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智库报告

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东海证券：晨会纪要-260819

重点推荐 1.山推股份（000680）：全球化布局向属地化深度转型，海外收入持续高增——公司简评报告 2.安杰思（688581）：海外市场快速增长，国内市场短期承压——公司简评报告 3.短期影响扰动，分化格局仍存——国内观察：2026年7月经济数据财经要闻 1.国务院总理李强签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》 2.商务部等部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》...

2026-08-19 1 482.95KB 10页
东吴证券：陕西旅游（603402）-2026年半年报点评：客流下滑业绩承压，关注旺季客流修复

陕西旅游(603402) 投资要点事件：陕西旅游2026年H1实现营收4.19亿元，yoy-18.9%；归母净利润1.25亿元，yoy-39.0%；扣非归母净利润1.19亿元，yoy-41.7%。 Q2客流下滑，收入利润承压：单Q2营收2.55亿元，同比-17.1%；归母净利润0.83亿元，同比-35.8%；扣非归母净利润0.80亿元，同比-38.7%。H1整体毛利率为63.4%，同比-6.4pct；销售、管理及财务费用率合计16.3%，同比+3.9pct；归母净利率为29.7%，同比-9.8...

2026-08-19 0 504.73KB 3页
东海证券：电子行业周报：国内Fab厂业绩超预期，腾讯AI资本开支大幅扩张

投资要点：电子板块观点：中芯国际与华虹宏力2026Q2业绩强劲，受益于存储及AI相关芯片需求拉动，产能利用率分别达93.7%和102.8%，成熟制程供给稳步扩张。腾讯上半年营收4012亿元，资本开支847亿元（yoy+82%），AI基础设施投入持续加码，云服务及广告业务受益显著，算力投入已显现回报上行空间。半导体需求在AI驱动下持续旺盛，价格延续上行态势，但估值中枢扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险。建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节，同时关注半导体...

2026-08-19 1 1.95MB 15页
QuestMobile：2026年互联网广告市场半年报告

一方面，广告主行业投放持续分化，交通出行、医疗保健、IT电子同比增长了57.0%、35.1%、29.2%，与此同时，传统投放大户中，美妆护理、服饰箱包在占比33.7%、10.4%的基础上，依旧维持了21.7%和24.2%的增长。但是，运动户外、网络购物同比下跌了9.6%和1.6%。另一方面，“硬软组合”越来越成熟，硬广助力品牌扩张期的“跑马圈地”，软广则完成品牌沟通期的“决策互信”，由此形成了“功能互补”和“周期互济”的格局：硬广方面，AI领域投放高增长，国产美妆与3C领域品牌竞争激烈；软广方面...

2026-08-19 1 0B 0页
清华大学战略与安全研究中心：2026年人工智能与国际安全研究-中美人工智能发展、应用与治理报告（英文版）

回望过去一段时间，中美技术竞争如火如荼，然而双方也在人工智能合作方面取得了部分积极进展。2024 年 5 月中旬，双方在瑞士日内瓦举行首轮政府间人工智能对话，就人工智能科技风险、全球治理机制以及彼此关切的议题深入交流，标志着中美正式将人工智能议题纳入政府间对话。2024 年 11 月，中国国家主席习近平与美国前总统拜登会晤，就确保核武器始终处于人类控制之下达成重要共识，为人工智能军事化问题划定一条重要的“红线”，也为双边乃至全球层面技术风险管控与战略沟通奠定了基础。...

2026-08-19 3 5.02MB 24页
国金证券：良信股份（002706）-低压电器内资龙头，AIDC&出海打开成长空间

良信股份(002706) 投资逻辑公司是低压电器内资龙头，海外数据中心市场有望快速突破；中长期固态断路器需求趋势明确，公司卡位领先打开成长天花板；传统主业受房地产拖累收敛，能源电力稳住增长中枢，拐点已至。增长极：数据中心下游需求旺盛，公司有望加速突破海外市场。 1）行业：Bloomberg预计硅谷四大科技巨头（亚马逊、Alphabet、Meta、微软）2026年CapEx超7000亿美元，算力基础设施投建力度维持高位。国产品牌迎渗透机遇：①北美数据中心低压电器交付周期偏长（40-50周）；②直...

