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信达证券：山西焦煤（000983）-非煤业务盈利修复兑现，高分红下价值重估可期

山西焦煤(000983) 事件：2026年4月28日，山西焦煤发布2025年年报，2025年全年公司实现营业收入371.55亿元，同比下降17.96%，实现归母净利润12.01亿元，同比下降61.37%；扣非后净利润12.99亿元，同比下降56.92%。经营活动现金流量净额58.97亿元，同比上涨64.36%；基本每股收益0.21元/股，同比下降61.37%。资产负债率为57.10%，较上年下降0.27pct。 2025年第四季度，公司单季度营业收入99.80亿元，同比下降18.18%，环比上涨...

2026-04-30 0 738.94KB 5页
信达证券：羚锐制药（600285）-银谷制药并表带来新增量，盈利能力持续提升，25年股息率达5.31%

羚锐制药(600285) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入38.53亿元（同比+10.07%），归母净利润7.60亿元（同比+5.11%），扣非归母净利润7.12亿元（同比+10.81%）。2026Q1公司实现营业收入11.26亿元（同比+10.32%），实现归母净利润2.46亿元（同比+13.61%），扣非归母净利润2.28亿元（同比+11.59%），经营现金流净额2.68亿元（同比+128.24%）。点评： 25年银谷制药并表带来新增量，盈利能力持...

2026-04-30 0 685.47KB 5页
华源证券：四川成渝（601107）-改扩建稳步推进，荆宜并表业绩表现稳健

四川成渝(601107) 投资要点：事件：四川成渝发布2026年一季报，2026年第一季度营收约24.11亿元，同比增加21.25%；归属于上市公司股东的净利润约4.57亿元，同比减少6.06%。荆宜并表调整扰动扣非利润表现，整体经营保持平稳。2026年Q1公司并表荆宜高速并对2025年同期财务数据进行了追溯调整，收入及归母净利润同比调整前约增长30%及0.07%，我们认为利润同比微增主因1）2025年城北高速收费到期；2）2026年Q1春节假期公路免费日期同比多1天，如剔除上述影响，收费公...

2026-04-30 0 333.45KB 3页
东吴证券：隆基绿能（601012）-2025年年报&2026年一季报点评：短期业绩承压，BC出货高增

隆基绿能(601012) 投资要点事件：公司25年营收703.5亿，同比-14.8%，归母净利润-64.2亿，同比+25.3%，扣除非经常性损益后的净利润-73.6亿元；其中25Q4营收194.3亿元，同环比-19%/+7.4%，归母净利润-30.2亿元，同环比-42.7%/-261.6%，扣除非经常性损益后的净利润-29.1亿元，同环比-28.7%/-152.9%。公司26Q1营收111.9亿，同环比-18%/-42.4%，归母净利润-19.2亿元，同环比-34.2%/+36.3%，扣除非经...

2026-04-30 0 440.31KB 3页
Innovid：2025年社交媒体付费广告驱动的零售增长实战指南报告（英文版）

The introduction of online shopping and consumers’ growing preference for convenience has significantly reshaped the retail landscape. Over the past decade, the adoption of online shopping, along with pick-up and delivery services, has surged, with r...

2026-04-30 0 4.73MB 29页
Common Sense Media：2026年美国儿童与家庭状况报告（英文版）

For the third year in a row, parents, as well as kids and teenagers, believe that things are not going well for families like theirs, with 54% of parents saying that things are going just fair or poor for families like theirs, and 56% of kids and tee...

2026-04-30 0 4.66MB 54页
Canary Technologies：2025年驾驭 AI：酒店业新兴趋势报告（英文版）

As the world adapts to a future with artificial intelligence, hoteliers are beginning to embrace AI’s transformative potential. Though the industry is only at the beginning of this journey, 73% of hoteliers agree that AI will have a big impact....

2026-04-30 0 4.16MB 30页
群益证券：中国巨石（600176）-Q1净利润同比增73.5%，电子布量价齐升，建议“买进”

中国巨石(600176) 结论与建议：公司一季度实现营业收入52.8亿元，YOY+17.9%,实现净利润12.67亿元，YOY+73.5%(扣非后净利润12.76亿元，YOY+71.4%)，折合EPS为0.32元，公司业绩符合业绩预告，位于预告中值。公司是玻纤行业龙头企业，产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了6大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。公司积极把握风电行业、汽车轻量化、人工智能行业发展带来的新需求，持续提升高附加值产品比重。由于需求旺盛，电子布产品价格预计继续...

