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智库报告

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信达证券：计算机2026年度策略：AI全域赋能，业绩周期与技术周期同步向上

报告内容摘要：计算机板块“牛市旗手”属性凸显，基本面与流动性共振。回顾计算机板块全年至今走势，受到924行情延续、DeepSeek等现象级催化、基本面结构性改善等影响，总体呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四阶段。估值维度，计算机板块PS水平当前处于历史相对高位区间，这背后是市场对板块营收端扩张潜力的高度认可。受AI产业趋势影响，板块营收规模的“扩容天花板”正持续上移，这种营收端的高成长性为PS估值提供了强支撑，体现市场对其在产业变革中“营收增量空间”的乐观预期。展望未来，AI应用...

2025-12-01 1 7.17MB 52页
信达证券：医药生物行业周报：短期把握流感驱动，长期布局创新与国际化主线

本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为2.67%，板块相对沪深300收益率为1.03%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第17。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为4.19%（相对沪深300收益率为2.55%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为1.29%（相对沪深300收益率为-0.35%）。行业动态：2025年末，美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）公布的第二轮医保谈判结果，以最高85%的降幅震撼市场。15款重磅药物，覆盖从糖尿病、癌症到罕见病的广阔领域，...

2025-12-01 1 2.07MB 15页
东吴证券：汽车行业周观点：Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ汽车零部件(+3.7%)>SW汽车（+3.2%）>SW商用载客车(+3.0%)>SW乘用车(+2.6%)>SW商用载货车(+1.5%)。本周已覆盖标的广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发客车、重卡11月月报，外发理想汽车汽车三季报点评。本周行业核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3...

2025-12-01 1 1.23MB 25页
对外经济贸易大学：中国太阳能电池贸易月度监测报告（2025年1-10月）

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2025-12-01 1 732.3KB 10页
LYNK PHARMACEUTICALS凌科药业（浙江）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2025-12-01 0 9.76MB 641页
Eigencomm上海移芯通信科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2025-12-01 0 7.58MB 400页
中国人民银行：2025年10月份金融市场运行情况报告

一、债券市场发行情况10月份，债券市场共发行各类债券63574.6亿元。国债发行11695.5亿元，地方政府债券发行5604.7亿元，金融债券发行8010.8亿元，公司信用类债券1发行11836.2亿元，信贷资产支持证券发行343.4亿元，同业存单发行25649.0亿元。截至10月末，债券市场托管余额194.6万亿元。其中,银行间市场托管余额171.7万亿元，交易所市场托管余额22.9万亿元。分券种来看，国债托管余额39.4万亿元，地方政府债券托管余额53.7万亿元，金融债券托管余额44.2万亿...

2025-12-01 4 0B 0页
东吴证券：汽车周观点：Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ汽车零部件(+3.7%)>SW汽车（+3.2%）>SW商用载客车(+3.0%)>SW乘用车(+2.6%)>SW商用载货车(+1.5%)。本周已覆盖标的广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发客车、重卡11月月报，外发理想汽车汽车三季报点评。本周行业核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3...

2025-12-01 1 1.16MB 25页
中国银河：食品饮料行业专题研究报告：关注餐供公司与商超合作自有品牌的α机会

核心观点专题：商超定制贡献α，餐饮渠道β修复，关注餐供链投资机会。2025年餐饮需求偏淡导致餐饮供应链整体承压，但我们认为当前已进入筑底阶段，展望2026年行业将迎来α和β双重机会：1）与渠道合作开发自有品牌贡献α，对标欧美与日本，预计我国商超自有品牌整体仍有2~3倍成长空间，对应市场增量约千亿元。基于山姆、胖东来与盒马的成功经验，25H2永辉、沃尔玛与大润发等加速打造自有品牌，规划未来3年自有品牌占比提升至10%~30%；从品类来看，目前国内自有品牌重点布局预制和烘焙品类，而速冻、复调对标海...

2025-12-01 1 1.25MB 17页
太平洋证券：机械行业周报：人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的

报告摘要行情回顾本期（11月24日-11月28日），沪深300上涨1.6%，机械板块上涨3.7%，在所有一级行业中排名7。细分行业看，油气装备涨幅最大，上涨8.5%；铁路交通设备涨幅最小，上涨1.2%。本周观点人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的。 11月14日，马斯克在与巴伦资本的线上谈话中表示，特斯拉下一代Optimus灵巧手的执行器数量将提升至50个，每个机器人有100个执行器，每个机械手的复杂度增加了近200%。11月15日，中国证监会官网显示，宇树科技IPO上市辅导工作完成...

2025-12-01 1 573.74KB 15页
中国银河：钢铁行业2026年度策略报告：政策催化可期，业绩改善共振

核心观点 2025年回顾：行业边际改善迹象已现。1）2025年至今钢铁涨幅全行业第8，超额收益可观，Q3单季度市场表现优异，普钢持仓市值维持高位；2）2025Q1-Q3钢铁行业实现营业收入14,252.05亿/6.4%，归母净利润218.53亿，同比扭亏为盈，2025Q3单季度实现营业收入4,801.23亿/0.1%，环比-0.6%，归母净利润87.16亿，同比扭亏为盈；3）反内卷政策逐步深化，环保与能效标准明确且可监测度高，叠加产能置换重启，行业出清有望加速推进，行业集中度有望提升。 2026...

2025-12-01 2 9.22MB 35页
开源证券：REITs行业周报：基础设施REITs将进一步扩围，保障房REITs单周表现优异

基础设施REITs将进一步扩围，保障房REITs单周表现优异 2025年第48周，中证REITs（收盘）指数为809.07，同比上涨6.07%，环比下跌0.14%；中证REITs全收益指数1040.34，同比上涨12.01%，环比下跌0.08%。本周REITs市场交易规模成交量达6.47亿份，同比下降19.83%；成交额达28.13亿元，同比下降5.86%；区间换手率2.49%，同比-2.64pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.04...

