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公司研究

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华安证券：江苏神通（002438）-24Q3利润率同比提升，核电阀门业务稳中向好

江苏神通(002438) 主要观点： 24Q3归母净利润0.84亿元，同比+10.56%，业绩符合预期2024年前三季度，公司实现营收16.34亿元，同比+5.87%；分别实现归母/扣非归母净利润2.28/2.06亿元，同比分别+13.03%/15.53%。其中，Q3单季度公司实现营收5.82亿元，同比+6.95%，环比+20.73%；实现归母/扣非归母净利润0.84/0.79亿元，同比+10.56%/+27.65%，环比+40.54%/+70.25%。 2024前三季度销售毛利率/净利率同比上...

2024-11-29 180 355.05KB 4页
中邮证券：世运电路（603920）-大力开拓国内外市场，双轮驱动促增长

世运电路(603920) 投资要点海外市场积极拓展。公司深耕PCB行业多年，积累了大量优质稳定的海外客户资源，为公司开拓市场提供了良好的基础。为保持与海外客户的良好合作关系，公司定期安排销售、技术人员到国外与客户面对面交流，并积极参加国内外相关的行业展会，由此充分了解客户的业务规划，深度参与客户产品的前期研发，在订单源头抢占发展先机。报告期内，公司积极拓展海外市场，一方面挖潜现有客户需求，通过引入新产品、新料号，不断优化公司产品结构，另一方面持续开拓新客户，成功通过了海外低空飞行龙头企业（主研...

2024-11-29 125 475.12KB 5页
中邮证券：国电南瑞（600406）-Q3业绩稳健，能源转型下电网进入成长周期

国电南瑞(600406) 投资要点事件：2024年10月29日，公司发布2024年三季报。 2024Q1-3公司营收323.1亿元，同比+13.0%；归母净利润44.7亿元，同比+7.5%；毛利率、净利率分别29.3%/14.7%，同比分别+0.7pct/+0.1pct；其中2024Q3公司营收122.0亿元，同环比分别+18.2%/-1.7%，归母净利润17.6亿，同环比分别+6.3%/-16.6%。能源转型需要强大电网的支撑，电网招标景气度依旧。风光发电的可控性不足，其推动了电网的扩容。...

2024-11-29 89 480.89KB 4页
中邮证券：韦尔股份（603501）-汽车CIS份额持续提升，AR眼镜等新兴市场持续拓展

韦尔股份(603501) 投资要点汽车CIS积极开拓。公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案已经覆盖了ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等广泛的汽车应用。公司汽车CIS产品表现出的优秀性能也帮助公司获得了更多新设计方案的导入。近期，公司推出采用TheiaCel™技术不同规格的汽车图像传感器产品，也发布了可用于高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶（AD）的高性能前置机器视觉摄像头新品。同时，公司凭借在汽车行业近20年宝贵经验及完善的车规级验证体系，将不断丰富车规级...

2024-11-29 127 479.73KB 5页
华福证券：众鑫股份（603091）-纸浆模塑第一股，“双碳”变革下成长可期

众鑫股份(603091) 投资要点：众鑫股份：纸浆模塑领军企业公司是专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为纸浆模塑餐饮具，其营收占比97%以上。2022年公司在全球纸浆模塑餐饮具领域市占率（产值计）约16%，产量占全国纸浆模塑餐饮具比例20%。24年前三季度海外需求景气，公司业绩靓丽，24Q1-3营收11.48亿元，同比+19.4%，归母净利润2.36亿元，同比+49%。全球环保趋势支撑行业需求，中国是主要供给国 1）需求端：随着近年国内和海外禁塑、限塑...

2024-11-29 119 4.87MB 27页
天风证券：鼎泰高科（301377）-PCB钻针全球龙头，多赛道布局打开成长天花板

鼎泰高科(301377) 鼎泰高科：PCB钻针全球龙头，多赛道布局打开成长天花板广东鼎泰高科技术股份有限公司成立于2013年，位于广东省东莞市厚街镇，业务范围从PCB钻针、铣刀、刷磨轮、自动化设备、工业膜产品到数控刀具、表面涂层等，产品广泛应用于PCB、3C、汽车零配件、模具等行业。被中国电子电路行业协会连续多年评定为“优秀民族品牌企业”。2020年PCB钻针销量跃踞全球第一位，全球市场占有率19%，成为线路板行业微钻领域全球龙头供应商。在技术研究方面，始终坚持“产学研用”的理念，秉承以企业为...

