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开源证券：银行行业点评报告：FTP的时差：金市司库博弈与配债窗口

2026年4月大行负债成本下行与配债意愿出现阶段性背离 1、年初大行配债逻辑：可配资金增多与负债成本下降的双重催化。（1）2026年初大行可配资金增多，且负债成本于2025年显著改善，配置利差打开，大行债券投资增速上行，2026年3月达到20.3%的高位。（2）1.80%或为大行现阶段10Y国债的合意配置点位。从银行债贷比价的角度，我们测算使得10Y国债和企业贷款综合净收益率一致的利率为1.81%。此外当10Y国债利率高于1.80%时，大行二级市场国债净买入力度较大，2026年1-3月国债净买入...

2026-04-28 0 1.75MB 15页
上海证券：基础化工行业周报：“双碳”政策密集发布，双氧水、盐酸涨幅居前

市场行情走势过去一周（4.18-4.24），基础化工指数涨跌幅为1.00%，沪深300指数涨跌幅为0.69%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.31个百分点，涨跌幅居于所有板块第8位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：氮肥（5.96%）、纯碱（5.01%）、其他化学纤维（4.82%）、氨纶（4.52%）、纺织化学制品（3.96%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：POM(注塑)（34.78%）、双氧水（23.26%）、盐酸（江苏）（21.43%）、盐酸（山东）（17.39%）、...

2026-04-28 0 1.16MB 10页
上海证券：汽车与零部件行业周报：北京车展新能源占比超八成，北汽蓝谷一季报毛利率同比提升11个百分点

市场回顾汽车板块涨跌幅-1.22%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为+1.85%，申万汽车涨跌幅为-1.22%，在31个申万一级行业中排名第23位，处于中下位置。汽车行业各子板块中摩托车及其他+1.67%、商用车+0.20%、汽车零部件-0.76%、汽车服务-1.58%、乘用车-2.84%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为+0.98%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为海泰科+24.69%、通达电气+21.67%、纳百川+21.05%、涛涛车业+18...

2026-04-28 0 397.33KB 3页
上海证券：计算机行业周报-DeepSeek-V4发布：国产AI的“临界点”与“新范式”

市场回顾过去一周（4.20-4.24）上证综指上涨0.70%，创业板指下跌0.29%，沪深300指数上涨0.86%，计算机（申万）指数下跌0.27%，跑输上证综指0.97个百分点，跑赢创业板指0.02个百分点，跑输沪深300指数1.13个百分点，位列全行业第15名。周观点 DeepSeek-V4发布，迈入百万上下文普惠时代。根据DeepSeek微信公众号，4月24日，DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推...

2026-04-28 0 386.31KB 3页
五矿证券：消费级AR眼镜系列报告（二）：从“能戴”到“愿戴”：AR智能眼镜核心瓶颈与破局方向

报告要点智能眼镜的消费级普及受制于显示效果与佩戴重量两大核心矛盾，与智能手表的成功路径形成鲜明对比。本报告从光学显示技术瓶颈与整机重量构成两大维度出发，系统分析了智能眼镜发展受限的深层原因，并对比智能手表从“手机配件”到“健康中枢”的演进经验，为行业突破提供参考。核心结论如下：痛点一：佩戴重量超标，突破人体舒适阈值。眼镜作为头面部佩戴设备，对重量极为敏感。当前智能眼镜因集成多重功能，整机重量远超舒适区间，成为从“能戴”到“愿戴”的核心障碍。（1）重量感知阈值：学术研究明确，当眼镜总重超过...

2026-04-28 1 1.44MB 21页
五矿证券：非银金融2025年企业年金数据点评：规模稳健增长，近3年累计收益率超过10%

事件描述人社部发布2025年企业年金数据。事件点评我国企业年金覆盖面持续扩大，投资资产稳健增值，参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高。作为我国养老保险体系第二支柱的组成部分，企业年金在为职工提供长期稳定的养老金支持方面发挥了重要作用。截至2025年年末，企业年金计划建立企业数177854个，同比增加18567个；参加职工3342.99万人，同比增加3.12%；积累基金42050.03亿元，同比增加15.45%；建立年金计划企业平均覆盖人数为53.20（个/万人），年金计划逐...

