开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

智库报告

类型:

群益证券：步科股份（688160）-2025年归母净利润增长近5成，给予“买进”建议

步科股份(688160) 业绩概要：公司发布业绩快报，2025年全年共实现营业收入7.2亿元，YOY+32.2%；录得归母净利润0.7亿元，YOY+49.1%；扣非后归母净利润0.6亿元，YOY+58.6%，公司归母及扣非后净利润位于业绩预告区间的中下部，整体符合预期。其中，4Q单季度实现营业收入2.2亿元，YOY+42.2%；录得归母净利润0.3亿元，YOY+71.8%；扣非后归母净利润0.2亿元，YOY+98.1%。点评与建议： 2025年收入增长超3成，扣非后净利润增长近6成：202...

2026-03-02 0 438.86KB 3页
东吴证券：珠海冠宇（688772）-2025年业绩快报点评：原材料价格上涨，叠加汇兑损失影响，四季度盈利有所下降

珠海冠宇(688772) 投资要点事件：公司发布2025年度业绩快报，实现营收144亿元，同增25%，归母净利润4.7亿元，同增10%，扣非归母净利润3.1亿元，同减10%，其中25Q4营收41亿元，同环比+35%/-4%，归母净利润0.85亿元，同环比-48%/-68%。消费：Q4出货1亿支，环降20%、单位盈利有所下降。我们测算25年消费收入122亿元，对应电芯出货4.3-4.4亿支，同增15%，其中Q4出货1亿支，环降20%，系三季度旺季+原材料涨价提前备货影响，随着A客户起量和新产品...

2026-03-02 0 435.37KB 3页
爱建证券：长城汽车（601633）-公司销量点评：销量环比回落，海外与高端化韧性凸显

长城汽车(601633) 投资要点：销量：长城汽车2026年2月销量72,594辆，同比-6.79%，环比-19.61%；产量64,811辆，同比-13.42%。1-2月累计销量为162,906辆，同比+2.58%；累计产量为154,885辆，同比-1.58%。2月销量环比下滑主要受春节假期工作日减少及市场需求季节性波动影响。哈弗销量稳固，魏牌高端化突破显著。哈弗品牌2月销量43,660辆，同比微增0.83%，1-2月累计94,173辆，同比+2.52%，基本盘保持稳健。哈弗猛龙等新能源SU...

2026-03-02 0 511.56KB 3页
爱建证券：机械设备行业全球人形机器人产业周报（一）：人形机器人供应链海外产能布局加速推进

投资要点：人形机器人指数：本周（2026/02/23–2026/02/27）人形机器人指数（886069.TI）上涨0.48%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比提升0.84%，当前估值处于近三个月87.88%分位。本周板块中，涨幅前三公司分别为安达智能（+37.86%）、沃尔德（+32.71%）、祥明智能（+31.92%）；跌幅前三公司分别为禾信仪器（-13.1%）、天奇股份（-11.84%）、五洲新春（-11.73%）。人形机器人行业：1）中国：资本加注人形机器人认知与决策层能...

2026-03-02 0 1.15MB 9页
东吴证券：天奈科技（688116）-2025年业绩快报点评：出货结构持续优化，26年单壁放量确定性增强

天奈科技(688116) 投资要点结构调整，25Q4业绩略低于预期：公司2025年业绩快报，营业收入13亿元，同比-10.3%；归母净利润2.4亿元，同比-5.8%；扣非归母净利润2亿元，同比-15.1%；25Q4营收3亿元，同环比-26.9%/-14.1%；归母净利润0.4亿元，同环比-41.2%/-50%；扣非归母净利润0.3亿元，同环比-54%/-59%。多壁碳管：Q4出货环比回落，结构优化拖累收入，26年量稳价稳。25年多壁产品出货约7.1万吨，同比略降，系战略性调整产品结构，一代产...

2026-03-02 0 426.68KB 3页
中邮证券：华勤技术（603296）-驭浪AI新时代

华勤技术(603296) 投资要点数据业务持续高增，展望26年份额持续提升。公司2025年数据业务营收400多亿，总体接近翻番增长；其中AI服务器占比70%+，交换机营业收入同比实现倍数增长，超过25亿；在头部三家大客户中均进入核心供应商地位。另外在行业客户市场方面，营收也实现翻倍成长。从超节点品类来看，公司在超节点产品布局比较早，产品逐步上量发货，26年将带来规模优势；在产能方面，公司超节点产品全部采用自有产能，端到端实现产能准备，为客户提供最大资源保障。展望2026年，公司在三大CSP客户...

