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智库报告

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开源证券：美国4月非农就业数据点评：强非农或进一步抬高美联储降息门槛-260509

事件：美国公布4月非农就业数据。新增非农就业增加11.5万，超市场预期；失业率为4.3%，符合市场预期；平均时薪同比增长3.6%，不及市场预期。新增非农就业继续高增，失业率维持低位 1.新增非农就业再度超过10万，3月数据录得一定上修 4月美国新增非农就业增加11.5万人，较3月份初值（17.8万）有一定幅度下行，但超市场预期的增加6.5万。2月新增非农就业下修2.3万。趋势上看，近3个月平均新增就业增加4.8万人，有一定幅度下跌。结构上看，私人部门方面，商品制造增加了1.0万就业，服务业中教...

2026-05-09 1 1.24MB 11页
东吴证券：2026年4月美国非农就业数据点评：4月非农：信号混杂，关注就业中枢下移-260509

核心观点：4月美国新增非农就业大超预期，失业率持平4.3%的低位，但3个月新增就业中枢回落，且失业率的稳定部分来自劳动力供给的收缩。总体来看，就业数据边际变化不大、信号混杂，美国非农就业仍然延续供需双弱、相对平衡的趋势。向前看，我们预期新任美联储主席可能会更依赖反映美国就业趋势变化的非农就业中枢指标，而非低质量、高波动、常修正的单月非农数据。这意味着，美国就业、实际自然增长率与美联储名义中性利率的中枢都将下移，这可能被美联储视为增长缺口扩大、降息必要性提升的信号。 4月非农：新增非农偏强，居民端...

2026-05-09 1 828.93KB 5页
西南证券：健帆生物（300529）-2025年业绩阶段性承压，海外业务保持稳健增长

健帆生物(300529) 投资要点事件：公司发布2025年年报，实现营业收入20.12亿元，同比下降24.86%；实现归属于母公司股东净利润5.33亿元，同比下降35.04%；实现扣非后归母净利润5.13亿元，同比下降34.16%。2025年业绩阶段性承压，KHA系列产品降价换量成效显著，海外业务保持稳健增长。公司发布2026年一季报，实现营业收入5.61亿元，同比增长2.33%；实现归属于母公司股东净利润2.21亿元，同比增长16.81%；实现扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长13.14...

2026-05-09 0 1.16MB 6页
太平洋证券：永顺泰：麦芽销量保持增长，汇兑损失影响短期业绩

永顺泰(001338) 事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，实现营收39.27亿元，同比-8.29%；实现归母净利润为2.37亿元，同比-20.94%；扣非后归母净利润为2.36亿元，同比-16.07%;经营活动现金净流量为15.61亿元，基本每股收益为0.47元。2026年Q1，实现营收9.45亿元，同比-7.61%；归母净利润为3320.79万元，同比-53.24%；扣非后归母净利润为3025.69万元，同比-55.08%。2025年利润分配预案为每10股派发现金红...

2026-05-09 1 359.27KB 5页
国信证券：运动品牌产品竞争分析专题：2026年第一季度：高端化与差异化景气占优

核心观点前沿洞察：高端风景独好，大众跑鞋卷入“价格战”。根据第三方电商数据，运动户外大盘持续增长，但服装和鞋品类价格趋势相反：服装呈现明显的“量价齐升”消费趋势，主要由份额占比较大品牌带动市场增长，尤其价格更高的细分品牌增长更好；鞋品类方面，加入得物后的四平台价格近几个季度持续承压，而Q1销量增长放缓导致销售额增速转负，但剔除得物后的三平台（天猫、京东和抖音，下同）销量增长反而有所改善。从鞋品类的细分功能场景看，户外和通勤保持高增长，通勤向低价市场扩容明显，曾经引领增长的碳板/马拉松和训练鞋价...

2026-05-09 2 1.76MB 46页
太平洋证券：电子：AI光芯片景气度持续高企，LITE业绩超预期

事件：Lumentum（LITE）发布2026财年第三季度财报，公司单季度实现营业收入8.08亿美元，同比增长90.1%，环比增长21.5%；non-GAAP毛利率47.9%，同比提升1270个基点，环比提升540个基点；non-GAAP每股收益2.37美元。营收大幅增长主要由AI数据中心光互联需求驱动。业务结构来看，光通信元器件营收5.33亿美元，占比66%，同比77.3%、环比20.2%，增长源于200GEML激光芯片出货量创历史新高、DCI窄线宽激光器连续9个季度环比增长（同比>120%...

2026-05-09 2 383.36KB 3页
华金证券：东方铁塔（002545）-钾肥量增价升驱动高增，资源优势支撑长期价值

东方铁塔(002545) 投资要点事件：东方铁塔发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收48.79亿元，同比增长16.27%；归母净利润12.06亿元，同比增长113.77%；扣非归母净利润11.67亿元，同比增长111.14%；毛利率40.33%，同比提升12.95pct，净利率24.69%，同比提升11.26pct。26Q1，实现营收14.18亿元，同比增长48.59%，环比增长-4.60%；归母净利润4.02亿元，同比增长95.21%，环比增长6.26%；扣非归母净利润4....