2026-04-28 0 862.26KB 8页
东吴证券：宏观点评：从国资创投前瞻“中国制造2035”-260428

建设强大的制造业是我国数十年持之以恒的政策目标，《中国制造2025》曾提出目标——到2035年，我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平。为理解未来10年国内产业政策重点支持的方向，我们可以参考国资创投的近期投资方向。虽然“十五五规划”已经给出了未来5年的产业发展方向，但由于“十五五规划”提及的重点行业覆盖面过广，涉及高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件、工业母机、高端仪器仪表、集成电路、具身智能、生物制造、新型电池、商业航天、国产大飞机、低空装备、绿色氢能、脑机接口、高端医疗...

2026-04-28 0 664.79KB 10页
东莞证券：北交所事件点评：上市规则修订推进，治理体系加速规范化-260428

事件： 2026年4月24日，北交所发布修订后的《北京证券交易所股票上市规则》，对标落实证监会同期发布的《上市公司治理准则》及《上市公司董事会秘书监管规则》。本次修订重点围绕落实董秘监管要求、强化公司治理约束以及完善异常波动监管安排展开，与沪深交易所同步推进，标志着北交所在公司治理层面的制度建设进一步深化。点评：董秘监管制度落地，北交所公司治理补链加速推进。本次修订的核心在于落实证监会层面首部董秘专项监管规则，将原本相对分散的职责要求进行系统化整合。通过明确职责边界、强化任职要求以及建立履职...

2026-04-28 0 260.74KB 2页
清科万道（方芳）：筑牢数字金融基石-代码逻辑风险检测助力应用内生安全

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2026-04-28 10 5.82MB 26页
西南证券：恒顺醋业（600305）-2025年报点评：2025顺利收官，主业增速稳健

恒顺醋业(600305) 投资要点事件：公司发布2025年报，全年实现营收22.9亿元，同比+4.1%；实现归母净利润1.4亿元，同比+12.8%；其中25Q4实现营收6.6亿元，同比-0.9%，实现归母净利润0.02亿元，去年同期为0.07亿元，同比-73.6%。醋类主业增长稳健，其他产品实现高增。分业务看，25年醋类实现收入13.2亿元，同比+4.4%，其中全年量价增速分别为+7.2%/-2.6%；酒类与酱类业务分别实现收入3.0/1.7亿元，同比分别-7.6%/-3.3%；其他产品实现...

2026-04-28 0 1.18MB 6页
西南证券：燕京啤酒（000729）-2025年报点评：2025顺利收官，U8延续强劲势能

燕京啤酒(000729) 投资要点事件：公司发布2025年报，25全年实现收入153.3亿元，同比+4.5%，实现归母净利润16.8亿元，同比+59.1%；其中25Q4实现收入19亿元，同比+4.4%，归母净利润为-0.9亿元，去年同期为-2.3亿元；此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.0元（含税）。全年实现量价齐升，大单品U8高增延续。量方面，25全年公司实现销量405.3万吨，同比增长1.2%；其中公司大单品U8全年仍维持高速增长态势，同比+29.3%至90万吨，在整体销量中占...

2026-04-28 0 1.16MB 6页
东吴证券：科达利（002850）-2026年一季报点评：高景气度持续，盈利韧性强

科达利(002850) 投资要点 Q1业绩符合预期。公司26Q1营收41.4亿元，同环比+37％/-10％，归母净利4.6亿元，同环比+19%/-20％，扣非净利4.5亿元，同环比+27%/-26％，毛利率21.2%，同环比-1/-3.8pct，归母净利率11.1%，同环比-1.7/-1.4pct。原料涨价已充分体现、盈利韧性强。26Q1公司收入环比下降10%，主要受春节影响，叠加铝价上行，毛利率环比微降低，但净利率仍维持11%+。展望26Q2，我们预计公司收入环比15-20%增长，全年收入可...

