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智库报告

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澳洲会计师公会：2025年商业科技应用调查报告（英文版）

本报告深度剖析了当前企业在数字化转型与前沿技术落地中的最新趋势、核心挑战及战略机遇。研究表明，生成式AI、高级数据分析与自动化技术已成为驱动生产力跃升和收入增长的关键引擎，但企业的科技投资正趋于理性，更加聚焦于业务场景的深度融合与实质性的投资回报率。在风险管控层面，网络安全威胁与数据合规已上升为董事会级议题。报告强调，构建具备韧性的数字防御体系及完善的新兴技术治理框架，是护航业务连续性的基石。同时，数字人才短缺依然是制约科技赋能的首要瓶颈，企业亟需通过内部技能重塑，培养兼具商业敏锐度与技术素养...

2026-07-27 2 1.54MB 49页
中投顾问：2026年中国具身智能行业深度分析报告

本报告全面剖析了中国具身智能行业的发展现状与未来演进趋势。具身智能作为人工智能的下一波浪潮，正通过“多模态大模型+物理实体”的深度融合，推动智能体从“被动执行”向“自主决策”跃升。内容深入拆解了产业链上下游，重点评估了大脑（AI算法）、小脑（运动控制）及核心零部件（传感器、执行器）的技术突破与国产替代进程。在应用端，详细梳理了工业制造、仓储物流、家庭服务及特种作业等核心场景的商业化落地路径，指出To B端将率先实现规模化闭环，To C端正迎来爆发前夜。结合宏观政策导向与资本市场动态，精准预测了...

2026-07-27 3 2.9MB 50页
开源证券：北交所策略专题报告：高频覆铜板“小巨人”睿龙科技卡位AI算力材料，鲜花交易平台花伍科技挂牌-260726

新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送909家上市公司中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年7月26日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送909家企业。 102家2026H1北交所新受理公司锁定（二）：睿龙科技 2026H1新受理公司2025年营...

2026-07-27 2 4.01MB 31页
开源证券：北交所行业主题报告：健身人群规模与渗透率持续增长，北交所体育健身产业链掘金-260726

《全民健身计划（2026—2030年）》印发，健身人群规模与渗透率持续增长 2026年7月19日，国务院印发《全民健身计划（2026—2030年）》，旨在落实全民健身国家战略，完善公共服务体系，推动全民健身事业高质量发展。当前国民健康面临多重压力，饮食结构失衡、不良作息及运动时长不足，推升成人超重肥胖比例。根据国家卫生健康委《肥胖症诊疗指南（2024年版）》数据，我国成年人超重率为34.3%，肥胖率为16.4%。国民健康意识提升带动健身行业稳步发展，健身人群规模与渗透率持续增长，根据智研咨询数据...

2026-07-27 2 2.38MB 22页
开源证券：北交所行业主题报告：北交所钛工业产业链：海绵钛产能全球领先，出口高端化提速，3D打印、具身智能等多赛道催生钛合金新增量-260726

海绵钛产能领跑全球，出口高端化推进，钛合金迎来新兴需求红利衡量一个国家钛工业规模有两个重要指标：海绵钛产量和钛材产量，其中海绵钛产量反映的是原料生产能力，钛材产量反映的是深加工能力。从全球海绵钛行业产量来看，根据《中国钛工业发展报告》，2024年全球海绵钛行业产量为38.03万吨，同比增长11.8%。其中，中国海绵钛产量占到67.32%。日本产量下降3.5%，中国和沙特阿拉伯海绵钛产量有所上升。根据中国海关数据，2024年海绵钛进口量为100.72吨，出口量为5,993.13吨，2025年海绵...

2026-07-27 2 2.39MB 24页
华鑫证券：医药行业周报：CXO景气提升持续验证

医药行业观点 1.CXO景气进入中报业绩兑现期，业绩强劲增长 7月以来，康龙化成、昭衍新药、美迪西和药康生物先后发布2026年H1业绩预增公告，从早研（模式动物）到临床前研究（非临床安全评价），CXO景气周期已逐步进入利润表兑现期。实验猴价格作为安评景气度标志，2025年5月，食蟹猴价格从不足10万元/只，到最近招标价19万/只。实验猴受制于养殖的长周期限制，目前仍供应紧张，预计中标价格将继续上浮。康龙化成H1业绩预告中，小分子CDMO服务新签订单同比增长超过50%。CDMO子行业进入新签订单和...

