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券商研报

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中山证券：A股市场点评：市场调整-260331

事件解读据新华社消息，3月30日，伊朗伊斯兰议会国家安全委员会通过霍尔木兹海峡管理方案，确立伊朗武装部队的管控角色，明确禁止美国、以色列以及对伊朗进行单边制裁的国家的船只通过该海峡。方案内容还包括航运安全、环境保护、财务安排及关税制度，以及与海峡对岸的阿曼在法律机制框架内开展合作。据新华社消息，美国白宫新闻秘书莱维特3月30日在记者会上说，美总统特朗普有意呼吁阿拉伯国家承担美对伊朗军事行动的费用，并称这是特朗普自己的一个想法。被问及阿拉伯国家是否会协助支付战争费用时，莱维特表示，她认为特朗普...

2026-03-31 0 257.33KB 5页
东兴证券：A股策略周报：以打促谈静待临界点到来市场风格步入再平衡-260331

周度观点：以打促谈静待临界点到来。随着美以伊冲突升级，战争持续时间的分歧明显增加，美伊在谈判上存在较大的分歧，使得谈判短期难以达成协议，未来以打促谈的态势较为明显，只有战局明显向某一方倾斜的时候，谈判的契机才会出现。短期冲突带来的高油价仍然会持续，对全球供应链影响随着时间推移将会影响更加显著，市场担忧情绪明显增强。冲突各方都有各自利益诉求，战争升级是大概率事件，但长期高烈度冲突显然难以长期维持，一旦冲突各方资源消耗达到一定限度，谈判的临界点就会到来，我们认为，4月下旬有可能是第一个临界点，美国...

2026-03-31 1 375.14KB 8页
联合资信评估：2025年度担保行业要事盘点

2025年以来，担保行业运行主要围绕服务实体经济、扶持中小微企业及科技创新企业发展进行，在制度完善、体系建设和机构整合等方面取得一定的成效，全年业务运行平稳，风险总体可控。本文从三个维度梳理2025年担保行业重点事件，并列示2026年年初的重要政策及未来展望。一、2025年担保行业重点事件（一）政策制度政府性融资担保机构管理办法落地，政策层面持续加大鼓励支持小微企业和科技创新企业的力度。 1.针对政府性融资担保机构的管理办法落地实施 2025年2月，财政部联合国家发展改革委、工业和信息化部...

2026-03-31 1 3.51MB 6页
金元证券：计算机行业月报：3月市场数据及重点事件分析

本月（3.2-3.27）沪指出现调整，上升势头有所减弱，沪深300指数下跌4.42%，计算机行业同期下跌13.68%，跑输沪深300指数9.26个百分点。本月行业重点事件包括OpenClaw引领AI进入“Agent时代”、腾讯云服务价格宣布大幅上调以及超微电脑事件，国内AI产业链硬件端利好不断。本月超微电脑事件是中美科技博弈进入深水区的标志性事件。对国内数据中心相关厂商而言，彻底丢掉幻想，全面拥抱国产自主供应链已成为唯一的发展共识。维持计算机行业增持的投资评级，本期算力硬件端利好频传，但当...

2026-03-31 1 1.82MB 32页
中诚信国际：中国商业保理行业展望

核心观点中诚信国际预计，2026年政策基调将继续推动商业保理行业向合规化、专业化发展方向迈进，引导行业聚焦保理本源，加强与产业融合，服务实体经济。在205号文等一系列监管政策的严格要求下，中短期内，不合规机构仍将加速整顿清理，行业参与者数量会持续减少。由于商业保理行业具备一定逆周期属性，在宏观经济景气度下行、企业应收账款规模扩大、账期普遍延长的背景下，商业保理行业业务规模有望保持温和增长。由于基础设施、建筑等重点行业景气度依然偏弱，相关产业链上的中小企业信用风险暴露增加，使得商业保理公司资产质...

2026-03-31 4 946.16KB 16页
东莞证券：油运行业深度报告：不同冲突情形下，油运的可能走势

投资要点：美以伊战争导致霍尔木兹海峡被事实性封锁，油运格局迎来二次重塑。自2026年2月下旬美以袭击伊朗以来，中东地区的冲突快速扩大，地区战争局势迅速升级，目前已经造成了霍尔木兹海峡的海上运输事实上被切断。在战争爆发前，流经霍尔木兹海峡水上运输通道的石油占到全球海上石油运输近五分之一，该海上石油咽喉被卡住的背景下，全球石油供给受限，引发俄油制裁后新一轮油运格局的重构。战争的潜在走向。目前来看，美以伊战争存在不同的潜在走向。其一，和谈成功战争迅速结束。美国对伊朗石油的制裁源自于伊核问题，和谈成...

