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智库报告

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东吴证券：海外周报：谁能给美债利率降温？-260824

核心观点：近期长端美债利率的快速上行扰动海外市场，其背后更多是财政和债务可持续性长期问题的“急性发作”，特朗普、贝森特与沃什均可以“对症下药”：①特朗普再度TACO、缓解油价带来的通胀风险溢价；中期看，中期选举后触发紧财政是最有效的方式；②贝森特可以继续安抚市场，承诺更长期都不会增发长债，发行仍以短债滚动续作为主，但这容易导致流动性收紧；③沃什可以在本周的JacksonHole释放前置加息信号，压低长端利率，同时对联储公信力质疑做出更有效回应，但这在实践上的难度较大。本周关注JacksonHol...

2026-08-24 0 929.87KB 9页
光大期货：宏观周报：7月经济数据弱总量、强结构-260824

要点一、海外宏观：财政供给推升期限溢价，美债长端收益率高位震荡过去一周美债市场呈现典型熊陡行情，短端受通胀数据约束波动有限，长端受财政供给压力主导出现剧烈调整，30年期美债收益率一度冲高至5.33%，创2007年以来新高，10年期收益率上行逼近4.75%附近，期限溢价显著抬升，2Y-10Y利差进一步走阔。本周关键政策变化来自美国财政部，宣布将10-30年期品种流动性回购单次操作上限由20亿美元提升至40亿美元，9月起正式落地，该工具以新发短债置换老旧长债，并非QE，不降低整体债务规模，消息出...

2026-08-24 1 1.47MB 38页
开源证券：上海能源（600508）-公司信息更新报告：煤炭量价改善驱动业绩高增，新能源布局持续推进

上海能源(600508) 煤炭量价改善驱动业绩高增，新能源布局持续推进。维持“买入”评级公司发布2026年中报，2026H1公司实现营业收入44.50亿元，同比+27.21%；实现归母净利润2.83亿元，同比+38.02%；实现扣非归母净利润2.68亿元，同比+34.28%。单季度看，2026Q2公司实现营业收入25.01亿元，环比+28.31%；实现归母净利润2.10亿元，环比+183.20%，主要受益于煤炭产销量增加、商品煤价格上涨及铝加工业务盈利改善。我们上调2026-2028年盈利预测...

2026-08-24 0 586.66KB 4页
开源证券：恒力石化（600346）-公司信息更新报告：2026H1业绩同比大幅增长，看好炼化行业景气上行

恒力石化(600346) 2026H1归母净利润同比+229.83%，维持“买入”评级公司发布2026年半年报，2026H1实现营收982.58亿元，同比-5.47%，实现归母净利润72.06亿元，同比+136.25%，实现扣非归母净利润53.36亿元，同比+132.35%。其中，2026Q2公司实现归母净利润32.96亿元，同比+229.83%，环比-15.72%，实现扣非归母净利润29.29亿元，同比+176.97%，环比+21.66%。公司业绩符合预期，我们维持前期盈利预测，预计公司20...

2026-08-24 0 667.37KB 4页
开源证券：大中矿业（001203）-公司首次覆盖报告：铁矿板块稳健运行，锂矿项目加速攻坚

大中矿业(001203) 铁矿板块稳健运行，锂矿项目加速攻坚公司立足于铁矿，加速推进湖南鸡脚山锂矿及四川加达锂矿建设。伴随公司两大锂矿投产，公司业绩有望明显增长，因此我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为11.22/22.62/42.30亿元，8月20日股价对应PE为36.1/17.9/9.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 2026H1公司业绩承压 2026H1公司实现营收17.78亿元，同比下滑9.86%；归母净利润3.22亿元，同比下滑20.59%；扣非归母净利润2.59...

2026-08-24 0 1.27MB 15页
开源证券：德昌股份（605555）-公司信息更新报告：2026Q2收入恢复双位数增长，汇率阶段性扰动利润率水平，家电电机业务新项目持续开拓

德昌股份(605555) 2026Q2收入恢复双位数增长，新项目持续开拓，维持“买入”评级2026Q1/Q2公司营收分别为10.3/12.8亿元（同比分别+2.7%/+20.2%，下同），归母净利润分别为0.13/0.21亿元（-84.4%/-29.5%），扣非归母净利润分别为0.07/0.15亿元（-89.6%/-44.4%），单季度营收恢复双位数增长。但考虑汇率扰动，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润1.56/2.20/2.61亿元（原值...

2026-08-24 0 653.94KB 4页
开源证券：江海股份（002484）-公司信息更新报告：2026H1业绩稳健增长，超级电容加码打造第二增长极

江海股份(002484) 三大类产品扩产助力盈利改善，超级电容未来成长可期，维持“买入”评级公司发布2026年半年报。（1）2026上半年，公司实现营收31.51亿元，同比+16.96%；归母净利润3.83亿元，同比+6.92%；扣非归母净利润3.72亿元，同比+8.03%；销售毛利率25.18%，同比+0.25pcts；销售净利率12.19%，同比-1.23pcts。（2）2026年第二季度，公司实现营收17.67亿元，同比+15.04%，环比+27.71%；归母净利润2.21亿元，同比+7....

2026-08-24 0 585.05KB 4页
开源证券：金石资源（603505）-公司信息更新报告：2026H1营收创历史新高，各项目进展顺利，行业短期阵痛不改长期成长

金石资源(603505) 2026H1营收创历史新高，短期阵痛不改长期成长，维持“买入”评级公司2026H1实现营收18.95亿元，同比+9.80%，持续创历史新高；实现扣非归母净利润0.98亿元，同比-23.91%。公司2026H1营收增长、利润下滑，主要系：（1）包钢金石销售给金鄂博的萤石粉全部转为自用，未对外销售。而2025年同期金鄂博对外销售包钢金石萤石粉约7.8万吨，对应归母净利润约3,500万元。（2）行业和公司面临严峻的安全生产形势挑战。浙江全省地下矿山临时停产，公司位于浙江省内...