2026-05-09 3 298.7KB 5页
环球旅讯：2026年上半年AI旅游应用趋势洞察报告

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2026-05-09 4 9.86MB 63页
尔特数科&中大智航&壹万瑛尺：2026年中国低空经济白皮书

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2026-05-09 5 18.86MB 43页
贝莱德：2026年第二季度全球投资展望报告

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2026-05-09 4 1.26MB 26页
光华博思特消费大数据中心：2026年AI时代粮油行业企业竞争战略报告白皮书

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2026-05-09 4 18.92MB 197页
奔赴自然户外运动集团股份有限公司（伯希和户外运动集团股份有限公司）港交所IPO上市招股说明书

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2026-05-09 1 10.01MB 415页
中邮证券：三环集团（300408）-高容MLCC，MT插芯，SOFC隔膜片加速增长

三环集团(300408) 投资要点公司2026年一季度业绩表现亮眼。营业收入达26.81亿元，同比增长46.25%；归属于上市公司股东的净利润为7.91亿元，同比增长48.48%，基本每股收益由0.28元提升至0.41元，增幅达46.43%。扣除非经常性损益后的净利润为7.22亿元，同比增长60.82%，远超营收增速，盈利能力持续增强。 MLCC景气度持续上升，公司凭借丰富的产品矩阵充分受益。MLCC作为“电子工业大米”，广泛应用于消费电子、汽车电子、算力、工业控制等多个领域，随着下游应用场景...

2026-05-09 2 724.25KB 5页
华金证券：千里科技（601777）-2026年一季报点评：经营情况持续向好，“AI+车”商业化加速

千里科技(601777) 投资要点事件：公司披露2026年一季度业绩，2026年一季度公司实现营业收入23.61亿元，同比增长30.69%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长141.31%。营收和净利润保持高增。2026年一季度公司实现营业收入23.61亿元，同比增长30.69%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长141.31%。营收和净利均实现增长，主要系2025年四季度重庆千里智驾科技有限公司纳入合并报表范围，公司新增智能驾驶收入，带动了整体收入增长，而上年同期无相关业务收入。毛利...

2026-05-09 3 345.4KB 5页
华金证券：新股覆盖研究：锐翔智能

锐翔智能(920178) 投资要点 4月27日有一只北交所新股“锐翔智能”申购，发行价格为29.47元/股、发行市盈率为11.87倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。锐翔智能（920178.BJ）：公司深耕智能制造装备领域，选择FPC产业链的智能制造装备领域作为发展赛道。公司2023-2025年分别实现营业收入4.10亿元/5.45亿元/5.98亿元，YOY依次为31.96%/33.02%/9.57...

2026-05-09 3 770.59KB 12页
长城国瑞证券：普蕊斯（301257）-需求复苏驱动新签订单提速AI赋能数智转型加速落地

普蕊斯(301257) 事件：公司发布2025年报及2026年一季报：2025全年，公司实现营收8.43亿元，同比增长4.82%；归母净利润1.10亿元，同比增长3.01%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长6.26%。2026年一季度，公司实现营收1.94亿元，同比增长9.95%；归母净利润1,202.42万元，同比增长61.80%；扣非归母净利润1,014.26万元，同比增长110.15%。事件点评： 2025年业绩稳健增长，盈利能力温和修复。2025年公司收入端稳健增长，主要反映出临床...

2026-05-09 4 390.85KB 5页
中邮证券：艾力斯（688578）-Q1业绩超预期，产品矩阵逐步成型

艾力斯(688578) 事件公司公布25年年报和26年一季报，25年收入为51.9亿元（+45.8%），归母净利润为21.9亿元（+53.1%），扣非归母净利润为20.2亿元（+48.5%）。25Q4收入为14.5亿元（+42.0%），归母净利润为5.7亿元（+56.3%），扣非归母净利润为5.7亿元（+62.7%）。26Q1收入为15.8亿元（+44.2%），归母净利润为6.4亿元（+54.9%），扣非归母净利润为6.3亿元（+59.9%）。业绩略超预期。核心观点伏美替尼销售仍维持良好向...

2026-05-09 4 628.45KB 5页
中邮证券：炬芯科技（688049）-AI全面赋能，业绩稳步增长

炬芯科技(688049) l投资要点 AI技术全面赋能产品放量落地，驱动业绩稳健增长。受益于AI技术深度赋能，公司整体价值稳步抬升、经营业绩实现稳健增长。26Q1实现营收2.38亿元，同比增长23.74%，环比增长18.62%，归母净利润0.49亿元，同比增长17.49%，环比降低8.01%，营收增长主要受益于端侧AI处理器芯片ATS362X、ATS323X系列高速放量，AI赋能产品营收占比超25%。受上游原材料涨价影响，一季度毛利率49.47%，同比略降。研发投入同比增长18.14%，持续加码...

2026-05-09 4 651.48KB 4页
江苏芯德半导体科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年更新版）

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2026-05-09 2 6.47MB 447页
NASN拿森智能科技（浙江）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-05-09 2 3.44MB 434页

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