开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

东吴证券：蓝图始于快递，看好Robovan承接万亿城配市场

核心观点 2026年智能化行情与以往异同点：相同点都在于AI扩散，但不同点在于：1）以往更强调汽车逻辑和AI逻辑的共振，2026年更强调AI逻辑的演绎为主。背后核心是：智能化所有玩家能力均在上台阶，尤其是第一梯队玩家开始迈向L4，产业兑现能力在变强 2）以往更强调硬件机会和C端销量带动，2026年或更关注软件机会和B端的突破。 2026年有哪些重要催化剂形成Robox共振？模型迭代层面：H1特斯拉V14升级、小鹏第二代VLA、理想/华为/小米/地平线机器人/momenta等迭代。 RoboX...

2026-01-21 2 3.45MB 61页
爱建证券：商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

投资要点：本报告核心结论：2026年中国商业航天进入运力降本拐点。低轨星座集中部署带动高频发射常态化，可复用火箭临近突破推动单位入轨成本阶梯下行。行业商业模式将从国家任务驱动转向市场盈利驱动，随应用场景与商业模式重构，产业估值逻辑向“空间基础设施”切换。 2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次有望快速抬升。我们预计1）中国商业火箭发射服务市场规模将由2025年102.6亿元提升至2030年473.9亿元，对应CAGR约35.8%，主要受低轨星座密...

2026-01-21 2 4.45MB 39页
东吴证券：传媒行业深度报告：海外AI年度复盘及财报综述：狂欢将尽还是新周期开启？

投资要点我们复盘了过去一年海外AI产业链的发展，并展望2026年。总体判断是：AI产业正从2024-2025年的狂热扩张期，逐步转向需求兑现与效率竞争并重的新周期。2025Q3以来泡沫论集中发酵，多数AI相关美股财报后股价回调，市场对利好消息反应相对有限、对利空消息更为敏感。但我们认为，AI领域仅存在局部泡沫，而非系统性崩盘。AI基础设施的实际使用生命周期远超市场担忧，推理需求爆发、Agent模式普及以及多模态应用落地，将为巨额CapEx提供更长回报周期支撑。市场的焦虑点集中在CapEx规模、...

2026-01-21 3 8.76MB 96页
东莞证券：叉车行业系列报告（一）之电动叉车：锂电领航电动化，出海打开成长空间

投资要点：出口赋能增长，行业电动化转型明确。叉车广泛服务于仓储物流、工业制造等下游领域。我国叉车行业政策呈现“国家立规、地方细化”特征，重心逐步向安全规范、排放管控及数字化监管转移，为行业制定标准、引导升级方向。同时，双循环协同驱动下，叉车需求持续增加。国内完善全产业链、企业技术创新协同，叠加产品高性价比等因素，国内企业优势不断增强，产品附加值持续提升，行业出口规模持续增长。全球市场竞争格局集中，海外头部企业凭借丰富产品线及差异化战略占据主导，国内龙头依托其高性能产品高性价比以及深耕海外市场不...

2026-01-21 3 996.44KB 16页
东莞证券：贵金属行业深度报告：锚定货币属性提振，关注供需共振下的贵金属机遇

投资策略： 2025年以来，国际金价呈现震荡上行态势。美元信用弱化、美联储降息预期抬升、全球央行维持净购金、避险与投机资金进场形成合力，推动黄金价格在2025年持续走高。进入2026年，受益于美国关税政策不确定性、美债收益率下行、地缘风险再度升温及央行购金支撑，金价再度开启上行态势。截至1月20日，COMEX黄金期货价格达到4764美元/盎司，伦敦现货金价收于4747.80美元/盎司，沪金价格达到1055.99元/克。黄金正迎来金融属性的强势复归。黄金的货币、投资、避险三大金融属性由实际利率、...

2026-01-21 3 1.66MB 19页
金元证券：低空经济周报（第3周）：武汉市发布低空经济标准体系建设指南

板块行情回顾：本周低空经济指数涨0.21%，相对涨幅0.78%，日均成交额4946亿元。较上周而言，本周成交额上升。个股表现：本周涨幅前五个股为信科移动、中科星图、应流股份、盛路通信、中创新航；跌幅前五个股为雷科防务、航天环宇、中国卫通、北斗星通、四创电子。行业动态： 1.武汉市发布低空经济标准体系建设指南（V1.0）；2.广东中山发布首批低空场景供需首批清单；3.天津低空飞行服务平台试运行。政策动态： 1.民航局就《运输机场航空货运设施规划设计指南（征求意见稿）》征求意见；公司动态...