2024-11-29 155 2.96MB 28页
东吴证券：山推股份（000680）-大马力推土机龙头，向全品类&国际化迈进

山推股份(000680) 投资要点国内推土机龙头，向全品类、国际化迈进，释放利润弹性山推股份前身成立于1952年，引进小松推土机技术填补国内空白，背靠山东重工集团，依托集团的供应链和平台优势成为推土机龙头，国内市占率60%+、全球市占率20%，在大马力推土机领域国内技术第一、全球领先。2020年以来公司响应国家号召深化改革，推行多品类、国际化战略，从单一品类公司逐渐拓展为推土机、挖掘机、装载机、压路机等多品类工程机械供应商，从扎根国内到放眼海外，业绩实现快速增长：（1）收入端：2020-20...

2024-11-29 117 2.17MB 30页
山西证券：海思科（002653）-环泊酚等创新药加速商业化，镇痛新药HSK21542即将上市

海思科(002653) 事件描述 2024年10月30日，公司发布2024年三季报。2024年公司前三季度营收27.5亿元（+15.4%），归母净利润3.8亿元（+90.2%），第三季度公司营收10.6亿元（+5.0%），归母净利润2.2亿元（+72.8%）。事件点评新药销售、研发投入持续增长。公司是布局肠外营养等仿制药和麻醉创新药等领域的药企。主要产品包括创新药环泊酚、克利加巴林、考格列汀，仿制药多拉司琼、磷脂酰胆碱等。2024年前三季度，公司营收27.5亿元（+15.4%），销售费用9....

2024-11-28 119 445.94KB 6页
东吴证券：同庆楼（605108）-老字号宴会餐饮龙头，多业态扩张快速成长

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2024-11-28 425 2.25MB 24页
华金证券：汇顶科技（603160）-筹划收购云英谷控制权，业务协同助力强者更强

汇顶科技(603160) 投资要点：公司2024年11月22日发布《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告》，深圳市汇顶科技股份有限公司（以下简称（“公司”）正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司（以下简称“交易标的”）的控制权，同时公司拟发行股份募集配套资金以下简称本次交易”）。云英谷专注于OLED显示驱动芯片业务，AMOLED显示驱动芯片国产龙头：云英谷科技股份有限公司是一家以显示技术研发为核心，专业从事OLED显示驱动芯片的研发、设计及销售的...

2024-11-28 127 309.33KB 5页
中邮证券：联瑞新材（688300）-高阶品占比提升

联瑞新材(688300) 投资要点高阶品占比进一步提升。2024年前三季度，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长35.79%；实现归属于上市公司股东净利润1.85亿元，同比增长48.10%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.69亿元，同比增长57.52%；报告期内，公司紧抓行业发展机遇，整体业务收入同比增长，产品结构进一步优化，高阶品占比进一步提升。2024年前三季度公司销售至EMC、LMC、GMC、UF、电子电路基板（CCL）等电子封装材料领域的整体营收占比在7成左右，销售...

2024-11-28 142 434.08KB 5页
海通国际：圣达生物（603079）-叶酸涨价有望增强公司盈利能力，募集项目发挥生物保鲜剂优势

圣达生物(603079) 公司主要产品为维生素类产品和生物保鲜剂类产品，此外还生产和销售清洁标签产品。1）生物素、叶酸等维生素类产品中，生物素目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、日化及药品等领域；叶酸目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、药品等。2）乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸等生物保鲜剂类产品中，乳酸链球菌素及纳他霉素具体应用于肉制品、乳制品、卤制半干豆腐、饮料及方便食品等的防腐保鲜。3）蔗糖发酵物等清洁标签产品主要应用于肉制品、焙烤食品、休闲食品等。4）2024年前三季度公司实现营业收...

2024-11-28 119 1.06MB 12页
民生证券：天宇股份（300702）-首次覆盖报告：沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期

天宇股份(300702) 公司当前基本盘业务进入底部价格周期，业务多维度外延寻求业务增长。公司基本面目前处于底部周期，未来有望企稳反转。2021年以来，受到沙坦原料药行业的竞争加剧影响，公司业绩有所波动。面向未来，公司基本盘业务沙坦原料药有望在底部企稳，增量业务有望进一步打开成长空间。1）非沙坦原料药将在中短期内集中受益于法规市场重磅产品专利悬崖到来而迎来放量；2）制剂业务借助集采东风实现高速增长，1-3年内在第十批药品集采和前期多产品集采续约背景下，公司制剂业务有望延续前期高增长趋势。沙坦原...

2024-11-28 157 1.73MB 27页
西南证券：昊华能源（601101）-动力煤产能扩张，煤化运协同发展

昊华能源(601101) 投资要点推荐逻辑：公司迎来稳定增长的外部+内部条件均已成熟：1、动力煤产能扩张，炼焦煤贡献增量，红二煤矿预计将带来240万吨/年产能增长，同时公司也在积极寻找新的煤矿资源以便于完成“十四五”期间规划3000万吨/年生产目标。2、动力煤旺季将至长协价稳定，炼焦煤受产能过剩影响价格承压，动力煤因其政策性质预计价格将维持稳定态势，公司长协煤占比仅为60%左右，具备相对利润优势。3、分红政策鼓励，2023年公司每股股利0.35元，股息率3.8%，分红总额5.04亿元，分红比例...

