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券商研报

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上海证券：科技主题观点综述：全球算力多点突破，AI驱动端侧应用渗透（更正）

主要观点 “硬科技”在AI驱动下表现突出：A股上市公司中，以国产算力芯片，AI-PCB，AIDC配套设施，AI端侧Soc芯片设计/封测和部分消费电子企业为代表的板块在2024年业绩表现出较快增速，并在2025年Q1-Q3保持高增长，展望2025-2026年，有望受益于国产算力资本开支持续增长，端侧应用渗透率不断提高，成为电子乃至科技行业增速较快的领域。大国博弈下科技行业的估值体系有望重构：随着中美两国在科技/贸易等领域持续博弈，以电子行业为代表的科技板块的估值中枢有望进一步抬升，我们认为尤其是...

2026-01-27 0 2.43MB 19页
华龙证券：通信行业专题研究点评：酒泉商业航天产业规划发布，我国商业航天发展再加速

事件：近日，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》编制完成。观点：近日，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》编制完成。《规划》围绕打造“中国酒泉商业航天港”总体愿景，系统阐述了发展商业航天的重大意义，深入分析了商业航天发展的趋势与机遇、现状和基础，以及必要性和可行性，为酒泉商业航天产业高质量发展提供了规划指导和行动纲领。四大定位锚定方向，七大产业与行动驱动产业建设。《规划》提出酒泉市以建设国家商业航天发射基地、国家航天科研试验基地、国家商业航天技术勤务保...

2026-01-27 0 245.51KB 3页
华龙证券：传媒行业周报：Qwen3-TTS全系列模型开源上线，提供全面语音生成功能

摘要： Qwen3-TTS全系列模型开源，提供全面语音生成功能。Qwen3-TTS全面支持音色克隆、音色创造、超高质量拟人化语音生成，以及基于自然语言描述的语音控制，为开发者与用户提供最全面的语音生成功能。Qwen3-TTS采用Dual-Track双轨建模，达成了极致的双向流式生成速度，首包音频仅需等待一个字符。Qwen3-TTS在音色克隆、创造、控制等方面的全面评估中，结果显示其在多项指标上都达到了SOTA性能。目前已经在Github上开源同时也可通过QwenAPI体验。恺英网络领投AI应用...

2026-01-27 0 670.34KB 10页
五矿证券：2026年全球储能发展趋势：混沌中寻找确定性

巴黎协定以来，中美欧风光渗透率快速增长中美欧作为全球GDP最高的三大经济体，发电量也位居全球前三，2024年中美欧发电量分别达到10.0/4.4/2.7万亿kwh，分别占全球总发电量33%/14%/9%，合计占全球总发电量的56%。随着能源转型推进，中美欧各自的发电结构发生了显著变化，煤电、天然气等化石能源占比不断下降，风电、光伏等可再生能源占比快速增长。过去五年，全球新型储能完成了0-1、1-10的发展过程 2020年至2025年，全球新型储能年新增装机规模从13gwh上升至306gwh，...

2026-01-27 29 2.84MB 26页
海通国际：美国宏观：经济数据向好，低通胀、高增长、低失业率叙事延续-260127

上周公布的11月PCE物价指数同比2.8%，预期2.8%，环比0.2%，预期0.2%。核心PCE物价指数同比2.8%，预期2.8%，环比0.2%，预期0.2%。整体符合预期，PCE通胀温和。核心PCE物价指数近两月同比小幅回落（9月2.83%，10月2.73%，11月2.79%），11月环比走弱（9月0.19%，10月0.21%，11月0.16%），或将影响美联储政策路径预期，符合此前判断《海外宏观策略周报：全球背景下，美国或处于低通胀前沿》。其中，PCE通胀上行压力主要来自汽油及其他能源商品（...

