西南证券：芯源微（688037）-业绩同比高增，产品结构持续优化

芯源微(688037)投资要点业绩总结：2023年一季度，公司实现收入2.9亿元，同比增长56.9%，实现归母净利润0.7亿元，同比增长103.5%。营收与利润保持快速增长，公司持续加大研发力度。2023年一季度：1）营收端，公司实现收入2.9亿元，同比增长56.9%。2）利润端，公司实现归母净利润0.7亿元，同比增长103.5%。公司2023年一季度毛利率为45.3%，同比提升6.6pp；净利率为22.9%，同比提升5.2pp。3）费用端上，公司销售费用率为8.6%，同比下降0.5PP；管理费用率为10.7%，同比下降2.8PP；研发费用率为12.2%，同比上升5.3PP。涂胶显影机实现28nm制程及以上工艺全覆盖。公司成功实现28nm及以上节点涂胶显影设备工艺全覆盖，设备与各主要节点的国际主流光刻机均实现联机量产，28nm制程设备下游客户端顺利导入中。目前公司可实现ArF、KrF、I-line和Offline设备配套式供应，未来有望凭借工艺突破持续放量，在手订单将保持快速增长，公司产品结构将向高端持续升级。晶圆级封装与化合物半导体领域积累深厚。1）晶圆级封装领域：公司在3D封装领域