德邦证券：和顺科技（301237）-多因素致业绩承压，新产能新产品放量在即，业绩有望底部反转

和顺科技(301237)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入5.04亿元，同比下降21.28%，实现归母净利润6534.94万元，同比下降47.17%。实现基本每股收益0.87元，同比下降57.77%，经营性现金流量金额为6265.00万元，同比下降25.24%。分季度看，主要系Q3/Q4业绩承压，收入端分别同比下降37.36%/46.95%，归母净利润分别同比下降71.36%/71.44%。业绩低于我们的预期。多重负面因素下核心产品展现良好韧性，毛利率受原料价格上涨影响有所下滑。分业务看，（1）公司核心产品——有色光电基膜实现营收2.88亿元，yoy+0.75%，毛利率27.03%，yoy-11.63%。原材料上涨为毛利率下降主要因素，2022年，主要原材料聚酯切片采购均价同比上涨0.98元/kg，涨幅达17.18%。收入端下降主要系下游消费电子需求有所转弱，叠加三季度国内高温限电，生产经营节奏受到影响。（2）透明膜方面：实现收入0.98亿元，yoy-52.9%，毛利率2.9%，yoy-22.44%。透明膜收入同比下降主要由于2021年基数较高（2020-20