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智库报告

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源达信息：机构调研策略周报-260227

机构调研热门行业情况本周（2026/2/23-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、汽车、轻工制造的关注度较高，其中电子、轻工制造的近5天调研机构家数较多。对比春节前一周的调研情况，本周电子行业关注度提升，此外轻工制造调研机构家数增多，行业可能受益于出口复苏或内需政策预期。近30天（2026/1/28-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机...

2026-02-27 0 602.2KB 8页
603682-锦和商管：上海锦和商业经营管理(集团)股份有限公司2025年年度报告

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2026-02-27 0 1.28MB 220页
603682-锦和商管：上海锦和商业经营管理(集团)股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-02-27 0 265.55KB 10页
603103-横店影视：横店影视股份有限公司2025年年度报告

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2026-02-27 0 1.31MB 213页
603103-横店影视：横店影视股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-02-27 0 283.41KB 7页
华源证券：美德乐（920119）-智能输送系统“小巨人”磁驱技术领先，锂电扩产+固态落地在即释放长远需求

美德乐(920119) 投资要点：智能输送系统“小巨人”，2025Q1-Q3归母净利润同比增长39%。公司是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司生产的模块化输送系统属于智能制造装备中的智能物流装备。公司业务重点聚焦应用于工厂自动化的智能生产物流系统，相关产品通过与智能生产设备深度融合，实现生产设备与自动化装配线的集成应用，是智能工厂建设的重要组成部分，广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业领域。公司主要客户或终端客户包括先导智能、海目星、今天国际、...

2026-02-27 0 284.16KB 4页
东吴证券：徐工机械（000425）-中国工程机械龙头，矿机成套打开第二增长曲线

徐工机械(000425) 投资要点中国工程机械龙头，混改+全球化+多元化助力业绩上行：徐工机械作为国内工程机械行业领军企业，通过技术创新与体制改革实现了从地方国企向全球化现代上市公司的跨越。公司已完成核心资产整体上市，构建了国资控股与市场化机制并存的治理结构，有效激发了企业活力。公司在起重机、土方机械等传统优势领域保持领先，同时大力拓展高空作业机械、矿山机械等新兴战略板块，形成了完善的产品矩阵。多元化布局与国际化拓展有效平滑行业周期波动，混改后公司盈利能力呈现逆势提升态势，正稳步向千亿级营收规...

2026-02-27 0 3.9MB 41页
太平洋证券：医药日报：默沙东Keytruda获FDA批准新适应症

报告摘要市场表现： 2025年2月12日，医药板块涨跌幅-0.60%，跑输沪深300指数0.72pct，涨跌幅居申万31个子行业第21名。各医药子行业中，医疗研发外包(+1.27%)、其他生物制品（-0.25%)、医疗设备(-0.54%)表现居前，医疗耗材（-1.22%）、医药流通(-0.98%)、体外诊断（-0.85%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为艾迪特(+15.44%)、万泽股份（+8.25%)、卫光生物(+7.49%)；跌幅榜前3位为振德医疗（-6.76%)、常山药业（-6....

2026-02-27 0 412.75KB 3页
山西证券：钢铁行业报告：新质生产力驱动下的钢铁行业变革

投资要点：行业核心矛盾凸显：需求趋势性下滑，供给调整刚性。钢铁行业正深陷“三高三低”（高产量、高成本、高出口；低需求、低价格、低效益）的困境，2024年，行业重点企业平均销售利润率已降至0.71%的历史低位。其根源在于需求侧与供给侧的结构性错配。一方面，以房地产为代表的传统需求已进入趋势性下滑通道，导致有效需求总量不足。另一方面，由于高炉停炉成本极高、企业维持生产以摊薄固定成本的动机强烈，以及部分地方政府的支持，导致供给总量相对刚性，产能难以随需求同步调整。这一根本矛盾使得行业利润被持续挤压，...

2026-02-27 3 3.08MB 32页
太平洋证券：医药日报：安进Inebilizumab获欧盟批准

报告摘要市场表现： 2025年2月13日，医药板块涨跌幅-1.08%，跑赢沪深300指数0.17pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，体外诊断(-0.66%)、血液制品（-0.71%)、医药流通(-0.71%)表现居前，医疗研发外包（-2.77%）、线下药店(-1.33%)、医院（-1.09%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为博拓生物(+7.36%)、美好医疗（+6.57%)、三友医疗(+5.25%)；跌幅榜前3位为海翔药业（-9.77%)、万泽股份（-5.62%）...

