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公司研究

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山西证券：紫光股份（000938）-ICT龙头企业，深化全栈智算能力

紫光股份(000938) 投资要点：公司发布24Q3业绩报。2024Q1-3公司实现营收588.39亿元，同比+6.56%；归母净利润15.82亿元，同比+2.65%；扣非后归母净利润13.88亿元，同比+6.91%。24Q3公司实现营收208.89亿元，同比+8.97%；归母净利润5.81亿元，同比+12.06%；扣非后归母净利润4.95亿元，同比+9.00%。事件点评：公司受益于国内智算网络建设，交换机和AI服务器有望快速增长，公司保持政企和云计算行业领先地位。国内智算中心、超算中心加...

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民生证券：长安汽车（000625）-系列点评十九：自主强产品周期新能源持续发力

长安汽车(000625) 事件：公司发布11月产销快报：集团11月批发销量为27.7万辆，同比+22.0%，环比+10.6%；2024M1-11累计批发销量243.3万辆，同比+4.1%。自主乘用车11月批发销量为18.9万辆，同比+33.0%，环比+12.5%；2024M1-11累计批发销量151.8万辆，同比+2.3%；长安福特11月批发销量为2.5万辆，同比+31.8%，环比+26.9%；2024M1-11累计批发销量21.7万辆，同比+6.0%；长安马自达11月批发销量为0.86万辆，...

2024-12-04 101 727.15KB 4页
诚通证券：山东药玻（600529）-首次覆盖报告：药玻行业龙头，政策红利成本下降双受益

山东药玻(600529) 深耕药玻五十年，“瓶+塞+盖”全套药包材服务提供商山东药玻前身为山东省药用玻璃总厂，成立于1970年，迄今已有五十多年的药玻生产历史。公司从最初只生产安瓿到现在“瓶+塞+盖”全套药包材服务提供商身份转换，经历了初创、改制、技术突破和高质量发展几个发展阶段。2023年，主力产品模制瓶和棕色瓶业务占总营收比例68%，模制瓶国内市占率70-80%；随着医药行业发展，公司药玻系列产品近年来量价齐升，经营效率不断提升，期间费用率呈现多年下降趋势，并且优于同行企业。受益两大政策...

2024-12-04 97 2.45MB 27页
东兴证券：华工科技（000988）-数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势，驱动联接业务保持较快增长

华工科技(000988) 华工正源是上市企业华工科技全资子公司，公司主要研究包括面向5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、智能终端等产品，广泛应用于全球无线通信和AI算力等重要领域。 2023年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居TOP8。2024年6月，光通信行业市场机构LightCounting发布最新版2023年全球光模块TOP10榜单。中国厂商的整体表现来看，共有7家厂商入围。2023年，旭创科技（排名第1）、华为（排名第3）、光迅科技（排名第5）、海...

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群益证券：绿的谐波（688017）-下游工业机器人产量回升，看好公司人形机器人布局

绿的谐波(688017) 结论与建议：公司是谐波减速器龙头，2024Q3国内工业机器人产量增速回升，带动公司业绩好转。展望2025年，人形机器人的量产在即，有望打开谐波减速器市场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势，给予公司“买进”的投资建议。 3Q工业机器人产量增速回升，带动公司业绩好转：2024Q3单季度公司实现营收1.0亿元，同比增长25.6%，环比增长14.4%；归母净利润0.22亿元，同比增长1.6%，同比增速时隔两年后转正，环比增长34.6%。公司业绩明显好转...

2024-12-04 178 342.12KB 3页
东吴证券：山西汾酒（600809）-巩固成果，砥砺复兴

山西汾酒(600809) 投资要点事件：公司近期召开年度经销商大会，对复兴纲领第二阶段经营谋划、产品及区域布局方向进行介绍；会上亦重磅发布600元价位单品“青花汾酒26·复兴版”，高度终端指导价为718元。重新筑底再塑格局，巩固成果稳健前行。2024年公司全国化渠道整固及营销创新蹄疾步稳，1是全国各省区均进行渠道梳理或优化，区域精耕打法更趋清晰；2是“汾酒+”营销不断破圈，抖音话题#桂花汾酒获3.4亿次播放，其他文创产品、文化营销也在持续创新。同时，在24H1增速领先基础上，24Q3公司及时...

2024-12-04 102 647.18KB 4页
海通国际：江化微（603078）-国内湿电子化学品行业领先，持续扩产布局半导体领域

江化微(603078) 投资要点：公司是国内湿电子化学品行业的领先企业之一。公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售。公司生产的超净高纯试剂、光刻胶配套试剂主要适用于显示面板、半导体芯片、太阳能电池等电子元器件微细加工的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、掺杂等制造工艺过程。公司是具备为半导体、平板显示及新能源等三大领域全系列湿电子化学品的供应企业之一，在半导体及LED领域拥有士兰微电子、中环集团、长电科技等客户；在平板显示领域拥有京东方、中电彩虹、深天马等客户；在...