2026-03-02 0 629.97KB 4页
华源证券：工程机械行业深度报告：七十年艰苦奋斗路，两周期寰宇立潮头

投资要点：工程机械的行业逻辑是怎样的？工程机械是国民经济建设的重要支柱产业，2024年全球工程机械行业规模达2135亿美元，其中中国市场规模为234亿美元，占比11%。挖掘机械、装载机、起重机械产品价值量分列前三，占行业整体超60%份额。上游成本中原材料占比最高，液压系统是价值核心。行业根本需求逻辑或来自国内下游新增、存量设备更新换代以及海外市场拓展。中国工程机械行业走过怎样的发展历程？中国工程机械行业从建国初期“一穷二白”，在70年间历经创业起步期、初步发展期、全面发展期、快速发展期、跨越...

2026-03-02 0 2.79MB 26页
东兴证券：石油石化行业：美以伊军事冲突大幅推动国际油价跳涨

事件：当地时间2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间3月2日10:00，霍尔木兹海峡承载了全球1/5的油气运输，多家航运巨头宣布暂停通过该海峡，此次冲突可能蔓延至整个中东地区。受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨。截至北京时间2026年3月2日，WTI开盘价75.00美元/桶，较上一工作日收盘价（67.02美元/桶）上涨7.98美元/桶，涨幅11.9%，最高涨至75.33美元/桶；布伦特开盘价81.57美元/桶，较上一工作日收盘价（72.87）上涨8.7美元/桶，涨...

2026-03-02 0 317.67KB 3页
山西证券：汽车2026年度策略：短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性

投资要点： 2025年我国汽车产销量平稳增长，2026年虽然短期承压但不改长期向好趋势。2025年，我国汽车产销量为3453.1和3440万辆，分别同比+10.4%和+9.4%。2026年1月，因为新能源汽车购置税、以旧换新等政策调整，乘用车销量，特别是新能源汽车销量呈现一定压力，但我们认为中国汽车行业整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费仍有释放空间。海外市场，中国汽车的出海之路将会越走越宽，逐步走向属地生产与属...

2026-03-02 6 2.8MB 31页
中邮证券：医药生物行业周报：手术机器人行业或出台收费标准，龙头公司有望迎加速发展

本周主题手术机器人行业或出台收费标准，龙头公司有望迎加速发展支付政策进一步催化，关键拐点有望临近。2026年1月20日，国家医疗保障局正式发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（下文称《立项指南》），标志着中国手术机器人行业迎来了里程碑式的政策突破。该指南首次从国家层面，为包括手术机器人、远程手术、3D打印、术中影像引导等在内的医疗科技创新成果，构建了统一、规范的价格管理框架。该指南共规范了37项价格项目、3项加收项和1项扩展项。其最核心的创新在于，根据手术机器人在手术中...

2026-03-02 0 910.17KB 17页
中邮证券：建筑材料行业周报：电子布延续高景气，看好龙头中国巨石

投资要点电子布自25年10月已经历4轮涨价，2月初涨价幅度达0.5-0.6元/米，涨价节奏及幅度均超预期。一方面，AI相关的low-CTE、一代布二代布等产品需求旺盛高景气，供给短期难以满足，产品价格有望持续提升。另一方面，由于行业产能转向AI特种玻纤，传统电子布产能紧缺、叠加织布机紧缺等因素，预计传统电子布仍将延续超预期涨价态势。建议关注：中国巨石。水泥：春节后整体来看，全国需求处于逐步恢复状态，节前房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性。从中期维度来...

2026-03-02 0 963.98KB 7页
中邮证券：有色金属行业周报：金三银四有望带动工业金属上涨

l投资要点贵金属：地缘风险推高价格。本周贵金属市场聚焦于伊朗问题，目前伊核谈判进展有限，双方在核心议题，即伊朗铀浓缩问题上仍存分歧，美方不排除对伊朗进行军事行动的可能性，贵金属市场定价地缘风险而上涨，本周黄金上涨2.63%，白银上涨8.40%。长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。铜：节后下游采购情绪良好，看好金三银四电解铜去库上行。本周沪铜上涨2.37%，日内采销情绪小幅回升，部分下游企业已开始复工复产并陆续入市询价采购，...