2026-02-27 0 413.74KB 3页
东兴证券：1月美国非农数据点评：非农略有好转，可延后但不足以阻止降息-260227

事件：美国1月季调后非农就业增13万，预期7万，前值5万；失业率4.3%，预期4.4%，前值4.4%。2025年11月和12月份非农新增就业人数分别下调1.5万和0.2万至4.1万和4.8万。主要观点： 1、新增就业主要集中于医疗、社会辅助和建筑，私营部门非农新增尚可，特别是顺周期部门。 2、过去一年，尚未在就业层面看到关税对制造业及采矿业就业的刺激影响。 3、低学历及年轻人群失业率下降相对明显。 4、流动性尚未出现改善迹象，岗位空缺率在去年四季度出现显著下降，但同时失业金初请4周累计人数没...

2026-02-27 0 1.1MB 8页
东兴证券：美国1月CPI数据点评：商品通胀减缓，年内仍存降息空间-260227

事件：美国1月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.3%；同比2.4%，预期2.5%，前值2.7%。核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%；同比2.5%，预期2.5%，前值2.6%。主要观点：数据层面： 1、关税确实推升了相关商品价格，消费频次较高的细分品类价格体感与总通胀数据确实存在一定差异。 2、没有看到关税价格外溢的现象，核心服务价格总体非常稳定并略弱于去年。 3、天然气价格上涨削弱了原油价格下跌对通胀的压制，电力价格因此稳定上升。 CPI环比方面，住宅是1月CPI...

2026-02-27 0 1.44MB 9页
东吴证券：AI智能汽车3月投资策略：L3/L4开启征求意见，北美Robotaxi加速，看好智能化

核心结论 2月智能化边际变化总结：国标L3/L4开启征求意见，智驾或开启DeepSeek时刻。国内监管持续跟进，工信部就L3/L4自动驾驶安全要求等五项强标公开征求意见。特斯拉Cybercab在德州超级工厂正式下线，实现“无方向盘/无油门”的硬件落地；Waymo新增4座运营城市。小鹏汽车明确2026年为“全自动驾驶拐点”，提出智驾的“DeepSeek时刻”，并将智驾与座舱中心合并为“通用智能中心”，二代VLA大模型即将推送。 3月智能化催化：持续关注法规边界，跟踪L4、L3落地体验。跟踪工信部五...

2026-02-27 8 1.84MB 40页
688100-威胜信息：2025年年度报告

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2026-02-27 0 1.9MB 262页
688100-威胜信息：2025年年度报告摘要

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2026-02-27 0 509.63KB 18页
688316-青云科技：2025年第三季度报告(更新后)

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2026-02-27 0 201.85KB 13页
688316-青云科技：2025年第一季度报告(更新后)

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2026-02-27 0 205.52KB 12页
688316-青云科技：2025年半年度报告(更新后)

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2026-02-27 0 1.31MB 231页
东兴证券：首席周观点：2026年第8周-260227

金属行业的供需结构明显优化。从供给端观察，金属行业上游已处于弱供给周期，全球矿业的供给状态在2028年前或延续强刚性化特征并且已显现产业链环节的垂直化扩散。从需求端观察，绿色低碳能源转型、新质生产力发展及算力资本周期的来临或将提振多金属品种需求曲线右移。流动性周期的切换有助于金属价格的弹性释放。尽管2025年全球货币政策已由紧缩周期转向宽松周期，但降息缩表的操作方式或将在2026年逐渐常态化，全球央行资产负债表的再扩张或推动本就供需状态紧平衡的小金属品种获得流动性溢价。本文，我们将对稀土、铷铯...

2026-02-27 0 653.1KB 6页
国金证券：伟创电气（688698）-业绩符合预期，看好主业稳健向上、机器人业务加速拓展

伟创电气(688698) 业绩简评 2月26日，公司披露2025年业绩快报，2025年实现营收19.5亿元，同比+18.7%；实现归母净利润2.7亿元，同比+9.5%；其中，Q4实现营收6.0亿元，同比+23；实现归母净利润0.4亿元，同比+26%，业绩符合预期。经营分析工控行业持续复苏,公司市占率提升，加速突破船舶、纺织等下游。1）行业：根据MIR，25年国内自动化市场规模同比-1%，跌幅缩窄，其中OEM型市场中需求有所回温。政策、AI、产业链升级等因素驱动，26年市场有望重回增长轨道。分...

2026-02-27 0 899.92KB 4页

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