2026-08-19 1 4.04MB 26页
清华五道口：2026年第4期-全球经贸与金融规则变迁背景下的中国制度型开放路径研究报告

当前，全球经贸与金融规则体系正经历深刻的重构，旧规则调整与新规则扩展同步推进，区域化、集团化与碎片化趋势相互交织。其中，跨境支付与数字货币因其枢纽性的制度功能，成为全球规则调整的重要前沿，相关国际规则尚处于竞争性塑造的窗口期。本报告立足这一背景，聚焦跨境支付与数字货币领域，系统研判国际规则的演进逻辑与主要经济体的制度模式：美国采取“稳定币优先、抑制零售央行数字货币”策略，欧盟采取“防御性监管先行、双轨并行”策略，中国则形成“数字人民币＋人民币跨境支付系统（CIPS）＋多边央行数字货币桥（mBri...

2026-08-19 2 1MB 128页
艾瑞咨询：2025-2026年中国情侣消费洞察研究报告

情侣消费市场正面临结构性变化，婚恋交友赛道进入存量竞争阶段，伊对APP以472万MAU稳居头部，用户月均使用次数达239次，粘性优势显著。消费场景端，抖音以10.47亿月活成为最大流量入口，小红书女性TGI高达163，在种草决策中扮演关键角色。广告投放方面，化妆浴室用品类半年投入49.9亿元，视频与社区网站合计占比近八成，构成主要媒介阵地。品牌可围绕520、七夕等节点，结合“视频曝光+社区种草”组合策略，精准触达核心情侣消费人群。...

2026-08-19 2 2.08MB 17页
网经社：2026年生鲜电商平台农残管理报告

近年来，我国居民消费结构持续升级，生鲜电商成为食用农产品的重要流通渠道。2024年全国食品安全监督抽检数据显示，食品总体不合格率为2.96%，其中农药残留超标样品占比达39 .56%，果蔬类仍是农残问题的重点领域。然而，与线下市场相比，电商渠道在监管覆盖、抽检比例及信息披露方面存在明显不足，导致农残风险在新的流通体系中呈现出更高的隐蔽性和复杂性。生鲜电商平台不仅是食品销售的中介，更是信息汇聚与流通的枢纽。平台的供应链管理、检测能力与数据透明度，直接关系到消费者的食品安全和行业治理水平。农药残留...

2026-08-19 2 6.02MB 22页
WHO世界卫生组织：2026年关于伤寒疫苗的立场文件报告（英文版）

In accordance with its mandate to provide normative guidance to Member States on health policy matters, WHO issues a series of regularly updated position papers1on vaccines and combinations of vaccines against diseases that have an international publ...

2026-08-19 3 209.08KB 15页
开源证券：江苏金租2026年中报点评：规模和收入延续高增，动态股息率5%

江苏金租(600901) 规模和收入延续高增，动态股息率5% 2026H1营业收入/归母净利润为35.15/17.09亿元，同比+16.9%/+9.3%，整体符合我们预期；2026Q2营业收入/归母净利润为17.16/8.87亿元，同比+17.4%/+12.0%，环比-4.6%/+8.0%。2026H1年化加权平均ROE为13.28%，同比+0.60pct；权益乘数为7.07倍，较2026Q1提升0.28倍。考虑市场竞争，我们小幅下修2026-2028年归母净利润预测至36/39/43（调前36...

2026-08-19 2 845.66KB 4页
国元证券：人工智能行业半月报2026年8月第1期：大模型加速迭代，AI应用百花齐放

报告要点：指数表现（2026年8月上半月）内地指数：中证人工智能产业指数上涨7.23%，逆转上月跌势。国证AI应用指数上涨0.25%，上证科创板人工智能指数上涨3.71%。香港指数：恒生港股通人工智能主题指数上涨6.43%，逆转上月跌势。数据跟踪据OpenRouter数据显示，在刚过去的一个整周(08.10-08.16)中，按token计算的大模型周调用量为75.3万亿tokens，周调用量最高的编程智能体与生产力工具均为HermesAgent。据ArtificialAnalysis数...

