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智库报告

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东吴证券：永安期货（600927）-2026年中报点评：风险管理与境外业务盈利大幅增长，经纪业务基础依然稳固

永安期货(600927) 投资要点【事件】永安期货2026年中期业绩：1）上半年营业收入7.6亿元，同比+32.1%；归母净利润3.0亿元，同比+64.4%；对应EPS0.21元，ROE2.3%，同比+0.8pct。2）Q2营业收入3.2亿元，同比-17.5%。归母净利润1.1亿元，同比-28.4%。3）归母净资产133亿元，较年初持平，较Q1末-1.0%。投资收益波动拖累Q2净利润。上半年公司手续费净收入、利息净收入分别为3.0亿元、2.7亿元，同比+26%、+25%。投资收益+公允价值变...

2026-08-26 0 496.89KB 4页
东吴证券：千里科技（601777）-2026年半年报点评：扣非扭亏为盈，科技业务转化提速

千里科技(601777) 投资要点公司发布2026年半年报，业绩符合预期，扣非扭亏。2026H1公司实现营业收入51.20亿元，同比+22%；归母净利润0.78亿元，同比+151%，归母净利率1.53%；扣非归母净利润0.56亿元，上年同期为-1.34亿元，实现扭亏为盈。单季度看，2026Q2实现营业收入27.59亿元，同比+16%、环比+17%；归母净利润0.30亿元。盈利能力显著改善，2026H1综合毛利率26.36%，同比+18pct，主因高毛利智能驾驶业务并表及汽车业务产品结构优化。费...

2026-08-26 0 496.59KB 3页
东莞证券：埃斯顿（002747）-2026半年报点评：机器人优势明显，26Q2利润同比高增

埃斯顿(002747) 投资要点：事件：埃斯顿发布2026半年报。点评： 26Q2利润同比高增。2026H1，公司实现营收为25.78亿元，同比增长1.14%；归母净利润为1.61亿元，同比增长2314.23%；扣非后归母净利润为0.70亿元，同比增长498.64%。毛利率为31.81%，同比提升4.17pct；净利率为6.17%，同比提升5.67pct；经营活动现金流净额为0.45亿元，同比增长137.27%，回款质量较去年同期好转。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变...

2026-08-26 0 507.11KB 3页
国信证券：万华化学（600309）-上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升

万华化学(600309) 核心观点 2026年上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升。2026年上半年公司实现营业收入1193.2亿元（同比+31.3%），实现归母净利润100.6亿元（同比+64.4%），位于中报业绩预告98-104亿中值，实现扣非归母净利润96.8亿元（同比+55.0%），毛利率为17.1%（同比+3.2pcts）。其中2026年单二季度公司实现营业收入652.6亿元（同比+36.4%，环比+20.7%），实现归母净利润63.5亿元（同比+108.7%，环比+7...

2026-08-26 0 521.91KB 9页
东吴证券：军信股份（301109）-2026年中报点评：垃圾处理量同增17%驱动成长，费用及税金阶段性增长影响业绩释放

军信股份(301109) 投资要点事件：2026H1，公司实现营业收入15.58亿元，同比增长5.45%；实现归母净利润4.28亿元，同比增长6.89%。生活垃圾处理量同增17%驱动业绩成长。分业务来看，1）垃圾发电项目建设运营收入7.97亿元，同比+4.96%，毛利率63.11%，同比+3.85pct；2）污水、污泥、飞灰、填埋项目建设运营收入1.94亿元，同比+8.91%，毛利率48.34%，同比-5.31pct；3）城市垃圾临时处理项目建设运营收入4.69亿元，同比+6.18%，毛利率...

2026-08-26 0 526.16KB 3页
国信证券：罗莱生活（002293）-上半年归母净利润增长34%，中期分红率约94%

罗莱生活(002293) 核心观点 2026上半年收入稳健增长，盈利能力持续提升，中期分红率约94%。2026上半年公司实现营业收入23.02亿元，同比增长5.53%；归母净利润2.49亿元，同比增长34.42%；扣非归母净利润2.08亿元，同比增长34.86%。公司整体毛利率同比提升2.15pct至49.98%，主要受益于高毛利品类和渠道收入增速更快；销售费用率同比增加1.47pct至27.71%，主因电商投入增加；管理费用率同比下降2.13pct至5.75%；进而归母净利率同比提升2.33p...

