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券商研报

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东莞证券：液冷行业深度报告：液冷需求加速释放，关注上游高价值环节

投资要点：产业与政策共振，液冷散热有望加速渗透。AI驱动全球算力需求爆发，推动高性能芯片（包括GPU和ASIC）功耗及单机柜功率密度持续攀升，传统风冷已难满足相关散热需求，具有更高散热效率的液冷成为必选方案。英伟达新一代AI计算平台RubinNVL72系统采用100%全液冷设计，为行业确立新的技术标杆，液冷技术有望加速渗透。与此同时，在“双碳”宏观形势下，政府部门对数据中心PUE监管日益趋严，明确提出新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，液冷作为降低PUE指标的关键技术...

2026-03-31 0 1.01MB 22页
东莞证券：固态电池跟踪报告：中试关键期，产业链迎机遇

投资要点：政策持续加码支持固态电池发展。国家层面从顶层设计、安全标准、产业规划多维度支持，预计2026年7月将正式实施《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标与《电动汽车用固态电池》国标，前者通过“不起火、不爆炸”的严苛要求倒逼产业向本征安全的固态电池转型，后者首次量化界定全固态（失重率≤0.5%）、半固态与液态电池，为产业链发展提供权威标准支撑。同时，固态电池被纳入“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划与未来产业核心赛道，政策红利持续释放。下游应用场景多元化，成为技术商业化的重要催化。固态...

2026-03-31 0 896.22KB 18页
万联证券：2026年消费行业新股专题研究报告20260317

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2026-03-31 2 3.07MB 56页
东莞证券：东莞产业研究之低空经济产业报告：政策促进落地生花

投资要点：我国低空经济产业空间广阔。在政策支持、技术突破以及应用场景引领等综合因素的推动下，我国低空经济产业市场规模不断扩大。根据中商情报网预测，2024年我国低空经济市场规模约为6702.5亿元，同比增长32.5%；预计2025年市场规模有望达到1.5万亿元，同比增长达123.8%；预计2035年市场规模有望达到3.5万亿元。中央层面出台政策高屋建瓴引领产业发展。2021年以来，我国低空经济顶层设计持续完善。2022年首部城市场景无人机技术规范发布，2023年无人机管理暂行条例构建全链条监...

2026-03-31 0 624.81KB 15页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第6期总第155期2026年AACR年会即将举行

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.26%，在申万31个一级行业中位居第4，跑赢沪深300指数（-3.57%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为2.78%、1.36%；医院、血液制品跌幅居前，跌幅分别为8.42%、6.69%。估值方面，截至2026年3月27日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.30x（上期末30.34x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.48x）、化学制剂（39....

2026-03-31 1 1.25MB 24页
东兴证券：东兴晨报-260331

经济要闻 1.统计局：国家统计局服务业调查中心首席统计师郭丽慧解读2026年3月中国采购经理指数。3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。（资料来源：同花顺） 2.海外：在霍尔木兹海峡被封锁一个月后，全球航运另一“咽喉要道”——曼德海峡潜在的航运风险正在浮出水面。据新华社报道，胡塞武装近日释放信号，考虑在曼德海峡开展军事袭击或封锁行动，以支持伊...

2026-03-31 1 376.1KB 8页
粤开证券：粤开市场日报-260331

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数系数收跌。截止收盘，上证指数跌0.80%，收报3891.86点；深证成指跌1.81%，报13478.06点；科创50跌2.59%，收报1256.33点；创业板指跌2.70%，收报3184.95点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1008只个股上涨，4372只个股下跌，107只个股收平。沪深两市今日成交额合计19925亿元，较上个交易日放量767亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，家用电器、银行、食品饮料等收涨，涨幅分别为1.5...

2026-03-31 1 673.29KB 6页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：3月22日至23日，中国发展高层论坛指出推进算电协同，新型能源体系。指数表现：根据iFind数据，2026/3/23-2026/3/29期间，沪深300下跌1.41%，电力设备指数上涨0.05%，跑赢沪深300指数1.47pct。行业表现：根据iFind数据，2026/3/23-2026/3/29期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨0.05%，排第9位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，电池化学品、火力发电、风力发电涨幅位列前三位，分别上涨7.74%、4.78%、4.33%；...

