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智库报告

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国金证券：金盘科技（688676）-业绩基本符合预期，数据中心领域大幅增长

金盘科技(688676) 业绩简评 2月25日，公司披露2025年业绩快报，2025年实现营收73.0亿元，同比+5.8%；实现归母净利润6.6亿元，同比+14.9%；其中，Q4实现营收21.1亿元，同比持平；实现归母净利润1.7亿元，同比+2%，业绩基本符合预期。经营分析数据中心业务增长显著，新能源及其他业务板块保持稳健增长。面对全球新能源行业及AI人工智能蓬勃发展的趋势，在算力需求持续高增长驱动下，公司紧抓市场机遇，全力拓展在AIDC领域的业务布局，2025年公司在AIDC及IDC等数据...

2026-02-26 0 909.56KB 4页
开源证券：明阳科技（920663）-北交所信息更新：卡位汽车座椅智能化从零件到总成件，2025年营收预计+28%

明阳科技(920663) 2025年预计营收3.90亿元（+28.02%），归母净利润8214.19万元（+3.81%）公司发布2025年业绩快报，预计2025年公司营业收入3.90亿元，同比增长28.02%；归母净利润8214.19万元，同比增长3.81%；我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.81/1.02/1.26亿元。EPS分别为0.61/0.76/0.95元，当前股价对应P/E分别为27.7/22.2/17.9倍，我们看好公司募投项目产能有...

2026-02-26 0 656.78KB 4页
开源证券：易实精密（920221）-北交所信息更新：设立+增资子公司推进海外布局，2025预计归母净利润同比+11%

易实精密(920221) 2025年预计营收3.52亿元（+9.50%），归母净利润5988.71万元（+10.70%）公司发布2025年业绩快报，预计2025年公司实现营业收入3.52亿元，同比增长9.50%；归母净利润为5988.71万元，同比增长10.70%；扣非净利润5780.02万元，同比增长12.42%。受汽车零配件行业市场竞争加剧影响，我们下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.60（原0.65）/0.72（原0.90）/0.85（原1.08...

2026-02-26 0 656.88KB 4页
开源证券：铁大科技（920541）-北交所信息更新：信号机破亿筑基，机器人布局启航——2025年归母净利预计+25%

铁大科技(920541) 2025全年营收预计+21%归母净利+25%，维持“增持”评级铁大科技公布2025业绩快报，预计全年实现营业收入达3.39亿元，同比增长21.07%，对应归母净利润7102万元，同比增长24.62%。参考业绩快报，我们小幅下调2025、维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润0.71/0.83/0.92亿元（原值0.74/0.83/0.92亿元），对应EPS为0.52/0.60/0.68元，当前股价对应PE为26.0/22.5/20.1...

2026-02-26 0 647.65KB 4页
开源证券：北交所新股申购报告：觅睿科技：智能网络摄像机“小巨人”，以AI赋能全球全场景安防

觅睿科技(920036) 智能网络摄像机小巨人，产品辐射全球主流渠道，入驻沃尔玛、亚马逊平台觅睿科技是国家级专精特新“小巨人”，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司拥有完整的产品线，主要应用于室外安防、室内安防、智能入户、婴儿看护、智能庭院、智能伴宠、野外场景和中小企业等场景。在知名安防媒体a&s发布的“2024年全球安防50强”榜单中，公司位列第29位。2025Q1-3，公司实现营业收入5.49亿元，同比-0.95%，归母净...

2026-02-26 0 2.66MB 36页
万和证券：万和财富早班车-260226

一、宏观消息汇总 1.为保持银行体系流动性充裕，央行于2月25日开展6000亿元MLF操作，期限为1年期 2.国家能源局：有序加强油气基础设施联通，兼顾绿色氢氨醇等管输转型需要 3.香港财政司司长陈茂波：港交所将在上半年就推动“T+1”结算周期的具体实施方案咨询市场二、行业最新动态 1.国内化肥市场呈现普涨行情，主要品种价格集体上行，相关个股：六化化工(600470)、川发龙蟒(002312)等 2.国会聚焦银发经济与养老服务发展，银发经济潜力很大，相关个股：创新医疗(002173)、凯迪股份...

2026-02-26 0 1.79MB 1页
山西证券：研究早观点-260226

【今日要点】【行业评论】煤炭：报行（业2周0260209-20260222）-关注海外煤价上涨对国内煤价所带来的影响【公司评论】鼎通科技(688668.SH)：鼎通科技2025年业绩预告点评-CAGE持续扩产上量，光模块液冷迎来渗透率快速提升【行业评论】【山证电新】20260225光伏产业链价格跟踪-产业链上游价格下降【投资要点】动态数据跟踪动力煤：供应收缩，价格稳中调整。春节假期，煤矿陆续公布停产放假计划，停产煤矿增加，动力煤产量有所减少。国内动力煤市场价格稳中调整。截至2月13日...