2026-08-26 0 1.12MB 9页
大同证券：资产配置跟踪周报：外部扰动不断短期或宜以防御为主-260826

核心观点大类资产总览：宽基承压结构分化，商品市场整体走强。本周A股主要宽基指数普遍收跌，风格分化加剧。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.56%、1.81%和2.23%；科创50领跌全场，单周跌幅达3.73%。市场核心特征是资金从科技成长板块向资源品与红利风格加速切换。行业层面，石油石化（+5.44%）、有色金属（+2.50%）、银行（+2.40%）领涨，传媒（-5.54%）、计算机（-4.95%）、综合（-3.97%）跌幅居前。债市方面，央行通过隔夜逆回购精准呵护流动性，但7天期逆回购...

2026-08-26 1 1.16MB 9页
东吴证券：浙商证券（601878）-2026年中报点评：自营经纪延续景气，承销放量驱动投行收入高增

浙商证券(601878) 投资要点事件：浙商证券发布2026年中报。26H1公司实现营业收入57.0亿元，同比+49.3%；归母净利润16.1亿元，同比+40.2%；对应EPS0.36元，ROE4.3%，同比+1.1pct。Q2单季度实现营收33.4亿元，同比+56.0%，实现归母净利润8.6亿元，同比+44.9%。市场交投放量拉动经纪业务收入大增：1）26H1公司经纪业务收入20.1亿元，同比+53.1%，占营业收入比重35.3%。全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%。2...

2026-08-26 3 436.65KB 4页
东海证券：恒立液压（601100）-公司简评报告：营收高增创历史新高，全球化布局持续深化

恒立液压(601100) 投资要点事件：营业收入创历史新高。2026年上半年公司实现营业收入68.33亿元，同比增长32.13%，营业收入连续第三个季度创历史新高；归母净利润14.36亿元，同比增长0.50%；毛利率39.27%，同比下降2.58pct；归母净利率21.02%，同比下降6.62pct。管理费用率与研发费用率下降，汇兑损失拖累短期利润表现。上半年销售、管理、研发和财务费用率分别为2.14%、4.94%、5.27%和2.85%，较上年同期分别变动+0.13pct、-0.78pct...

2026-08-26 1 491.37KB 3页
大同证券：有色金属行业周报：美债担忧情绪加重，贵金属大幅走强

核心观点工业金属:工业金属整体偏强多数收涨，行情主线由供给扰动转向宏观预期驱动。周初铜锡镍随风险偏好抬升集体走高，随后走势分化。铜冲高后迎来获利了结，LME集中交割带来库存明显增加，国内库存由去库转为累库，高价抑制下游采购，仅新能源、高端制造提供结构性需求；但铜精矿加工费再创新低，刚果（金）出口禁令、智利暴雪持续约束矿山端，资源瓶颈依旧稳固。铝消化海外复产预期带来的溢价，全球低库存格局对价格形成托底。矿端约束叠加低库存有望抬升价格中枢。贵金属：大幅走强，为本周有色最强主线，交易重心转向美国债...

2026-08-26 1 1.69MB 13页
中泰证券：上市险企2025分红年度分红实现率和万能结算利率观察：分红与万能险收益“限高磨底”，平衡稳健经营与利差风险

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2026-08-26 1 2.08MB 20页
国泰海通证券：跨境四小龙比较系列深度报告：扩张与竞争共振，模式与壁垒分化

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2026-08-26 2 5.01MB 46页
张家口数字集团：2026年张家口集群算力网建设白皮书

从国家战略看，“东数西算”工程深入推进，全国一体化算力网加速构建。张家口作为京津冀枢纽核心节点，承担着承接首都算力需求外溢、优化区域算力布局的重大使命。在京津冀协同发展框架下，“北京研发、张家口计算、京津冀应用”的算力协同格局日渐清晰，张家口正从单一的数据存储节点向综合算力枢纽加速转型。同时，2026 年智能算力需求全面爆发，对算力基础设施的绿色化、智能化、集约化提出更高要求，为张家口发挥后发优势提供了战略窗口。从自身禀赋看，张家口拥有国内罕见的算力产业复合优势。作为国家唯一的国家级可再生能源示...

2026-08-26 1 1.08MB 109页
东吴证券：杭叉集团（603298）-2026半年报点评：归母净利润+9%，盈利能力继续提升、具身智能快速成长

杭叉集团(603298) 投资要点剔除汇兑Q2归母净利润约+24%，电动化、国际化驱动成长 2026上半年公司实现营业收入101亿元，同比增长9%；归母净利润12.1亿元，同比增长9%，其中汇兑亏损约1.1亿元（去年同期汇兑收益0.4亿元），影响利润增速约14%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1归母净利润）。分区域，国内营收59亿元，同比增长8%，海外营收42亿元，同比增长13%，电动化趋势下，内外销均稳健增长。单Q2公司实现营业收入52亿元，同比增长7%；归母净利润7.4亿元，同比...

