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智库报告

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摩熵咨询：2026年乳腺癌流行病学趋势及热门靶点药物市场表现洞察-市场研究专题报告五

乳腺癌是全球女性最常见的恶性肿瘤，2022年新发病例约230万，位列女性癌症发病率首位。中国乳腺癌新发病例1990-2021年增长354%，为全球增速的2.5倍。本报告系统梳理乳腺癌流行病学趋势、靶向药物市场表现及企业在研布局，为行业决策提供参考。...

2026-05-12 0 31.8MB 39页
今元集团研究院：基于人力资源视角之垂直行业发展动向观察报告（2026年4月刊）

4月，国内人力资源领域发生了一起投融资事件，是来自上海徐汇区的小砖块科技网络科技公司获得的由宝山国投、慧秋投资共同投资的B+轮融资。小砖块科技是市场上唯一实现支付宝、钉钉、抖音、飞书微信等超级APP互联互通的就业平台。通过融合大数据，AI与场景化终端，构建新质生产力驱动的就业服务基础设施。公司打造的多元化产品生态矩阵包含1号直聘(AI招聘平台)，1号职场(与支付宝深度共创的全职场服务平台)，1号求职机(AI求职终端)，快结荐(A驱动的自由职业交易平台)，第九小时(职场人士碎片化时间增值平台)，1...

2026-05-12 0 4.93MB 39页
国信证券：专题研究报告：中资券商国际化布局实践与国际顶尖投行对标研究——基于业务模式与收入结构的双维度分析-260512

核心观点国际顶尖投行国际化成熟，形成两大标杆模式。高盛、摩根士丹利依托全球网点与全业务链协同，打造多元收入结构，跨境收入占比高，具备全球风险对冲与收益互补能力。高盛以机构客户为核心，历经据点化、业务全球化、平台数字化、区域深度本地化四阶段，凭借交易底盘+数字化平台+多区域深耕实现全球扩张，亚太、中东为核心增长区域；摩根士丹利立足美洲基本盘，通过并购补齐财富与零售渠道，构建投行、交易、资管、财富管理闭环。头部投行国际化普遍采用全产业链布局、全球统一+本地适配、创新科技赋能三大核心模式。中资券商...

2026-05-12 0 802.3KB 22页
国信证券：海南机场（600515）-整合海南三大核心机场资源，静待自贸港红利释放

海南机场(600515) 核心观点 2025年收入稳健业绩阶段承压，拟分红26%。2025年公司收入44.20亿元，同比增长1.19%；归母净利润2.19亿元，同比下降52.33%；扣除非经常性损益后净亏损3.03亿元。利润下滑主要因：1）三亚凤凰国际机场增加T3航站楼筹备费用、收回琼海博鳌机场运营管理权将相关营运固定资产、无形资产折旧摊销调整进入营业成本，从而导致营业成本增加；2）本期确认房地产项目较上年同期确认的房地产项目毛利率低，房地产结转成本增幅高于收入增幅；3）本期计提资产减值损失2....

2026-05-12 0 251.02KB 7页
东海证券：机械设备行业简评：4月挖掘机内销增长强劲，龙头集体上调挖机产品价格

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2026年4月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2026年4月销售挖掘机2.87万台，同比增长29.8%，其中国内销量1.69万台，同比增长34.9%；出口销量1.18台，同比增长23.2%。2026年1-4月共销售挖掘机10.21万台，同比增长22.2%；其中，国内销量5.65万台，同比增长15%；出口4.56万台，同比增长32.5% 装载机：2026年4月销售装载机1.54万台，同比增长32.4%。其中国内销量8411台，同比增长17%；出口...

2026-05-12 0 284.69KB 2页
国信证券：电力设备新能源2026年5月投资策略：锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向

核心观点需求表现旺盛，锂电产业链排产持续高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。5月锂电池环节6家企业合计排产约164.6GWH，同比+57%、环比+8%，行业高景气依旧。同时，5月CIBF展会电池企业新技术集中亮相，固态电池与钠电池有望迎来持续催化。推荐关注电池、隔膜、铜箔、固态电池与钠电池等方向领先企业，包括【宁德时代】、【鹏辉能源】、【豪鹏科技】、【中创新航】、【亿纬锂能】、【科达利】、【恩捷股份】、【璞泰来】、【厦钨新能】、【当升科技...

2026-05-12 0 2.85MB 25页
开源证券：开源晨会-260512

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：建筑装饰、环保和社会服务——投资策略点评-20260511 【固定收益】进出口均超预期增长，集成电路出口同比高增——2026年4月进出口数据点评-20260510 行业公司【商社】五一假期出行市场稳健增长，文旅融合热度升温——行业点评报告-20260511 【传媒】模型加速融资及商业化，布局核心AI应用+算力租赁——行业周报-20260510 【海外消费】壹连科技深化与bloomenergy合作，高端机床受益AI设备需求井喷——行业周报-2026...

