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中银证券：宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.48%-260628

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观数据回顾经济数据：6月27日，国家统计局公布数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。资产表现回顾本周沪深300指数下跌1.48%，沪深300股指期货下跌4.02%；焦煤期货本周下跌3.94%，铁矿石主力合约本周下跌0.67%；余额宝7天年化收益率上涨3BP至0.86%；十年国债收益率持平于上周，收于1.73%，活跃十年国债期货本周上涨0.12%。资产配置建议上周，美国最新PCE价格指数...

2026-06-28 0 854.86KB 17页
国信证券：专题研究报告：“长钱长投”市场生态建设研究-260628

核心观点本报告聚焦中国资本市场“长钱长投”生态建设，以生态系统理论下的主体互动框架为核心逻辑，围绕投资者、上市公司、中介机构、监管机构四大核心市场主体的行为现状、存在的结构性短板展开系统性研究。从投资者端看，近些年长期资金加速入市，已成为市场的核心增量来源之一，国际长期资金的“战略性配置”成为国内市场长期资金的重要补充；同时中央金融办等六部门出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》也从制度层面压实了各类长期资金的长周期配置属性。从上市公司端来看，在监管政策刚性约束下，上市公司的股东回报...

2026-06-28 0 570.02KB 29页
国信证券：宏观经济深度报告：从稀缺准备金体系到充裕准备金体系——谈货币政策调控机制的改革-260628

核心观点 1、稀缺准备金体系与充裕准备金体系，对于货币政策的传导机制具有显著不同的要求。 2、2008年后，美国经历了这种转变：2008年前美联储的操作以数量型为主。美联储通过议息会议决定联邦基金目标利率，即美国政策利率，其意图是通过政策利率的调整来影响货币市场基准利率（美元隔夜SOFR利率），进而通过收益率曲线最前端的隔夜SOFR利率来传导到收益率曲线中后端，完成“联邦基金目标利率—隔夜SOFR利率—中长期利率”的调控路径。次贷危机后，美联储的政策操作框架面临转型。核心原因在于，为对冲市场风险...

2026-06-28 0 255.27KB 8页
东吴证券：策略周评：科技硬件的争议和机会-260628

事件 4月以来景气信号驱动的AI算力硬件行情演绎得如火如荼，按照“终端→制造→设备→材料”的需求和订单传导顺序，5-6月海内外市场的算力硬件上游设备和材料标的已经出现了明显正反馈。不过6月起行情变的更加颠簸，这一点我们在6月7日报告《如何理解和应对本次科技行情的波动》中也分析过，本周市场波动依然较大，除了加息预期折返往复、海内外资本市场季末资金面再平衡带来的中观流动性层面波动之外，产业方面本身也产生了一些新的争议，除了去年四季度已经讨论过的，担心海外大型云厂激进CAPEX可能导致现金流恶化之外，...

2026-06-28 0 769.53KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：国新办举行“开局起步‘十五五’”系列发布会，北证50下跌0.84%-260628

资本市场新闻：1）国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会介绍“十五五”时期加快新型能源体系建设有关规划情况。《新型能源体系建设“十五五”规划》已于近日发布，总体目标是，到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，有力支撑能源强国建设。会上提出我国能源体系的“四个特征”和实现目标的“三个强化”，并答记者问。2）国补第三批625亿元资金已下达。近日，国家发展改革委员会会同财政部，向地方下达了今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。行业新闻：1）苹果公司宣布涨价...

2026-06-28 0 526.56KB 8页
国信证券：专题研究报告：中外资产管理行业比较研究-260628

核心观点中美日资管行业的发展分析。美国资产管理行业展现了先行市场的演进逻辑与成熟形态。美国资管行业的发展阶段经历了从共同基金普及到账户化、指数化与平台化演进，其核心特征是养老金主导、高权益配置，头部集中，被动化与平台化。日本资产管理行业展现了高储蓄经济体的资管扩容路径。日本资管行业的发展阶段经历了从泡沫繁荣到制度驱动的再扩容，其重要特征是NISA制度推动资金迁移，ETF化和头部化显著，券商资管主导格局明显。而中国资产管理行业正处在资管新规重塑后的转型升级与渗透率提升期。按行业演进逻辑划分，...

