中泰证券：劲仔食品（003000）-多品类+全渠道，小鱼迎来新增长

劲仔食品(003000)核心观点：本文重点研究了劲仔食品未来增长点，我们认为中国辣味零食行业属于天花板较高的优质赛道，公司小包装产品、大包装产品与散装产品有望接力成长，同时未来盈利能力有望进一步提升。我们看好公司竞争力，并期待公司多品类、全渠道打开成长空间。公司概况：再出发的鱼类零食龙头。劲仔食品于2020年登陆深交所主板，成为我国鱼类零食第一股。公司主要从事风味休闲食品的研发、生产和销售，现有主要产品有鱼制品、豆制品、禽类制品等系列。公司创始人周劲松于1990年涉足食品行业，专注于休闲食品领域已经超过30年。经过多年积累与发展，公司现已成为行业内较为知名的休闲食品企业。近年来，公司依靠“大包装战略”转型升级，异地扩张与渠道扩展持续推进。辣味零食行业：千帆竞发，瞬息万变。辣味在中国饮食习惯中历史悠久，增速快于行业平均。同时中国辣味休闲食品的市场相对分散，除龙头卫龙以外，各家市占率仍有较大空间。渠道是零食企业发展的重点，每一轮的渠道革命都带来了新品牌的崛起，休闲零食当下进入渠道多元化阶段。未来看点：横纵延伸，利润改善。（1）小包装：量价皆有提升空间。小包装产品是公司经典产品，主打流通渠道