2026-03-02 0 1.8MB 12页
世纪证券：大消费行业周报（2月第4周）：26年春节文旅市场向好

行业观点： 1)春节假期前后一周（2/9-2/27）大消费板块仅社会服务收跌。社会服务、家用电器、美容护理、纺织服饰、商贸零售、食品饮料区间涨跌幅分别为+0.89%、-0.26%、-0.91%、-1.35%、-3.21%、-4.01%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是紫燕食品（+22.18%）、同星科技（+27.36%）、聚杰微纤（+43.08%）、锦和商管（+18.45%）、三特索道（+19.23%）、延江股份（+41.29%）；领跌的个股分别是...

2026-03-02 0 668.41KB 11页
世纪证券：医药生物行业周报（2月第4周）：测序仪龙头押注技术跃迁

行业观点：区间回顾。2月9日-2月27日，医药生物板块跌0.32%，跑输Wind全A（3.89%）和沪深300（1.44%）。从细分板块来看，医疗耗材（3.64%）、其他生物制品（2.78%）和原料药（0.68%）领涨，线下药店（-2.12%）、化学制剂（-1.53%）和医药流通（-1.37%）领跌。从个股来看，万泽股份（44.06%）、科源制药（34.82%）和多瑞医药（20.77%）涨幅居前，国发股份（-10.19%）、泽璟制药-U（-10.18%）和花园生物（-9.4%）跌幅居前。测序...

2026-03-02 0 598.22KB 9页
开源证券：2026年春季宏观展望：提质增效，科技突围-260302

核心观点一、发展科技的国际背景 1、全球AI产业仍在快速发展。美国科技巨头在2026年仍在进一步加码AI相关基建投资，希望获得未来竞争优势。其共识可能是：过度投资的风险小于投资不足的风险。而2026年以Anthropic为代表的大模型公司发布了一系列AIAgent产品，显示出AI相关应用的落地速度较快。AI的发展在短期内可能会产生一定的通缩效应，但长期影响则值得期待。对中国而言，AI发展的空间与潜力也非常可观。 2、AI产业链持续拉动中国出口增长。2025年3-4月美国关税宣布后，AI产品与...

2026-03-02 4 4.13MB 41页
粤开证券：粤开市场日报-260302

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指涨0.47%，收报4182.59点；深证成指跌0.20%，收报14465.79点；科创50跌1.56%，收报1464.77点；创业板指跌0.49%，收报3294.16点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1141只个股上涨，4276只个股下跌，61只个股收平。沪深两市今日成交额合计30207亿元，较上个交易日放量5327亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，石油石化、煤炭、有色金属、国防军工和通信等行业领涨...

2026-03-02 0 645.25KB 6页
开源证券：电力行业投资策略：电改持续深化，电力设备需求有望延续高景气

行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 2025年，A股红利风格板块整体表现不佳。2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。电力：电价下探、补贴退坡，电力体制改革步入深水区火电：电价承压、煤价趋稳，容量电价重塑火电商业模式。 2025年北方火电机组单位盈利整体同比向好，东南沿海火电机组单位盈利承压。2026年江苏、浙江年度长协电价同比下降68.26、67.54元/兆...

2026-03-02 3 3.48MB 35页
中信期货：美伊冲突如何影响期货市场？260302

...

2026-03-02 2 4.92MB 27页
华源证券：安达科技（920809）-周期拐点下业绩大幅减亏，行业量价齐升+产能建设推进有望重塑成长

安达科技(920809) 投资要点：公司：磷酸铁锂正极材料领域的磷化工转型标杆企业，2025年业绩有望大幅减亏，盈利能力或迎来进一步修复。公司是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商，主要产品为磷酸铁锂及其前驱体磷酸铁，成功覆盖了比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技等全球知名锂离子电池制造企业，下游以动力电池应用为主导、储能电池应用为重点前景布局。2025Q1-Q3公司实现营业收入22.73亿元，同比增长109.02%；归母净利润-2.43亿元，亏损同比大幅收窄。...

2026-03-02 0 314.51KB 4页
国元证券：汽车行业周报：商用车持续增长，乘用车结构向上

报告要点：商用车持续增长，链上企业基本面稳固根据中汽协发布数据，2026年1月我国商用车克服传统“淡季”影响，实现开门红。市场销售35.87万辆，同比增长23%。细分市场方面，重卡销量10.5万辆，同比增长46%；新能源商用车销量同比增长62%，渗透率持续提升；商用车出口继续高位运行，同比增长23.6%。商用车增长驱动因素包括“两新”政策推动、老旧营运货车报废更新、新能源商用车持续渗透以及出口增长等多重因素。展望2月，受春节假期因素影响，预计市场销量环比或有波动，但随着节后复工复产及“金三银...

2026-03-02 0 1.02MB 13页

...

44

...

确认删除?