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智库报告

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Tec-Do钛动科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-02-28 0 6.92MB 356页
华源证券：北交所周观察第六十六期：2月北证50指数跑赢创业板50和科创50，关注调入50指数标的+基本面优质次新股-260228

投资要点： 2026年2月北证50/北证专精特新指数分别上涨0.36%/0.39%，跑赢创业板50和科创50指数。从具体公司涨跌幅来看，2026年2月有14家公司涨幅达到或超过10%（不包含新股），其中*ST云创、亿能电力和灿能电力3家公司涨幅超20%，曙光数创、美心翼申、惠丰钻石、方盛股份和天工股份5家公司涨幅超15%，主要为电力、液冷、有色等产业链公司。从成交情况来看，2026年2月日均成交额回落到191亿元，2026年2月北交所月换手率28%。从估值来看，截至2026年2月27日，北证A股...

2026-02-28 0 1.67MB 12页
头豹研究院：2025年核酸药物品牌推荐：技术迭代浪潮下的创新领航者

市场背景 1.1摘要核酸药物作为新兴治疗手段，通过调控基因表达治疗疾病，展现高效低毒优势，尤其在罕见病领域取得突破，正拓展至常见病。全球核酸药物市场快速增长，受适应症扩大、政策支持及研发合作驱动。预计未来，随着技术创新与资本投入增加，核酸药物行业将持续扩容，有望成为第三大类药物类别，推动医疗健康领域革新。 1.2核酸药物定义核酸是所有生命体遗传信息的载体，包括脱氧核糖核酸（DNA）和核糖核酸（RNA）两大类。随着分子生物学的发展，研究人员发现除编码蛋白质的核酸序列外，还存在大量非编码序列对人...

2026-02-28 6 1.59MB 9页
头豹研究院：市场洞察：从“最后一公里”到“城市级运力”，无人物流车迎来产业化窗口期

Q1：什么是无人物流车？进入2025年以来，无人物流车市场为何受到广泛关注？无人物流车是一种基于自动驾驶技术的智能运输工具，是L4级自动驾驶技术的商业化落地场景之一无人物流车是无人驾驶技术在物流领域的重要落地载体，是具备在封闭区域和城市道路上自动行驶功能、可实时监测周围环境、能正确识别和响应各种交通标志、标线、信号灯及各种障碍物，具备一定的网联通信功能，适用于物流包裹快递配送服务的无人驾驶车辆。作为L4级自动驾驶技术的商业化场景之一，无人物流车目前主要采用“激光雷达+高精度地图”的技术方案，广...

2026-02-28 9 1.05MB 9页
中信证券经纪(香港)：派息带来重大惊喜-260228

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月26日发布的题为《DPSamajorsurprise》的报告，扬子江船业在2025年下半年的造船毛利率略低于预期，仅为35%；尽管公司原材料成本下降且确认了高价船舶收入，但较上半年持平。但每股派息从0.12新加坡元增至0.20新加坡元成为重大惊喜，管理层将派息率从39%提升至50%，这得益于146亿元净现金及25亿元正自由现金流。创纪录的造船毛利率将继续支撑基本面，有望持续至2028年，从而支撑0.20新元的股息。造...

2026-02-28 0 654.46KB 3页
中信证券经纪(香港)：订单前景向好-260228

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月26日发布的题为《Orderbookprospectsbrighten》的报告，由于拨备增加，海庭集团利润率持续承压。2025年下半年拨备增至9,700万新元（2024年下半年到2025年上半年期间为4,300-7,000万新元）。尽管这引发市场对执行一致性和公司盈利轨迹的担忧，但管理层指引显示低利润率非FPSO遗留合同价值已降至2.2亿新元，表明拨备影响未来可能减弱。订单前景有所改善。预计巴西国油（Petrobras...

2026-02-28 0 617.12KB 3页
华金证券：三月延续震荡偏强，成长占优-260228

投资要点复盘历史，A股3月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等因素主导，且两会后基本面因素的影响上升。（1）A股3月表现偏震荡：2010年以来的16年中仅7年上证综指在3月上涨。（2）A股3月走势主要受政策和外部事件、流动性等主导，且两会后基本面的影响上升。一是政策和外部事件是影响A股3月走势的核心因素。二是流动性对3月行情也有一定影响。三是基本面对两会结束后的市场走势影响有所上升：首先，企业盈利对两会结束后的市场走势影响较大；其次，五年规划开开局之年基本面影响可能提前反应。当前来看，...