2026-01-21 1 395.37KB 8页
中银证券：房地产行业第3周周报：新房、二手房成交同比降幅均收窄；央行下调商业用房购房贷款首付比例

核心观点新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积167.0万平环比上升3.8%，同比下降32.3%，同比降幅较上周收窄2.8个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.3%、-0.2%、13.7%，同比增速分别为-33.3%、-24.2%、-46.6%，同比降幅较上周分别收窄5.6、1.0、0.7个百分点。二手房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄。18个城市二手房成交面积180.3万平环比上升1.1%，同比下降8.7%，同比降幅较上周收窄12.9个百分点。...

2026-01-21 1 2.89MB 24页
金元证券：计算机行业周评：大型语言模型开创独立AI医疗新纪元

本周（1.12-1.16）沪深300指数振荡收跌0.57%，计算机行业指数周收盘上涨3.82%，计算机行业指数本周跑赢沪深300指数4.39个百分点。 1月8日，OpenAI宣布正式推出名为“ChatGPTHealth”的新功能模块。ChatGPTHealth能够安全连接用户的个人健康数据源，并且支持连接目前多种主流健康与健身应用。 ChatGPTHealth的战略意义是颠覆性的。它首次让AI巨头绕过复杂的医院准入体系，直接与拥有个人健康数据的消费者建立联系，开辟了一个全新的、潜力巨大的市场。 ...

2026-01-21 1 1018.94KB 15页
东海证券：机械设备行业周报：关注检测行业收购整合，期待机器人研发进展

投资要点：【检测服务】近日，SGS集团宣布收购PanaceaInfosec，增强在支付安全与信息安全保障领域的实力。PanaceaInfosec总部位于印度，深耕支付安全解决方案领域，提供网络安全、数据保护与隐私合规服务，致力于保障客户流程符合全球安全规范。PanaceaInfosec客户来源多样，覆盖银行、保险、电信、IT、业务流程外包及电商等多个行业。根据SGS集团此前战略规划，希望在2027年实现数字信任业务较2023年新增至少2亿瑞士法郎的额外收入；此次收购将是推进这一目标的有力支持。...

2026-01-21 3 593.22KB 9页
爱建证券：数据中心供配电设备行业跟踪：台积电2025Q4营收同比增长，DRAM价格持续上涨

投资要点：数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期...

2026-01-21 3 2.09MB 14页
爱建证券：锂电行业跟踪：2025年12月国内电池产量和装车量同比高增，六氟磷酸锂价格下降

投资要点：排产：12月份正极材料产量同比增长。2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年12月，国内电池产量201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。价格：1）材料端：碳酸锂价格冲高回落。截至2026年1月16日，工业级碳酸锂价格冲高回落至15.30万元/吨，周涨幅10.87%；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力...

2026-01-21 1 1.6MB 8页
华宝证券：银行理财周度跟踪：银行理财再掀“降费潮”，周开持有期新品亮相

投资要点监管和行业动态：1、2025年12月末至2026年1月上旬，市场掀起新一轮密集的费率调降。招银理财、建信理财、中银理财、宁银理财、南银理财和中原银行等多家机构参与其中，调降对象主要集中于管理费与销售服务费。部分产品费率甚至降至象征性的0.01%/年或直接进入“零费率”区间。同业创新动态：1、1月15日，招银理财推出“和泰周开1号”理财产品，主打“微波固收+”策略，并创新采用“周开持有期”运作模式。产品成立后前3个月管理费优惠10BP，通过阶段性费率让利吸引投资者。2、据1月12日中邮...

2026-01-21 2 907.6KB 7页
爱建证券：光储行业跟踪：光伏出口退税将取消，电池片价格持续上涨

投资要点：排产：1）光伏组件：据SMM，2025年11月光伏组件整体产量环比10月下降2.43%。预计12月组件产量继续大幅下降，终端需求也将回归冷淡时期，预计环比11月开工下降14.77％。据SolarZoom，国内受光伏产品出口退税政策影响，市场组件端排产有提产规划，但实际落地情况仍有待观望；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量210GWh，环比下降4.55%，动力电池为主要回调板块，二线企业下降尤为明显，而储能电池排产维持高位甚至小幅上...

