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智库报告

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开源证券：开源晨会-260713

观点精粹总量视角【策略】寻找新一轮科技线索——投资策略周报-20260712 【策略】AI材料：调整之后的“硬实力”考验——投资策略专题-20260710 【固定收益】PPI同比延续高增，物价回升动能有所转换——2026年6月价格数据点评-20260710 【固定收益】经济向新向优发展，增强政策前瞻性灵活性针对性——2026年第二季度货币政策委员会例会学习-20260710 【固定收益】从南粤重组到众邦托管，二永债化险路径与重定价——固收专题-20260709 【金融工程】CRO板块的资...

2026-07-13 1 1.17MB 16页
国金证券：九丰能源（605090）-成长期加速布局，多业务开花结果

九丰能源(605090) 投资逻辑：公司以清洁能源服务为核心主业，当前正处于项目密集兑现的成长期。公司起步于LPG，成长于LNG，凭借优质核心资产深耕华南市场，当前业务边界继续向天然气内陆气源、航天特气及同位素等方向延伸。依靠优秀的前瞻资产布局能力，公司2025年归母净利润14.8亿元（2019年-2025年复合增速26.2%），高资产周转下实现同业高ROE水平，2025年ROE为14.7%。 LNG业务的核心看点在于内陆自产气源的扩张。公司依托东莞接收站、海外采购体系和自有船舶，形成华南海气...

2026-07-13 1 3.39MB 27页
东吴证券：宏远股份（920018）-电磁线领域领先龙头，行业高景气+全球化布局驱动新成长

宏远股份(920018) 投资要点深耕高性能电磁线，业绩持续稳健增长：公司成立于2000年，深耕行业20余年，成功攻克特高压换位导线等“卡脖子”技术。2024年11月8日，公司在北交所挂牌上市。公司主要产品包括换位导线、纸包线、漆包线。广泛应用于高压/超高压/特高压变压器及新能源汽车驱动电机。2022-2025年营收由13.11亿元增至27.03亿元，归母净利润由0.50亿元增至1.06亿元。26Q1公司保持稳健增长，实现营收/归母净利润为7.5/0.28亿元，同增24%/8%。海内外需求共...

2026-07-13 1 1.58MB 20页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：OptimusV3初步定型，Meta首建其加拿大数据中心

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-5.68%（2026年初至今-12.39%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.07.10数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的62.12%分位；PB(LF)处于历史的53.59%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-9.50%（2026年初至今-3.55%），较SW汽零超额收益为-3.83%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的88.83%分位，PB(LF)处于2025年以来的89.92%分...

2026-07-13 1 2.53MB 29页
信达证券：石油加工行业原油周报：美伊战火重燃，油价震荡上涨

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年7月10日当周，国际油价震荡波动。本周，海峡接连发生商船遇袭事件，美方取消伊朗原油出口相关许可并实施军事打击，后续特朗普宣布美伊谅解备忘录已终结，并再度发起打击行动，海峡油轮通行近乎停滞，市场供应中断担忧快速升温，油价大幅拉升。不过后续据伊朗学生通讯社援引巴基斯坦政府消息人士透露，巴基斯坦与卡塔尔已搭建起与美国和伊朗之间的全新沟通管道，核心目标在于促成军事行动的停止，并推动相关各方依据“伊斯兰堡谅解备忘录”重回谈判轨道，油价再次回落。截至本周五（7月10...

2026-07-13 1 4.14MB 29页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：锂电储能高景气低估值、AIDC&人形空间大

投资要点电气设备9527下跌8.87%，表现弱于大盘。（本周，7月6日-7月10日，下同），锂电池跌10.62%，电气设备跌8.87%，风电跌8.43%，新能源汽车跌8.24%，光伏跌7.2%，核电跌6.99%，发电设备跌6.55%。涨幅前五为龙源技术、南都电源、神力股份、麦格米特、北京科锐；跌幅前五为杭电股份、天赐材料、石大胜华、经纬辉开、*ST融捷。行业层面：储能：特斯拉Q2储能装机量达13.5GWh；陕西独立储能容量电价落地，按165元/kW·年执行；吉林多用户绿电直连，合理配置储能，...

2026-07-13 1 3.03MB 45页
东吴证券：思源电气（002028）-26年半年度业绩快报点评：确收规则变化导致延迟确收，新签订单亮眼业绩持续高增

思源电气(002028) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩快报，26H1实现营收108.03亿元，同比+27%，归母净利润14.87亿元，同比+15%，归母净利率13.8%，同比-1.4pct；其中26Q2实现营收62.34亿元，同环比+18%/+36%，归母净利润9.37亿元，同环比+11%/+70%，归母净利率15.0%，同环比-1.0/+3.0pct，高毛利订单延迟确收+外部汇兑压力仍在，业绩略低于市场预期。收入确认和产品结构拖累Q2表观利润、汇兑及股权变化进一步扰动归母口径...

