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智库报告

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开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：主业稳健增长，减值拖累短期业绩

伊利股份(600887) 2026H1收入符合预期，利润短期承压，维持“买入”评级公司2026H1营收643.3亿元，同比+4.1%；归母净利润57.6亿元，同比-20.0%。单2026Q2营收295.9亿元，同比+2.6%；归母净利润3.6亿元，同比-84.4%。考虑到资产减值及补税的短期拖累，我们下调2026-2028年归母净利润为101.1/131.9/140.2（前值121.8/134.8/145.1）亿元，当前股价对应PE为16.8/12.9/12.1倍。利润端扰动已在Q2集中出清，...

2026-08-31 0 690.59KB 4页
开源证券：华阳集团（002906）-公司信息更新报告：业绩高增，股东溢价获得控股权彰显产业资本认可

华阳集团(002906) 2026H1业绩高增，股权溢价转让彰显产业资本认可华阳集团发布半年报，上半年公司实现收入69.23亿元，同比+30.36%，实现净利润4.01亿元，同比+17.55%，扣非净利润3.46亿，同比+7.07%。Q2单季度实现收入38.27亿元，同比+35.65%，归母净利润2.36亿元，同比+26.71%。公司业绩表现优异，但综合行业现状，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年预测；预计公司2026-2028年归母净利润9.57（-2.47）/12.0...

2026-08-31 0 665.68KB 4页
国信证券：亚钾国际（000893）-小东部产能持续爬坡，公司钾肥量价齐升

亚钾国际(000893) 核心观点 2026年上半年归母净利润13.5亿元，主要受益于氯化钾量价齐升。2026年上半年公司实现营收38.2亿元（同比+51.5%），归母净利润13.5亿元（同比+57.3%），其中包括参股亚洲溴业有限公司投资收益约8470万元。2026年上半年公司东泰矿区1#井稳定生产，小东部矿区产能爬坡顺利，公司通过东泰、小东部两大矿区统筹联动、协同生产，实现氯化钾产量149.5万吨（同比+47.4%），销量131.3万吨（同比+25.6%），平均不含税售价为2835元/吨（同...

2026-08-31 0 457.81KB 7页
国信证券：华泰证券（601688）-国际化步入收获期，AI开辟增长极

华泰证券(601688) 核心观点公司2026H1业绩实现大幅增长，盈利能力提升、业务结构优化。公司实现营业收入236.58亿元，同比+45.86%；归母净利润116.92亿元，同比+54.87%；加权平均ROE达6.30%，同比+2.00个百分点，盈利能力显著增强。财富管理收入99.58亿元，营收占比42.09%，同比+42.00%，为第一大收入来源；机构服务收入55.63亿元，占比23.51%，同比+73.62%，增速领跑各板块；国际业务收入44.12亿元，占比18.65%，同比+91.1...

2026-08-31 0 292.33KB 6页
国信证券：台华新材（603055）-上半年收入增长8%，第二季度净利润同环比大幅提升

台华新材(603055) 核心观点上半年收入利润双增，经营现金流大幅改善。2026上半年公司实现营收33.87亿元（同比+8.4%），归母净利润3.84亿元（同比+18.0%），扣非归母净利润3.56亿元（同比+73.3%），主要受益于毛利率及营业收入增长带动。毛利率同比+4.30pct至26.44%，主因长丝和坯布毛利率提升所致；期间费用率基本持平（同比+0.01pct至11.74%），其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.01/-0.73/-0.11/+0.86pct。非经常性损益...

2026-08-31 0 896.71KB 8页
国信证券：开润股份（300577）-上半年收入增长5%，服装代工引领增长

开润股份(300577) 核心观点上半年收入增长5%，费用率优化推动净利率提升。公司主营业务包括箱包、服装代工和品牌经营业务。上半年收入同比+5.0%至25.5亿元，归母净利润同比+13.1%至2.1亿元，扣非归母净利润同比+16.3%至2.1亿元。毛利率同比-0.9个百分点至23.8%，主因业务结构调整、原材料价格上涨所致。销售/管理/研发/财务费用率分别同比为-0.4/-0.3/0.0/-0.7个百分点至3.4%/5.4%/2.2%/1.2%，其中销售费用率下降主因市场营销运营费下降，管理...

2026-08-31 0 811.65KB 8页
国金证券：万辰集团（300972）-门店数加速扩张，规模效应持续释放

万辰集团(300972) 业绩简评 8月28日公司发布半年报，26H1实现营收348.36亿元，同比+54.26%；实现归母净利润12.10亿元，同比+156.58%；扣非归母净利润11.41亿元，同比+153.17%。其中，26Q2实现营收182.02亿元，同比+54.76%；实现归母净利润5.80亿元，同比+125.99%；扣非归母净利润5.74亿元，同比+139.92%，业绩符合预期。经营分析门店规模加速扩张，单店改善强劲。1）零食量贩26Q2实现收入180.84亿元，同比+55.13...

