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智库报告

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东海证券：机械设备行业简评：10月叉车销量内外共增长，龙头开启物流具身智能时代

投资要点：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9%。其中，国内销量7.04万台，同比增长16.2%；海外销量4.39万台，同比增长16.2%。2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%。其中，国内销量76.78万台，同比增长13.4%；出口销量45.29万台，同比增长15.5%。 10月叉车销量内外销齐增长。2025年10月叉车内销外销持续双位数增长，呈现稳健增长态势，得益于国内叉车企业在海外市场布局和...

2025-11-26 1 279.9KB 2页
中国银河：2026年机械行业年度策略报告：科技擎旗，周期共振

核心观点 2025年回顾：机械设备整体指数跑赢大盘，人形机器人、AIPCB设备、锂电设备（固态电池设备方向）等科技成长相关板块涨幅居前。基本面总体稳健增长，锂电设备/机床迎来基本面修复。 2026机械设备投资关键词：AI基建、未来产业、周期复苏。展望2026年机械设备板块的投资机会，我们认为可以从三个方面考虑，一是继续紧抓跟AI相关科技成长主线，包括AIPCB设备、燃气轮机、液冷等；二是十五五规划强调未来产业&新兴产业，是中国经济转型升级新旧动能转换的关键，包括人形机器人、可控核聚变、低空经济、...

2025-11-26 1 4.06MB 59页
华宝证券：银行理财周度跟踪：理财子抢筹摊余债基，AI重塑理财生态

投资要点监管和行业动态：1、2025Q4-2026Q1，摊余债基迎来集中开放期。随着市场变迁，摊余债基的配置主体逐渐由早期的银行自营资金转向理财公司，后者将其视为“降波工具”，在低利率与高波动环境中积极增配。2、在政策引领与市场环境的共同驱动下，行业AI应用已超越初期的“人机交互”试点，进入“人机协同”探索期。招银理财的“交易机器人”承担万亿级债券交易，浦银理财的“AI投研”实现研报观点的自动萃取，光大理财则在智能投教、客户陪伴等场景深化应用。AI正从辅助工具演进为业务运营的核心组成部分。同...

2025-11-26 1 1.16MB 9页
中山证券：电子行业周报：苹果和小米新机销售良好

投资要点：苹果和小米新机销售良好。市场调查机构CounterPointResearch11月14日发布博文，基于最新中国智能手机周度销量追踪报告，苹果与小米凭借各自的旗舰新品，在上市首月的销售中均取得了显著增长。手机厂商展缓存储芯片采购。由于上游存储芯片价格持续显著上涨，多家主流手机制造商已决定暂缓本季度的存储芯片采购计划。据界面新闻今日报道，小米、OPPO、vivo等厂商库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM库存低于三周，在犹豫是否接受原厂接近50%的涨幅报价。回顾本周行情（11月13日-...

2025-11-26 1 767.42KB 10页
东海证券：机械设备行业简评：10月挖掘机外销持续向好，龙头推进电动化全球化

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2025年10月主要企业挖掘机销量统计。挖掘机：2025年10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口销量9628台，同比增长12.9%。2025年10月销售电动挖掘机16台2025年1-10月共销售挖掘机192135台，同比增长17%；其中国内销量98345台，同比增长19.6%；出口销量93790台，同比增长14.4%。装载机：2025年10月销售各类装载机10673台，同比增长27.7%...

2025-11-26 1 254.71KB 2页
头豹研究院：解码椰子糖产业链，从海南椰林到全球糖果的甜蜜经济头豹词条报告系列

摘要椰子糖是指以椰子原汁、白砂糖、淀粉糖浆等为主要原料，按照一定工艺加工而成的糖块。其天然健康属性驱动市场扩容，高端化、多元化产品趋势明显，智能制造与供应链透明化推动产业升级。全球椰子糖市场高度集中，CR4企业市场占比大于75%，属于极高寡占型市场，其中，春光食品2015-2024年连续十年全球椰子糖销量第一，占据行业定义椰子糖行业绝对龙头地位。未来，数字营销和电商平台的发展将推动椰子糖市场规模持续增长。椰子糖是指以椰子原汁、白砂糖、淀粉糖浆等为主要原料，按照一定工艺加工而成的糖块，包括硬...