2026-04-30 0 445.34KB 3页
太平洋证券：保利发展2026年一季报点评：营收和归母净利润同比承压，货币资金余额充足

保利发展(600048) 事件：公司发布2026年一季报，2026年一季度公司实现营业收入457.3亿元，同比下降15.74%，归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。要点：营收和归母净利润同比承压受到公司房地产项目结转规模下降影响，2026年一季度公司营收同比下降15.74%，实现归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。公司归母净利润降幅更大主要原因包括：1）市场出现波动背景下，结转毛利率下降，毛利率较去年同期下降2.62个百分点至13.50%；2）2026年一季度投资净收...

2026-04-30 0 822.4KB 5页
太平洋证券：天娱数科（002354）-2026Q1业绩同比高增，AI业务平台及全球化战略稳步推进

天娱数科(002354) 事件：公司2025年实现营收20.8亿元，同比增长31.6%；归母净利润-4885万元、归母扣非净利润-1.17亿元，两者去年同期分别为-1.18、-1.95亿元。2026Q1实现营收5.47亿元，同比增长12.8%；归母净利润3024万元，同比增长477%；归母扣非净利润3075万元，同比增长459%。 25年资产减值使业绩承压，26Q1毛利率改善驱动业绩同比高增2025年公司营收同比高增，主要得益于主要营收来源数据流量业务营收增长；归母净利润亏损，主要系计提应收账...

2026-04-30 0 511.77KB 5页
太平洋证券：格力电器：2026Q1收入业绩增速转正，2025A智能装备业务实现逆势高增

格力电器(000651) 事件：2026年4月28日，格力电器发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现总营收1711.18亿元（-9.96%），归母净利润290.03亿元（-9.89%），扣非归母净利润277.06亿元（-7.95%）。2026Q1实现总营收430.80亿元（+3.46%），归母净利润60.82亿元（+3.01%），扣非归母净利润57.02亿元（-0.27%）。 2025Q4收入业绩持续承压，智能装备业务实现逆势高增。1）分季度：2025Q4收入达334.65亿元...

2026-04-30 0 595.82KB 5页
太平洋证券：滨江集团2025年年报点评：营收同比增长，销售排名位列前十

滨江集团(002244) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%，归母净利润21.16亿元，同比下降16.87%。要点：营收同比增长，减值影响归母净利润同比下滑 2025年公司实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%，实现归母净利润21.16亿元，同比下降16.87%，利润同比下滑主要原因包括：1）公司2025年资产减值损失27.9亿元，较去年同期同比增加19.21亿元；2）少数股东损益为15.24亿元，较24年同期增长22...

2026-04-30 0 813.23KB 5页
东吴证券：中国中车（601766）-2026一季报点评：26Q1业绩增长可观，铁路装备与新产业双轮驱动

中国中车(601766) 投资要点 26Q1营收利润双增，铁路装备与新产业贡献主要增量 2026Q1单季度公司实现营收538.19亿元，同比+10.57%；实现归母净利润33.78亿元，同比+10.66%；实现扣非归母净利润31.63亿元，同比+12.70%。26Q1业绩增长可观，主要系铁路装备及新产业业务收入增加所致。分产品看，铁路装备实现营收291.20亿元，同比+12.93%；城轨与城市基础设施实现营收67.09亿元，同比-6.60%；新产业实现收入173.43亿元，同比+16.36%；...

2026-04-30 0 476.01KB 3页
开源证券：华阳股份（600348）-公司信息更新报告：Q1毛利率逆势改善确立盈利拐点，钠电与碳纤维转型加速

华阳股份(600348) Q1毛利率逆势改善确立盈利拐点，钠电与碳纤维转型加速，维持“买入”评级公司发布2025年年报告，2025年公司实现营业收入214.44亿元，同比-14.43%，实现归母净利润17.03亿元，同比-23.45%；实现扣非归母净利润16.01亿元，同比-23.70%。单季度看，Q4公司实现营业收入44.89亿元，环比-30.50%；实现归母净利润5.79亿元，环比+42.65%。公司发布2026年第一季度报告，2026年Q1公司实现营业收入49.26亿元，同比-15.33%...

