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国金证券：电子行业研究：板块调整迎布局良机，继续看好AI算力硬件及涨价方向

板块调整迎布局良机，继续看好AI算力硬件及涨价方向。近期AI算力硬件及涨价方向股价出现了调整，我们认为，基本面无虞，板块调整迎来布局良机，展望三季度，板块有多重利好催化，首先英伟达的Rubin及AMD的MI450大量出货，其次是谷歌的TPUV8及亚马逊的Trainium3也在三季度开始大批量出货，其他还有1.6T光模块拉货加速，1.6T交换机开始放量等积极利好，接下来进入二季度业绩期，研判全球AI产业链龙头及核心公司业绩有望继续超预期。AI需求强劲，近期AI产业链涨价信息不断，英特尔7月3日正式...

2026-07-06 0 1.34MB 8页
国金证券：耐用消费产业行业研究：耐克FY26Q4经营改善符合预期，抖音服务费分级新规落地

核心观点耐克FY26Q4经营改善符合预期，下调FY27Q1营收指引。耐克公布FY26Q4及FY2026全年经营情况。FY26Q4实现营收109.72亿美元，同比下降1%，其中经销业务同比增长4%，NIKEDirect同比下降7%，其中NIKEDigital同比下降12%，直营门店同比下降7%。整体来看，公司持续推进渠道优化及产品组合调整，批发业务恢复增长，对冲了直营渠道调整带来的影响；Converse收入同比下降32%，仍处于调整阶段。抖音服务费分级新规落地，品牌自播成确定性增量来源。抖音电...

2026-07-06 0 1.44MB 15页
国金证券：计算机行业研究：如何看META做云

Meta进军云业务，是算力动态调配的必经之路。Meta正筹备推出MetaCompute云计算业务，面向外部客户提供AI模型API调用与GPU原始算力租赁服务，海外企业频繁主动向Meta寻求算力合作，推动其加速落地云业务布局。行业层面，巨额GPU、存储、数据中心投入带来明显算力峰谷错配，亚马逊、微软、谷歌早已搭建完整公有云体系。Meta2024年底有34万张H100，预计对外出租成熟存量算力而非最前沿稀缺芯片，能够盘活固定资产、拉长设备现金流周期，缓解市场对高额AI资本开支折旧、资产闲置的焦虑，补...

2026-07-06 0 1.18MB 8页
国金证券：非金属建材行业周观点：继续推荐AI硬件通胀+升级方向，关注出海非洲质优低估标的

【周度复盘】首先，整体角度，本周受北美Meta闲置算力外租影响，PCB上游新材料和玻璃基板走势趋弱，但核心龙头更具韧性。此外，出海方向明显修复。第二，复盘本周AI新材料方向，AIPCB上游板块整体走弱，但核心龙头更具韧性。①7月电子布落地月度涨价（7628电子布成交价格由7.3-7.5元/米涨至8.5-8.7元/米，来源：卓创资讯），富乔工业发布涨价函（7月1日起，E-glass电子布涨价30%，LowDK2电子布涨价15%）。②CCL方面，松下发布新一轮涨价函，8月1日起覆铜板涨价5-15...

2026-07-06 0 2.38MB 18页
国金证券：非银行金融行业研究：国泰海通业绩超预期，预计非银板块业绩高增，强烈看好板块行情

证券板块国泰海通业绩大超预期，为市场注入强心剂。预计26H1公司实现归母净利润200.03-205.11亿元，同比增长27%-30%（上年同期数据中包含合并产生的负商誉），26Q2实现归母净利润136.15-141.23亿元，同比增长290%-304%，环比增长113%-121%。26Q2行业景气度高、科技投资贡献加强，券商业绩普遍高增且超预期，预计仍有多家公司将发布业绩预增公告，继续催化板块行情。当前板块PB（LF）、PE（TTM）估值仅1.25x、16x，位于十年25%、7%分位数，与20...

