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智库报告

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华源证券：有色金属大宗金属周报：国内库存持续去化，铜价回升

投资要点：铜：国内库存持续去化，铜价回升。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+4.25%/+2.28%/+3.28%。库存端，国内库存持续去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为39.3万吨/58.7万短吨/26.6万吨，环比变化+7.77%/-0.22%/-11.49%；国内电解铜社会库存31.9万吨，环比-13.06%。需求方面，电解铜杆周度开工率79.98%，环比减少3.61pct。伊朗战争方面，美伊双方先后发声表示同意暂时停火两周，并将在巴基斯坦展开政治谈判。本周国内库存大幅去化，叠加伊朗战争...

2026-04-12 1 1.52MB 16页
中银证券：华夏航空（002928）-国内支线航空领导者，未来成长空间可期

华夏航空(002928) 华夏航空作为国内唯一规模化独立支线航空公司，独飞航线占比较高。公司商业模式兼具市场化与政企协同：一方面以自营客运为主；另一方面通过“机构运力购买”与地方政府、机场等机构客户合作实现运力托底、风险共担，提升新开航线与弱需求航线的经营确定性同时，公司推进“通程航班”产品强化干支衔接，以“一票到底、行李直达”等服务提升中转效率与旅客粘性。以“环飞-串飞”模式打造网络型次级枢纽，形成差异化航线资源与组织客流能力。结合航空出行需求恢复、支线运输政策支持与行业票价秩序优化，公司盈利...

2026-04-12 1 3.98MB 38页
东吴证券：平高电气（600312）-2025年年报点评：业绩符合市场预期，在手订单充沛确保十五五开门红

平高电气(600312) 投资要点事件：公司发布25年年报，25年营收125.2亿元，同比+0.9%，归母净利润11.2亿元，同比+9.4%，扣非净利润10.9亿元，同比+10.1%，毛利率23.9%，同比+1.6pct，归母净利率9.0%，同比+0.7pct。其中25Q4营收40.8亿元，同环比-9.6%/+49.0%，归母净利润1.4亿元，同环比-17.2%/-56.7%，扣非净利润1.2亿元，同环比-19.5%/-63.1%，毛利率21.5%，同环比+2.5/-4.4pct；归母净利率3...

2026-04-12 1 456.91KB 3页
中邮证券：安孚科技（603031）-安驭聚能，孚拓芯途

安孚科技(603031) l投资要点业绩稳增，龙头地位持续巩固。2025年公司业绩实现稳健增长，全年实现营业收入47.75亿元，同比增长2.94%；实现净利润8.85亿元，同比增长9.56%；实现归母净利润2.26亿元，同比增长34.38%。公司依托多年沉淀的精细化运营能力，持续深耕产品技术创新与全链条质量管控，深度洞察并精准匹配终端消费者需求，不断夯实公司在国内外电池市场的龙头领先地位。截至2025年末，公司核心产品南孚牌碱锰电池已连续33年蝉联国内市场销量第一，市场占有率进一步提升，核心品...

2026-04-11 9 747.84KB 5页
中邮证券：盐津铺子（002847）-魔芋品类引领增长，扣非净利表现亮眼

盐津铺子(002847) l事件公司2025年度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润57.62/7.48/7.15亿元，同比8.64%/16.95%/25.86%。公司单Q4实现营业收入/归母净利润/扣非净利润13.35/1.44/1.61亿元，同比-7.49%/-2.12%/12.08%。 l投资要点魔芋品类延续高增，电商主动收缩，线下多渠道高增，核心大单品驱动结构优化。分产品，2025年魔芋/海味/健康蛋制品/休闲豆制品/果干果冻/烘焙薯类/其他分别实现收入 107.23%/+12.53...

2026-04-11 4 833.63KB 5页
中邮证券：食品饮料行业周报-春糖反馈：白酒筑底，调味品/速冻需求逐步复苏，零食量贩持续高增（附重点标的一季度预测）

l投资要点本次春糖期间，我们对白酒、调味品等企业展台及核心渠道进行了走访，现将主要信息反馈总结如下。白酒：26年一季度白酒行业仍处于调整筑底阶段，酒企及价位带表现分化明显，头部名酒韧性更强，多数企业动销较悲观预期有所修复，但整体弱于上年同期。行业普遍以稳价挺价为核心，通过控量、优化渠道维护价盘，同时发力低度化新品拓展年轻消费群体，推进渠道数字化与扁平化，聚焦动销与开瓶率。业内普遍认为26年为行业磨底之年，后续将逐步改善复苏。其中茅台、五粮液动销高增，延续了春节期间的良好势头，价盘稳健并推进产...

2026-04-11 6 2.05MB 19页
华源证券：华利集团（300979）-25年公司量价均有微增，静待外部扰动结束后订单回暖

华利集团(300979) 投资要点：公司25年营收同比增长4%，分红意愿较强。公司发布2025年报。25年实现营业收入249.8亿元，同比+4.1%；归母净利润32.1亿元，同比-16.5%；毛利率21.9%，同比-4.9pct，毛利率下滑系公司新工厂仍处产能爬坡阶段及产能调配安排；归母净利率12.8%，同比-3.2pct。25Q4单季实现营业收入63.0亿元，同比-3.0%；归母净利润7.7亿元，同比-22.7%；毛利率21.7%，同比-2.4pct；归母净利率12.2%，同比-3.1pct...

2026-04-11 6 268.07KB 3页
华源证券：东方电缆（603606）-海缆与高压缆业务收入高增在手海缆项目充沛

东方电缆(603606) 投资要点：公司发布2025年年度报告。全年实现营业收入108.4亿元，同比增长19.3%；实现归母净利润12.7亿元，同比增长26.1%；实现扣非归母净利润12.5亿元，同比增长38%。其中2025Q4实现营收33.5亿元，同比增长39.8%。毛利率显著改善，费用率控制良好。2025年公司毛利率达到22.1%（同比+3.3pct）有较为显著改善，主要系公司海底电缆与高压电缆业务收入大增贡献。海底电缆与高压电缆业务实现营收53.63亿元（同比+65.6%），毛利率达到...

2026-04-11 8 260.88KB 3页
海域出海研究：2025个护小家电行业欧洲市场开拓报告

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2026-04-11 13 1.94MB 53页
RHBlake：2025年制造业思想领导力报告：思想领导力对制造业生态系统中长销售周期产品服务的影响（英文版）

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2026-04-11 12 3.22MB 26页
talent alpha：技术中的失与得：2025年未来工作报告（英文版）

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2026-04-11 11 5.53MB 45页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第3期

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2026-04-11 10 584.35KB 12页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第1期

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2026-04-11 13 1.15MB 17页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第2期

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2026-04-11 10 734.54KB 12页
对外经济贸易大学：中国水产品贸易月度监测报告（2026年1-2月）

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2026-04-11 8 337.83KB 27页
对外经济贸易大学：中国粮食贸易月度监测报告（2026年1-2月）

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2026-04-11 9 282.22KB 18页
对外经济贸易大学：中国乳品贸易月度监测报告（2026年1-2月）

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2026-04-11 7 240.5KB 20页
世界银行：2026年全球水资源监测报告——滋养与繁荣：在宜居星球上以水资源解决方案养活100亿人口（英文版）

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2026-04-11 12 3.36MB 78页
联邦储蓄银行：美国小企业融资与经营状况十年演变（英文版）

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2026-04-11 7 414.68KB 15页
江苏省电力设计院：电力行业-储能电站关键技术与应用

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2026-04-11 12 3.48MB 36页

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