2024-11-28 144 6.19MB 40页
东吴证券：贵州茅台（600519）-股东回报持续完善，适配供需运筹决胜

贵州茅台(600519) 投资要点事件：公司召开临时股东大会，审议通过《2024－2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等内容，并就发展规划等问题进行简要交流。完善渠道触达及品牌服务，更好推动茅台供需适配。茅台基本属性、基本需求没有变，需要解决的是供需适配问题，要增加消费者触达面，围绕客户转型、场景转型和服务转型，做品牌、产品、渠道变革。1）客户触达层面，公司将进一步对接挖掘私域圈层流量，并充分发挥自营体系（自营公司、i茅台、...

2024-11-28 121 540.53KB 4页
中原证券：江淮汽车（600418）-公司点评报告：华为合作顺利推进，智能化进展加速

江淮汽车(600418) 投资要点：事件：公司发布2024年三季度业绩，2024年前三季度公司实现营业收入322.1亿元，同比-5.1%；实现归母净利润6.25亿元，同比+239.86%；实现扣非归母净利润-2.31亿元（上年同期-5.29亿元）。其中2024Q3单季度公司实现营收109.08亿元，同环比分别-5.57%/+8.72%，实现归母净利润3.24亿元，同环比分别+1028.38%/+66.15%；实现扣非归母净利润-3.23亿元（2024Q2为1.03亿元，2023Q3为-2.85...

2024-11-28 156 759.28KB 4页
华鑫证券：国力股份（688103）-公司动态研究报告：业绩短期承压，海外市场进一步拓展

国力股份(688103) 投资要点开创全新合作模式，实现海外市场深度拓展 2024年11月6日，国力股份子公司国力源通与印度上市公司斯特林签署合作协议，此次合作国力股份以技术输出的创新型出海模式，为斯特林提供前沿的技术解决方案，并签署技术协议，授权使用Y系列高压直流接触器及配电装置。该产品荣获2023年度“中国心”年度动力总成零部件评选金奖，其轻量化、模块化、集成化、定制化的卓越设计，完美契合了客户在体积、重量、成本及设计上的多元化需求。对于国力股份而言，此次合作不仅开辟了全新的市场空间，成功...

2024-11-28 112 551.49KB 5页
天风证券：新澳股份（603889）-越南投产加速全球化

新澳股份(603889) 新澳越南投产 2024年11月26日，新澳越南举行开业典礼；“50000锭高档精纺生态纱纺织染整项目”一期20000锭首条生产线已进入生产阶段，其他生产线将分阶段进行调试工作并陆续投产。该项目一期20000锭全面投产后预计将形成约折标2500吨/年毛精纺纱线产能和5000吨/年染色及后整理产能。 “50,000锭高档精纺生态纱纺织染整项目”计划建设期较长，分两期实施，公司将根据实际业务发展情况按计划有序地推进项目后续二期建设。新澳越南项目计划建设期5年，预计于2027...

2024-11-28 120 687.66KB 4页
国金证券：中航重机（600765）-成为安吉精铸第一大股东，整合航发铸造核心资产

中航重机(600765) 事件 11月27日，中航重机发布公告，竞拍取得安顺工投持有安吉精铸3.472%股权，评估值为5721.32万元，成交价为4984.924万元。本次竞拍及受让中航产投持有安吉精铸7.81%股权完成后，公司最终将持有安吉精铸24.77%股权，成为安吉精铸第一大股东。点评对标海外航空铸造龙头Howmet，航发铸造市场空间广阔：Howmet是国际上最早生产航空发动机结构铸件的公司之一，能够生产叶片、机匣、热端部件等航空发动机结构铸件，2023年营收66亿美元，净利润7.65...

2024-11-28 246 909.06KB 4页
华鑫证券：贵州茅台（600519）-公司事件点评报告：渠道深度多元化，六大体系国际化

贵州茅台(600519) 事件 2024年11月27日，公司召开2024年第一次临时股东大会。投资要点中期分红已实施，回购股份用于注销根据公告，11月初公司已实施首次“中期分红”，将向股东派发现金每股23.882元（含税）、累计派发现金300.01亿元（含税）。此外，将回购约30亿-60亿元股份用于注销。十大渠道齐发力，六大体系国际化公司围绕“供需适配”，从两块入手。其中自营体系包括自营公司、i茅台和大客户，接下来发力“私域渠道”；在社会渠道包括经销、商超、百货、餐饮、烟草、电商等发力...

2024-11-28 121 304.34KB 4页

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