2026-02-28 0 7.92MB 24页
中银证券：宏观和大类资产配置周报：春节后首周人民币资产股涨债跌-260228

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据：春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元；春节假期，全社会跨区域人员流动量日均3.11亿人次，同比增长8.2%；春节档电影票房为57.52亿元，观影人次为1.2亿；全国重点21城新建商品住宅共网签成交10万平米，较去年春节假期日均成交量基本持平。要闻：政治局2月27日召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告；央行决定，自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0；上...

2026-02-28 0 795.99KB 17页
开源证券：投资策略专题：开源金股，3月推荐-260228

策略：重提“坚定牛市信心，降低斜率预期” 本轮牛市的核心驱动力没有显著收紧和转向前维持看多。AI+的高beta现阶段依然有望获得支撑。受益行业：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件、有色、化工、光伏、钢铁、电力、机械、保险。金融工程：基于行业轮动模型的3月行业多头基于行业动力学模型，3月行业组合为：建筑材料、机械设备、有色金属、煤炭、钢铁、石油石化。通信&电新：英维克（002837.SZ）公司实现了全链条产品自研自产，有望持续受益于液冷渗透率提升。化工：新凤鸣（...

2026-02-28 0 726.52KB 9页
开源证券：电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报（2026年1月）：1月欧洲9国新能源车同比+23%，法、意、西等增长明显

2026年1月欧洲9国新能源车销量20.7万辆，同比+23.1% 2026年1月欧洲9国新能源车销量20.7万辆，同比+23.1%，新能源渗透率29.5%，同比+6.1pcts。其中，BEV销量13.4万辆，同比+16.4%；PHEV销量7.3万辆，同比+37.8%。1月法国、意大利、西班牙等增长较为明显，英国、挪威受2025年底抢装的影响1月渗透率同比略微下滑。（1）德国：2026年1月德国BEV销量4.3万辆，同比+23.8%；PHEV销量2.2万辆，同比+23.0%。德国于2026年1月...

2026-02-28 6 1.24MB 11页
华源证券：新消费行业周报：老铺黄金官宣2月底调价；淘宝闪购加大投入力度

投资要点：老铺黄金官宣2月底调价，多地出现买金热潮。2月18日老铺黄金发布调价通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整。2025年，老铺黄金曾于2月、8月、10月三次上调售价。此次调价将是2026年的首次调价。截至2026年2月27日，黄金价格延续上涨态势，根据上海金交所黄金现货价格，年初以来累计涨幅15%，老铺黄金调价有望转嫁金价上涨带来的压力，并有望维持高毛利率水平。根据蓝鲸新闻报道，老铺黄金推出“满1000-100”促销活动。或因调价和活动刺激，国内多地出现买金热潮。老铺黄金部分门...

2026-02-28 0 583.66KB 7页
国信证券：2月第4周全球外资周观察：长线外资离场是近期恒科偏弱主因-260228

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流入，其中灵活型外资可能大幅净流入。②港股：稳定型外资流出253亿港元，灵活型外资流出143亿港元，港股通流入315亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本，1月外资流出印度。④美欧市场：1月资金流入欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能小幅净流入。最近一周（2026/2/24-2026/2/27，下同）交易日期间北向资金估算净流入21亿元，前一周（2026/2/9-2026/2/13，下同）估算净流入30亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算...

2026-02-28 0 815.56KB 10页
联合资信：非标产品发行放缓，资产风险收敛但持续存在——2025年非标产品观察报告

2025 年，中国非标市场在监管持续引导下进入深度转型与结构调整阶段。信托行业监管框架迎来系统性重构，推动信托业回归资产管理和服务本源。融资租赁方面，监管明确将融资平台业务划为“退出类”，相关业务面临到期置换压力。市场运行方面，2025 年债权投资计划登记规模延续下滑趋势，同比下降 28.46%至 4419.06 亿元，湖北、浙江、山东、四川和江苏存量债权投资计划规模合计占比 41.21%，区域集中度上升，交通运输类、园区基础设施领域为前两大投资领域，占比分别为 49.24%和 21....

