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券商研报

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东兴证券：东兴晨报-260330

经济要闻：近期民间投资专项担保计划落地等；海外方面海湾国家遭袭击等；司法方面两高发布相关文件；海外有抗议活动；房地产政策杭州调整公积金贷款额度；基金方面增量资金涌入ETF市场；上海证券报关注银行理财子公司评级；两岸关系方面有新进展；央行召开金融稳定工作会议；市场监管总局发布通知。重要公司资讯：瀚天天成、德适上市；四家国有大行披露财报；天山铝业业绩预告；特斯拉发布TERAFAB项目。...

2026-03-30 0 629.67KB 10页
中诚信国际：1-2月工业企业利润数据点评：工业企业利润同比大幅增长，高技术制造业贡献增强-260330

事件：2026年1-2月工业企业营收同比增长5.3%，分别较去年同期和去年全年提升2.5、4.2个百分点；1-2月工业企业利润同比增长15.2%，分别较去年同期、去年全年提升15.5、14.6个百分点。 “量”的支撑改善、“价”的拖累减轻，叠加低基数，1-2月工业企业利润大幅增长。低基数下1-2月工业企业利润同比大幅增长15.2%，为2022年以来的最高水平，较去年同期提升15.5个百分点。1-2月工业企业营收同比增长5.3%，较去年同期提升2.5个百分点。量的方面，1-2月工业增加值同比增长6...

2026-03-30 0 542.86KB 6页
国金证券：资金跟踪系列之三十八：北上净卖出放缓，两融加速净流出-260330

宏观流动性：上周美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度继续加深。10Y美债名义/实际利率均继续回升，通胀预期回落。离岸美元流动性边际继续收紧，国内银行间资金面均衡，期限利差(10Y-1Y)收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度继续回落，多数指数的波动率均回落。公用事业、轻工、石油石化、建筑、电新、化工等板块的交易热度均处于90%分位数以上。有色、钢铁、石油石化、军工板块的波动率处于90%历史分位数以上。机构调研：银行、电子、计算机、电新、医药等板块调研热度居前，家电、有色、消费者服...

2026-03-30 0 4.16MB 32页
粤开证券：粤开市场日报-260330

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌参半。截止收盘，上证指数涨0.24%，收报3923.29点；深证成指跌0.25%，报13726.19点；科创50跌0.84%，收报1289.78点；创业板指跌0.68%，收报3273.36点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场2865只个股上涨，2461只个股下跌，162只个股收平。沪深两市今日成交额合计19159亿元，较上个交易日放量626亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，有色金属、建筑材料、通信、国防军工等涨...

2026-03-30 0 671.98KB 6页
东莞证券：激光雷达专题报告：智能驾驶+机器人，激光雷达需求持续上升

投资要点：降本跨越盈亏拐点，激光雷达迎商业化盈利元年激光雷达是高阶智能驾驶不可或缺的核心传感器，能有效弥补纯视觉在极端光线下的感知短板。近年来，得益于自研ASIC芯片集成化、VCSEL发射模块优化及固态化技术进步，单颗成本已从数万元大幅下探至两三千元区间。成本的大幅下降为大规模普及创造了先决条件，推动行业在2025年正式跨越盈亏平衡点，迎来商业化盈利元年。中游格局高度集中，双寡头深度绑定头部车企产业链中游整机制造呈现极强的头部聚集效应，国内市场已形成高度垄断。2025年，华为、禾赛、速腾聚创...

2026-03-30 1 1.38MB 20页
诚通证券：2026年4月宏观及大类资产月报：外需支撑国内经济，美伊冲突扰动全球市场-260330

大类资产表现及配置策略大类资产表现：3月，上证综指下跌6.0%，沪深300下跌4.4%，创业板指下跌0.4%、科创50下跌12.6%。债市小幅走弱，债券市场整体下跌0.1%。国债收益率分化，1年期国债收益率下降6.5bp，5年、10年期国债收益率分别上升1.0bp、4.2bp。海外港股恒生指数下跌6.3%，美股三大股指普遍下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别下跌7.8%、7.6%、7.4%。 A股大势研判：美伊冲突进展不明，A股依然承压，但冲突对A股的冲击已逐步进入兑现期，悲...

2026-03-30 0 1.99MB 12页
东证期货：全球宏观及大类资产配置周报-260330

宏观脉络追踪中东局势仍然具有较大不确定性，美伊双方提出的停火条件难以达成一致，进入边打边谈的阶段，也门胡塞武装的参与使得事态有进一步扩大的风险，市场滞胀担忧加剧。受此影响，美联储官员表态普遍转向谨慎，需要观望油价对于通胀的影响，市场打消年内降息预期，短期开始计价加息风险。标普3月PMI数据显示滞胀压力增加，物价上涨加速消费降温，企业投入成本加速上行，市场交易逻辑可能由紧缩交易向滞胀交易切换，关注下周公布的非农数据。市场风险偏好持续承压。美伊战争出现升级态势，市场开始定价油气物理短缺造成的中期...

