEOs are bullish on the growth prospects of both their company and their sector, but this ‘optimism ove...

2026-03-06 1 825.62KB 23页
国信证券：新乳业（002946）-低温奶行业优势企业，卡位新鲜差异化竞争

新乳业(002946) 核心观点新乳业：差异化竞争的低温奶优势企业。新乳业背靠新希望集团，通过三轮并购整合区域优质乳企完成全国化布局。自2023年起，明确从外延并购驱动转向内生增长，鲜战略驱动下低温奶占比持续提升。公司股权结构集中，核心管理团队深耕乳业多年，经验丰富，在行业下行期逆势实现高质量增长，2024年公司收入/净利润分别为107/5.4亿元，2019-2024年营业收入/净利润复合增长率达13.45%/17.15%，增速领先行业；原奶过剩行业性促销背景下，新乳业2025H1率先实现吨价...

2026-03-06 0 2.4MB 28页
东吴证券：消费需求持续扩容，宠物食品前景广阔

摘要我国宠物行业消费需求持续扩容，猫经济崛起。根据《2026年中国宠物行业白皮书》的数据，2020年至2025年，我国宠物行业市场规模呈持续增长态势。同时，受都市生活节奏与情感需求等多方面因素影响，宠物猫在城镇养宠结构中的占比正持续提升，自2020年以来，猫咪的饲养量呈爆发式增长，从2020年的4662万只迅速增长至2025年的7289万只。宠物食品基本盘稳固，逐步转向精致养育。1）宠物主人群：高线城市高知女性为主。当前养宠人群以高学历、中青年女性为主，且主要集中在一线及新一线城市，这一群体...

2026-03-06 0 945.54KB 20页
太平洋证券：医药日报：Ralinepag三期临床达到主要终点

报告摘要市场表现： 2025年3月5日，医药板块涨跌幅+0.81%，跑输沪深300指数0.17pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，医院(+1.15%)、体外诊断（+0.95%)、线下药店(+0.91%)表现居前，血液制品（+0.13%）、医疗设备(+0.24%)、疫苗（+0.39%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为益诺思(+10.21%)、康众医疗（+7.16%)、赛科希德(+6.65%)；跌幅榜前3位为金花股份（-4.65%)、海翔药业（-3.93%）、艾力斯(...

2026-03-06 1 393.7KB 3页
东兴证券：政府工作报告点评：稳中求进聚焦高质量发展-260306

观点：区间管理，兼顾速度与质量。2026年经济社会发展主要预期目标清晰务实，经济增长目标为4.5%-5%，在实际工作中争取更好结果。就业方面，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右。物价方面，居民消费价格涨幅2%左右。民生与安全方面，居民收入与经济增长同步，粮食产量1.4万亿斤左右。绿色发展方面，单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右。从目标设定体现三大特征，一是增速温和回落，告别高速依赖，转向高质量；二是区间管理，为改革、转型、防风险预留空间；三是就业优先，以增长托底民生，...

2026-03-06 0 279.06KB 4页
中银证券：化工行业政府工作报告学习体会

2026年3月5日，李强总理在第十四届全国人民代表大会上作政府工作报告。《政府工作报告》（以下简称《报告》）总结回顾了2025年取得的重大成绩并对2026年经济社会发展和政府工作作出指示。此外，《报告》介绍，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称《纲要（草案）》），并提交大会审核。会议在建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、推进全国统一大市场建设、推动绿色转型等方面做出部署，为研判化工行业中长期投资价值与挖掘结构性机会提供指导。《报告》中与...

2026-03-06 0 316.88KB 3页
中银证券：机械设备行业点评：2026政府工作报告发布，聚焦新质生产力、扩内需及设备更新相关机会

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（下称报告），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目标和重大任务以及2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务。支撑评级的要点培育壮大新兴产业和未来产业，聚焦新质生产力。报告中提到，26年将实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子...