2026-04-28 0 434.01KB 3页
西南证券：贵州茅台（600519）-2026年一季报点评：茅台酒稳健，系列酒重拾增长

贵州茅台(600519) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，实现营业收入539亿元，同比+6.5%，实现归母净利润272亿元，同比+1.5%；业绩略低于市场预期。茅台酒稳健，系列酒重拾增长。1、25Q2以来，外部饮酒政策趋严，茅台酒需求端有所承压；此外，在金融和投机属性有所弱化的背景下，茅台酒开瓶率得到实质提升，终端库存得到有效去化。2、分产品，26Q1茅台酒实现收入460亿元，同比+5.6%；系列酒实现收入78.8亿元，同比+12.2%；春节错峰和渠道调整带动产品恢复性增长，但白酒行...

2026-04-28 0 1.11MB 5页
开源证券：三美股份（603379）-公司信息更新报告：2025净利润、现金流断层增长，2026Q1延续高增，分红比例大幅提升

三美股份(603379) 2025、2026Q1利润、现金流高增，制冷剂主升延续，维持“买入”评级公司2025年实现营收58.50亿元，同比+44.81%；实现归母净利润20.61亿元，同比+164.75%；经营性现金流21.61亿元，同比+204.84%；毛利率达50.60%，同比+20.81pcts；净利率达34.95%，同比+15.77pcts。2026Q1实现营收13.80亿元，同比+15.36%；实现归母净利润5.06亿元，同比+26.29%；经营性现金流4.74亿元，同比+29.54...

2026-04-28 0 851.7KB 4页
开源证券：大悦城（000031）-公司信息更新报告：购物中心客流和销售额持续高增，拿地力度较大

大悦城(000031) 购物中心客流和销售额持续高增，维持“买入”评级大悦城以二次元业态助力持有型物业品牌影响力持续提升，带来购物广场客流和销售额持续高增，且公司通过REIT回流现金并打通资产循环。考虑到未来公司仍有减值压力，我们下调2026-2027年盈利预测，同时新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-5.8、2.8、9.9亿（原预测2026-2027年为8.7、15.2亿元），EPS分别为-0.13、0.07、0.23元，当前股价对应2027-2028年PE估值...

2026-04-28 0 781.85KB 4页
开源证券：广发证券2026年一季报点评：业绩超预期，投资收益高增是主因

广发证券(000776) 业绩超预期，投资收益高增是主因 2026Q1营总收/归母116.8/47.1亿，同比+64%/+71%，表现超预期，年化加权平均ROE为13.28%，同比+5pct，期末杠杆率4.70倍，同比+0.54倍，环比+0.09倍，H股再融资后杠杆快速补充。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为172、186、207亿元，同比+25%、+8%、+12%，当前股价对应PE9.0、8.4、7.5倍，PB1.1、1.0、0.9倍。2026年1月H股完成配售募资39.6...

2026-04-28 0 845.76KB 4页
数语科技：AI驱动的智能数据治理

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2026-04-28 24 3.02MB 39页
青岛银行：2026年“数据+AI”双轮驱动的智能产品管理平台建设报告

先筑穿透式产品目录这个数据底座，再装数据+A叹引摩，让产品管得清、管得好。“谓”即穿透式目录加统一数据底座，解决产品底数不清、口径不一的问题:"翼”即数据引擎加AI引擎，让数据流动起来、让智能赋能业务。三层架构支撑起从创设到退出的全生命周期智能化管理。...

2026-04-28 33 2.81MB 18页
腾讯会议：AI时代下的腾讯会议

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2026-04-28 12 6.55MB 26页
贵州农村商业联合银行：2026年核心系统实现一次性全量数据迁移技术要点分析与实践报告.pdf

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2026-04-28 3 4.59MB 22页

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