开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

智库报告

类型:

国信证券：餐饮会员流量跟踪系列：从美团与霸王茶姬财报再议外卖大战的得与失

事项：京东集团-SW、阿里巴巴-W、美团-W、霸王茶姬陆续披露最新经营业绩。国信社服观点 1）从外卖平台方看外卖大战得与失。首先看重点覆盖的本地生活服务龙头美团-W：2025Q3，美团收入954.9亿元/+2.0%；经调整溢利亏损160.1亿元，同比由盈转亏。其中核心本地商业收入674.5亿元/-2.8%，经营亏损140.7亿元，去年同期经营利润145.8亿元；新业务收入280.4亿元/+15.9%，经营亏损12.8亿元，环比25Q2（-18.8亿元）减亏。分业务看，外卖业务方面，2025Q3...

2025-12-02 0 444.78KB 8页
天猫服饰&CBNData：天猫服饰11月刊：趋势解码·上新日历

报告核心摘要：1、趋势解读：柔系美式、绒感疗愈2、趋势品类：冬季外套、休闲裤装、冬季内搭、潮流皮靴...

2025-12-02 1 6.81MB 16页
中邮证券：银行业资负观察第五期：银行中长期负债压力仍存

l投资要点 l银行间流动性表现回顾：四季度以来，银行间资金面运行波动幅度显著小于2023年及2024年同期水平。进入10月后，货币政策工具呵护叠加政府债券发行量不大，资金面出现季节性转松。10月受部分银行负债稳定性下行影响同业存单净融资大幅上行、发行利率亦小幅抬升，11月后发行利率整体回归平稳，总体维持历史低位。伴随定期存款集中到期持续对银行资负两端造成压力，部分银行或继续提价加大主动负债力度。 l银行流动性指标监测： 10月至11月，由于货币政策工具维持积极投放，多数全国性银行同业存单使用额...

2025-12-02 0 713.94KB 12页
中邮证券：太空算力：从地面到轨道，算力基建的“升维战争”

太空算力是应对人工智能时代算力瓶颈的关键举措太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球。因太空中独特的真空环境与光照条件等，太空算力具备实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性，且具备高运算效率。在算力中心面临能源桎梏与散热困境背景下，太空算力在能源、散热等方面皆具有优势，是解决AI时代下相关痛点的优选之一。能源方面，随着“星际之门”等大型项目计划的宣布以及CSP各厂商Cap...

2025-12-02 0 508.31KB 4页
国金证券：化妆品与日化行业研究：双十一美妆复盘：国货高端化开启新叙事，渠道能力成明年关键验证点

双十一复盘（1）2025年双十一美妆行业在周期延长、规则简化的背景下呈现稳健增长。护肤美容类全网销售额达991亿元，同比增长38.6%；个护美妆品类占比全品类销售额8.2%，位列第四，需求端韧性仍强。从消费行为看，直接折扣成为最受青睐的优惠方式，价格、正品保障与成分功效构成核心决策要素，高端化趋势显著，千元以上价格带销售额环比增长超530%，市场份额扩张至23.7%。（2）抖音渠道红利见顶，流量通过88VIP和即时零售向淘系平台回流。今年双十一平台格局进一步分化，货架与内容电商差异化发展路径...

2025-12-02 1 1.9MB 17页
国金证券：机械行业研究：中东天然气设备：内需出口双驱扩产，“开采-处理-储运-应用”共赴出海

摘要中东加快布局天然气。沙特、卡塔尔2030年产量分别预计提升60%、44%，Jafurah、Northfield等大型气田开发中。中东天然气开发潜力巨大，内需出口共振带动中东天然气产业景气向上。（1）中东天然气下游80%供给区域经济内需，20%用于净出口，绝大部分形式为卡塔尔的液化天然气出口。（2）中东天然气内需45%用于发电（中东七成电力来自天然气发电），其余用于工业、氢能等。中东主要国家推进大规模经济增长计划，大量非石油产业和基础设施投资建设上马，根据普华永道和国际货币基金组织，中东核心...

2025-12-02 1 4.06MB 38页
华鑫证券：电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO

投资要点工信部推进电池反内卷，储能市场供需两旺 11月28日，工信部组织召开动力与储能电池行业制造业企业座谈会，12家产业链重点企业负责人参会。会上，工信部李部长强调，认真落实党中央关于综合整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，全力推动产业高质量发展。储能行业持续高景气，国内外需求共振效应显著。据彭博新能源财经...