2026-08-31 0 1MB 4页
国信证券：中国银行（601988）-2026年半年报点评：业绩提升，资产质量优质

中国银行(601988) 核心观点利润增速提升至5.1%。2026年上半年，实现营收3569亿元，同比增长8.5%，与一季度增速基本持平；实现归母净利润1236亿元，同比增长5.1%，较一季度增速提升0.9个百分点。公司ROA和ROE分别为0.67%和8.66%，同比分别下降0.03个和0.45个百分点。中期分红占归母净利润的31%。负债成本改善驱动净息差提升，净利息收入实现较好增长。2026上半年公司利息净收入同比增长10.2%，较一季度增速提升2.4个百分点，占营收总额的66.3%；手续...

2026-08-31 0 180.29KB 4页
国信证券：招商银行（600036）-2026年半年报点评：息差企稳，业绩增速持续提升

招商银行(600036) 核心观点营收和利润增速持续提升。2026年上半年，实现营收1782亿元，同比增长4.8%，较一季度增速提升1.0个百分点；实现归母净利润764亿元，同比增长2.0%，较一季度增速提升约0.5个百分点。年化ROAA为1.14%，年化ROAE为13.42%，同比分别下降0.07个和0.43个百分点。中期分红比例35%。净息差边际企稳，净利息收入增速提升。上半年净利息收入同比增长5.6%，较一季度增速提升0.6个百分点。公司披露的上半年净息差1.83%，同比下降5bps，降...

2026-08-31 0 187.25KB 5页
国金证券：中国人保（601319）-投资驱动利润高增，DPS超预期增长

中国人保(601319) 集团：投资驱动利润高增。26H1归母净利润同比+38.5%至367亿；Q2单季同比+104.2%至279亿，其中总投资收益同比+167%，投资业绩同比+269%。分板块看，上半年财险、寿险、健康险分别同比+33.2%、+97.6%、+0.4%，Q2单季分别同比+86.3%、+261.5%、+17.9%。归母净资产分别较年初、Q1末+10.1%、+6.5%。DPS同比+46.7%。财险：承保盈利与投资收益同步改善。香港会计准则下，净利润同比+32.0%至323亿，DPS同...

2026-08-31 0 961.67KB 4页
国金证券：乖宝宠物（301498）-收入稳增，净利润有望逐步改善

乖宝宠物(301498) 2026年8月26日，公司披露2026年中报，26H1实现营收35.43亿元，同比+10.01%；归母净利润1.91亿元，同比-49.57%；扣非归母净利润1.90亿元，同比-48.17%。其中，26Q2实现营收18.99亿元，同比+9.10%；归母净利润0.67亿元，同比-61.38%；扣非归母净利润0.66亿元，同比-60.80%。收入增长稳健，受汇率、原材料价格、品牌投放等影响，盈利阶段性承压。经营分析主粮延续增长势头，线上直销占比提升。（1）分产品看，26H...

2026-08-31 0 1000.4KB 4页
国金证券：京沪高铁（601816）-全线业务稳健，京福安徽协同加强

京沪高铁(601816) 公司于8月30日披露半年报，2026年上半年收入218.4亿元，同比增长3.9%；归母净利润67.7亿元，同比增长7.2%。全线业务稳健增长，京福安徽协同效应持续释放。2026年上半年，京沪高铁全线开行列车11.6万列、同比增长8%，发送旅客1.2亿人次、同比增长5.7%。其中，京福安徽收入31.5亿元，同比增长5.2%，净利润1.9亿元，同比增长22.5倍。京沪高铁和京福安徽路网协同效应持续释放，京沪高铁徐蚌段运输能力饱和情况有效缓解，全程利用率、区域路网客流密度提...

2026-08-31 0 964.49KB 4页
国金证券：招商轮船（601872）-油散滚共振，H1业绩高增

招商轮船(601872) 2026年8月30日，招商轮船发布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入196.51亿元，同比增长56.2%；实现归母净利润69.60亿元，同比大增227.6%；扣非后归母净利润为69.07亿元，同比增长262.4%。其中，2026Q2实现营业收入110.95亿元，同比增长58.7%；归母净利润41.96亿元，同比增长233.3%；公司拟进行2026半年度分红，每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派发10.50亿元，占当期归母净利润的15.08%。...