2026-03-06 0 314.68KB 3页
腾讯应用宝&凯度：2026年跨端生态行业白皮书-跨端洞见增长新篇

PC市场迎来流量黄金新周期：混合办公常态化、国家数字发展战略以及内容生态需求升级，共同推动PC市场复苏。AI技术的发展更是驱动PC市场新变革，AI PC渗透率快速增长，成为市场主流。新场景下PC原生内容将持续放量增长： Steam等平台的成熟和精品游戏的涌现，标志着PC原生游戏生态的复兴。同时，PC凭借其强大的算力，正成为办公、智能创作等原生创新应用的核心载体。双环境驱动下跨端生态的崭露新机：智能设备边界模糊，用户需求从单一设备向无缝体验迁移。PC与移动设备跨端融合渐成趋势，渗透到工作、生活...

2026-03-06 5 19.8MB 40页
腾讯营销洞察：腾讯服饰行业营销白皮书-2026版

高粘性高参与度:近7成服饰人群在视频号观看服饰内容的频率提升，26-45岁核心客群表现突出。02高消费力优质客群:主力集中26-45岁，家庭年收入超30万占比高，近70%年消费额呈增长态势。多元消费需求驱动:消费场景覆盖自我穿搭、家庭采购等，“场景延伸”与“角色扩展”是消费增长核心动因。...

2026-03-06 5 11.21MB 86页
东吴证券：璞泰来（603659）-2025年报点评：业绩符合市场预期，多业务板块持续向好

璞泰来(603659) 投资要点公司公布2025年报。公司25年实现营收157.1亿元，同比+16.8%，实现归母净利23.6亿元，同比+98.1%，实现扣非净利22.2亿元，同比+108.8%，毛利率为31.7%，同比+4.2pct，归母净利率为15%，同比+6.2pct；其中25Q4实现营收48.8亿元，同环比+35.3％/+30.4％，实现归母净利6.6亿元，同环比+1476.4%/+2.3％，业绩位于业绩预告中值，符合市场预期。负极Q4稳中有升、新产品26年贡献增量。负极端，公司全年...

2026-03-06 1 469.89KB 3页
中银证券：2026年政府工作报告学习体会：延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”

经济增长目标下调，稳定就业与收入预期重要性仍然较高。1）经济增长预期方面，25年我国GDP同比增长5%。26年的发展目标为：国内生产总值增长4.5%-5%，这是23-25连续三年将增速目标设定在5%左右之后，再次下调了经济增速目标，26年更加注重高质量的稳健发展。2）就业与收入方面，25年城镇新增就业1267万人，较24年增加了11万人，城镇调查失业率5.2%，较24年提升0.1个百分点。26年发展目标为：城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，与25年设定的目标一致。25 “...

2026-03-06 2 897.64KB 14页
斯坦福商学院：2026年为了公司的利益：CEO巨额赠款如何向公司和股东支付？（英文版）

Around the time that Tesla’s board of directors granted founder and CEO Elon Musk a massive 10-year, $2.3 billion expected equity award in 2018, a small number of companies offered similar one-time “mega grants” to their CEOs (deemed “copycat” or “me...

2026-03-06 2 180.81KB 14页
联合国环境规划署（UNEP）：2026年化学品和废物管理的国内融资实施指南报告（英文版）

This guidance supports national governments, particularly developing countries and countries with economies in transition, in establishing sustainable domestic financing (SDF) for the sound management of chemicals and waste (SMCW). Building on the Un...

2026-03-06 3 3.87MB 103页
中邮证券：麦格米特（002851）-锚定AI，智驭电能

麦格米特(002851) 投资要点短期蓄力谋远，稳健经营筑牢长期成长。公司发布2025年业绩预告，归母净利润1.2-1.5亿元，同比降65.61%-72.48%，主因系前瞻布局人工智能数据中心、新能源交通等新业务研发投入加大、海外及杭州基地增量建设推高管理费用、部分行业成本压力及汇兑损失。2025年全年，公司经营整体稳健，主营总收入持续增长、经营规模稳步扩大，多业务多点突破，进一步彰显经营韧性与抗风险能力，在全球业内的认可度与知名度实现快速提升。深耕核心技术单点突破，推动整体布局从局部突破走...

2026-03-06 1 722.26KB 5页

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