2025-12-02 0 1.22MB 19页
华鑫证券：计算机行业周报：Anthropic发布ClaudeOpus4.5，DeepSeekMath-V2重磅开源

投资要点算力：算力租赁价格平稳，Anthropic发布ClaudeOpus4.5 2025年11月25日，Anthropic发布ClaudeOpus4.5，以编程、智能体能力为核心突破，刷新行业基准并推动尖端AI规模化应用。该模型在SWE-benchVerified中以80.9%的准确率居全球首位，多语言编码能力于7种编程语言中领先，智能体在τ²-bench中展现出合规框架下的创造性问题解决能力。其工具链通过动态搜索、程序化调用等功能，大幅降低Token消耗与调用错误率，适配复杂系统需求。产品...

2025-12-02 1 1.26MB 19页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：输配电成本监审和定价办法修订，采暖季最高用电负荷预计创供暖季历史新高

投资要点本周核心观点：1）国家发展改革委修订输配电成本监审和定价办法。近日，国家发展改革委修订了《输配电定价成本监审办法》《省级电网输配电价定价办法》《区域电网输电价格定价办法》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》四个办法。新办法作出一系列制度性安排，包括一）促进新能源消纳利用。通过在输配电价中引入容量机制，明确对新能源发电就近消纳等新业态实行单一容量制电价，对以输送清洁能源电量为主的跨省跨区专项工程探索实行两部制或单一容量制电价，降低新能源交易成本，从而促进新能源更大范围、更高水平利用。二...

2025-12-02 1 1.24MB 20页
东海证券：非银金融行业周报：看好年末风格切换与“开门红”推进下的板块配置机会

投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨0.7%，相较沪深300超跌0.9pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为0.7%和0.2%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额21586亿元，环比上一周降低7.4%；两融余额2.47万亿元，环比上一周小幅增长0.5%；股票质押市值2.94万亿元，环比上一周增长2.9%。券商：商业不动产REITs开启试点，部分券商调入中证宽基指数。1）证监会于11月28日发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，标志着在基...

2025-12-01 5 442.58KB 9页
华安证券：轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇

主要观点：周专题：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇中国皮鞋行业作为制鞋产业的核心支柱，已从过去“量的扩张”转向“质的提升”。随着经济发展和时代变化，行业正经历由市场需求迭代、技术革新与政策导向共同驱动的变革。当前，传统皮鞋面临运动鞋、休闲鞋的冲击，中小产能加速出清，中高端市场崛起、产业链升级与出海新路径，使得行业开辟新的增长空间且呈现两极分化的格局以百丽时尚为代表的行业头部公司重塑品牌布局，获取更高的市场份额；而中小品牌普遍面临营收下滑、利润亏损的困局。行业呈现出“产销量微降、市...

2025-12-01 6 1.32MB 22页
爱建证券：智能汽车系列报告（六）：理想召回事件短期扰动业绩，静待2026年产品升级

投资要点：事件概要：11月26日，理想汽车发布2025年第三季度财报，总营收274亿元，同比-36.2%，当季毛利率为16.3%。展望未来，公司计划回归创业公司的管理模式，聚焦用户价值、效率提升与关键问题识别，以应对行业不确定性。公司预计25Q4交付量10-11万辆，同比减少37.0%至30.7%，营收265-292亿元，同比减少40.1%至34.2%。未来十年产品方向确定为具身智能机器人。 MEGA召回事件拖累业绩，现金流承压但安全性仍高。公司25Q3总营收274亿元，同比-36.2%，环比...

2025-12-01 5 477.48KB 2页
头豹研究院：2025年中国生物医药二级市场分析：从千金药业看千金不换的妇科药如何开辟增长新路径

本报告梳理了中国生物医药行业在资本市场的最新表现，并重点评估妇科药企业的竞争格局与代表性上市公司的市场地位。整体而言，生物医药行业在资本市场均呈现结构优化、估值修复与信心重建的积极趋势，尤其在港股市场，18A制度为企业价值发现提供了重要支撑。在妇科药领域，多家企业凭借在细分赛道的专注布局与差异化研发路径，形成了各具特征的市场竞争力，涵盖中成药调理、妇科肿瘤创新治疗、激素类药物等方向，展现出较强的专业形象与商业化能力。资本市场回暖，结构优化趋势显著中国生物医药行业在A股与港股市场均呈现融资...

2025-12-01 7 1.26MB 22页
头豹研究院：AI+车载语音重塑人车交互新体验头豹词条报告系列

行业定义车载语音系统是一种集成在汽车内部，通过语音作为主要交互方式，允许驾驶员或乘客无需手动操作即可控制车辆功能、访问信息、娱乐和服务的软硬件系统，旨在提升驾驶安全性与座舱智能化体验。目前车载语音已实现电话、导航、音乐、空调控制等基础功能全覆盖，并向多音区识别、连续对话、可见即可说、声纹登录、车控联动、情感化交互等高阶场景拓展，广泛应用于日常出行、高速行驶、亲子出行等场景，成为人车自然交互的核心入口。行业分类根据技术架构不同，车载语音系统可分为如下类别：车载语音系统基于技术架构不同的分类...