2024-12-04 153 2.18MB 11页
民生证券：长城汽车（601633）-系列点评十八：高端化加速推进出海稳步增长

长城汽车(601633) 事件:公司发布11月产销快报：批发销量12.7万辆，同比+3.7%，环比+9.1%。1-11月累计批发109.8万辆，同比-1.8%。其中，哈弗7.8万辆，同比+4.5%，环比+7.9%；1-11月累计批发62.3万辆，同比-4.1%。Wey牌0.7万辆，同比+145.9%，环比+8.6%；1-11月累计批发4.6万辆，同比+20.6%。皮卡1.6万辆，同比-2.7%，环比+23.0%；1-11月累计批发16.1万辆，同比-13.7%。欧拉0.6万辆，同比-42.1%，...

2024-12-04 133 879.66KB 4页
太平洋证券：天坛生物：采浆兑现满足行业高需求，静丙迭代驱动公司快成长

天坛生物(600161) 报告摘要本篇报告主要从行业和公司两个角度，对天坛生物静丙业务未来的增长预期进行了探讨。主要回答了几个问题：（1）静丙在疫情期间的高增速长在疫情后是否还能持续？（2）静丙市场未来5年内会增长至怎样的规模？（3）如何理解公司近期的业绩与短期变化？（4）蓉生新一代10%静丙上市后，公司人免疫球蛋白板块5年内收入如何增长？（5）皮下注射人免疫球蛋白能否成为公司的新成长点？行业前景：静丙市场高景气，终端规模2028年有望达228亿从国内血制品消费量和消费结构来看，静丙还有很...

2024-12-04 68 1.92MB 34页
群益证券：乖宝宠物（301498）-双十一验证品牌力，规模化提振盈利

乖宝宠物(301498) 结论与建议：公司作为国产宠物食品龙头，今年前三季度业绩维持高速增长。我们认为在行业景气延续和公司品牌力提升下，规模效应将持续带来盈利能力的提振。公司行业竞争力突出，然而考虑短期股东减持影响，予以“区间操作”的投资建议。点评：前三季度业绩亮眼，产品结构升级放大盈利。前三季度，公司实现营收36.7亿，同比增18%，录得归母净利润4.7亿，同比增50%；3Q单季度实现营收12.5亿，同比增19%，录得归母净利润1.6亿，同比增49%。今年以来，公司业绩表现优异，自有品牌...

2024-12-04 166 392.61KB 3页
中国银河：邦彦技术点评报告：收购星网信通，发力第二增长曲线

邦彦技术(688132) 事件：公司拟以13.94元/股的价格向章海新、金证股份等16名交易对方发行股份及支付现金的方式收购星网信通100%股份，并募集配套资金。资产相关审计、评估工作尚未完成，包括最终交易价格、业绩补偿承诺等要素尚未确认。收购星网信通100%股权，快速拓展民品业务矩阵：公司原业务主要面向军工市场，军品收入占比较高。此次收购的星网信通则主要面向金融机构、党政机关及大型企事业单位客户，提供融合指挥、智能客服、企业统一通信和ICT产品解决方案，使得公司民品业务矩阵得到快速拓展，收入...

2024-12-04 117 1.23MB 4页
天风证券：比亚迪（002594）-单月销量维持50万+，高端新品周期+全球化持续发力

比亚迪(002594) 事件：比亚迪公布11月产销快报，11月共销售汽车50.7万辆，同比+67.9%，环比+0.83%。2024年1-11月累计销售375.7万辆，同比+40.0%。 11月单月月销继续维持在50万辆以上。1）2024年11月比亚迪实现销量50.7万辆，同比+67.9%/环比+0.83%；其中乘用车销售50.4万辆，商用车销售2801辆。11月纯电乘用车销售19.8万辆，同比+16.4%；插混乘用车销售30.6万辆，同比+133.1%。1-11月累计销售汽车375.7万辆，同比...

2024-12-04 138 747.46KB 3页
东海证券：长安汽车（000625）-公司简评报告：阿维塔全系双动力布局落地，自主新能源月销首破十万

长安汽车(000625) 投资要点事件：长安汽车发布2024年11月产销快报。公司11月汽车批发销量为27.73万辆，同环比分别+21.98%/+10.55%，2024年M1-11累计批发销量243.31万辆，累计同比+4.07%。其中，自主乘用车11月批发销量为18.90万辆，同环比分别+33.03%/+12.51%，2024年M1-11累计批发销量为151.78万辆，同比+2.34%；长安福特11月批发销量为2.51万辆，同环比分别+31.78%/+26.85%，2024年M1-11累计销...

