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券商研报

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国新证券股份：每日晨报-260318

周二（3月17日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于4049.91点，下跌0.85%；深成指收于14039.73点，下跌1.87%；科创50下跌2.23%；创业板指下跌2.29%，万得全A成交额共22246亿元，较前一日继续下降。行业方面，30个中信一级行业有4个上涨，其中非银行金融、银行及食品饮料涨幅居前，而通信、电子及基础化工则跌幅较大，概念方面，保险精选、央企银行及炒股软件等指数表现活跃。周二（3月17日），美国三大股指小幅收涨，道指涨0.1%，标普500指数涨0.25%，纳指...

2026-03-18 0 605.99KB 7页
东吴证券：计算机行业点评报告：如何理解十五五规划纲要中的数智化

投资要点 “十五五”规划纲要首提数智化：和“十四五”规划相比，“数字化”变成了“数智化”，并且位置从第五篇提前至第四篇，充分体现了“十五五”规划对于数智化发展的重视程度。十五五”规划从算力、数据、算法、应用、市场和监管等维度详细对如何提升数智化发展水平进行了政策部署。要点如下：加强算力设施支撑：1）国家枢纽算力设施集群是东数西算工程的核心载体，我们预计2026年中国算力基础设施规模有望继续维持30%左右增速；2）“东数西算”规划布局刚性约束国家枢纽节点外不得新建各类大型或超大型数据中心，但规划...

2026-03-18 0 684.63KB 10页
申银万国证券：技术平台屡有突破，持续推荐创新药板块-2026年医药生物行业春季投资策略

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2026-03-18 0 4.7MB 57页
国元证券：人形机器人周报：至简动力5轮累计融资20亿元，Figure03自主整理客厅

报告要点：周度行情回顾 2026年3月8日至3月13日，人形机器人概念指数下跌1.37%，相较沪深300指数跑输1.55pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨0.31%，相较沪深300指数跑输0.54pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，博众精工周涨幅最大（+38.28%），华培动力周跌幅最大（-23.42%)。周度热点回顾政策端，江苏省工业和信息化厅提出鼓励企业加快脑机接口与智能物联、虚拟现实、具身智能等技术融合；上交所未来产业沙龙划重点6G产业化迎来...

2026-03-18 0 625.24KB 8页
华源证券：银行业2026年投资策略：息差企稳，把握两条投资主线

商业银行经营环境：信贷增长乏力，财政支持力度不弱当前商业银行信贷增长步入“重质轻量”的新常态，区别于过往“以量补价”的策略，银行信贷投放注重效益，同时聚焦于国家支持的产业，这导致了信贷增长有别于过往粗犷的模式，截至2026年2月末人民币贷款增速放缓至6%，信贷需求持续疲弱导致银行扩表乏力。但财政政策仍保持更加积极的基调，2026年广义赤字率约为8.0%。尽管广义赤字率边际有所下降，但财政效能不仅看当期而要看长期，2026年财政资金对信贷需求的撬动不弱于2025年，化债或仍持续抑制信贷增速，我们...

2026-03-18 0 2.05MB 47页
国贸期货：宏观专题报告：政策前置发力，经济好于预期-260318

投资观点：受稳增长政策前置发力、出口强劲增长等因素的影响，1-2月宏观经济数据好于预期。生产端，受出口高增、投资增速回升带动需求端改善提振，工业生产明显提速。需求端，一是，受“以旧换新”资金提前下达，政策机制优化，以及春节假期增加1天，民众消费需求集中释放带动，1-2月社零增速回升，服务消费也在加快；二是，财政和信贷资金靠前投放，基建投资同比增长11.4%，成为固定资产投资的主要支撑，同时，制造业和房地产投资也都出现改善。值得注意的是，今年春节偏晚导致“节前赶工—春节停工—节后复工”周期整体后...

2026-03-18 0 821.99KB 8页
东海证券：技术分析上证指数简评：上证指数短线有调整风险，但长线向好未变-260318

投资要点核心观点：上证指数自2026年3月3日创波段高点4197点之后，震荡向下，目前60日均线破位，日线短期均线趋势向下成立，日线KDJ、MACD死叉共振成立，周线MACD背离死叉状态，且日线与周期MACD跨周期死叉，指数短线技术条件走弱。指数自2025年4月7日波段底震荡向上，经过190余个交易日震荡盘升，最大涨幅超过34%，已积累了较大涨幅。目前短线技术条件走弱，需提防指数进一步震荡整理。但指数下方支撑位较多，长期均线趋势向上尚未改变，长线趋势向上的情况下，回落遇支撑，技术条件修复后，仍...