2026-07-06 0 1.59MB 10页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：板块调整到位，关注二季度绩优龙头

核心观点跨境电商：汇率波动趋缓、线上零售性价比优势突出，看好头部公司二季度业绩超预期。行业逻辑向上：1）美国CPI抬头利好跨境电商（性价比优势突出），并带来涨价空间；2）前期高关税、高海运费、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严强化出清趋势，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升。4）AI应用在增收及降本方面效果加速体现。成本端来看，压制盈利的两大因素边际缓和：一是人民币升值趋势放缓，美元、欧元...

2026-07-06 0 1.16MB 9页
开源证券：REITs行业周报：REITs指数环比上涨，仓储物流、消费板块本周涨幅较大

中证REITs指数环比上涨，维持行业“看好”评级 2026年第27周，中证REITs（收盘）指数为736.94，同比下跌16.88%，环比上涨3.87%。我们认为，近期REITs市场在政策端与资金端共振下，板块配置逻辑持续强化。政策层面，保障性住房、消费基础设施等底层资产类别加速扩容，REITs市场广度与深度同步提升。资金层面，在债券利率中枢下移、刚兑打破背景下，REITs稳定高分红特性与债券形成利差优势，“资产荒”格局下优质底层资产稀缺性凸显，建议逢低布局具备稳定现金流与扩张空间的优质标的，维...

2026-07-06 0 2.01MB 18页
开源证券：氟化工行业周报：制冷剂Q3长协涨幅或有所扩大，6月调价频繁，下半年行情蠢蠢欲动

本周（6月29日-7月3日）行情回顾本周氟化工指数上涨9.85%，跑赢上证综指9.44%。本周（6月29日-7月3日）氟化工指数收于6846.34点，上涨9.85%，跑赢上证综指9.44%，跑赢沪深300指数10.39%，跑赢基础化工指数9.44%，跑赢新材料指数9.39%。氟化工周行情：制冷剂Q3长协涨幅或有所扩大，下半年行情蠢蠢欲动制冷剂：截至07月03日，（1）R32内外贸价格分别为64,000、62,500元/吨，较上周分别持平、持平；（2）R125内外贸价格分别为55,000、5...

2026-07-06 0 2.92MB 27页
中银证券：电力设备与新能源行业7月第1周周报：新能汽车景气度持续，光伏新国标发布

新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出...

2026-07-06 0 701.24KB 12页
开源证券：传媒行业周报：物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI

宇树科技等企业齐聚风语筑物理AI论坛，产业催化不断，继续布局物理AI7月2日，宇树科技IPO注册获批，同日，由风语筑与松应科技联合主办的“空间仿真·具身共生——PhysicalAI虚实融合创新论坛”在上海举行，宇树科技、瀚博半导体、青瞳视觉等产业链企业代表及技术专家围绕物理AI产业发展趋势、仿真技术、空间合成训练数据及具身智能等议题展开交流，风语筑与松应科技共同投资的上海风应科技有限公司正式成立，并入驻上海徐汇滨江模速空间大模型创新生态社区。风应科技将聚焦物理AI基础设施，融合生成式AI与高精度...

2026-07-06 0 2.24MB 18页
开源证券：房地产行业周报：天津、海南优化公积金政策，核心城市土拍热度延续

土地市场分化延续，核心城市优质宅地热度较高本周政策端延续了以地方公积金政策优化的基调，同时城市更新政策陆续在各城落地。新房、二手房单周成交同比均实现增长，或意味着置换链条正在打通，需求端从政策驱动向自发修复过渡。土地端，核心城市成交依旧火热，上海、广州、杭州三城土拍均有地块高溢价成交。后续我们建议关注7月政治局会议定调，若经济数据继续走弱，降息窗口有望打开，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用...

2026-07-06 0 1.22MB 12页
开源证券：汽车行业周报：AIBOX有望成为车载第三算力终端

本周核心关注 AIBOX有望成为车载第三算力终端。当前的座舱在大模型加持下能力持续提升，通过Skill体系等功能持续进化、拥有记忆/贴合用户需求可实现千人千面的服务、给与客户情感关怀体验持续升级。不断进化的模型能力催生了端侧推理的算力需求，AIBox应运而生。其带来的优势显著：（1）车载AI迭代和整车架构解耦，灵活且降本；（2）保护隐私提升安全性；（3）实时推理规避无线信号影响。目前，芯片、主机厂、域控制器生产商均积极参与其中，产业有望形成新的高价值量产品从零到一渗透机遇。行业重点新闻（1）...