2026-02-26 0 475.24KB 6页
国信证券：晨会纪要-260226

晨会主题【常规内容】行业与公司农业行业专题:悦己消费产业链研究专题-从刚需渗透到情感叙事，宠物消费下半场如何展开农业行业专题:美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题-美国2026年牛价景气预计维持，基于南美丰产再上调全球大豆期末库存社服行业投资策略:黄金周点评暨社服行业2月策略春节出行高景气开启服务消费布局年敏实集团(00425.HK)深度报告:品类持续迭代的全球汽配龙头，AI时代迎来业务拓展金融工程金融工程专题报告:基金投资价值分析一键布局有色全赛道——南方中证申万有色...

2026-02-26 0 281.01KB 10页
金元证券：低空经济周报（第8周）：民航局集中对六项民航行业标准公开征求意见

板块行情回顾：上个交易周低空经济指数涨1.97%，相对涨幅+1.60%，日均成交额2320亿元，较之前有所下降。个股表现：上个交易周涨幅前五个股为应流股份（603308.SH，未评级）、青云科技（688316.SH，未评级）、航发动力（600893.SH，未评级）、安达维尔（300719.SZ，未评级）、中航高科（600862.SH，未评级）；跌幅前五个股为西部材料（002149.SZ，未评级）、雷科防务（002413.SZ，未评级）、信科移动（688387.SH，未评级）、广联航空（30...

2026-02-26 3 486.66KB 9页
国金证券：社会服务业行业研究：2026数说文旅消费-春节期间数据总结与展望

核心观点：春节文旅量稳价升，看好高端消费回暖我们认为，2026年消费最确定的增量来自服务，而文旅是服务消费中最具弹性的赛道，因此选择开设“数说文旅消费”专题，重点跟踪文旅消费数据。总览：2026年春节消费延续元旦复苏趋势，量增平稳、价格改善亮眼。商务大数据显示假期前四天全国重点零售及餐饮企业日均销售额同比+8.6%，显著高于2025年国庆中秋2.7%及春节5.4%增速。出行：春节长假期驱动长途出行旺盛，长辈“反向过节”趋势明显，客流量增长亮眼。根据交通部数据，2026年2月16日-2月21...

2026-02-26 0 1.79MB 12页
国金证券：耐用消费产业行业研究：AI时代个性化物理实现核心入口，2026年有望迎来iPhone时刻

消费级3D打印：AI+衔接物理世界的关键入口，工业级向消费品类转化驱动市场持续扩张与渗透率快速提升。当前AI进入物理世界主要形成三大路径：一是阿里、腾讯主导的“AI+商业服务”模式，二是小米、华为引领的“AI+硬件标准品”模式，三是消费级3D打印代表的“AI+软硬件结合”模式，凭借个性化物理实现能力，成为资本兵家必争之地。一级市场融资活跃度持续提升，美团、IDG资本等知名机构纷纷下注布局，赛道价值获行业高度认可。2020-2024年全球市场规模CAGR达28.6%，24年达41亿美元，设备端占比...

2026-02-26 10 5.35MB 42页
开源证券：房地产行业点评报告：上海限购放宽、公积金提额，力促“小阳春”回稳

事件：上海调减住房限购、优化住房公积金贷款 2026年2月25日，上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，包括进一步调减住房限购、优化住房公积金贷款、完善个人住房房产税等政策，自2026年2月26日起施行。非沪籍外环内购房调整，市场成交稳中向好本次政策主要聚焦非沪籍居民家庭限购调整，外环内限购社保/个税年限由3年改为1年，释放新市民的刚需购房需求；同时对于社保/个税年限满三年的非沪籍家庭，多给予一张购房资格，与沪籍家庭保持一致，能够释放外环内改善需求。本次政策新增持居...

2026-02-26 0 512.17KB 5页
国信证券：纺织服饰：悦己消费产业链研究之银发经济-关注运动产业和适老化产品企业机会

核心观点事项：随着中国正步入深度老龄化社会，老龄化既带来劳动力供给趋紧等社会挑战，也蕴含巨大的银发族的消费市场新机遇。相关企业积极布局有望迎来发展新机遇。国信纺服观点：随着中国老龄化程度逐步加深，银发经济正成为消费市场的重要增长引擎。老龄化虽带来劳动力供给趋紧等挑战，但同时也孕育着消费新机遇，如健康意识的提升推动大众运动产业蓬勃发展，老年人口对医疗护理、适老用品的需求持续扩容等。具体来看： 1）运动服饰：日本老龄化社会运动鞋服消费坚挺，大众运动产业逆势增长。参照日本经验，经济低迷与老龄化背...