2026-03-18 0 450.9KB 3页
粤开证券：粤开市场日报-260318

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数上涨。截止收盘，沪指上涨0.32%，收报4062.98点；深证成指上涨1.05%，报14187.8点；创业板指涨2.02%，报3346.37点；科创50指数涨1.36%，收报1372.58点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3551只个股上涨，1830只个股下跌，105只个股收平。沪深两市今日成交额合计20461亿元，较上个交易日缩量1618亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、计算机、电子、综合、国防军工等行业...

2026-03-18 0 680.96KB 6页
中航证券：REITS跟踪月报2026年2月-260318

报告摘要 2月REITs整体跑输大类资产 2026年2月（截至28日），中证REITs（收盘）指数-1.66%，弱于上证综指的+1.09%，弱于深证成指的+2.04%；中证REITs全收益指数-1.58%，弱于上证综指，弱于深证成指。 REITs交易数据环比上升截至2026年2月28日，中证REITs全收益指数成交额和成交量环比均有所下降。2月实现成交额45.63亿元，较2026年1月份成交额减少了49.30亿元，环比减少51.94%，同比减少56.32%；中证REITs全收益指数成交量为10...

2026-03-18 2 28.21MB 20页
中航证券：新能源行业年度投资策略：锂电池与新能源车：周期、利润与现金之根；科技，估值与出海所依

锂电需求侧具备较强韧性，重点关注电动重卡与储能环节。当前市场对于锂电池的担忧聚焦在对电车销量以及碳酸锂涨价后对储能需求抑制两个层面。我们认为结构上仍有亮点：1）电车层面，根据中汽协预测、至2026年中国新能源汽车销量有望达到1900万辆、同比+15.2%，但以旧换新政策对插混车型带电量标准提升，GGII预测电动重卡（平均带电量450度+）2026年销量增速同比+66.7%，中国电车海外出口有望维持高增长，结构化拉动下动力电芯需求有望显著高于电车增速；此外，受原油价格上行影响，全球范围内汽车电动化...

2026-03-18 3 5.33MB 31页
华源证券：2026年1-2月经济数据点评：开年数据有所改善，但整体仍偏弱-260318

投资要点：核心观点：1-2月社零同比+2.8%，较去年12月+1.9pct，较去年全年-0.89pct。1-2月固投累计同比+1.8%，较去年全年+5.6pct；房地产开发投资同比跌幅较去年12月收窄但仍处较大负增长区间，房地产销售加速下滑，或对家具、家电等后周期消费形成压制。1-2月规模以上工业增加值同比+6.3%，较25年12月加快1.1pct。内外因素交织下，市场预期受到频繁扰动，居民消费意愿与企业投资信心仍待修复。债市供给压力好于预期，经济增长或存在一定压力，长债风险较低、收益率有望下...

2026-03-18 3 832.97KB 5页
中航证券：国防军工：2026年军工材料展望&月度报告：固本强基，蓄势待发，守正创新，多点开花

军工材料行情回顾 2月份中航证券军工材料指数（+10.58%），军工（申万）指数（+7.27%），跑赢行业3.32个百分点。上证综指（+1.09%），深证成指（+2.04%），创业板指（-1.08%）；涨跌幅前三：天宜新材（+49.01%）、菲利华（+39.83%）、图南股份（+27.00%）；涨跌幅后三：天力复合（-13.13%）、民士达（-6.46%）、中复神鹰（-2.46%）。当前，军工板块轮动趋势明显，从2025年二季度的军贸、三季度的可控核聚变与商业航天、再到四季度的大飞机板块...

2026-03-18 2 34.63MB 21页
开源证券：中小盘策略专题：AI+专题：AI带来散热需求提升，重视果链预期差-260318

iPhone18预计会在2026年秋季正式发布，关注产业链边际变化高端机型将会成为2026年苹果新产品的主旋律。预期2026年9月率先上市的将是Pro和ProMax两款高端机型，同时还带来初代Air轻薄版和首款折叠屏Fold，标准版iPhone18和18e则被安排在2027年上半年发布，填补产品更新空窗期。预期iPhone18Pro系列这一代的核心升级主要集中在内部配置。例如首次采用2nm工艺的A20Pro芯片，以及5000mAh以上容量的电池。除了芯片、电池以及配色之外，iPhone18Pr...