2025-11-26 1 4.83MB 13页
头豹研究院：2025年免疫细胞治疗行业跟踪：由抗癌治疗扩展至广泛疾病谱，免疫细胞治疗行业前景可观

细胞治疗基本逻辑细胞治疗是指将自体或异体来源的细胞材料，经体外分离、基因修饰或基因扩增后，以输注或组织工程载体等方式回输至患者体内进行疾病防治或组织修复的精准医学策略。其核心治疗逻辑基于细胞本身的功能特性及可塑性，通过重建机体内源性细胞功能、靶向调控病理微环境，或直接替代受损组织，实现对疾病根源的干预或治疗。免疫细胞治疗分类根据细胞种类及治疗机制差异，细胞治疗主要包含免疫细胞治疗与干细胞治疗两大体系。免疫细胞治疗根据细胞改造技术的差异可分为基于CAR基因工程技术的CAR-T疗法、利用TC...

2025-11-26 1 1.06MB 8页
北京昂瑞微电子技术股份有限公司科创板IPO上市招股说明书

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2025-11-26 2 10.63MB 482页
沐曦集成电路(上海)股份有限公司科创板IPO上市招股说明书

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2025-11-26 1 6.17MB 489页
中航证券：农林牧渔周观点：种业收购推动情绪，猪价低迷关注去化

本期行情（11.15-11.22）申万农林牧渔行业（-3.45%），申万行业排名（9/31）；上证指数（-3.90%），沪深300（-3.77%），中小100（-5.10%）；简要回顾观点行业周观点：《宠物双11收官，国货品牌名列前茅》、《京东宠物双11发布战况，国货品牌主导》、《猪企盈利分化，重视择优配置》。本周核心观点【核心观点】近期，中种集团要约收购荃银高科20%股权，事件配合整体市场偏好，推动农业板块情绪。权重生猪养殖板块需关注猪价偏弱运行下，行业去产能进展。【核心标的】生...

2025-11-26 3 3.65MB 13页
国信证券：传媒互联网行业周报：谷歌NanoBananaPro推出，持续看好AI应用机会

核心观点行业下跌3.40%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（11.17-11.23）传媒行业下跌3.40%，跑嬴沪深300（-5.28%），跑嬴创业板指（-8.80%）。其中涨幅靠前的分别为宣亚国际、易点天下、福石控股、视觉中国等，跌幅靠前的分别为三维通信、祥源文旅、广电网络、天下秀等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位。谷歌推出Gemini3Pro和NanoBananaPro，蚂蚁灵光上天4天下载量突破100万。1）谷歌推出NanoBananaPro，支持4K分辨率...

2025-11-26 3 539.68KB 13页
国信证券：汽车智能化月报系列（三十）：9月城区NOA渗透率达16%，小鹏发布第二代VLA、Robotaxi、全新一代IRON

核心观点行业新闻：1）小鹏发布第二代VLA、Robotaxi、全新一代IRON、汇天飞行体系；2）小马智行第四代自动驾驶卡车家族将于明年量产；3）文远知行Robotaxi拿下瑞士纯无人牌照；4）地平线与大众汽车集团深化战略合作；5）黑芝麻智能发布SesameX平台，开启机器人“全脑智能”新纪元；6）禾赛斩获理想汽车全新一代辅助驾驶平台全系车型激光雷达独家定点；7）佑驾创新小竹无人车规模化落地持续提速。高频核心数据更新：1）800万像素摄像头占比持续提升。2025年9月，乘用车前视摄像头渗透率...

2025-11-26 4 8.29MB 63页
励展华博&凯度：2026年中国礼品行业展望白皮书

中国礼品市场正迈入 “价值重构”与“效率革命”.并行的关键之年。如果说去年的市场关键词是“新品牌破局”，那么 2025 年的行业叙事，已升级为“从规模增长到高质量服务深耕”的系统性跃迁-世代主导的消费逻辑重塑礼品价值维度，数字化工具重构供需匹配效率，文化赋能成为品牌突围的核心密码。当企业礼品从“福利载体”升级为“品牌资产”当消费者从 “接受礼品”转向“选择礼品”行业亟需一份兼具数据洞察与实践指引的价值手册。...