2026-07-27 2 1.34MB 33页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：ESMO前瞻：中国口头汇报数量创新高，ADC与双抗赛道全球竞争力持续验证

投资要点本周、年初至今A股生物医药指数涨跌幅分别为-2.03%、-8.58%，相对沪深300的超额分别为0.40个百分点、-4.76个百分点；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为4.27%、-0.30%，相对于恒生科技指数的超额分别为4.13个百分点、15.20个百分点。本周A股涨幅居前五洲医疗（+72.79%）、宝莱特（+19.67%）、益诺思（+17.58%），跌幅居前灵康药业（-24.35%）、美诺华（-24.19%）、ST海王（-21.54%）。本周H股涨幅居前旺山旺水-B（+3...

2026-07-27 2 1.75MB 39页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：龙头需求指引乐观、锂电储能估值修复可期

投资要点电气设备8982上涨2.71%，表现强于大盘。（本周，7月20日-7月24日，下同），光伏涨4.57%，风电涨3.05%，发电设备涨3.01%，电气设备涨2.71%，新能源汽车跌1.05%，锂电池跌0.83%，核电跌0.26%。涨幅前五为中能电气、拓日新能、汉缆股份、东方铁塔、太阳电缆；跌幅前五为道明光学、埃斯顿、先锋电子、嘉元科技、中材科技。行业层面：储能：国家级零碳工厂、零碳数据中心启动申报，明确算力能效要求；湖北/江西/重庆电力辅助服务，储能参与备用/爬坡，备用报价上限5-12...

2026-07-27 3 3.1MB 47页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所高估值出清+回购潮+改革加速，高性价比底部配置窗口开启-260726

高估值出清+底部渐明，北交所高性价比底部配置窗口开启北交所当前处于相对底部阶段，虽不如2024年"924"前的历史低位，我们认为，北交所的定价逻辑已完成切换，市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显。1）北交所板块情绪逐步筑底企稳，估值折价相对底部确立。2026年科创板与创业板与北交所相对估值越大，北交所相对估值性价比机遇进一步凸显。截至2026年7月24日，2026Q3北交所估值相对创业板和科创板折价均值分别76%和35%。北交所估值在0-50X的企业有236家，占比...

2026-07-26 6 4.13MB 37页
东吴证券：苏试试验（300416）-2026半年报点评：Q2归母净利润同比+12%，航空航天、集成电路等新兴行业引领增长

苏试试验(300416) 投资要点航空航天等新兴下游为核心驱动，环试服务、集成电路分析板块稳健增长2026上半年公司实现营业总收入10.8亿元，同比增长9%，归母净利润1.3亿元，同比增长10%，扣非归母净利润1.3亿元，同比增长11%。单Q2公司实现营业总收入6.1亿元，同比增长9%，归母净利润0.9亿元，同比增长12%，扣非归母净利润0.8亿元，同比增长13%。分板块，2026上半年①试验设备收入2.9亿元，同比下降5%，传统下游格局恶化，增速放缓，②环试服务收入5.7亿元，同比增长16%...

2026-07-26 9 507.21KB 3页
西南证券：医药行业周报：建议配置超跌且基本面优质个股

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69个百分点，行业涨跌幅排名第22位。2026年初以来至今，医药行业下跌8.58%，跑输沪深300指数9.00个百分点，行业涨跌幅排名第12位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.26倍，相对全部A股溢价率61.21%(-3.76pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.07%(-2.66pp)，相对沪深300溢价率为105.98%(-8.50pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为2.7%，年初以来...

2026-07-26 8 4.51MB 30页
国金证券：机械行业周报：重视燃气轮机、农机和半导体设备机会，看好国产设备出海

行情回顾本周板块表现：上周（2026/7/20-2026/7/24）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.96%，在申万31个一级行业分类中排名第20；同期沪深300指数上涨2.65%。2026年至今表现：SW机械设备指数下跌3.68%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨0.42%。核心观点 GEV新签订单超预期，交付持续承压，看好国内燃机链出海高增。26Q2，GEV燃机新签订单12.1GW，同比+13 7%，环比也继续创新高。但是交付端，26Q2交付燃机3.3GW，环...

2026-07-26 8 1.61MB 14页
国金证券：非银行金融行业研究：证监会座谈会释放稳市场信号，非银板块估值底部攻守兼备

证监会召开座谈会就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，释放稳市场信号。7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，来自上市公司、证券基金机构和专家学者的29位代表参加会议。与会代表围绕当前资本市场形势进行了深入研讨，并对证监会工作提出意见建议。证监会将认真研究吸收各方面提出的意见建议，主动回应市场关切，统筹防风险、强监管、促高质量发展，持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性，完善投资者合法权益保护长效机制，更好推动资本市场...