2026-03-30 0 4.77MB 34页
国信证券：策略专题研究：哪些战略资源品更具投资价值？-260330

核心观点核心结论：①部分资源品已有战略属性，资源国寻求产业链定价权、资源民主主义倾向强化，消费国加强关键资源战略储备、强化供应链安全。②战略资源品储量具有稀缺性，生产与加工精炼环节高度集中，是产业安全和国防安全的基础，更是能源转型与科技发展的关键。③战略资源品行情不仅源自短期冲击催化，更在于供需变化支撑价格中枢抬升的长期逻辑支撑，中期行情有望继续向上。部分资源品战略属性显著增强。2025年以来，全球大宗商品市场中的铜、铝、锂、钴等资源品价格明显上涨。除了供需因素之外，国家安全概念的日益泛化，...

2026-03-30 0 1.57MB 12页
东莞证券：玻璃纤维行业专题报告：周期复苏与结构性增长共振，行业迎来发展新机遇

投资要点：玻纤行业概述。玻璃纤维是一种由玻璃熔融后拉制而成的无机非金属纤维材料，具有重量轻、强度高、耐腐蚀、绝缘性好等优异性能，广泛应用于建筑、汽车、航空航天、能源、电子电气等领域。当前，行业正经历“周期性复苏”与“结构性增长”叠加带来的重构机遇。行业规模及竞争格局。全球玻璃纤维市场规模庞大且保持稳健增长。市场普遍预期未来5-8年全球玻纤市场将维持在4%-7%的中高速增长区间。玻璃纤维行业因其重资产、高技术的特性，天然形成了高度集中的竞争格局。在全球范围内，少数巨头占据主导；而在中国，三大玻...

2026-03-30 0 1.06MB 17页
中银证券：社会服务行业双周报：春假+清明叠加下，出行市场热度提升明显

前两交易周（2026.3.16-2026.03.27）社会服务板块下跌5.46%，在申万一级31个行业排名中位列第17。清明将至，部分地区再叠加春假的影响之下出行热度升温明显，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计下跌4.44%，报收3913.72。沪深300累计下跌3.57%，报收4502.57。社会服务板块下跌5.46%，在申万一级31个行业排名中位列第17。社会服务板块跑输沪深300指数1.89pct。社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低...

2026-03-30 0 844.65KB 13页
东吴证券：智能汽车主线周报：小鹏成立Robotaxi业务部，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-3.0%，智能汽车指数（除特斯拉）+3.9%，智能汽车指数（除整车）-3.5%。截至2026年3月27日，智能汽车指数PS(TTM）为12.9x，该估值位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.1x，该估值位于2023年初以来56%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.6x，该估值位于2023年初以来57%分位数。智能汽车指数标的文远知行、如祺出行、希迪智驾、开勒股份、理想汽车涨幅前五。本周行业核心变...

2026-03-30 1 944.81KB 14页
平安证券：计算机行业：英伟达财报表现强劲，全球AI大模型持续迭代升级

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2026-03-30 1 655.15KB 12页
世纪证券：宏观周报（3月第4周）：美伊冲突短期波动性仍大-260330

核心观点：权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，上周市场围绕美伊冲突大幅波动，周初美国撤回最后通牒、宣布暂停打击、提出15项和谈方案，市场恐慌情绪缓释，带动修复交易，而后“美军筹备最后一击”、“调派地面部队”等冲突升级担忧再起，市场情绪波动剧烈。②基本面方面，2026年1-2月规上工业企业利润同比增长15.2%，营业收入同比增长5.3%，利润弹性主要来自于强出口叠加高技术产业趋势带动下，中游装备制造板块以及上游有色主导的周期板块回升，年初固定资产投资止跌回稳也带动非金属矿等传统周期品利润回升，但...

2026-03-30 0 453.46KB 6页
宝城期货：宏观季刊：中东地缘风险上升，全球宏观承压-260330

摘要： 2026年一季度，2月底爆发的中东地缘危机是市场的黑天鹅事件，对全球宏观经济造成剧烈冲击。中东战争爆发后，全球能源核心枢纽霍尔木兹海峡航运受阻，原油价格短期内暴涨，直接推高美国、欧洲、日本等发达经济体的能源、交通、化工及食品等领域成本，形成显著输入型通胀压力。为遏制通胀再度失控、避免形成第二轮价格传导，美联储、欧洲央行、日本央行等被迫重新评估货币政策路径，从原本的降息预期转向维持高利率甚至重启加息，全球流动性收紧预期升温。这一连锁反应直接抑制企业投资意愿与居民消费能力，拖累全球贸易与供应...

