财通证券：北京人力（600861）-业绩持续兑现，谱写人力资本新篇章

北京人力(600861)核心观点事件：FESCO顺利实现A股挂牌上市，业绩持续兑现：公司顺利完成重组上市，公司简称变更为“北京人力”。2022年，公司实现收入318.55亿元同比+25.31%；归母净利润7.32亿元，同比+19.03%。2023Q1，公司实现收入91.95亿元，归母净利润3.38亿元。FESCO是中国第一家人力资源服务机构，是中国体量最大的综合性人力服务企业之一，将坚持“市场化、专业化、数字化、国际化”战略发展方向不动摇，打造“业绩优异、治理规范、担当有为、值得信赖”的优秀上市公司。人服万亿级市场，市场格局分散利好头部企业抢占份额：截至2021年底，全国共有各类人力资源服务机构5.91万家，从业人员103.15万人，年营业收入2.46万亿元（人社部）。疫情加速了人力外包市场教育和渗透率提升，企业对于综合成本管控及用工灵活性关注度显著提升。我国人力外包市场竞争格局分散，CR4市占率仅14.9%（2021）。头部公司资金实力雄厚、服务网络遍布全国，同时加快技术平台建设，市占率有望加速提升。北京人力：渠道、资金、平台一体化优势。1）渠道：公司在全国建立了240余家投资公司及