2026-02-28 22 1.15MB 13页
大同证券：市场日报：沪指低开高走三大指数走势分化-260228

行情回顾周五（2月27日），三大指数早盘低开，之后走势分化，沪深两指震荡攀升，沪指午后翻红，深指跌幅收窄，创指全天弱势震荡。截至收盘，上证指数（+0.39%）收报4162.88点，深证成指（-0.06%）收报14495.09点，创业板指（-1.04%）收报3310.30点。两市量能小幅回落，跌破2.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，钢铁、煤炭、有色金属领涨，建筑材料、通信、电子领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-02-28 0 343.97KB 5页
华源证券：北汽蓝谷（600733）-重视自上而下变革下的国企改革机会

北汽蓝谷(600733) 投资要点：北汽集团自上而下的变革或为推动本轮北汽蓝谷转型成功的底层逻辑。北京汽车集团实控人为北京市国资委，业务以整车制造为主，主要整车公司为北京汽车（其中包括北京奔驰、北京现代、福建奔驰）、北汽福田（主要为轻卡、重卡等商用车业务）及北汽蓝谷（主要为极狐、享界等新能源乘用车业务）等。北京汽车集团利润贡献主力北京奔驰的销量&盈利承压+以北汽蓝谷为代表的自主品牌亏损幅度较大的背景下，北京汽车集团改革重要性或凸显。2024年3月，此前担任北京市国资委党委委员、副主任的张建勇接...

2026-02-28 0 1.78MB 17页
东吴证券：北交所定期报告：中央政治局会议讨论“十五五”规划纲要，北证50下跌0.50%-260228

资本市场新闻：1）中央政治局会议：明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中共中央政治局2月27日召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告。会议指出，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开...

2026-02-28 0 777.3KB 9页
国金证券：日联科技（688531）-业绩快报符合预期，收购整合持续推进

日联科技(688531) 事件 2月27日，公司发布2025年度业绩快报，全年预计实现收入10.71亿元，同比增长44.9%；全年预计实现归母净利润1.75亿元，同比增长21.8%。单Q4预计实现收入3.34亿元，同比增长46.8%；单Q4预计实现归母净利润0.50亿元，同比增长30%。经营分析业绩快报符合预期。根据业绩快报，公司利润大幅增长主要原因为专注主业，持续加大研发投入，巩固核心技术及产品。公司工业X射线源实现全谱系覆盖，微焦点射线源实现大规模出货，纳米级开管射线源以及大功率射线源顺...

2026-02-28 0 973.37KB 4页
华鑫证券：公司事件点评报告：聚氨酯涨价风起，万华化学核心受益

万华化学(600309) 事件根据百川盈孚，我国华东、华北、华南地区MDI价格在2月27日均出现窄幅上涨，市场均价在14100元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，涨幅1.44%。TDI价格为14981元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，涨幅0.67%，同比上月+6.34%。投资要点海内外联动涨价，聚氨酯产品价格边际改善海外聚氨酯头部企业已经明确部署涨价安排，亨斯迈2月17日起对美国市场MDI涨价260美元/吨、聚醚涨价110美元/吨；巴斯夫自2月25日起在东盟国家MDI涨价200美元...

2026-02-28 0 4.05MB 5页
国金证券：PEEK：高壁垒的轻量化材料，需求爆发进行时

核心要点轻量化+物理性能优异，PEEK材料市场有望迎来爆发。PEEK属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势。与工程塑料相比，PEEK兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK比强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。随着汽车+3D打印+机器人等新下游崛起，PEEK将打开成长空间。全球PEEK市场空间预计到2027年将增长至12.26亿美元，年均复合增长率为6.8%。根据沙利文咨询的预测，2022年至2027年间，中国PEEK需求将以1...

2026-02-28 17 3.33MB 35页
信达证券：开年以来的两个变化-260228

海外：IEEPA关税失效，但不宜过度乐观。在春节假期期间，海外发生的重要变化之一在于美国最高法院判定IEEPA相关一揽子关税无效。从特朗普政府的执政逻辑来看，我们认为，特朗普政府放弃关税这一核心政策工具的可能性较小。更为关键的是，IEEPA关税失效，但并未削弱特朗普政府的贸易施压能力。特朗普政府的关税工具箱中，仍有多个可用工具。我们认为，特朗普政府的关税政策组合大概率是短期依赖急救条款保收入，长期推进常用工具扩覆盖。国内：假期消费创新高，地产成交创阶段新低。从2026年春节假期高频数据来看，消...

2026-02-28 0 512.88KB 10页

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