2026-03-30 0 1.72MB 16页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突叠加需求偏弱，美气价格回落、欧洲气价高位回落、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点价格跟踪：地缘冲突叠加需求偏弱，美气价格回落、欧洲气价高位回落、国内气价上涨。截至2026/03/27，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-1.3%/-5.6%/-6%/+3.1%/-9.4%至0.7/4.6/5.2/3.4/5元/方。供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比-1.3%。截至2026/03/20，储气量周环比-540亿立方英尺至18290亿立方英尺，同比+4.9%。2）地缘冲突持续，欧洲气价高...

2026-03-30 1 1MB 15页
中诚信国际：2026年3月房地产市场跟踪：楼市调控优化发力，京沪回暖助推成交回升

2026年房地产政策以“着力稳定房地产市场”为主线，供给端因城施策推动“控增量、去库存、优供给”，需求端与人口政策联动，精准支持初婚初育及多子女家庭。土地新规引导“以存定增”，严格约束新增用地用于房地产经营，推动土地市场从“增量扩张”转向“存量提质”。以上海“沪七条”为代表，各地积极出台行业措施，提升“小阳春”市场热度。 2026年政府工作报告延续了2025年中央经济工作会议对房地产“着力稳定房地产市场”的总体定调，并将其明确列为“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”的重要组成部分。在具体部...

2026-03-30 1 531.99KB 5页
华龙证券：传媒行业周报：AI技术重塑内容生产范式，行业标准突破引领高质量发展

摘要：天娱数科影视级AI长视频创编平台CineART正式上线。3月25日，天娱数科推出CineART平台，依托自研备案大模型及多项生成式AI算法，打通“创意—分镜—生成—剪辑—导出”全链路，实现以导演逻辑重构AI创作力。通过资产化管理与提示词工程化能力，CineART有效解决角色一致性与流程碎片化痛点，推动AI影视创作从“抽卡式”试错迈向工程化、标准化的高效生产新阶段。恺英网络MSCIESG评级跃升至AA级，位列全球同行领先水平。3月23日，国际权威指数机构MSCI发布最新评级结果，恺英网络...

2026-03-30 1 525.47KB 10页
华龙证券：美容护理行业周报：政策赋能器械创新，胶原技术迭代推进

摘要：国家药监局综合司开展医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”。国家药监局启动为期三年的医疗器械“春雨行动”，行动以临床价值为导向、聚焦医工深度融合，通过建立“征集筛选—对接匹配辅导培育—转化落地”全链条工作机制，构建“临床创意供给—医工协同攻关—央地联动赋能”的创新生态，畅通临床创新成果转化路径。其核心任务为挖掘优质临床创新项目、对接企业开展注册研究、辅导产品定型、推动安全有效产品落地上市；多部门协同技术赋能，推动优质临床创意落地为合规创新器械，助力产业高质量发展、保障民生医疗需求。锦波...

2026-03-30 1 540.87KB 10页
光大期货：2026年二季度宏观策略报告-260330

1.固投增速改善可持续性分析。固定资产投资增速止跌回升，基建改善幅度最大。基建的统计口径有所更改，据统计局：基础设施投资按照现行统计制度规定，基础设施投资包括电力、热力生产和供应业+狭义基建。不过电力、热力生产和供应业本就包含在固定资产投资数据，因此固定资产投资增速的改善表明原口径的基建投资也应有明显的改善。基建改善的原因是不缺项目和资金放量。中央资金发力明显，公共财政投向基建领域资金增速明显改善。今年新增地方政府专项债基本持平去年，但一季度地方债发行进程快于去年。此外，2025年四季度两个50...

2026-03-30 2 1.55MB 33页
中航证券：二季度A股或为震荡，关注红利与新能源板块-260330

报告摘要核心观点：本周中东冲突持续，近期市场主线依旧是高油价还会持续多久，以及是否会引发全球性“滞涨”。目前看，美国与伊朗的谈判诉求存在较大分歧，当前距离和谈停战还有较大距离。叠加近日美方持续向中东增兵，不排除未来冲突有进一步升级的可能。而以色列的行动目标指向其或难以接受当前的局面，更倾向于战争延续，这将进一步降低短期内和谈停战的可能性。即使恢复部分船只有条件通行（如收费），油价或也难完全回落至战前水平，全球通胀水平或在未来一两个月逐步提升。结合预测网站Polymarket数据，高油价的持...

2026-03-30 2 24.05MB 9页

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