2026-04-30 0 875.92KB 4页
开源证券：百洋医药（301015）-公司信息更新报告：2025年经营小幅承压，前瞻布局创新转型

百洋医药(301015) 2025年经营小幅承压，看好创新布局长期成长潜力，维持“买入”评级公司2025年实现营收75.07亿元（同比-7.26%，下文皆为同比口径）；归母净利润4.75亿元（-31.36%）；扣非归母净利润3.96亿元（-39.59%）。2026Q1单季度实现营收17.83亿元（-3.10%）；归母净利润1.24亿元（+45.79%）；扣非归母净利润1.17亿元（+16.63%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为37.47%（+1.97pct），净利率为7.62%（-1.86...

2026-04-30 0 897.97KB 4页
国信证券：中国石油（601857）-第一季度归母净利润483亿元，二季度上游业务景气改善

中国石油(601857) 核心观点 2026年第一季度归母净利润同比增长1.9%，创历史同期最好水平。2026年第一季度公司实现营收7364亿元（同比-2.2%），归母净利润483亿元（同比+1.9%），扣非归母净利润496亿元（同比+6.5%），其中公允价值变动损失31亿，我们预计是由于衍生品交易所致，影响净利润约22亿。油气和新能源业务经营利润小幅下滑，主要受自产原油结算计价期影响，成本管控效果显著。2026年第一季度公司油气与新能源业务实现经营利润410亿（同比减少58亿）。其中原油净产...

2026-04-30 0 481.05KB 7页
东吴证券：宏发股份（600885）-2026年一季报点评：业绩超市场预期，“75+”战略新阶段

宏发股份(600885) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收51.1亿元，同环比+28.2%/+19.1%，归母净利润4.8亿元，同环比+17.8%/+68.3%，扣非净利润4.5亿元，同环比+18.2%/+93.8%，毛利率32.1%，同环比-1.7/-1.3pct；归母净利率9.5%，同环比-0.8/+2.8pct，主要系铜&银等原材料价格大幅上涨，但公司开启第二轮顺价，利润率修复趋势确定。综合看，公司业绩超市场预期。高压直流&电力&工业&信号实现高速增长。1）高压直流继电...

2026-04-30 0 497.55KB 3页
东吴证券：钠离子电池深度系列二：资源海量，成本可控，储能发展的重要选择【勘误版】

摘要钠电池具备成本及低温等优势，是磷酸铁锂电池战略的延续。钠电池工作原理与锂电池类似，规模化后具备明显的成本优势，缺点是能量密度相对偏低，但也具备优异的低温性能、倍率性能和安全性。钠电池目前经济性并不显著，售价在0.4-0.5元/wh，高于磷酸铁锂电池，主要由于材料未放量、生产良率不足以及度电摊薄问题，但随着产业链配套成熟、能量密度的提升，成本有望降至0.2-0.3元/wh，我们预计在启停电源、两轮车、乘用车和储能等领域大规模放量。空间方面，我们预计钠电池26年出货量超15GWh，30年有望突...

2026-04-30 5 2.32MB 48页
东莞证券：交通运输行业深度报告：油价风险减轻，高股息穿越周期

投资要点：中东冲突降温但结束时间难以确定，左手航空右手高股息穿越周期。4月以来中东冲突逐渐迈入拐点，美以伊启动和谈。尽管短期内和谈未能实现，但冲突已事实上降温，军事行动降级，全球原油期现倒挂。而冲突爆发后，原油供给缺口对交通运输行业形成了一定冲击，此前航空等板块回调较多，从长期视角来看交运行业供需格局向好，在油价下降长期趋势下当前时点交运板块兼备胜率与赔率。航空：短期看，中东冲突推升原油价格，航司燃油成本占比较大，板块估值阶段性回落，但中期角度上国际原油期现倒挂、新加坡航煤现货价格震荡回落，...

2026-04-30 0 1.59MB 19页
国金证券：科技产业研究周报：巨头坚定投入AI，国产替代深化

核心要点产业前沿国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施‘人工智能+’行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务；工信部表示正在开展算电协同政策研究和标准制定；OpenAI、DS、Kimi发布新模型，DS首次对外融资，Anthropic估值超OpenAI；字节因大幅加码AI资源投入，拖累全年盈利表现。资本风向 Google在CloudNext26大会上正式发布第八代TPU，SK海力士、英特尔、德州仪器业绩超预期，光模块上市公司中际旭创、新易盛业绩高增长；谷歌...

2026-04-30 0 680.15KB 16页

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