2026-03-31 2 1.47MB 17页
东莞证券：液冷行业深度报告：液冷需求加速释放，关注上游高价值环节

投资要点：产业与政策共振，液冷散热有望加速渗透。AI驱动全球算力需求爆发，推动高性能芯片（包括GPU和ASIC）功耗及单机柜功率密度持续攀升，传统风冷已难满足相关散热需求，具有更高散热效率的液冷成为必选方案。英伟达新一代AI计算平台RubinNVL72系统采用100%全液冷设计，为行业确立新的技术标杆，液冷技术有望加速渗透。与此同时，在“双碳”宏观形势下，政府部门对数据中心PUE监管日益趋严，明确提出新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，液冷作为降低PUE指标的关键技术...

2026-03-31 3 1.01MB 22页
东莞证券：固态电池跟踪报告：中试关键期，产业链迎机遇

投资要点：政策持续加码支持固态电池发展。国家层面从顶层设计、安全标准、产业规划多维度支持，预计2026年7月将正式实施《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标与《电动汽车用固态电池》国标，前者通过“不起火、不爆炸”的严苛要求倒逼产业向本征安全的固态电池转型，后者首次量化界定全固态（失重率≤0.5%）、半固态与液态电池，为产业链发展提供权威标准支撑。同时，固态电池被纳入“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划与未来产业核心赛道，政策红利持续释放。下游应用场景多元化，成为技术商业化的重要催化。固态...

2026-03-31 2 896.22KB 18页
万联证券：2026年消费行业新股专题研究报告20260317

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2026-03-31 3 3.07MB 56页
东莞证券：东莞产业研究之低空经济产业报告：政策促进落地生花

投资要点：我国低空经济产业空间广阔。在政策支持、技术突破以及应用场景引领等综合因素的推动下，我国低空经济产业市场规模不断扩大。根据中商情报网预测，2024年我国低空经济市场规模约为6702.5亿元，同比增长32.5%；预计2025年市场规模有望达到1.5万亿元，同比增长达123.8%；预计2035年市场规模有望达到3.5万亿元。中央层面出台政策高屋建瓴引领产业发展。2021年以来，我国低空经济顶层设计持续完善。2022年首部城市场景无人机技术规范发布，2023年无人机管理暂行条例构建全链条监...

2026-03-31 2 624.81KB 15页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第6期总第155期2026年AACR年会即将举行

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.26%，在申万31个一级行业中位居第4，跑赢沪深300指数（-3.57%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为2.78%、1.36%；医院、血液制品跌幅居前，跌幅分别为8.42%、6.69%。估值方面，截至2026年3月27日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.30x（上期末30.34x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.48x）、化学制剂（39....

2026-03-31 1 1.25MB 24页
东兴证券：东兴晨报-260331

经济要闻 1.统计局：国家统计局服务业调查中心首席统计师郭丽慧解读2026年3月中国采购经理指数。3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。（资料来源：同花顺） 2.海外：在霍尔木兹海峡被封锁一个月后，全球航运另一“咽喉要道”——曼德海峡潜在的航运风险正在浮出水面。据新华社报道，胡塞武装近日释放信号，考虑在曼德海峡开展军事袭击或封锁行动，以支持伊...

2026-03-31 1 376.1KB 8页
粤开证券：粤开市场日报-260331

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数系数收跌。截止收盘，上证指数跌0.80%，收报3891.86点；深证成指跌1.81%，报13478.06点；科创50跌2.59%，收报1256.33点；创业板指跌2.70%，收报3184.95点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1008只个股上涨，4372只个股下跌，107只个股收平。沪深两市今日成交额合计19925亿元，较上个交易日放量767亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，家用电器、银行、食品饮料等收涨，涨幅分别为1.5...