2026-03-31 1 2.71MB 13页
上海证券：“十五五”消费行业专题：“十五五”做强内循环，聚焦消费新增长

主要观点内需和消费是推动经济增长的重要引擎。“十五五”时期，我国面临的国际国内经济形势更趋复杂，扩大内需具有极其重要的意义。“十五五”规划建议提出，做强国内大循环，大力提振消费，持续增强内需拉动经济增长的主动力作用。2025年，内需对经济增长的贡献率超过67%，其中消费贡献率达到52%。2026年政府工作报告将“着力建设强大国内市场”放在了2026年要完成的十大任务之首，即坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。“十五五”规划建议中，“居民消费率明显...

2026-03-31 1 1.03MB 13页
中邮证券：证券行业报告：2025年报陆续披露，营收和净利润双增长

投资要点已披露2025年报的17家上市券商，从数据看，既有国泰海通、国联民生这类因并表/规模扩张带来收入与利润高增的“强弹性”样本，也有兴业证券、光大证券等更依赖经纪、两融、自营与投资收益的“结构型增长”样本。后续随着监管政策引导和市场竞争加剧，行业资源将进一步向头部券商集中，中小券商需通过差异化发展寻找生存空间。2025年券商分类评价指标调整，取消营业收入加分项，提升净资产收益率加分力度，将引导行业从规模扩张转向质量提升。头部券商将继续推进国际化布局，拓展海外市场，同时通过业务创新和综合化服...

2026-03-31 0 621.05KB 13页
东海证券：食品饮料行业周报：餐饮供应链边际改善，盈利能力提升

投资要点：周观点：餐供边际改善，盈利环比提升。餐饮供应链边际改善，Q1开门红表现亮眼，预计业绩普遍实现快速增长。1-2月社零餐饮同比增长4.8%，外卖大战“叫停”，需求边际修复。油价上涨带动成本上行，龙头企业或通过提价方式传导压力，竞争趋缓。餐供企业基本面边际改善，盈利能力预计将环比提升，关注餐饮消费复苏下的投资机会。啤酒进入销售旺季，量价修复可期。6月将迎来世界杯，有望催化餐饮等现饮场景复苏加速，建议关注啤酒板块机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，随着价格向下游传导，有望推动产品...

2026-03-31 0 766.96KB 11页
东吴证券：环保行业跟踪周报：固废业绩现金流双升+提分红兑现，油气资产重估下持续关注生物油板块

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。公司跟踪：【海螺创业】固废增长强劲，自由现金流转正，集团增持驱动股权价值重估。25年营收65.48亿元（同比+4%，下同）...

2026-03-31 0 2.19MB 32页
上海证券：汽车与零部件行业周报：长安汽车巴西工厂正式投产，上汽集团首个具身智能人形机器人上岗

市场回顾汽车板块涨跌幅-0.13%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为-0.58%，申万汽车涨跌幅为-0.13%，在31个申万一级行业中排名第10位，处于中上部位置。汽车行业各子板块中商用车+1.15%、乘用车+0.33%、摩托车及其他0.00%、汽车服务-0.27%、汽车零部件-0.57%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-0.81%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为湖南天雁+23.63%、建设工业+19.88%、爱玛科技+14.29%、斯菱智驱+12....

2026-03-31 0 387.24KB 3页
爱建证券：机械设备行业全球商业航天产业周报（三）：力箭二号发射在即，SpaceX推进IPO

投资要点：商业航天指数：本周（2026/03/23–2026/03/27）商业航天指数（886078.TI）下跌1.64%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比降低2.32%，当前估值处于近三个月3.95%分位。本周商业航天板块中，涨幅前三公司分别为腾景科技（+25.58%）、神剑股份（+21.46%）、光库科技（+18.72%）；跌幅前三公司分别为中环海陆（-29.59%）、三安光电（-24.06%）、广联航空（-18.48%）。商业航天行业：1）中国：①西测测试、三角防务3月16...