2026-08-19 3 3.2MB 21页
本末动力（北京）科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-08-19 3 4.35MB 459页
国投证券：AI设备与耗材专题02：锡膏-量价齐升的光模块耗材

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2026-08-19 4 1.62MB 21页
国信证券：公用环保行业202608第3期《生态保护“十五五”规划》发布，生态环境部征求3项CCER方法学意见

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌0.61%，公用事业指数下跌0.58%，环保指数上涨1.24%，周相对收益率分别为0.03%和1.85%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第22和第7名。电力板块子板块中，火电下跌1.42%；水电上涨0.34%，新能源发电下跌0.95%；水务板块上涨1.23%；燃气板块下跌0.31%。重要事件：生态环境部等多部门联合印发《生态保护“十五五”规划》。生态环境部、自然资源部等部门日前联合印发的《生态保护“十五五”规划》提出，到2030年...

2026-08-19 4 1.92MB 28页
数世咨询：2026年暗网情报（DWI）能力白皮书

暗网情报（Dark Web Intelligence，DWI）正处于从「专业小众」走向「主流标配」的关键转折期。对于中国企业和安全产业而言，2026 年是一个标志性的拐点——五个变量的叠加正在将暗网威胁从「可被忽视的远虑」变为「必须正视的近忧」。第一，AI 拆除了语言屏障。大语言模型使全球勒索组织和黑客团伙能够快速理解中文数据的商业价值和合规风险，中国市场从「性价比不高」变为「必须拿下的增量池」。2026 年 7 月，国内勒索和商业黑客攻击受害者数量首次进入全球前列——这很可能不是偶发...

2026-08-19 4 2.18MB 45页
中国人民银行：2026年第二季度中国货币政策执行报告

今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。上半年国内生产总值（GDP）同比增长 4.7%。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策与增量政策集成效应，为巩固经济稳中向好态势创造适宜的货币金融环境。...

2026-08-19 4 3.78MB 58页
东吴证券：瑞芯微（603893）-2026年中报点评：业绩延续高增长，端侧AI新品加速兑现

瑞芯微(603893) 投资要点 26H1业绩延续高增长，Q2收入利润进一步提速。2026H1公司实现营业收入28.77亿元，同比增长40.60%；归母净利润8.59亿元，同比增长61.73%；扣非归母净利润8.39亿元，同比增长62.77%。单Q2实现营业收入16.7亿元，同比增长43.9%；归母净利润5.3亿元，同比增长64.7%，环比增长约60%。在存储及上游原材料持续涨价背景下，公司2026H1毛利率达到45.79%，同比提升3.50个百分点；净利率达到29.86%，同比提升3.90个百...

2026-08-19 4 468.2KB 3页
东吴证券：中信建投（601066）-2026年中报点评：经纪自营共振向上，投行业务优势稳固

中信建投(601066) 投资要点事件：中信建投发布2026年中报。2026H1公司实现营业收入162.3亿元，同比+51.1%；归母净利润76.4亿元，同比+69.4%；对应EPS0.92元，ROE8.3%，同比+3.2pct。26Q2单季度公司实现归母净利润39.7亿元，同比+49.0%，环比+8.3%。市场股基成交额翻倍背景下公司经纪业务收入大幅增长：1）26H1全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%，为公司经纪业务提供了强劲的量能基础。26H1公司经纪业务收入50.4...

2026-08-19 5 465.76KB 4页
中银证券：社服与消费视角点评7月国内宏观数据：7月社零维持低增速，服务消费稳步成长

国家统计局等部门公布了部分2026年7月国内宏观数据。其中，7月社零总额同比+0.6%，增幅环比略有回落，略低于Wind一致预期。7月餐饮零售额同比+1.4%，商品零售额同比+0.5%。1-7月服务零售额同比增长达5.0%，增速持续快于商品零售额，服务消费需求稳步释放，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点 7月社零消费增幅低位增长，环比有所回落。7月社零总额为3.9万亿元，同比+0.6%，增幅环比有所回落，低于6月增幅1.0%和Wind一致预期的1.3%。1-7月社零总额达28.8万亿元，...

2026-08-19 4 576.05KB 6页

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