2026-05-12 1 780.33KB 9页
东海证券：国内观察：2026年4月通胀数据：油价上行的影响在通胀中进一步体现-260512

投资要点事件：2026年5月11日，国家统计局发布2026年4月通胀数据。4月，CPI当月同比1.2%，前值1.0%；环比0.3%，前值-0.7%。PPI当月同比2.8%，前值0.5%；环比1.7%，前值1.0%。核心观点：原油等能源价格的上涨继续在4月CPI及PPI中体现，不过偏弱的食品价格部分对冲了油价上行的影响，CPI总体上行相对温和。从PPI来看，涨价幅度较大的行业仍然集中在石油化工产业链中。当前生产资料同比距离前几轮周期的高点仍有一定距离，企业利润增速的拐点一般领先于生产资料价格高...

2026-05-12 1 268.31KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：央行继续实施好适度宽松的货币政策，北证50下跌0.70%-260512

资本市场新闻：1）特朗普将对中国进行国事访问。中国外交部5月11日宣布，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。在5月10日的采访中，特朗普表示十分期待此次访华之旅。2）央行：继续实施适度宽松的货币政策。5月11日，央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，针对一季度的操作思路，报告指出，央行综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖等多种工具加大中长期资金投放力度，保持了银行体系流动性充裕，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加科技创新和技术改造再贷款额度...

2026-05-12 1 612.64KB 8页
国元证券：江苏神通（002438）-2025年及2026年一季度报告点评：业绩维持稳定，新兴产品逐步市场化

江苏神通(002438) 事件：公司发布2025年度报告：2025年公司实现营业收入21.29亿元，同比下降0.65%；对应实现归母净利润/扣非归母净利润分别为2.85/2.72亿元，同比分别变动-3.21%/-1.18%。公司发布2026年一季度报告：2026Q1单季度实现营收5.21亿元，同比下降9.75%；实现归母净利润/扣非归母净利润分别为0.85/0.80亿元，同比分别变动-4.48%/-11.41%。营收维持稳定，核电行业贡献增量 2025全年，公司冶金/核电/能源/节能服务行...

2026-05-12 0 780.37KB 3页
联合资信评估：2026年一季度证券行业分析

证券行业概况 2025年，A股沪深两市总体呈“先抑后扬”的格局，主要指数全年涨幅均创近年新高，交投活跃度显著上升，全年沪深两市成交额同比有所增长，债券市场收益率震荡上行。2026年一季度，股票市场指数冲高回落，沪深两市成交额同比大幅增长；债券市场指数微幅上行。股票市场方面，2025年，股票市场呈“先抑后扬、全年大涨”格局，4月初探底后稳步攀升，主要指数全年涨幅均创近年新高，上证指数一度达到年内最高点4034.08点，交投活跃程度同比大幅增长，根据Wind数据，2025年沪深两市总成交额413....

2026-05-12 0 1.25MB 12页
信达证券：轻工制造行业：新型烟草：FDA政策更新，合规龙头口味烟变相允许入市，合规供应商有望显著受益

本期内容提要: 事件：继上周美国FDA首次宣布风味口味过审PMTA，本周末FDA发布关于未经授权的ENDS和尼古丁袋产品执法优先级的指导： 1）重申所有未经PMTA的产品均为非法。 2）尚未通过PMTA，但满足①申请已被受理（acceptedandfiled）、或者补充申请已被受理（且超过180万天），和②非烟草味电子烟申请材料包含FDA所需公共健康完整数据，产品将原则上不被列为优先执法对象。除非此类产品明显存在诱导未成年人的特征（印有卡通形象、外形类似玩具等）、或存在重大安全风险（尼古丁含量过...

2026-05-12 0 532.93KB 4页
东海证券：食品饮料行业周报：五一消费持续升温，关注复苏行情

投资要点：周观点：“五一”假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。“五一”假期期间，全社会跨区域人员流动量为15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高。国家税务总局增值税发票数据显示，消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%、餐饮销售收入同比增长31.4%。假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。随着餐饮消费逐步复苏，行业价格战趋缓，多数餐供企业一季度业绩改善明显，关注全年业绩弹性。百威亚太一季度中国市场收入降幅收窄，关注旺季行业修复节奏。百...