2026-07-26 7 1.4MB 10页
中银证券：化工行业周报：国际原油、聚合MDI价格上涨，有机硅DMC价格下跌

7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。行业动态本周（07.20-07.26）均价跟踪的100个化工品种中，共48个品种价格上涨，24个品种价格下跌，28个品种价格稳定。跟踪产品中26%的产品月均价环比上涨，64%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：石脑油（新加坡）、WTI原油、醋酸乙烯（华东）、乙烯（东南亚CFR）、甲苯（华东）；周均价跌幅居前的品种为：贲亭酸...

2026-07-26 8 776.66KB 12页
粤开证券：财政自给率的两个表象与四个真相-260726

摘要近年来社会各界对财政问题高度关注，尤其是每到7月初上半年结束后有相关文章盘点地方财政时常用“财政自给率”指标来观察财政形势，常常根据“地方财政自给率低于100%”以及“31省份财政收支差为负”得出所谓财政形势严峻的观点。实际上，地方财政自给率低于100%、31省份财政收支差为负不是新鲜事，不是近几年才出现的情况，这是中央转移支付制度以及地方举债共同决定的，是财政制度设计的结果。财政自给率不代表财政形势的好坏，省份与省份之间也不可直接相比。研判财政形势需要根据收支矛盾、收入结构、支出刚性程度...

2026-07-26 7 1.13MB 13页
中银证券：策略周报：静待共识凝聚-260726

内外部议题分歧尚存，静待共识凝聚，从容把握转机。本周A股指数涨跌分化明显，权重蓝筹主导修复行情，整体呈现大盘强、小盘弱的极致风格分化，市场在“国家队”资金托举下实现指数层面正收益，但个股赚钱效应广度不足，距离全面普涨仍有距离。行业板块呈现极致结构性轮动，红利防御与科技细分交替领涨。前半周石油石化、煤炭、公用事业、食品饮料等红利与防御板块集体大涨，资金向确定性品种集中；后半周市场风格切换，半导体设备、军工装备等少数科技细分方向成为亮点。与此同时，医药生物、传媒、建筑材料等行业全周处于调整状态。这...

2026-07-26 10 1.83MB 14页
信达证券：ESG周报：四部门：推动森林碳汇参与全国温室气体自愿减排交易

本期内容提要: 热点聚焦：国内：四部门：推动森林碳汇参与全国温室气体自愿减排交易。近日，国家林草局会同国家发展改革委、财政部、自然资源部联合印发《林业草原保护利用“十五五”规划》。规划明确，到2030年，“三北”工程三大标志性战役取得决定性胜利，完成自然保护地整合优化，森林、草原、湿地、荒漠生态系统质量和服务功能不断增强，林草多元供给和消费场景更加丰富，林草产业总产值迈上新台阶。展望2035年，国土绿化质量效益全面提升，基本建成以国家公园为主体的自然保护地体系，生态系统多样性稳定性持续性显著提...

2026-07-26 10 1.32MB 12页
东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好国产算力发展对应的设备历史性机遇；推荐业绩高增的北美发电设备板块&船舶行业

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【半导体设备】TileLang加速突破，国产算力发展利好国产设备商国产大模型公司技术迭代加速，国产算力芯片平替趋势明确。我们认为国产编译语言可低成本替代英伟达的CUDA生态，有望从根本上解决国产AI芯...

2026-07-26 10 1.11MB 21页
开源证券：商贸零售行业周报：老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业

老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业 7月23日，老铺黄金北京SKP正式开启七夕促销活动，在商场活动满千减50基础上，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销下，消费者排队热情高涨。在不改动商场规则的前提下，老铺黄金促销由品牌新增叠加规则实现价格下探，成功触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。7月23日潮宏基西南首家非遗工艺馆在成都万象城正式开启试营业：该门店定位高奢，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”古典形式引入现代美学空间，将东方珠宝之美以崭新视...

2026-07-26 8 2.28MB 25页
开源证券：海外科技行业周报：谷歌上修资本开支，Opus5以一半的定价提供Fable5级别的模型

云：谷歌云持续超预期，高资本开支延续，算力持续重资产投入云巨头持续重资产投入算力基建，开源模型生态繁荣有望倒逼商业化API降价，利好终端硬件厂商。全球云厂商资本开支高增逻辑持续验证，AI算力基础设施建设仍处于加速通道，但市场对于巨额资本开支的回报周期存疑。上游硬件订单确定性强、业绩可验证性高；下游云服务与应用端则因资本开支强度远超收入增速，短期盈利承压引发估值收缩。谷歌云2026Q2收入同比增速及利润均好于彭博一致预期，高强度基建投入下，自由现金流阶段性转负。短期看，自由现金流和营业利润率会受...

2026-07-26 9 1.7MB 13页

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