2026-06-28 0 1.75MB 35页
国信证券：策略周报：欧盟扩大对中国新能源车关税征收范围——每周海内外重要政策跟踪-260628

核心观点国内宏观：6月22日，商务部等三部门发布《利用外资固稳促优行动方案》，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五个方面提出15条政策举措；此外，商务部决定将10家美国实体列入出口管制管控名单，禁止出口经营者向上述实体出口两用物项。同日，国家知识产权局印发《关于加强知识产权公共服务机构管理、高质量开展知识产权公共服务的意见》，推进知识产权大数据中心建设，加大数据开放共享，加强与司法、科技、金融、市场监管等数据融通应用。6月23日，《中...

2026-06-28 0 714.5KB 10页
国金证券：A股策略周报：两个世界，两手准备-260628

海峡如期放开，但HALO交易只出现在美国本土在美伊签署谅解备忘录后，油价下跌带来了通胀预期的快速回落，然而实际利率并没有同步下行，当下市场依然在积极定价紧缩的货币环境，美元指数表现强势。这背后主要来自于以下两方面因素的驱动：第一AI投资带动下美国经济基本面的上行；第二美国政府对于美元信用重塑的积极态度。这也导致了顺周期交易更多集中于美股市场，海外市场受到明显压制。美国实际利率的下降可能需要看到的是美国经济数据的相对走弱，带动市场紧缩预期的回落。短期来看，世界杯效应、美国住房法案以及个人退税效应...

2026-06-28 0 1.12MB 9页
开源证券：北交所新股申购报告：康美特：电子封装+改性塑料双轮驱动，国产替代打开成长空间

康美特(920189) 双高分子材料业务布局，营收规模与毛利率持续上升公司主要从事电子封装材料及高性能改性塑料等高分子新材料产品的研发、生产、销售。自设立以来，公司坚持以研发驱动业务发展，围绕有机硅封装材料、环氧封装材料及改性可发性聚苯乙烯材料三大技术平台持续进行技术突破和产业化。公司电子封装材料的主要产品形态为LED芯片封装用电子胶粘剂，广泛应用于新型显示、半导体照明、半导体器件封装及航空航天等领域。公司高性能改性塑料的产品形态为改性可发性聚苯乙烯，广泛应用于运动及交通领域头部安全防护、液晶...

2026-06-28 0 2.67MB 39页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：优必选发布轮式工业机器人，宇树UnitreeR1降价

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-7.61%（2026年初至今-13.33%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.06.26数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的59.68%分位；PB(LF)处于历史的51.83%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-8.21%（2026年初至今-4.78%），较SW汽零超额收益为-0.60%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的89.64%分位，PB(LF)处于2025年以来的67.51%分...

2026-06-28 0 2.22MB 28页
Q/ZYC 01-2016 生物酶活化磷肥

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2026-06-28 0 1.93MB 8页
Q/ZYBZ 003-2021 食品容器用塑料防盗瓶盖

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2026-06-28 0 1.03MB 6页
Q/ZYBZ 002-2022 一次性食品用塑料容器

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2026-06-28 0 1.13MB 6页
Q/ZYBH 001-2022 车用尿素溶液加注机

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2026-06-28 0 1.63MB 9页
Q/ZYAH 001-2023 管道疏通剂

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2026-06-28 0 1.62MB 7页
Q/ZY2024 S-2024 240L铁质垃圾桶

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2026-06-28 0 752.73KB 3页
Q/ZY2022 S-2024 1100L铁质垃圾桶

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2026-06-28 0 704.2KB 3页
Q/ZY2021MC 007-2021 儿童益智类艺术用品

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2026-06-28 0 1011.96KB 6页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：板块调整到位，关注二季度绩优龙头

核心观点跨境电商：汇率波动趋缓、线上零售性价比优势突出，看好头部公司二季度业绩。超预期行业逻辑向上：1）美国CPI抬头利好跨境电商（性价比优势突出），并带来涨价空间；2）前期高关税、高海运费、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严强化出清趋势，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升。4）AI应用在增收及降本方面效果加速体现。成本端来看，压制盈利的两大因素边际缓和：一是人民币升值趋势放缓，美元、欧元...

2026-06-28 0 891.36KB 9页
Q/ZY2021MC 006-2021 涂鸦本

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2026-06-28 0 811.41KB 5页

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