华鑫证券：科顺股份（300737）-公司动态研究报告：一季度营收创历史新高，负重但仍在前行

科顺股份(300737)投资要点利润端暂时承压，业务结构持续多元收入端：公司2023年一季度实现营业收入18.66亿元。同比增长7.59%，收入规模创一季度新高。利润端：公司2023年一季度归母净利润5807.55万元，同比减少41.37%；扣非归母净利润4088.34万元，同比减少50.20%；毛利率为21.59%，同比下降4.15pct；净利润/净利率为5784.32万元/3.10%，同比变化-41.60%/-2.61pct。利润同比下降主要原因是市场情况波动及防水工程复杂度提升，导致公司防水卷材平均售价同比下滑，叠加沥青等原材料价格上涨导致毛利率降低。费用端：2023年一季度公司期间费用率12.69%，其中销售费用率为7.06%，同比-0.26pct；管理费用率为4.61%，同比-0.34pct；财务费用率为1.02%，与2022年一季度持平。2023年一季度公司研发费用/研发费用率为6651.00万元/3.56%，同比变化+25.70%/+0.51pct，系公司于2023年一季度开展新研发项目（沥青卷材用交叉膜、D100易施型堵漏宝等）所致。我们认为公司研发费用的增长有助于企业