2026-08-26 2 488.94KB 3页
东吴证券：美德乐（920119）-2026年半年报点评：在手订单充沛，积极拓展新应用领域，26年保持稳健增长

美德乐(920119) 投资要点事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收8.63亿元，同比+21.28%，实现归母净利润1.63亿元，同比+7.70%。2026Q2实现营收4.45亿元，同比+22.00%，环比+6.62%，实现归母净利润0.92亿元，同比+4.87%%，环比+29.12%。受益于新能源车行业稳健增长及储能市场爆发式增长，公司营收快速增长：2026H1高精度输送系统/通用输送系统/工业组件营收分别为6.35亿元/1.05亿元/1.18亿元，同比+23%/+4%...

2026-08-26 3 483.78KB 3页
浙江省贸促会：美墨加经贸合作季报（2026年半年度）

2026 年1—6 月，浙江与美国、墨西哥、加拿大进出口651.8 亿美元，同比增长3.8%，较一季度同比下降9 .1%的走势明显改善；二季度进出口362.2 亿美元，同比增长17.1%，带动上半年累计增速由负转正。商品结构上，资源性产品进口与机电、家具玩具、纺织服装等制造业和消费品出口并存，贸易互补格局较为清晰。价值链上，消费品、中间品、资本品分别实现248 .7 亿、136.2 亿和63.9 亿美元顺差，其中加工耐用消费品和加工专用中间品是主要支撑。进口端受资源性产品带动而边际改善，出口端保...

2026-08-26 2 13.34MB 85页
摩尔线程：2026年PD分离异构算力混部实践技术白皮书

摩尔线程是一家专注于全功能GPU芯片设计的国产领军企业，致力于为A训练与推理提供自主可控的算力基础设施。其旗舰产品MTT S5000是一款A|训推一体全功能GPU智算卡，核心搭载基于第四代MUSA架构“平湖”设计的PH100芯片。PH100芯片已首批通过中国信息安全测评中心的国家《安全可靠测评》 (2026年第2号)，安全可靠等级为|级。这是安全可靠测评体系建立以来，首次将Al训练推理芯片纳入评测结果。...

2026-08-26 3 5.9MB 9页
北大汇丰智库：2026年当前房地产贷款质量下降对银行风险的影响分析报告

当前房地产行业调整对银行资产质量的影响持续深化。尽管房地产贷款在银行信贷结构中的占比持续下降，但其对银行资产质量仍造成明显压力，对公房地产业贷款和个人住房贷款不良率均呈上升趋势，成为银行不良贷款的主要来源，中小银行受冲击尤为明显。在贷款展期、政策托底及不良资产证券化等因素共同影响下，银行的房地产相关风险存在一定程度的滞后暴露与低估。银行不良贷款生成率、关注类贷款占比与不良贷款率剪刀差、逾期90 天以上贷款占比等指标均呈上升趋势，未来银行资产质量将承受更大的压力。...

2026-08-26 4 2.11MB 16页
东吴证券：锡业股份（000960）-2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增

锡业股份(000960) 投资要点业绩摘要：26H1，公司实现营收315.73亿元，同比+49.7%；实现归母净利润15.04亿元，同比+41.6%；实现扣非净利润19.46亿元，同比+49.3%。其中，26Q2实现营收160.21亿元，同比+40.97%，环比+3.02%；实现归母净利润6.36亿元，同比+13.09%，环比-26.69%；实现扣非净利润10.94亿元，同比+35.13%，环比+28.48%。公司于26Q2对部分固定资产进行报废处置和对已无受益期的长期待摊费用进行一次性摊销，...

2026-08-26 3 486.78KB 3页
东吴证券：当升科技（300073）-2026年半年报点评：正极需求旺盛，单位净

当升科技(300073) 投资要点 26H1业绩符合市场预期。公司26H1营收104.8亿元，同比+136%，归母净利5.2亿元，同比+67%，扣非净利4.6亿元，同比+84%，毛利率13%；其中26Q2营收59.5亿元，同环比+136％/+31％，归母净利2.4亿元，同环比+21%/-12％，扣非净利2.5亿元，同环比+35%/+16％，毛利率11.6%，同环比-3.5/-4pct，业绩处于预告中值偏上，符合市场预期。三元：Q2出货持续满产满销、单位盈利维持高位。26H1公司三元材料收入66...

2026-08-26 5 493.16KB 3页

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