2026-03-31 1 673.29KB 6页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：3月22日至23日，中国发展高层论坛指出推进算电协同，新型能源体系。指数表现：根据iFind数据，2026/3/23-2026/3/29期间，沪深300下跌1.41%，电力设备指数上涨0.05%，跑赢沪深300指数1.47pct。行业表现：根据iFind数据，2026/3/23-2026/3/29期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨0.05%，排第9位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，电池化学品、火力发电、风力发电涨幅位列前三位，分别上涨7.74%、4.78%、4.33%；...

2026-03-31 1 2.71MB 13页
上海证券：“十五五”消费行业专题：“十五五”做强内循环，聚焦消费新增长

主要观点内需和消费是推动经济增长的重要引擎。“十五五”时期，我国面临的国际国内经济形势更趋复杂，扩大内需具有极其重要的意义。“十五五”规划建议提出，做强国内大循环，大力提振消费，持续增强内需拉动经济增长的主动力作用。2025年，内需对经济增长的贡献率超过67%，其中消费贡献率达到52%。2026年政府工作报告将“着力建设强大国内市场”放在了2026年要完成的十大任务之首，即坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。“十五五”规划建议中，“居民消费率明显...

2026-03-31 1 1.03MB 13页
中邮证券：证券行业报告：2025年报陆续披露，营收和净利润双增长

投资要点已披露2025年报的17家上市券商，从数据看，既有国泰海通、国联民生这类因并表/规模扩张带来收入与利润高增的“强弹性”样本，也有兴业证券、光大证券等更依赖经纪、两融、自营与投资收益的“结构型增长”样本。后续随着监管政策引导和市场竞争加剧，行业资源将进一步向头部券商集中，中小券商需通过差异化发展寻找生存空间。2025年券商分类评价指标调整，取消营业收入加分项，提升净资产收益率加分力度，将引导行业从规模扩张转向质量提升。头部券商将继续推进国际化布局，拓展海外市场，同时通过业务创新和综合化服...

2026-03-31 0 621.05KB 13页
东海证券：食品饮料行业周报：餐饮供应链边际改善，盈利能力提升

投资要点：周观点：餐供边际改善，盈利环比提升。餐饮供应链边际改善，Q1开门红表现亮眼，预计业绩普遍实现快速增长。1-2月社零餐饮同比增长4.8%，外卖大战“叫停”，需求边际修复。油价上涨带动成本上行，龙头企业或通过提价方式传导压力，竞争趋缓。餐供企业基本面边际改善，盈利能力预计将环比提升，关注餐饮消费复苏下的投资机会。啤酒进入销售旺季，量价修复可期。6月将迎来世界杯，有望催化餐饮等现饮场景复苏加速，建议关注啤酒板块机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，随着价格向下游传导，有望推动产品...

2026-03-31 0 766.96KB 11页
东吴证券：环保行业跟踪周报：固废业绩现金流双升+提分红兑现，油气资产重估下持续关注生物油板块

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。公司跟踪：【海螺创业】固废增长强劲，自由现金流转正，集团增持驱动股权价值重估。25年营收65.48亿元（同比+4%，下同）...

2026-03-31 0 2.19MB 32页
上海证券：汽车与零部件行业周报：长安汽车巴西工厂正式投产，上汽集团首个具身智能人形机器人上岗

市场回顾汽车板块涨跌幅-0.13%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为-0.58%，申万汽车涨跌幅为-0.13%，在31个申万一级行业中排名第10位，处于中上部位置。汽车行业各子板块中商用车+1.15%、乘用车+0.33%、摩托车及其他0.00%、汽车服务-0.27%、汽车零部件-0.57%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-0.81%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为湖南天雁+23.63%、建设工业+19.88%、爱玛科技+14.29%、斯菱智驱+12....

2026-03-31 1 387.24KB 3页
爱建证券：机械设备行业全球商业航天产业周报（三）：力箭二号发射在即，SpaceX推进IPO

投资要点：商业航天指数：本周（2026/03/23–2026/03/27）商业航天指数（886078.TI）下跌1.64%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比降低2.32%，当前估值处于近三个月3.95%分位。本周商业航天板块中，涨幅前三公司分别为腾景科技（+25.58%）、神剑股份（+21.46%）、光库科技（+18.72%）；跌幅前三公司分别为中环海陆（-29.59%）、三安光电（-24.06%）、广联航空（-18.48%）。商业航天行业：1）中国：①西测测试、三角防务3月16...

2026-03-31 1 1.24MB 12页

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