2025-12-01 15 5MB 14页
大同证券：煤炭行业周报：煤价高位回落，继续关注下游需求变化

核心观点供暖需求进一步释放，动力煤价有望回升。本周，由于煤炭产能利用率提高，而终端需求不及预期，导致动力煤价高位回落，随着冬季供暖需求进一步释放，以及供给端安监维持较严水平，预计煤价有望在震荡运行后企稳回升。下游有望开启补库，焦煤价预计以稳为主。本周，焦煤供给量上升，而下游钢厂盈利率进一步遭到压缩，焦煤价格在供增需减的情况下下降，进入12月焦企和钢厂或启动补库，对焦煤价格有一定支撑，预计煤价窄幅震荡、以稳为主。权益市场涨多跌少，煤炭跑输指数。在美联储降息预期升温和国内12月中旬将召开中央经...

2025-12-01 5 2.21MB 14页
CIO时代&RedHat：2025中国企业级AI实践调研分析年度报告

AI 产业正以前所未有的速度引发全球性产业革命。其变革规模远超工业革命，速度更是快百倍。这不仅是一场技术升级，更是一场重塑生产力体系、组织结构与竞争格局的系统性革命。对于企业而言，AI+ 已成为“数字化转型 2.0”的核心。它要求企业从以规则为中心的流程化运作，跃迁至以智能为核心的创造性系统，实现从可预测规则到创造性爆发的跨越，并在能力扩张与创新速度上保持指数级增长。在这一历史进程中，企业需要一本面向 AI+ 时代的全新“战术手册”。为此，CIO 时代携手新基建研究院，联合全球开源与企...

2025-12-01 22 6.97MB 38页
新浪微博x益普索：2025手机行业社交生态解析及热点价值洞察白皮书

《2025微博x益普索手机行业社交生态解析及热点价值洞察白皮书》总结：1. 行业挑战与机遇：中国手机市场进入存量替换阶段，增长放缓，消费者换机周期延长，品牌竞争转向价值深挖。技术进步驱动行业重构，AI、卫星通信、生态互联成为品牌构筑差异化优势的关键。2. 消费者洞察：消费者对技术创新加速有感知，期待AI带来从容感、卫星通信带来安全感、生态互联带来掌控感。AI手机已形成广泛共识，但消费者对AI智能体的期待从基础功能转向全场景、强协同、个性化深度智能体验。卫星通信认知度高，安全感是普遍期待，户外出游...

2025-12-01 23 18.69MB 37页
中华人民共和国水利部：2024中国河流泥沙公报

本期《泥沙公报》的编报范围包括长江、黄河、淮河、海河、珠江、松花江、辽河、钱塘江、闽江、塔里木河、黑河和疏勒河等12条河流及青海湖区。内容包括河流主要水文控制站的年径流量、年输沙量及其年内分布和洪水泥沙特征，重点河段冲淤变化，重要水库及湖泊冲淤变化和重要泥沙事件。本期《泥沙公报》所编报的主要河流代表水文站(以下简称代表站)2024年总径流量为15540亿立方米(表1),较多年平均年径流量14280亿立方米偏大9%,较近10年平均年径流量14410亿立方米偏大8%,较上年度径流量10660亿立方米...

2025-12-01 8 57.82MB 90页
五矿证券：有色月跟踪：钴供应危机持续，价格有望再上新台阶

刚果金配额落地，年度出口量不足10万吨。刚果（金）于10月10日出台了新的配额管理制度以及配额方案，以取代之前的钴出口禁令，2026/2027年各出口9.66万吨，其中8.7万吨为基础配额，9,600吨为ARECOMS战略配额。洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源等矿企获得主要配额，当地钴冶炼厂无直接配额。供需刚性短缺，价格或再上新台阶。刚果金配额锁死全球钴原料供应，预计锐减至20万吨，结合回收的量预计，2025年全球钴元素供应为20.6万吨，2026-2027年分别为21.4、21.6万吨；全球钴消费...

2025-12-01 7 3.27MB 22页
五矿证券：固态电池系列3：全固态电池工程化核心难点在哪？

全固态电池工程化核心难点在于压力的处理。从第一性原理角度看，离子传导的前提是材料接触，依赖于一定压力下实现，这分为初始压力、堆叠压力。电池充放电中的膨胀在全固态时代下成为难点，且负极材料迭代方向上是膨胀性更大的硅基/金属锂，对电池的稳定运行带来更大挑战。等静压是全固态电池初始加压关键，潜力较大。全固态电池生产工艺中，核心在前段的极片辊压、中段的等静压、后段的高压化成等环节，其中等静压可实现较大、均应的压力，是致密化方案核心，其关键在连续化生产、设备大型化等，当前处于完善期。低堆叠压力是保持全...

2025-12-01 8 2.78MB 21页

下一页

确认删除?