2026-03-18 3 425.9KB 3页
开源证券：中小盘策略专题：港交所拟优化上市机制，全面提升市场吸引力-260318

港交所启动上市机制重大优化，提升市场竞争力与吸引力 2026年3月13日，香港交易所刊发《上市机制竞争力检讨咨询文件》，就提升上市机制竞争力提出一系列改革建议，咨询期至5月8日结束。此次改革是继2018年允许同股不同权及生物科技公司上市后，港交所针对新经济企业准入机制的又一重大优化。改革主要涵盖三方面：一是降低不同投票权公司的上市门槛；二是便利海外发行人来港二次上市；三是将IPO保密递交范围扩大至所有申请人。港交所旨在通过制度优化，巩固其作为国际金融中心的地位，吸引更多优质创新企业及海外发行人，...

2026-03-18 3 386.17KB 3页
国信证券：传媒互联网行业周报：政府工作报告首提“繁荣新大众文艺”，大厂加速OpenClaw适配

核心观点行业下跌3.51%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（3.9-3.13）传媒行业下跌3.51%，跑输沪深300（0.19%），跑输创业板指（2.51%）。其中涨幅靠前的分别为中国科传、顺网科技、ST返利、友车科技等，跌幅靠前的分别为恺英网络、中信出版、利欧股份、蓝色光标等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位。字节、腾讯上线兼容OpenClaw的产品，各地文化产业支持政策逐步落地。1）火山引擎上线ArkClaw，这是一款开箱即用的云端SaaS版OpenClaw平...

2026-03-18 4 574.05KB 13页
中邮证券：电力设备：中国加入《三倍核能宣言》，全球核能加速复兴，看好中国核工业的成长性

投资要点事件：2026年3月10日，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入《三倍核能宣言》，我们看好作为大国重器的核工业成长性。《三倍核能宣言》不断扩充，全球核能复兴确定性高 2023年12月2日，在COP28（联合国第28届气候大会）上，美国等22国宣布“三倍核能宣言”（即2050年全球核能装机1200GW），2050年核能装机是2020年的3倍，COP29、COP30期间分别增至31、33国，该宣言在2025年CERAWeek期间，获得多家大型企业首次联合跨行业承诺（核能领域以外...

2026-03-18 5 551.97KB 3页
山西证券：研究早观点-260318

殖股产能去化逻辑的回归和演绎【行业评论】煤炭：行业周报（20260309-20260315）-地缘冲突推动油气价格大涨，煤化工板块表现强势【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260309-260315）-建议关注养殖股产能去化逻辑的回归和演绎【投资要点】本周（3月9日-3月15日），沪深300指数涨跌幅为0.19%，农林牧渔板块涨跌幅为1.01%，板块排名第6；子行业中粮油加工、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、其他农产品加工表现位居前五。本周猪价环比下跌，生猪养殖...

2026-03-18 3 455.56KB 6页
中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价创近六年新低，行业亏损加深

行情回顾：好于大盘本周农业板块避险属性体现，农业指数跑赢大盘。本周农林牧渔（申万）指数则累计上涨1.01%，在申万31个一级行业中排名第6位。从子行业看，国际关系紧张影响下，粮食安全相关板块领涨。猪：价格持续创19年以来新低当前为消费淡季，但生猪供应量仍大，猪价承压持续下行。截至3月13日，全国生猪均价为10.09元/公斤，创下2019年1月以来最低值，广西、东北三省等地已跌破10元/公斤大关。从周内节奏看猪价持续缓跌，国储虽然启动，但是承接有限。从产能来推算，26年上半年生猪供应压力仍大...

2026-03-18 6 928.04KB 12页
中邮证券：房地产行业周报：楼市政策托底与市场转暖并行

投资要点目前一线城市新房成交回暖，但三线城市持续低迷，土地市场总价稳定但溢价率偏低。我们认为2026年地产“小阳春”成色整体好于2025年，但对于房价而言更多是“降幅收窄得到验证、结构性机会开始显现”的信号，而不是“牛熊转换”的拐点。美日香港三个地区的经验显示股价通常“抢跑”，我们认为内地股价可能提前房价大致4-6个月企稳，看多下半年地产股表现，优先关注华润置地。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为161.83万方，本年累计新房成交面积为1373.51万方，累...

2026-03-18 5 837.13KB 11页
国信证券：房地产行业专题：租金收益率的陷阱

核心观点租金收益率的陷阱：仅关注当期的表观租金收益率（当期租金/当期房价）未将租金的预期变化纳入分析框架，是当前租金收益率指标“不太好用”的原因。定价模型中的租金收益率：按照基本的折现定价模型P0=A0/（r-g），房价达到均衡的条件是，表观租金收益率与租金预期增长率之和，等于要求回报率。可以看到，租金的预期增长率在其中至关重要，同样的要求收益率和租金收益率，租金增长率是+2%还是-2%，将得到完全相反的结论。纵向来看，租金预期对房价解释力更强：2023年至今北京上海的房价，在租金收益率改...

2026-03-18 5 419.6KB 9页

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