2026-05-12 0 733.15KB 10页
国元证券：汽车行业周报：出海持续火爆，具身智能再掀热潮

报告要点： 4月销量整体仍显弱势乘用车：4月1-30日，全国乘用车市场零售140.6万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期下降15%，今年以来累计零售562.8万辆，同比下降18%；4月1-30日，全国乘用车厂商批发213.0万辆，同比去年同期下降3%，较上月同期下降10%，今年以来累计批发799.7万辆，同比下降6%。新能源：4月1-30日，全国乘用车新能源市场零售88.3万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售279.2万辆，同比下降17%；4月1-30日，全国...

2026-05-12 0 1.11MB 14页
东吴证券：晨会纪要-260512

宏观策略宏观周报20260511：4月美国CPI前瞻：核心通胀料温和反弹——海外周报20260511 核心观点：上周海外市场的交易主线仍围绕中东局势与AI科技股业绩。期间，上周五公布的4月美国非农就业好于预期、但结构仍有瑕疵、信号混杂，市场反应平淡。本周海外将迎来地缘、经济基本面与货币政策等领域的焦点性事件。美国经济方面，4月CPI将是检验油价对美国核心通胀和通胀扩散度影响的重要数据。基准情形下，我们倾向于未来1-2个季度美国通胀延续去年对等关税冲击后的“剧本”，核心通胀大超预期的概率偏低。中...

2026-05-12 1 1.34MB 38页
中山证券：A股市场点评：存储、半导体领涨-260512

事件解读据券商中国报道，外交部发言人宣布，美利坚合众国总统唐纳德·特朗普应邀将于5月13日至15日对中国进行国事访问。另据央视新闻报道，中方将于5月12日—13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。中美加强高层次沟通以及中美关系缓和的预期或将推动市场风险偏好回升，双方保持经贸磋商有利于解决目前面临的关税和技术封锁问题，或将利好出口导向型产业。据国家统计局官网消息，2026年4月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨1.0%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.8...

2026-05-12 1 265.53KB 5页
环球富盛理财：全球化工龙头企业，全面启用在华全新世界级一体化基地-260512

最新动态项目建设为公司发展奠定基础。1）巴斯夫全面启用在华全新世界级一体化基地，打造化工生产旗舰标杆。2025年，湛江基地的新增装置陆续投产，一体化体系产出首批产品；蒸汽裂解装置也于2025年12月底启动调试。2026年3月，巴斯夫新建的世界级一体化生产基地实现全面投产。该基地占地约4平方公里，是巴斯夫在中国这一增长化工市场的重大投资项目。巴斯夫湛江一体化基地拥有两千多名员工，生产多元化产品组合，涵盖基础化学品、中间体及特性化学品，服务于交通运输、消费品、电子、家居护理及个人护理等行业。2）美...

2026-05-12 1 476.96KB 3页
诚通证券：燕京啤酒2025年年报及2026年一季报点评：中高端化产品持续发力“十四五”完美收官

燕京啤酒(000729) 公司营收、净利增长势头持续：公司2025年实现营收153.33亿元/+4.54%；归母净利润16.79亿元/+59.06%；毛利率43.56%/+2.84pct。两费方面，销售费用率11.09%/+0.27pct；管理费用率9.78%/-0.92pct。净利率13.09%/+4.07pct。公司2026年一季度实现营收40.97亿元/+7.06%；归母净利润2.65亿元/+60.19%。公司毛利率46.32%，同比提高3.53pct。两费方面，销售费用率15.60%...

2026-05-12 0 931.48KB 7页
东吴证券：房地产行业深度报告：2025年房地产开发行业年报综述：筑底修复渐明，优质房企迎价值重估机遇

投资要点业绩筑底修复，优质房企韧性凸显。2025年47家样本房企：1）营业收入27766亿元，同比-18.4%，其中央国企、民企、混合制房企分别同比-2.5%、-35.6%、-26.4%，央国企收入韧性显著更强；2）归母净利润亏损1469亿元，同比减亏46.5%，利润端边际改善，但部分房企受债务重组、减值计提节奏等非经营因素影响较大；3）毛利率为9.0%，同比下降2.5pct，仍处筑底阶段，新城控股、华润置地毛利率领先，商业运营及收入结构优化贡献突出；4）销管费率5.9%，同比提升0.9pct...

2026-05-12 0 1.72MB 20页
中山证券：电子行业周报：DeepSeek-V4模型预览版正式上线

投资要点： 3月服务器CPU价格上涨10-20%。工商时报4月22日发布博文，报道称受AI算力需求激增影响，AMD英特尔消费级CPU价格在今年3月上涨5%~10%，服务器CPU涨幅达10-20%。这轮涨价潮并非短期波动，供应链消息显示，短缺将贯穿至2027年，2026年第3季度恐将迎来新一轮调价。 DeepSeek-V4模型预览版正式上线。DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。模型按大小分为两个版本。回顾本周行情（4月23...

2026-05-12 0 788.6KB 10页

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