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东兴证券：宁波银行（002142）-2026年一季报点评：营收与盈利重回双位数增长，中收表现亮眼

宁波银行(002142) 事件：4月24日，宁波银行发布2025年年报（此前已发布业绩快报）及2026年一季报。2025年实现营收、归母净利润分别同比+8.0%、+8.1%。26Q1实现营收、归母净利润分别同比+10.2%、+10.3%，年化ROE为14.38%，同比+0.2pct。2026年3月末，公司总资产达3.86万亿元，贷款总额1.90万亿元，不良率0.76%，持平于上年末，拨备覆盖率369.39%，较上年末下降3.8pct。点评： 26Q1核心营收改善，盈利增速重回双位数。26Q1营...

2026-04-28 0 954.34KB 6页
东吴证券：安琪酵母（600298）-2026年一季报点评：收入提速，汇兑扰动盈利

安琪酵母(600298) 投资要点安琪酵母发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收45.34亿元，同比增长19.49%；Q1归属上市公司股东净利润4.26亿元，同比增长15.08%；扣非归母净利润3.86亿元，同比14.46%。酵母提速叠加晟通并表，季度收入迎提速。26Q1酵母及深加工/制糖/包装/食品原料营收分别为32.56/3.52/1.08/6.15亿元，同比增长72.25%/7.82%/2.39%/13.64%，我们预计酵母主业提速或受春节错期影响，制糖业务高增受晟通并表拉动。...

2026-04-28 0 627.29KB 3页
中邮证券：化工行业周报：原油维持上行，双氧水、尿素、硫磺价格涨幅居前

本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4933.09点，较上周五上涨1.22%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.36%。细分子行业看，截至本周五（4月24日），申万化工三级分类中15个子行业收涨，10个子行业收跌。其中，氮肥、煤化工、氟化工、纺织化学制品、复合肥行业领涨、周涨幅分别为6.52%、6.16%、4.93%、4.46%、3.86%;食品及饲料添加剂、其他橡胶制品、合成树脂行业走跌，周跌幅分别为-3.63%、-3.51%、-2.96%。欧盟正式公布碳边境调节机制(CBAM)首个...

2026-04-28 0 4.51MB 39页
中邮证券：建筑材料行业报告：降碳意见发布，关注水泥玻璃供给出清机会

l投资要点 4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，其中提出要强化工业节能降碳。全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，并加强建筑节能降碳，结合老旧小区改造、清洁取暖等工作，积极推进既有建筑节能降碳改造，加强建筑运行节能降碳管理。建议关注受益于降碳供给侧出清的水泥、玻璃行业，关注旗滨集团、海螺水泥等。水泥：水泥仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维...

2026-04-28 0 727.44KB 8页
中邮证券：房地产行业周报：核心城市成交回暖韧性犹存

投资要点 4月高频数据显示核心城市成交回暖韧性犹存，政策端在“优化供给+支持改善+城市更新”方向持续加码，有望对二季度结构性修复形成托举，但库存周期与资金约束决定了全行业趋势性修复尚需更多时间验证。我们认为当前地产板块在年报业绩风险释放、市场对楼市回暖缺乏预期的背景下，向下风险有限，但一旦市场对楼市拐点形成共识，向上弹性较大。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为179.74万方，本年累计新房成交面积为2510.73万方，累计同比-10.4%。30大中城市近四周平...

2026-04-28 0 677.76KB 11页
华鑫证券：AI算力行业周报：谷歌发布新一代TPU，OpenAI发布GPT-5.5

投资要点谷歌发布新一代TPU，还有智能体“全家桶” 4月22日，GoogleCloudNext26大会开幕。在这次大会上谷歌推出了两款芯片：针对AI模型训练的TPU8t和更适合推理任务的TPU8i。TPU8t擅长处理大规模、计算密集型的训练工作负载，其设计是为了提供更大的计算吞吐量和更强的可扩展带宽。TPU8i则拥有更高的内存带宽，可以处理众多专业智能体复杂、协作且迭代的工作。谷歌还在VertexAI平台的基础之上，升级推出了Gemini企业级智能体平台，简单来说这是一个面向企业的任务控制中心...

2026-04-28 0 1011.32KB 29页
印度国际经济关系研究理事会（ICRIER）：2026年医疗保健中的DPI经济学：通过ABDM推动数字健康创新报告（英文版）

The Digital Public Infrastructure (DPI) model has emerged as an alternative industrial policy pathway, shaping markets through systemic architecture rather than relying solely on regulations. Within this framework, Digital Public Infrastructure for H...