2026-07-13 2 493.12KB 3页
信达证券：煤炭行业周报：煤价跌势收窄，日耗短期承压，静待旺季需求归来

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至7月11日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价795元/吨，周环比下跌21元/吨。产地动力煤：截至7月10日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价740元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨，周环比下跌0.9元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）673元/吨，周环比下跌17元/吨。国际动力煤离岸价：截至7月11日，纽卡斯尔NEWC5500大卡...

2026-07-13 2 1.93MB 29页
东吴证券：晨会纪要-260713

海外周报20260706：上半年海外市场交易主线与下半年核心分歧——海外周报20260706 核心观点：2026年上半年，海外市场对美国经济和货币政策预期的交易经历了软着陆/降息→滞胀/应对式加息→扩张/加息周期三个阶段。展望2026下半年，核心分歧仍然在于美国经济的底色和美联储加息预期能否落地。我们认为，美联储在2026年重新加息的难度较大，2027年能否重启加息仍存在较大的不确定性。往后看，三季度海外宏观流动性有望逐步改善，加息预期将逐步落空。就大类资产策略而言，FICC交易需关注海外宏观流...

2026-07-13 3 819.82KB 14页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：卫建委、医保局及药监局等多部门支持创新药商业化，重点推荐百济、信达等龙头

投资要点本周、年初至今A股生物医药指数涨跌幅分别为0.81%、-0.65%，相对沪深300的超额分别为1.46个百分点、-9.41个百分点；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为5.18%、-1.65%，相对于恒生科技指数的超额分别为-0.82个百分点、12.17个百分点。本周A股涨幅居前ST海王（+33.10%）、和元生物（+22.00%）、太极集团（+21.91%），跌幅居前赛伦生物（-24.51%）、宏源药业（-20.60%）、花园生物（-20.04%）。本周H股涨幅居前劲方医药-B...

2026-07-13 5 1.74MB 23页
开源证券：北交所策略专题报告：易实精密的投资合作，走向全球化一站式金属零部件解决方案提供商-260712

全球化汽车产业链+3D打印液冷+光通信，易实精密的投资合作布局 2026年5月26日，为优化公司战略业务布局，拓宽并完善产品矩阵结构，扩大经营业务规模，增强核心竞争力与持续盈利能力。易实精密拟以现金收购韩国株式会社BMC（BestMobilityCoreTechnologyCo.,Ltd.）持有的标的公司张家港恒进机电有限公司100%股权。易实精密将其在2025年的多项对外投资行动定义为进入了新的篇章，目标成为“全球化一站式金属零部件解决方案提供商”。公司在稳健经营的同时，持续加码对外投资，多...

2026-07-12 9 2.1MB 18页
开源证券：北交所策略专题报告：能繁母猪存栏量持续回落，7月猪价抬升，北交所养殖产业链掘金-260712

我国猪肉消费占肉类主导，7月猪肉价格抬升 2024年居民人均肉类、禽类、水产品、蛋类、奶类消费量分别达38.1kg、12.5kg、15.1kg、14.1kg、12.6kg。2024年肉类消费结构中猪肉占比60.69%稳居主导。产业发展层面，1978年前我国生猪养殖以小农散养为主，产能不足。改革开放后，依托技术引进、菜篮子工程及饲料行业标准化建设，生猪行业逐步完成工厂化、规模化转型。化肥普及与规模化养殖模式革新，打破了传统种养循环体系，造成种养生产环节相互脱钩。当前行业已迈入集约化、标准化、现代化...

2026-07-12 9 2.2MB 22页
华金证券：新股覆盖研究：欧伦电气

欧伦电气(920081) 投资要点 7月1日有一只北交所新股“欧伦电气”申购，发行价格为38.69元/股、发行市盈率为9.44倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。欧伦电气（920081.BJ）：公司围绕环境调节设备开展研发、设计、制造及销售，主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列。公司2023-2025年分别实现营业收入12.32亿元/16.23亿元/20.36亿元，YOY依次为...

2026-07-12 7 833.94KB 13页
华鑫证券：澄天伟业（300689）-公司动态研究报告：半导体业务稳健增长，液冷业务加速落地

澄天伟业(300689) 投资要点智能卡+半导体封装材料+液冷三大业务协同发展公司成立于1997年，2017年在深交所上市，以传统智能卡业务为基础，以半导体封装材料和AIINFRA液冷散热作为新增长曲线，服务于AI与先进封装产业升级。其中智能卡产品主要用于移动通信、金融支付等领域，包括电信卡、金融IC卡及其他智能卡产品；半导体产品主要包括专用芯片、柔性引线框架和冲压引线框架等；液冷散热业务用于AIDC，主要产品包括液冷管路、分水器、液冷板、快速接头等。2026Q1公司实现营收9069.08万...