2026-01-27 0 1.02MB 11页
大同证券：造纸行业周报：行业产能扩容、白卡纸提价落地可期

核心观点纸品价格稳中有升，白卡纸提价落地可期：本周纸品价格整体平稳，白板纸均价上涨8元/吨，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸价格保持稳定。行业利好信号明确，玖龙、APP等巨头宣布春节后上调白卡纸价格200元/吨，叠加纸企春节停机检修减少供应约12万吨，为后续价格上行提供支撑，木浆系纸品盈利确定性增强。纸浆库存回落价格微涨，供需格局优化：纸浆期货库存降至13.96万吨（周减9580吨），期货收盘价微涨6元/吨至5336元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。库存去化叠加价格企稳，反...

2026-01-27 0 898.87KB 10页
开源证券：宏观经济专题：二手房成交量价齐升-260127

供需：开年建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱 1.建筑开工：开工率季节性位置整体回升。最近两周（1月11日至1月24日），水泥发运率、磨机运转率高于2025年同期，石油沥青装置开工率处于同期历史低位。基建项目水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量则接近2025年同期。资金方面，2026开年建筑工地资金到位率同比低于2025年同期。 2.工业生产端，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。最近两周（1月11日至1月24日），工业开工出现分化，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。化工链中P...

2026-01-27 0 1.78MB 15页
大同证券：煤炭行业周报：动力煤价震荡回调，炼焦煤价延续上涨

核心观点动力煤供需分化加剧，价格震荡回调：本周各环节价格普遍回调，港口端价格下降，产地端山西、蒙西、陕北地区煤价普遍下跌，国际端价格涨幅温和。整体来看，终端需求不及预期叠加库存消化缓慢，短期煤价承压，但低温天气持续及供给收缩预期支撑，后续有望震荡企稳并向合理区间修复。炼焦煤供需改善支撑价格上行，行业景气度逐步回升：本周各环节价格普遍上涨，港口端、产地端、国际端均呈上涨态势，国内外价格联动走强。整体来看，供需基本面改善叠加库存低位支撑，短期炼焦煤价保持强势，后续有望维持基本稳定并延续上行态势。...

2026-01-27 0 2.12MB 14页
申万宏源证券：2026CES（国际消费类电子产品展览会）系列跟踪：AI+加速落地，物理AI+Rubin+机器人多项重要发布

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2026-01-27 0 1.71MB 23页
申万宏源证券：2025年港股IPO市场回顾暨2026年展望：风起潮未落

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2026-01-27 0 2.1MB 39页
广发证券：26年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？

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2026-01-27 0 1.78MB 20页
华泰证券：25年土地市场：供需边际改善，头部房企优势增强

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2026-01-27 0 759.45KB 20页
招商证券：3D打印行业深度报告：奇点时刻，3D打印工业与消费共振，迎来技术与成本拐点

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2026-01-27 52 13.94MB 25页
兴业证券：“新供给”破局低通胀的机制与路径

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2026-01-27 0 1.01MB 18页
东海证券：晨会纪要-260127

重点推荐 >1.药品零售新政出台，赋能行业高质量发展——医药生物行业周报（2026/01/19-2026/01/25） >2.2026年全球AI服务器出货同比有望增超28%，AI相关芯片涨价持续——电子行业周报2026/1/19-2025/1/25 财经要闻 >1.商务部：将优化实施消费品以旧换新，促进家电等大宗耐用商品消费 >2.上期所调整白银、锡期货相关合约交易限额 >3.香港特别行政区行政长官李家超：未来三年香港黄金仓储将增至2000吨 >4.央行加码支持香港离岸人民币市场...

2026-01-27 0 418.32KB 10页
方正证券：2026年海外经济五大风险关注点

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2026-01-27 0 667.28KB 20页
国联民生证券：2026年度策略系列报告之工业金属篇：春潮裂壤，沛然东向

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2026-01-27 0 4.52MB 81页
国盛证券：2026年度策略：物少天成贵，势来价自高

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2026-01-27 0 5.13MB 87页
国开证券：2026年电子行业专题报告：关注存储超级周期下国产化机遇

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2026-01-27 57 1.62MB 20页
浙商证券：2026年半导体设备行业策略报告：AI驱动新成长，自主可控大时代

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2026-01-27 0 1.88MB 35页

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