2026-07-06 0 1.99MB 17页
开源证券：综合行业周报：AI存储扩产与算力变现共振硬件链

AI硬件：韩国存储厂资本开支高增，AI算力变现强化开支叙事韩国5760亿美元押注AI存储，设备产业链迎扩产红利：韩国5760亿美元芯片投资体现AI时代对存储的国家级押注。HBM、DDR5、eSSD需求推升供需紧张，先进DRAM前道、HBM封测及新Fab厂务设备将分阶段受益，后道弹性或优先释放。Meta拟卖AI算力，核心是提升资本开支可解释性，Meta筹划出售多余AI算力，本质是将巨额AI基础设施从成本中心转为可变现资产，以提高资本开支可解释性。该举措利好Meta估值叙事，不代表削减CapEx，...

2026-07-06 0 1.48MB 13页
开源证券：综合行业周报：功率半导体单柜价值量有望提升6-8倍，BloomEnergy与Brookfield合作框架翻5倍

功率半导体：AI单机柜价值量有望提升6-8倍，多家公司发布二轮涨价函根据英飞凌，当前125kW主流机柜功率器件BOM成本约1.2万-1.5万美元，价值集中于功率密度最高的板卡侧，其中GPUBoard单项即贡献超三分之一。AI算力需求推动机柜功率由120-125kW向600kW-1MW高压大功率架构演进，800VHVDC高压母线成为突破600kW的物理必要条件，单机柜功率半导体价值量有望实现6-8倍扩张（安森美方案约单机柜11.5万美元、英飞凌方案单机柜超10万美元）。同时，士兰微、芯联集成等国...

2026-07-06 0 2.28MB 15页
开源证券：非银金融行业周报：首份头部券商中报业绩超预期，催化板块估值重塑

周观点：投行投资线催化验证，券商成长叙事仍有较大空间本周券商和保险板块分别上涨4.3%/上涨4.7%，非银板块明显跑赢沪深300指数的-0.54%，低估值、中报业绩高增长预期和资金面驱动非银板块近期持续表现亮眼。本周末国泰海通发布中报业绩预告，显著超预期，后续或有更多券商发布中报预告，继续看好券商板块行情；保险中报业绩增速有望明显超过1季报，1季度以来板块调整明显，看好板块估值修复机会。券商：首家头部券商中报预告超预期，板块中报预告有望进一步催化行情（1）本周日均股基成交额3.97万亿，环比...

2026-07-06 0 466.77KB 3页
智慧校园解决方案

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2026-07-06 0 46.2MB 55页
腾讯：腾讯专有云：Agent时代的私有化云底座

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2026-07-06 0 2.67MB 11页
腾讯：规模化AI Agent浪潮下企业智能体基础设施范式重构

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2026-07-06 1 1.72MB 17页
开源证券：开源晨会-260706

观点精粹总量视角【宏观经济】新增非农走弱，2026年加息可能性下降——美国6月非农就业数据点评-20260703 【策略】科技内部的再定价机会，亦是风格再平衡窗口期——投资策略周报-20260705 【金融工程】基金投顾产品2026年6月调仓一览——金融工程定期-20260705 【金融工程】港股量化：6月全市场仅电子行业收红，7月组合维持大盘价值——金融工程定期-20260702 行业公司【地产建筑】天津、海南优化公积金政策，核心城市土拍热度延续——行业周报-20260705 【地产建筑...

2026-07-06 0 1.22MB 18页
信达证券：煤炭开采行业周报：煤价回调勿虑，重视迎峰度夏行情&估值修复机遇

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至7月4日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价816元/吨，周环比下跌30元/吨。产地动力煤：截至7月3日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价745元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）624元/吨，周环比下跌7.3元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）690元/吨，周环比下跌25元/吨。国际动力煤离岸价：截至7月4日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力...

2026-07-06 0 1.92MB 30页

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