2026-07-12 4 470.03KB 5页
华鑫证券：惠科股份（001399）-公司动态研究报告：全球LCD面板三强，前瞻布局半导体业务开启新增长曲线

惠科股份(001399) 投资要点全球半导体显示龙头，垂直一体化构筑核心护城河公司是全球领先的大尺寸液晶面板厂商之一，国内显示产业链垂直整合度最高的企业之一。公司拥有4条G8.6高世代液晶面板生产线，年产能超700万大板。群智咨询数据显示，2024年度公司TV面板出货面积位居全球第三、显示器面板全球第四、智能手机面板全球第三。公司已形成"半导体显示面板+智能显示终端"的垂直一体化业务格局，客户覆盖三星、LG、小米、海信、TCL、联想、惠普、戴尔等全球知名品牌，2025年实现营业收入408.9...

2026-07-12 7 1.43MB 18页
中银证券：交通运输行业周报：暑运首周客座率逆势提升，旺季后移打开航司收益修复窗口

2026年暑运首周民航市场总量平稳起步，短期受台风天气及部分省市尚未全面进入暑假影响，航班量和旅客量同比小幅回落，但客座率同比提升。根据DAST交通数据速递，7月1日至7月7日，全国民航执行客运航班超过11.4万架次，同比下降2.6%；旅客运输量1562.0万人次，同比下降1.3%；客座率约84%，同比提升1.0个百分点。我们认为，首周数据反映出暑运需求释放节奏后移，行业供给投放趋于理性。随着学生放假进程推进，亲子游、毕业游和避暑长线游需求有望在7月下旬至8月中旬集中释放，带动票价与客座率继续修...

2026-07-12 5 3.48MB 25页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：无人矿卡龙头易控智驾上市，工信部第409批新车申报

周观点无人矿卡细分赛道龙头易控智驾在港交所挂牌上市，募得资金将用于软件及硬件研发、海外扩张等。7月8日，易控智驾（07687.HK）正式在香港交易所主板挂牌上市，发行价为87.92港元/股。根据招股书，公司是中国最大的矿区无人驾驶解决方案提供商，截至2025年底拥有活跃无人驾驶矿卡车辆数2580辆、市占率达55.5%，居行业第一。《煤矿智能化建设指南》等利好政策将进一步促进行业增长，预计国内无人驾驶矿卡销量渗透率有望从2025年12%以上增长至2030年50%以上。2023-2025年公司总收...

2026-07-12 7 1.1MB 13页
国金证券：非金属建材周观点：玻璃基板产业进程加快，AI链下半年预期差放大

【周度复盘】首先，整体角度，本周AIPCB涨价链与玻璃基板等方向回调明显，国产算力相对突出（尤其受益长鑫上市进展催化）、但周五均出现深度调整；出海方向业绩预增突出、继续验证基本面。第二，复盘本周AI新材料方向，涨价传导继续通畅。①7月6日，建滔积层板新接订单执行新价，FR-4（1.3mm以上厚度）与PP上调15%，CEM-1/22F系列上调10%，铜箔加工费按规格上调5-8元/kg。②据财联社，7月7日起新余木林森电子全线PCB产品涨价10%-15%，为近期第3次调价，公司称主因玻璃布涨价、...

2026-07-12 4 2.24MB 18页
国金证券：电子行业研究：先进制程晶圆代工涨价，关注台积电Q2法说会

先进制程晶圆代工涨价，关注台积电Q2法说会。根据《朝鲜日报》报道，随着AI芯片需求的持续强劲，晶圆代工市场的定价逻辑正在发生根本性变化。台积电继去年提高先进节点价格之后，今年再次宣布涨价，近日已通知英伟达、苹果和AMD等主要客户，计划将晶圆供应价格提高5%至10%，此次调价不仅涵盖3nm和5nm等尖端节点，还包括用于生产高性能芯片的7nm工艺。三星电子也开始涨价，针对4nm和5nm等需求旺盛的先进制程，以及部分8nm节点，将新客户的供应价格提高了约15%。台积电正在积极扩产PIC产能，今年第四季...

2026-07-12 7 1.33MB 8页
国金证券：机器人行业研究：宇树机器人完成活体微创手术，1X发布新一代灵巧手

核心观点：机器人：景气度加速向上，宇树机器人完成活体微创手术，1X发布NEO新一代灵巧手。珞石机器人正式登陆港交所，资本化进程取得关键突破。7月9日，珞石机器人在香港联交所主板挂牌，证券代码03752.HK。公司已形成覆盖控制系统、核心算法、关键零部件、机器人本体及具身AI模型的完整技术体系，累计获得超1万台具身智能机器人订单。宇树G1完成全球首例人形机器人在活体中标准微创手术（MIS）流程。7月8日，Nature在线发表了一篇题为《人形机器人用于外科手术的活体可行性研究》的论文。宇树G1...

2026-07-12 6 1.01MB 11页

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