2026-02-26 0 1.52MB 33页
东吴证券：北交所定期报告：年度业绩快报密集发布，北证50上涨0.77%-260226

资本市场新闻：1）上海打响2026年一线城市松绑限购第一枪：2026年2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“新七条”），打响了今年一线城市松绑限购的第一枪。新政通过阶梯式松绑限购、大幅提高公积金贷款额度、优化房产税政策等七项措施，精准降低非沪籍及改善型家庭的购房门槛与成本。业内分析认为，此举将有效释放积压的刚需与改善需求，激活一二手房市场交易活力，推动上海楼市走向“量升价稳”的修复通道。2）商务部：中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议...

2026-02-26 0 850.71KB 9页
中邮证券：中芯国际（688981）-收入创新高

中芯国际(688981) 投资要点产业链切换迭代效应持续，25Q4淡季不淡。25Q4销售收入为24.89亿美元，环比增长4.5%（指引为环比持平至增长2%），其中晶圆收入环比增长1.5%，销售片数和平均单价均小幅增长，其他收入环比增长64%，主要系光罩在年底集中出货。在季度新增1.6万片12英寸产能的基础上，公司产能利用率保持在95.7%，8英寸利用率整体超满载，12英寸整体接近满载，主要系产业链切换迭代效应持续。原来在国外设计、国外生产、销售到国内的半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿...

2026-02-26 10 787.83KB 5页
山西证券：煤炭行业周报：关注海外煤价上涨对国内煤价所带来的影响

投资要点动态数据跟踪动力煤：供应收缩，价格稳中调整。春节假期，煤矿陆续公布停产放假计划，停产煤矿增加，动力煤产量有所减少。国内动力煤市场价格稳中调整。截至2月13日，环渤海动力煤现货参考价717元/吨，周变化+0.70%；秦皇岛港动力煤平仓价718元/吨，周变化+3.31%。截至2月22日，环渤海九港煤炭库存2366.2万吨，周变化-0.7%。冶金煤：多数地区煤矿集中放假，市场价格暂稳。春节煤矿逐步进入放假周期，终端需求暂未回暖，炼焦煤市场价格窄幅下调。截至2月13日，京唐港主焦煤库提价1...

2026-02-26 0 1.83MB 16页
国金证券：金融数据点评：信贷开门红成色不足-260226

2026年1月新增社融7.22万亿，新增规模为历史同期新高，同比小幅多增1654亿。分大类来看，主要是直接融资对本月社融有所支撑，1月直接融资同比大幅多增3228亿至1.51万亿；表内融资对社融形成拖累，同比少增2334亿至4.95万亿，表外融资则小幅同比多增。进一步拆分直接融资部分来看，1月政府债新增规模为历年同期新高；主要是受到地方债发行前置影响，今年1月政府债净融资规模高达1.18万亿，创下历史同期新高。此外，企业债券同比多增579亿至5033亿，新增规模为2020年以来次高。人民币信贷...

2026-02-26 0 1.02MB 6页
太平洋证券：农业周报：猪价快速调整，粮价稳步上涨

报告摘要一、市场回顾本周农业指数调整，其中动保和种植调整幅度较小，唯有渔业上涨。农业指数跟随大市调整，其中养殖和饲料最为抗跌。1.本周，申万农业指数下跌了2.1%，同期，上证综指上涨0.4%，深成指上涨1.39%，农业指数走势弱于大市；2.细分来看，六个二级子行业中，只有渔业指数上涨，其他下跌，其中动保和种植分别下跌了0.7%和1.04%，调整幅度最小；3.前10大涨幅个股主要集中在农业综合板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为雪榕生物、佳沃股份和中水渔业二、核心观点 ...

2026-02-26 0 1.98MB 18页
东吴证券：晨会纪要-260226

宏观策略宏观深度报告20260225：从利率曲线“久期分割”看2026年货币政策空间今年有“降息”的空间和概率，但节奏上需要视经济增长和金融市场形势综合研判，基准预期为主要政策利率——7天期逆回购利率或有1次“降息”操作、或有50bps左右的“降准”操作，同时保留2次“降息”的可能。固收金工固收深度报告20260225：债券“科技板”他山之石：海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之半导体行业半导体产业“高资本密集、高技术壁垒、长投资周期”的固有属性，对其融资体系提出了严峻挑战。一方面，...

2026-02-26 0 891.29KB 15页
东吴证券：电子行业深度报告：AI基建，光板铜电—GTC前瞻-Serdes，RubinUltra&CPO交换机详解

投资要点重点关注2026年M9产业链、光互联产业链投资机遇。本系列首篇报告《AI基建，光板铜电—光&铜篇，主流算力芯片Scaleup&out方案全解析》深度解析了2026年四款核心算力芯片的Scale-up与Scale-out组网架构，并量化测算了AI服务器中PCB、高速铜缆、光模块等信号传输介质的结构配比。本篇作为系列第二篇，暨GTC2026大会前瞻，我们立足英伟达SerDes技术演进，前瞻推演2026-2027年整机柜架构及CPO产业化进程。穿透产业链繁杂噪音，本报告纯粹从技术底层出发，系...

2026-02-26 13 1.71MB 21页

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