2026-01-21 2 1.6MB 9页
大同证券：TMT行业周报：台积电业绩印证高端需求，智能手机行业聚焦供应链韧性

周度市场回顾：本周（2026/01/12-2026/01/18）上证指数周跌幅0.45%，收4101.91点，深证成指周涨幅1.14%，收14281.08点，创业板指周涨幅1%，收3361.02点。上证指数周内围绕4100-4180点区间震荡，中长期上升趋势未改；深证成指与创业板指表现相对强势，周线虽有回调但守住20日均线关键支撑。本周两市成交额较上周明显收缩，尤其是后半周单日成交额回落至3万亿元以下，反映资金在高位趋于谨慎。周度行业要闻：（1）台积电2025年第四季度营收突破万亿新台币。台积...

2026-01-21 2 1018.64KB 13页
国信证券：AI产业链系列报告一：26年算力景气度持续上行，关注互联、液冷、供电板块

海外大厂Capex指引乐观，26年算力景气度持续上行。微软、谷歌、Meta、亚马逊等海外大厂对2026年资本开支指引乐观，我们预计2025年、2026年四家大厂资本开支总和分别为4065、5964亿美元，分别同比+46%、47%，且用于投资AI算力及基础设施的比例有望持续提升。目前，海外大厂仍以采购英伟达AI芯片为主，2026年AMD、海外大厂自研芯片有望快速放量。互联侧：光摩尔定律，单卡价值量代际增加。1）光模块：一方面，端口速率按“1–2年一代”从10G/40G-100G/400G-800...

2026-01-21 4 2.07MB 35页
中航证券：电网设备：国内外电网投资景气共振，推动电网设备需求快速增长

报告摘要 “十四五”期间国内新能源为主的电源投资与电网投资周期错配，为后续国内电网投资改造力度创新高和节奏加快蓄势 “十四五”风光装机高潮迭起，加速导致电网超负荷。风光合计的新增装机量、累计装机量分别于2021年4月、2025年2月超过火电。风光累计发电量合计占比自2024年以来超过水电，并自2025年以来超过15%的临界点。新能源大规模并网导致电网功率、频率、相位异常及谐波污染等扰动不断加剧，对传统电网稳定高效运行构成挑战，并会影响负荷端用电质量。 “十四五”电网投资滞后，加速后续投资改造节奏...

2026-01-21 3 30.92MB 8页
上海证券：医药生物行业周报：产业化进程加速，脑机接口发展进入快车道

主要观点上海发布脑机接口产业培育行动方案，打造全球脑机接口产品创新高地。近日，《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》（以下简称《方案》）发布。提出主要时间节点及目标，2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。推动5款以上侵入式、半侵入式脑机接口产品完成医疗器械型式检验，完成临床试验，面向失语、瘫痪等患者，实现部分语言和运动功能恢复。非侵入式脑机接口形成一批新业务、新应用、新模式、新业态...

2026-01-21 2 375KB 3页
上海证券：汽车与零部件行业周报：中汽协预计2026年中国汽车总销量同比+1%，长城汽车发布归元平台

市场回顾汽车板块涨跌幅+0.39%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.38%，申万汽车涨跌幅为+0.39%，在31个申万一级行业中排名第11位，处于中上位置。汽车行业各子板块中汽车服务+4.51%、汽车零部件+1.78%、商用车-1.23%、乘用车-1.69%、摩托车及其他-2.41%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为艾可蓝+40.53%、交运股份+39.32%、坤泰股份+18.45%、新泉股份+16.24%、浙江华远+15.99%；涨跌幅后五位的公司为涛...

2026-01-21 2 380.03KB 3页
上海证券：汽车与零部件行业周报：北汽蓝谷L3车辆正式上路，智元登顶全球人形机器人出货量榜首

市场回顾汽车板块涨跌幅+2.51%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+4.63%，申万汽车涨跌幅为+2.51%，在31个申万一级行业中排名第24位，处于中下位置。汽车行业各子板块中汽车服务+5.32%、汽车零部件+3.88%、摩托车及其他+2.18%、商用车+0.87%、乘用车+0.21%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为斯菱智驱+30.45%、金固股份+26.28%、凯众股份+23.31%、浙江世宝+22.86%、潍柴重机+20.61%；涨跌幅后五位的公司为...

2026-01-21 2 379.13KB 3页
申港证券：证券行业周报：行业指数表现偏弱

投资摘要：每周一谈: 中加（拿大）两国央行续签双边本币互换协议经国务院批准，近日，中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本币互换协议，互换规模为2000亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。市场回顾：上周（1.12-1.16）沪深300指数的涨跌幅为-0.57%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.21%。板块内个股3家上涨，47家下跌。证券板...

2026-01-21 2 565.4KB 7页

下一页

确认删除?