2026-04-28 0 1.27MB 22页
上海证券：《国务院关于产业链供应链安全的规定》点评：统筹发展和安全，提升自主可控水平-260428

事件《国务院关于产业链供应链安全的规定》在2026年3月31日对外公布，自公布之日起施行。主要观点世界百年变局加速演进，提升产业链供应链韧性和安全水平我们认为产业链供应链涉及到产品从原材料采购、生产到交付的所经历的上中下游环节以及相应的配套体系，因此产业链供应链的持续、畅通与稳定也是我国经济循环的关键。当前世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破，与此同时地缘冲突易发多发，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，外部环境的不确定性不稳定性明显增强。而从国内看，虽...

2026-04-28 0 337.2KB 3页
国金证券：宏观专题研究报告：中东资金在增配中国吗？260428

此次美伊战争之于中东资本，不止是短期油价、航运成本和避险情绪扰动，更深层影响在于削弱了海湾国家对“美国安全保护—油气出口—美元资产循环”的长期信任。过去中东主权财富基金的核心任务，是把石油美元收入转化为全球金融资产，并在欧美市场中实现长期保值增值；但如果霍尔木兹海峡通行安全无法被美国稳定保障，海湾国家的经常账户美元流入可能阶段性受阻，中东资本就有更强动力降低对美元资产和欧美市场的集中暴露，寻找新的资产储备和产业合作方向。这一背景下，中国资产对中东资本的核心吸引力，在于同时具备资产多元化和产业伙...

2026-04-28 1 5.95MB 15页
开源证券：兰花科创（600123）-公司信息更新报告：主业承压致全年亏损，关注新项目建设与转型动能

兰花科创(600123) 煤主业承压致全年亏损，关注新项目建设与转型动能。维持“买入”评级公司发布2025年年报，全年实现营业收入81.42亿元，同比-30.39%；实现归母净利润-5.40亿元，2024年归母净利润为7.18亿元，同比-175.23%；实现扣非后归母净利润-8.52亿元，2024年扣非后归母净利润为7.05亿元，同比-220.93%。单季度看，2025Q4公司实现营业收入22.56亿元，环比+22.91%；实现归母净利润-5.50亿元，较Q3的-0.47亿元亏损大幅扩大。公司...

2026-04-28 0 858.62KB 4页
开源证券：国金证券2025年报及2026年一季报点评：投行、财富管理收入同比高增，估值具有安全边际

国金证券(600109) 投行、财富管理收入同比高增，估值具有安全边际 2025年公司营业收入/归母净利润为84.6/22.8亿元，同比+27%/+36%，加权平均ROE6.58%，同比+1.54pct。2026Q1营业收入/归母净利润24.3/6.9亿，同比+29%/+19%，年化加权平均ROE7.72%。公司经纪、投行、资管、投资收益同比增长，驱动营收、净利润增长。我们下修市场交易量假设，下修2026、2027年净利润预测并新增2028年盈利预测，分别为25.4、27.8、30.6（调前25...

2026-04-28 0 836.73KB 4页
太平洋证券：盛航股份（001205）-2025年报：分红比例提升，26Q1利润同比正增长

盛航股份(001205) 事件近期，盛航股份发布2025年报。报告期内，实现营收14.43亿，分红政策，公司25年派发现金股息约0.28亿人民币，约占当年25.6%；全年分红1次，每股约0.15元（含税）;若2026第一季度报告披露，营收4.04亿，同比+8.6%；扣非后的归点评公司主要从事国内沿海、长江中下游及国际散装液体化学品等水36个沿海主要港口、20余个长江及珠江截止25年底，控制船舶共54艘，总运力42.5万载重吨，覆盖投资评级控股子公司盛航浩源另有四艘在建船舶，当建成投...

2026-04-28 0 590.13KB 4页
开源证券：迪阿股份（301177）-公司信息更新报告：2025年经营端企稳恢复，渠道优化初见成效

迪阿股份(301177) 事件：公司2025年营收同比+2.5%、归母净利润同比+162.3% 公司发布年报、一季报：2025年实现营收15.20亿元（+2.5%，下同）、归母净利润1.39亿元（+162.3%）；2026Q1实现营收3.61亿元（-11.4%），归母净利润0.38亿元（+81.4%）；公司推动品牌全球化布局，重点拓展高端婚嫁黄金品类，持续巩固核心竞争力。我们维持2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3....

2026-04-28 0 837.7KB 4页
太平洋证券：恒生电子2025年年报点评：战略调整致营收承压，提质增效驱利润增长

恒生电子(600570) 事件：恒生电子发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入57.83亿元，同比-12.13%；实现归母净利润12.31亿元，同比+18.01%；实现经营性现金流净额10.67亿元，同比+22.91%。营收阶段性承压，经营质量提升。报告期内，公司营收同比-12.13%至57.83亿元，主要系公司主动收缩非核心、亏损产品线，将资源集中到核心产品线。公司注重经营质量提升，盈利能力和现金流显著改善。利润增长的驱动力清晰，一方面是降本增效，销售、管理、研发费用分别同比-2...