2026-08-24 1 582.2KB 4页
中银证券：交通运输行业周报：雄商高铁河北段进入运行试验冲刺通车，关注高速铁路路网完善增流效应

近期雄商高铁河北段正式进入运行试验阶段，全线距离开通运营进入最后冲刺，这条设计时速350公里、全长552公里、横跨冀鲁豫三省的线路是国家高铁网京港（台）通道重要组成部分，试验阶段将通过多项实战检测保障通车安全，建成后可串联多条干线打通雄安至粤港澳大湾区纵向通道，完善京津冀轨道网络并带动沿线区域经济发展；而2025年全国铁路客货运量均实现平稳增长，全年铁路固定资产投资9015亿元，25年末全国铁路总营业里程16.5万公里、高铁里程达5万公里，路网规模与硬件指标持续优化，为雄商高铁等新建高铁投运筑牢...

2026-08-24 2 3.45MB 26页
嘉讯通：智慧监控杆解决方案

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2026-08-24 3 14.06MB 26页
华泰证券：从“十五五”规划看电力消纳L型拐点

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2026-08-24 4 749.88KB 25页
华创证券：当科技遇上主权，这次有什么不一样？海外科技思辨系列五

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2026-08-24 2 1.33MB 17页
国盛证券：房地产行业2026年下半年展望：总量无弹性关注结构，分化和政策是重点

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2026-08-24 3 3.27MB 51页
兴业证券：多数美股医药MNC 2025年和2026年H1业绩延续增长、全年指引整体积极，聚焦下一代创新疗法催化

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2026-08-24 2 911.73KB 30页
中国银河证券：东南亚新能源产业链深度报告：链式出海，重塑格局

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2026-08-24 4 11.72MB 39页
东海证券：晨会纪要-260824

重点推荐 1.宁波银行（002142）：规模与中间业务优势凸显，费用控制效果显著——公司简评报告 2.羚锐制药（600285）：业绩基本平稳，经营效率提升——公司简评报告财经要闻 1.财政部公布1—7月全国一般公共预算收支情况 2.国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会 3.国务院总理李强主持召开国务院常务会议...

2026-08-24 1 462.28KB 9页
万联证券：乖宝宠物（301498）-首次覆盖：品牌基因驱动成长，龙头地位持续巩固

乖宝宠物(301498) 报告关键要素: 复盘成熟市场，在宠物食品行业公司集中、品牌分散的竞争格局下，玛氏与雀巢凭借多品牌矩阵成长为全球龙头。我们认为，乖宝正沿着同样的路径率先跑通多品牌矩阵，2025年公司自有品牌营收达49.7亿元，麦富迪/弗列加特/霸弗同比分别+40%/+80%/+60%，主粮毛利率达45.5%；2026年拟受让K9Natural大陆品牌资产，进一步补齐超高端拼图，验证了“内孵+外购”持续扩容品牌矩阵的能力。当前，市场仍用“代工转型”的框架理解公司，我们认为低估了公司作为多品...

2026-08-24 2 2.75MB 39页
东吴证券：联德股份（605060）-2026年中报点评：26H1归母净利润同比+27.6%，AIDC需求+产能扩张共振上行

联德股份(605060) 投资要点 2026H1归母净利润同比+27.6%，短期扰动不改高景气趋势 2026H1公司实现营收7.31亿元，同比+24.57%；实现归母净利润1.39亿元，同比+27.60%。单Q2公司实现营业收入3.94亿元，同比+26.47%；归母净利润0.77亿元，同比+22.12%。具体来看，（1）收入：增速略低于市场预期，主要系海运时间较长导致部分收入递延确认、汇兑损失、26H1机加工产能受限；（2）利润：主要受股权激励、社保补缴、汇兑损失等短期因素扰动。展望H2，随着机...

2026-08-24 2 490.46KB 3页
世纪证券：装备制造行业周报（8月第3周）：锂电产业景气度较高

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为-1.98%、-1.53%和-1.70%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、第18和第19位；同期沪深300涨跌幅为-1.01%。行业观点： 1)锂电：产业高景气，电解液龙头业绩持续高增。电解液龙头天赐材料2026年上半年营业收入147.1亿元，同比增长109.28%；归母净利润28.61亿元，同比增长967.91%。业绩增长主要驱动力为锂电需求持续爆发，电解液量价齐升。销量方面，公司锂电池电解液上半年销量超44万吨，...

2026-08-24 2 712.1KB 9页
华鑫证券：计算机行业点评报告：Shopify：Q2营收与利润高增，AI商业引擎加速激活长尾商业

事件 Shopify于2026年8月5日发布2026年第二季度财报。公司当季实现GMV1155.67亿美元，同比增长32%（固定汇率30%）；收入35.83亿美元，同比增长34%（固定汇率33%）；毛利润17.08亿美元，同比增长31%；自由现金流6.54亿美元，自由现金流利润率18%。GAAP净利润15.02亿美元，每股收益1.16美元；排除股权投资影响后净利润4.39亿美元。MRR达2.21亿美元，同比增长19%。投资要点营收与盈利表现：营收同比增34%，自由现金流利润率提升至18% 营...

2026-08-24 2 332.22KB 5页

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