2025-11-26 6 4.89MB 48页
飞瓜数据：2025年飞瓜抖音电子教育线上消费市场洞察报告

教育智能硬件赛道正迎来发展黄金期。宏观层面，国家政策从资源建设、技术应用到国家补贴持续加码，为行业注入强劲动力；同时以抖音为代表的线上平台通过多元营销与流量扶持，成为品类增长的重要引擎。市场层面，品牌方聚焦 AI + 教育场景深度协同融合，产品形态已从单一辅助工具，向具备个性化辅导、学情分析、智能交互等功能的智能教育终端蜕变。同时，下沉市场教育消费需求持续升级，家长对优质教育资源的获取意愿与支付能力同步提升，成为电子教育品类新的核心增长极。下沉市场的渠道渗透与用户教育推进，进一步拓宽行业市场边...

2025-11-26 6 4.31MB 33页
艺恩数据：2025年从“邪修美食”到“神器厨具”-厨具品牌机会洞察报告

2025年邪修美食在社媒平台掀起热潮，以创意混搭、高效省时、懒人友好为三大核心，彻底改变了年轻群体的饮食方式与厨具选择。蜜雪冰城柠檬鸡爪、肝脆薯了蒜了等爆款，通过“反常识食材组合”制造社交话题，同时以“3分钟搞定”“一锅出”的低门槛操作，精准满足独居青年、学生党“快节奏生活下既要尝鲜解压，又要省力省心”的需求。这一趋势推动厨具行业向“功能复合、操作极简”方向迭代。微波炉、空气炸锅、微蒸烤一体机因能实现“傻瓜式烹饪”成为热门单品，消费者更关注“一机多用”、空间小巧以及全程效率。在社媒种草方面，品牌...

2025-11-26 6 115.57MB 28页
东莞证券：机械设备行业2026年上半年投资策略：细分领域分化，关注三大主线

投资要点：机械设备行业基本面回顾。截至2025年10月31日，SW机械设备行业1-10月区间涨幅为55.20%，跑赢沪深300指数25.03pct，在申万行业中排名第五。机械设备2025年前三季度实现营收和归母净利润分别同比增长6.11%、14.52%。毛利率和净利率分别同比提升0.08pct、0.66pct。行业营收和归母净利润维持增长，利润端增速快于收入端趋势延续，行业增收不增利情况持续好转。受益于产品出海、成本及费用控制、产品结构优化等因素，行业盈利能力增强经营活动现金流净额同比增加86...

2025-11-26 3 1.59MB 23页
AON怡安：2025年全球风险管理调研报告

我们正步入一个由四大趋势塑造的颠覆性新时代：技术变革、贸易波动、气候变化与人力资本演变。这些趋势的交汇正重塑风险格局，要求企业制定全新策略，以应对跨业务领域复杂且相互关联的风险。根据我们的《2025年全球风险管理调研》，网络风险仍是全球首要关切，而地缘政治动荡自2019年以来在风险排名中跃升近30位，首次跻身前十。气候变化与自然灾害的排名也创下历史新高，这反映出企业风险优先级正受到这些演变趋势的影响，发生了重大转变。...

2025-11-26 7 2.22MB 30页
Ansarada：2025年全球金融与银行业并购市场展望报告：谨慎乐观情绪助推交易企稳回升（英文版）

While there is heightened volatility in global markets, there is still the potential for deal volumes to be maintained in 2025, driven by contrasting pressures on financial institutions. It’s tricky to predict how markets will play out in 2025. The U...

2025-11-26 4 839.81KB 34页
渣打银行：2025年贸易的未来：数字化研究报告（英文版）

We conducted a survey of 1,200 corporate leaders from 17 markets1 across four industries – consumer and retail; energy; power and diversified industries; and technology, media and telecommunications – from July to early August 2025. We explored how l...

2025-11-26 4 7.45MB 22页
中国银河：证券业2026年投资策略报告：格局重塑，价值领航

摘要： 2025回顾：整体表现不及大盘，业绩与估值形成错配2025年初至今（截至11月18日），证券板块上涨3.38%，跑输沪深300指数12.72个百分点。截至前三季度，证券业业绩超预期增长，我国42家上市券商合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长31.83%；实现归母净利润1690.49亿元，同比增长65.67%。当前市场对券商业绩与估值错配程度的认识尚不充分，存在基本面与市场风格短期错配的情况，未来券商业绩持续高增、市场重大并购重组、超预期政策落地等因素或将成为板块估值修复的催化剂。...

2025-11-26 3 7.07MB 27页

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