2024-12-04 138 385.87KB 3页
东兴证券：中国交建（601800）-提质优化资产，增加分红

中国交建(601800) 公司2024年11月30日发布公告：上半年分红议案获得股东大会通过，向全体股东每股派发现金红利0.14005元（含税）。点评：着眼高质量发展和股东回馈。公司此次年中的分红预计将派发现金红利约22.80亿元，占2024年上半年归母净利润的比例为20.02%。这是公司为落实2024年度“提质增效重回报”行动方案的具体举措，是大股东中交集团在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下提议的分红方案，是提高公司上市公司股东收益和投资价值的举措。由此可以看到公司在当前阶段更加...

2024-12-04 94 843.93KB 6页
上海证券：中国重汽（000951）-内销出口两开花，大国重汽成长可期

中国重汽(000951) 投资摘要公司是重汽集团下辖重卡龙头，重卡销量占集团比重达56%。根据第一商用车网，2024年Q1-Q3，重汽集团销量18.74万辆，市场份额达到27.5%，稳居第一。24Q3行业销量下滑明显，受益毛利率显著提升至8.30%，公司单季实现归母净利润3.15亿元，同比+97.88%。产品矩阵布局完善，品牌策略得当，优秀产品力推动市占率提升紧跟市场需求精准调整产品结构，产品矩阵布局全面。牵引车占据重卡市场半壁江山，重汽及时调整产品结构提升牵引车产品竞争力，实现市场份额提...

2024-12-04 92 1.02MB 22页
华鑫证券：山西汾酒（600809）-公司事件点评报告：复兴纲领迈入第二阶段，看好全要素发展

山西汾酒(600809) 事件 2024年12月2日，山西汾酒举办2024年全球经销商大会。投资要点发展转型与管理升级，复兴第一阶段圆满完成产品方面，截至2024年10月底，公司已完成2023年全年营收，其中青花、老白汾与玻汾系列均完成2023年全年营收；经销商方面，持续加强优化机制，2022-2024年销售规模为1亿以下/5000万-1亿/3000-5000万/1000-3000万的客户分别由41/67/70/376家增长至51/76/86/492家。2023年底全面推行汾享礼遇的渠道利...

2024-12-04 88 344.37KB 5页
甬兴证券：英诺特2024年三季报业绩点评：呼吸道系列产品增长迅速，海外市场可期

英诺特(688253) 事件描述公司发布2024年三季度报告，业绩快速增长：2024年前三季度收入约5.21亿元，同比增长87.05%；归母净利润约2.45亿元，同比增长182.65%；扣非归母净利润约2.24亿元，同比增长239.12%。前三季度公司毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为81.0%、47.0%、43.0%，分别提升9.35个百分点、15.88个百分点、19.27个百分点。24Q3毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为78.2%、38.4%、32.5%，同比提升3.69个百...

2024-12-04 101 737.03KB 4页
国信证券：中国海油（600938）-国内外新项目顺利投产，公司长期成长确定性显著

中国海油(600938) 事项：根据中国海油官网报道，2024年10月31日，公司宣布巴西Mero3项目安全投产；2024年11月6日，公司宣布加拿大长湖西北项目已安全投产；2024年12月2日，公司宣布惠州26-6油田开发项目投产；2024年12月3日，公司宣布锦州23-2油田项目已投产。国信化工观点： 1）巴西Mero3项目投产，新增权益产能1.74万桶油当量/天：Mero油田位于巴西东南部海域桑托斯盐下盆地，距离里约热内卢约180公里，水深在1800到2100米之间。Mero3项目采用...

2024-12-04 81 234KB 6页
天风证券：华利集团（300979）-关注核心品牌增量

华利集团(300979) 未来几年公司仍会保持积极的产能扩张今年公司已经有3个成品鞋工厂和1个鞋材工厂投产，未来3-5年公司将在印尼及越南新建数个工厂并尽快投产。公司的产能除通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。公司一直都在积极拓展新客户，今年也有新客户开始量产出货。今年不少品牌的销售增速非常不错，叠加去年大力去库存后的订单需求，运...

2024-12-04 97 670.02KB 3页
东吴证券：国网信通（600131）-国网系能源IT龙头，电网国企改革前线

国网信通(600131) 投资要点国网系云网基础设施和管理信息化龙头：国网信通是国家电网公司下属信产集团控股的央企，前身为四川岷江水利电力股份有限公司，2019年，国网信通产业集团正式启动重大资产重组，将“云网”融合业务重组注入上市公司，目前公司下属有中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星等优质资产。公司主要业务包括云网基础设施、电力数字化、企业数字化等三大业务板块，2023年营收占比分别为48%、27%、26%，2020年以来，公司归母净利润稳步增长，2023年营收77亿元，归母净利润8....

2024-12-03 160 1.36MB 17页

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