国信证券：首旅酒店（600258）-2022年承压筑底，期待激励优化全新启航

首旅酒店(600258)核心观点2022年归母净利润亏损5.8亿，处于预告区间，疫情下承压。2022年公司营收50.89亿元/-17.29%，全年RevPAR恢复至2019年的61%；归母与扣非净利润各亏5.82和6.74亿元，同比转亏，处于预告区间内。酒店收入49.03亿元/-15.93%，净亏损6.02亿元/去年亏0.40亿元；景区收入1.86亿元/-42.03%，净亏损0.13亿元/去年盈利0.89亿元。单Q4营收12.52亿元/-12.30%，归母与扣非业净利润各亏2.51、2.77亿，增亏1.82和1.95亿。2022年新开879家，2023计划新开1500-1600家。2022年新开店879家（目标1300-1400）/净增67家，经济型/中高端/轻管理/其他各新开97/200/582/0家，净增-298/+133/+754/-522家。公司2022年对主要管理输出合作公司进行了收购，其中有363家转入华驿轻管理，其他则多数清退，同时经济型减少较多预计主要系疫情等因素闭店、升级改造等影响。2022年末，公司酒店共5983家，中高端房间量占比提至35%，期间中高端占酒店收入比