浙商证券：沪电股份深度报告：电车智能+IDC升级驱动高端PCB新成长！

沪电股份(002463)三十年精益求精，打造PCB行业领军企业公司是国内PCBTOPIO厂商，主营汽车与通讯用PCB，业务合计占比超85%，长期绑定大陆、华为、中兴通讯等优质大客户，形成黄石、青淞、沪利微电三大生产基地，2017-2021年公司营业收入CAGR为13%，归母净利润CAGR为51%，优享行业(3红利，实现高速成长。电车智能化、服务器掀增量需求，成本缓解迎盈利修复服务器/汽车用板为PCB增速最快应用赛道，据Prismar预测2026年全球产值分别为126/118亿美元，2021-2026年CAGR为10%/7.5%。新能源车/ADAS/智能座舱加速渗透，推动PCB单车价值量上升。服务器升级及数据中心扩容也将催生高频高速PCB需求。成本端原材料价格波动下跌，有望修复盈利。技术产品双管齐下铸口碑，客户布局多线发展起鹏飞之势1）优质客户粘性大。合作客户遍布海内外，认证度、忠诚度高；2）产能释放布局优。2022年黄石一、二厂分别计划扩产超20%，青淞、沪利微电以技术提升和瓶颈改善为重点，柔性扩产；3）高端产品技术强。重点优化高附加值产品的制程技术，产品竞争力强，如Pre800G交换