2025-12-01 3 1.7MB 16页
中航证券：农林牧渔周观点：牧原递港股申请，全球化注新动力

行业周观点：《种业收购推动情绪，猪价低迷关注去化》、《宠物双11收官，国货品牌名列前茅》、《京东宠物双11发布战况，国货品牌主导》。本周核心观点【核心观点】近期，牧原股份向港交所递交向港交所提交上市申请书，全球化战略推进。我国是生猪养殖大国，头部猪企具备全球竞争力，全球化有望打开空间，注入新增长动力。【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。牧原股份递交港股上市申请。11月28日，港交所文件显...

2025-12-01 3 3.8MB 13页
中航证券：社会服务行业·周观点：版号高增与AI加速共振，游戏行业景气度持续上行

本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为3.92%，在申万级行业涨跌幅中排名6/31. 各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指（4.54%）、社会服务（3.92%）、深证成指（3.56%）、沪深300（1.64%）、上证指数（140%）。子行业涨跌幅排名：教育（4.23%）、酒店餐饮（1.91%）、专业服务（-0.25%）、旅游及景区（-0.81%）、体育Ⅱ（-1.12%）个股涨跌幅排名前五：中国高科（30.67%）、勤上股份（25.66%）君亭酒店（22.65%）、科德教育（18.77%）...

2025-12-01 3 20.06MB 10页
华安证券：电子：谷歌投入AI建设倍受资本青睐，谷歌端侧智能硬件值得重视

主要观点：谷歌于11月18日发布Gemini3 Gemini3实现了系统能力的倍增：自研TPU提供底层算力支持，搜索引擎作为主要流量入口，Android与Chrome构成交互前台，Workspace则承接具体任务执行。是谷歌首次实现庞大生态系统的深度整合。 Gemini3在发布当日即全面接入谷歌搜索的AI模式。相较传统大模型从训练完成到终端部署需经历API适配、应用整合等漫长流程，此次谷歌实现了最新模型能力与全球最大流量入口的即时对接。资本对谷歌青睐有加，巴菲特旗下伯克希尔首次建仓谷歌 11...

2025-12-01 3 291.7KB 2页
西南证券：医药行业周报：医药板块有所反弹，建议关注低位个股

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨2.67%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，行业涨跌幅排名第17。2025年初以来至今，医药行业上涨16.72%，跑赢沪深300指数1.68个百分点，行业涨跌幅排名第15。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.46倍，相对全部A股溢价率72.58%(-0.12pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为32.52%(-3.46p)，相对沪深300溢价率为123.52%（-0.76pp)。本周相对表现最好的子板块是原料药，指数上涨4.3%，年初以来表现最...

2025-12-01 4 3.9MB 29页
西南证券：房地产行业周报：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖

投资要点本周房地产行业表现较弱。本周（11.24-11.28），申万房地产板块上涨0.7%，跑输沪深300指数0.9pp（沪深300上涨1.6%）；交易额1359.9亿元，环比-20.4%。从个股涨跌幅来看，本周万通发展、*ST南置、盈新发展等个股涨幅显著。华夏幸福、万科A、合肥城建等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-34.4%，环比+14.1%；14城二手房成交面积同比-17.9%，环比+32.8%。截至11/28，11月43城新房累计成交面积同比-34.4%，环比10月+14.1%，...

2025-12-01 2 1.67MB 13页
中国银河：银行业周报：五大国有行继续入选G-SIBs，金融监管强化

核心观点银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨1.64%，银行板块下跌0.59%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.32%、-0.57%、-0.17%、+1.34%。个股方面，15家A股银行上涨，沪农商行（+4.9%）、厦门银行（+2.44%）、青岛银行（+1.89%）、常熟银行（+1.71%）、杭州银行（+1.7%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.72倍，股息率为4.01%。全球系统重要性银行（G-SIBs）发布，我国五家入选银行分组稳中有升：中资五大国有行继续入选，其中，工...

2025-12-01 4 10.86MB 19页
中航证券：非银行业周报（2025年第四十二期）：看好券商2026年投资机会

市场表现:本期(2025.11.24-2025.11.28)非银(申万)指数+0.68%,行业排25/31,券商Ⅱ指数+0.74%,保险Ⅱ指数+0.20%;上证综指+1.40%,深证成指+3.56%,创业板指+4.54%。个股涨跌幅排名前五位:亚联发展(+6.59%)、瑞达期货(+5.89%)、南华期货(+4.70%)、华金资本(+4.45%)、拉卡拉(+3.89%);个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份(-3.51%)、南京证券(-0.99%)、长江证券(-0.87%)、华创云信(-0.71%)、东...

2025-12-01 3 2.24MB 10页
世纪证券：装备制造行业周报（11月第4周）：光伏逆变器出口稳定增长

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为2.47%、2.23%及2.01%，在31个申万一级行业中排名分别为第8、10、11位；同期沪深300涨跌幅为1.64%。行业观点： 1)光伏：逆变器出口稳步增长，10月澳大利亚贡献较大。根据中国海关数据显示，2025年10月份中国逆变器出口6.8亿美元；2025年1-10月，中国逆变器累计出口总额为74.4亿美元，较去年同期增长6.4%。10月份中国对澳大利亚逆变器出口约0.58亿美元，同比增长超200%，主要是由于澳...

2025-12-01 2 630.35KB 9页

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