2026-04-28 0 427.65KB 3页
东吴证券：锦浪科技（300763）-25年报及26一季报点评：费用增加拉低业绩，26年储能高增可期

锦浪科技(300763) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，25年实现营收69.52亿元，同增6.3%；实现归母净利润7.43亿元，同增7.5%。25Q4实现营收12.89亿元，环减31%，同减6.6%，25Q4归母净利润-1.22亿元，环减146.4%，同减648.6%。26年Q1实现营收14.19亿元，环增10.1%，同减6.5%，26Q1归母净利润0.61亿元，同减68.6%，环增154.49%。加码布局储能系统、25年储能业务翻倍以上增长、26年有望持续高增。25年公司...

2026-04-28 0 472.71KB 3页
东吴证券：国茂股份（603915）-2025年报&2026一季报点评：Q1业绩恢复增长，精密减速器业务持续推进

国茂股份(603915) 投资要点 2025年收入小幅增长，2026Q1利润端恢复增长： 2025年公司实现营收26.46亿元，同比+2.18%；实现归母净利润2.35亿元，同比-19.93%；实现扣非归母净利润1.81亿元，同比-12.15%。公司2025年收入端保持增长，利润端有所承压，主要系市场竞争激烈，产品售价及销售毛利率有所下降，叠加非经常性损益影响。2026Q1公司实现营收6.57亿元，同比+9.25%；实现归母净利润0.55亿元，同比+27.85%；实现扣非归母净利润0.50亿元，...

2026-04-28 0 494.46KB 3页
交银国际证券：亿纬锂能（300014）-看好盈利能力逐季修复，产能逐步释放支撑收入增长；维持买入

亿纬锂能(300014) 1季度出货量保持较快增长，盈利能力有望逐步改善。2026年1季度，公司电池出货延续增长态势，其中动力电池出货14.3GWh，同比增长40.9%；储能电池出货20.4GWh，同比增长60.8%。当季实现营业收入206.8亿元，同比增长61.6%；归母净利润14.5亿元（业绩预告区间为13.76–14.87亿元），同比增长31.3%；扣非归母净利润11.2亿元，同比增长36.3%。1季度毛利率为14.0%，同比及环比均有所回落，主要受原材料价格上涨影响。公司已于1季度完成与...

2026-04-28 0 374.7KB 6页
国金证券：华大九天（301269）-EDA工具持续补齐，境外营收大幅增长

华大九天(301269) 2025年4月27日，公司发布2025年报及2026年一季报。公司2025年实现营业收入13.2亿元，同比增长8.4%；毛利润为11.8亿元，同比增长3.7%；扣除非经常损益之后的归母净利润为-0.10亿元，较上年同期减亏0.47亿元。 2026年第一季度，公司实现营业收入2.6亿元，同比增长9.6%；毛利润为2.0亿元，同比下滑5.5%；扣除非经常损益之后的归母净利润为-0.8亿元，亏损较上年扩大0.8亿元。经营分析公司EDA持续补齐点工具，2025年末公司产品种...

2026-04-28 0 991.35KB 4页
国金证券：国瓷材料（300285）-新业务有序推进，平台优势放大

国瓷材料(300285) 2026年4月27日公司披露一季报，一季度实现营业收入10.64亿元，同比增长9.15%，归母净利润1.42亿元，同比增长4.79%，扣非归母净利润1.40亿元，同比增长10.17%。经营分析一季度公司保持稳健发展，产品持续向高端产品延伸布局。一季度公司运营稳中向好，多业务持续保持稳健发展，整体营收保持稳中稳中有升。电子材料板块，公司持续向高端业务领域延伸布局，在AI服务器及车规用MLCC介质粉体领域实现了产品开发并验证，高端MLCC介质粉体扩产后，有望带动公司ML...

2026-04-28 0 983.73KB 4页
国金证券：广和通（300638）-收入持续修复，具身智能卡位核心

广和通(300638) 2026年4月23日公司发布一季度报告，实现营业收入16.78亿元，同比-9.56%，环比+3.5%；归母净利润0.10亿元，同比-91.79%，环比-68.67%。我们认为公司表观收入同比下行主要系锐凌无线业务剥离的原因，剔除该影响后收入已进入修复。经营分析主业收入环比持续修复，利润端受多重因素阶段性承压：报告期内公司收入同比已实现小幅正增长，环比增速优于表观数据，验证公司核心物联网模组业务已进入稳健增长阶段。利润端同环比均有下滑，我们认为背后有三重因素：其一，财务...

2026-04-28 0 991.02KB 4页

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