2026-08-31 0 1.1MB 4页
国金证券：匠心家居（301061）-主营毛利率保持稳定，汇率与关税扰动利润

匠心家居(301061) 2026年8月28日，公司披露2026年半年度报告。2026H1实现营业收入15.65亿元，同比下降6.94%；归母净利润3.08亿元，同比下降28.79%。单二季度实现营业收入8.20亿元，同比下降9.80%；归母净利润1.41亿元，同比下降40.65%，利润降幅大于收入，主要受汇兑损失和关税影响。经营分析沙发品类保持增长，床类小幅回落，配件收入显著下降。2026H1智能电动沙发实现收入13.47亿元，同比增长1.76%，占营业收入86.11%，仍是收入基本盘；...

2026-08-31 0 991.12KB 4页
国信证券：中金公司（601995）-整合推进，海外与高端财富业务弹性释放

中金公司(601995) 核心观点业绩高增，盈利弹性持续释放。2026年上半年公司实现营业收入193.02亿元，同比+50.47%；归母净利润81.99亿元，同比+89.35%，盈利弹性显著释放。EPS为1.621元，同比+99.08%，ROE（加权）为7.60%，同比+3.44pct。公司换股吸收合并东兴证券、信达证券事项获上交所并购重组委审核通过，"三合一"重组事项持续推进。定位高端，财富管理板块高景气延续。上半年，实现经纪收入40.99亿元，同比+54.52%，主要受益于A股市场交投活...

2026-08-31 0 464.36KB 6页
国金证券：三一重能（688349）-风机盈利逐步修复，海外业务增长强劲

三一重能(688349) 8月27日公司披露2026年中报，上半年实现营收106.6亿元，同比增长24.0%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长11.0%；其中，二季度公司实现营收66.8亿元，同比增长4.2%，环比增长67.5%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降86.6%，环比70.0%。经营分析风机收入大幅增长，国内盈利进入修复阶段。上半年风力发电机组制造营业收入为92.05亿元，同比增长43.66%，尽管受2024年部分低价订单仍在交付期、汇率波动等因素的影响，公司风机毛利率尚处...

2026-08-31 1 966.81KB 4页
信达证券：台华新材：2026H1业绩优异，涨价传导驱动盈利高增

台华新材(603055) 事件：台华新材发布2026年中报，上半年实现营收33.87亿元（同比+8.37%），归母净利润3.84亿元（同比+17.96%），扣非归母净利润3.56亿元（同比+73.29%）。其中Q2单季实现营收约19.52亿元（同比+18.4%），归母净利润约2.52亿元（同比+55%），扣非归母净利润约2.44亿元（同比+142.63%），Q2盈利环比大幅加速。点评：Q2业绩高增，涨价驱动盈利修复。2026H1公司扣非归母净利润同比高增73.29%，其中Q2单季扣非增速超14...

2026-08-31 1 434.52KB 5页
信达证券：水星家纺：大单品驱动收入稳健增长，扣非利润高增彰显盈利质量

水星家纺(603365) 事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入19.76亿元（同比+2.83%），归母净利润1.50亿元（同比+6.38%），扣非归母净利润1.26亿元（同比+22.15%）。其中，2026Q2公司实现收入9.97亿元（同比+0.12%），归母净利润4503万元（同比-12.32%），扣非归母净利润3741万元（同比+38.29%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金红利约5176.5万元，占上半年归母净利润的34.47%。点...

2026-08-31 1 433.17KB 5页
开源证券：综合Ⅱ行业周报：赤子城、美丽田园、现代牙科半年报增速亮眼，Slaesforce进入AI产品兑现期

赤子城科技：2026H1业绩增速亮眼，下半年旗舰产品+新游戏延续势头 2026H1公司实现收入6.07亿美元（同比+37%），净利润0.997亿美元（同比+41.2%），AI在各业务线深入优化支撑盈利质量持续抬升。分区域看，中东北非仍是核心（占比超一半），泛东南亚为第二大来源，欧美拉美成功进入；SUGO（收入同比+60%以上）、TopTop（同比+30%）双引擎仍处较高增长趋势；短剧业务推进AI转型，AI短剧容量占比已超内部50%、单剧上线效率提升超60%。销售费用率自2026Q1高点回落至37...

2026-08-31 0 1.59MB 18页
中银证券：中银晨会聚焦-260831

重点关注【宏观经济】宏观和大类资产配置周报张晓娇朱启兵。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。【固定收益】油价有限回落、沃什讲话偏鹰张鹏肖成哲。特朗普表现经济施压耐心，伊朗制定条件清单，美伊局势仍有缓和希望。【房地产】滨江集团夏亦丰许佳璐。滨江集团公布2026年中报。公司2026年上半年实现营业收入321.1亿元，同比下降29.3%；归母净利润15.5亿元，同比下降16.3%。...

2026-08-31 1 596.1KB 7页

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