2026-03-31 1 1.24MB 12页
爱建证券：机械设备行业全球人形机器人产业周报（四）：OptimusV3研发关节高功率逆变器

投资要点：人形机器人指数：本周（2026/03/23–2026/03/27）人形机器人指数（886069.TI）下跌1.07%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比上涨0.14%，当前估值处于近三个月5.33%分位。本周人形机器人板块中，涨幅前三公司分别为长飞光纤（+26.46%）、赣锋锂业（+18.15%）、富临精工（+18.04%）；跌幅前三公司分别为华达科技（-32.34%）、广联航空（-18.48%）、双一科技（-11.81%）。人形机器人行业：1）中国：人形机器人相关公司加...

2026-03-31 1 1.12MB 8页
中银证券：3月PMI数据点评：地缘因素推升制造业成本端压力-260331

制造业景气度回升至扩张区间，年内消费修复进度值得关注。产、需指数共同回升。地缘因素推升制造业成本端压力。制造业景气度回升至扩张区间，年内消费修复进度值得关注。3月制造业PMI指数为50.4%，环比（2月，下同）上升1.4个百分点，制造业景气度回升至扩张区间。从各主要产业的景气度看，3月装备制造业、基础原材料行业PMI分别为51.5%和48.9%，环比分别回升1.7和1.1个百分点我们认为，装备制造业、原材料加工业对下游固定资产投资较为敏感，一季度扩内需政策发力或对相关产业景气度有所带动。值得一...

2026-03-31 1 350.78KB 6页
爱建证券：电子行业周报：中芯国际发布2025年报,收入创历史新高

投资要点：本周（2026/3/23-3/29）SW电子行业指数（-2.09%），涨跌幅排名26/31位，沪深300指数（-1.41%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：有色金属（+2.78%），公用事业（+2.50%），基础化工（+2.31%），医药生物（+1.56%），纺织服饰（+1.18%），涨跌幅后五分别为：非银金融（-3.98%），计算机（-3.44%），农林牧渔（-2.94%），美容护理（-2.41%），国防军工（-2.34%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：品牌消费电...

2026-03-31 1 885.68KB 8页
东海证券：农药行业系列报告（一）：从战略变化到财务画像，我国农药企业的发展启示与投资聚焦

投资要点：从销售额看全球农药市场格局变化。2025年全球农药行业呈现强韧性与高分化并存格局：头部综合农化巨头凭借种子+植保协同、创新管线与成本优化实现稳健增长，2025年TOP20中前五家企业其合计市场份额预计仍可占比6成；部分中型企业受专利到期、需求疲软与债务压力冲击，业绩大幅下滑；中国企业依托成本与产能优势，在全球份额中持续提升，TOP20榜单中中国企业占据12个席位。截至2026年3月12日，已有20家国内上市农药企业发布2025年业绩预告，超六成企业预喜。从企业战略变化看农药行业逻辑...

2026-03-31 1 1.06MB 19页
华鑫证券：计算机行业点评报告：PaloAltoNetworks：AI安全赋能业绩超预期，核心指标彰显增长韧性

事件 2026年2月17日，PaloAltoNetworks发布2026财年第二季度财报（截至2026年1月31日），期内总营收25.94亿美元，同比+15%；GAAP净利润4.32亿美元，同比+61.8%，稀释每股收益0.61美元，同比+60.5%；Non-GAAP净利润7.32亿美元，同比+29.3%，稀释每股收益1.03美元，同比+27.2%。核心指标方面，下一代安全ARR达63亿美元，同比+33%，剩余履约义务160亿美元，同比+23%，非GAAP运营利润率30.3%，连续三季度站稳30...

2026-03-31 1 343.56KB 4页
东海证券：晨会纪要-260331

重点推荐 >1.中国晶圆产能占比望超30%，小米2025年四大业务协同增长——电子行业周报2026/3/23-2026/3/29 >2.利润趋势性向好可期——国内观察：2026年1-2月工业企业利润数据财经要闻 >1.市场监管总局：进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》 >2.美国总统特朗普：伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容” >3.美联储主席鲍威尔：倾向于不去理会供给冲击，但必须密切关注通胀预期...

2026-03-31 2 514KB 10页

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