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券商研报

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中航证券：REITS跟踪月报2026年2月-260318

报告摘要 2月REITs整体跑输大类资产 2026年2月（截至28日），中证REITs（收盘）指数-1.66%，弱于上证综指的+1.09%，弱于深证成指的+2.04%；中证REITs全收益指数-1.58%，弱于上证综指，弱于深证成指。 REITs交易数据环比上升截至2026年2月28日，中证REITs全收益指数成交额和成交量环比均有所下降。2月实现成交额45.63亿元，较2026年1月份成交额减少了49.30亿元，环比减少51.94%，同比减少56.32%；中证REITs全收益指数成交量为10...

2026-03-18 1 28.21MB 20页
中航证券：新能源行业年度投资策略：锂电池与新能源车：周期、利润与现金之根；科技，估值与出海所依

锂电需求侧具备较强韧性，重点关注电动重卡与储能环节。当前市场对于锂电池的担忧聚焦在对电车销量以及碳酸锂涨价后对储能需求抑制两个层面。我们认为结构上仍有亮点：1）电车层面，根据中汽协预测、至2026年中国新能源汽车销量有望达到1900万辆、同比+15.2%，但以旧换新政策对插混车型带电量标准提升，GGII预测电动重卡（平均带电量450度+）2026年销量增速同比+66.7%，中国电车海外出口有望维持高增长，结构化拉动下动力电芯需求有望显著高于电车增速；此外，受原油价格上行影响，全球范围内汽车电动化...

2026-03-18 1 5.33MB 31页
华源证券：2026年1-2月经济数据点评：开年数据有所改善，但整体仍偏弱-260318

投资要点：核心观点：1-2月社零同比+2.8%，较去年12月+1.9pct，较去年全年-0.89pct。1-2月固投累计同比+1.8%，较去年全年+5.6pct；房地产开发投资同比跌幅较去年12月收窄但仍处较大负增长区间，房地产销售加速下滑，或对家具、家电等后周期消费形成压制。1-2月规模以上工业增加值同比+6.3%，较25年12月加快1.1pct。内外因素交织下，市场预期受到频繁扰动，居民消费意愿与企业投资信心仍待修复。债市供给压力好于预期，经济增长或存在一定压力，长债风险较低、收益率有望下...

2026-03-18 2 832.97KB 5页
中航证券：国防军工：2026年军工材料展望&月度报告：固本强基，蓄势待发，守正创新，多点开花

军工材料行情回顾 2月份中航证券军工材料指数（+10.58%），军工（申万）指数（+7.27%），跑赢行业3.32个百分点。上证综指（+1.09%），深证成指（+2.04%），创业板指（-1.08%）；涨跌幅前三：天宜新材（+49.01%）、菲利华（+39.83%）、图南股份（+27.00%）；涨跌幅后三：天力复合（-13.13%）、民士达（-6.46%）、中复神鹰（-2.46%）。当前，军工板块轮动趋势明显，从2025年二季度的军贸、三季度的可控核聚变与商业航天、再到四季度的大飞机板块...

2026-03-18 1 34.63MB 21页
开源证券：中小盘策略专题：AI+专题：AI带来散热需求提升，重视果链预期差-260318

iPhone18预计会在2026年秋季正式发布，关注产业链边际变化高端机型将会成为2026年苹果新产品的主旋律。预期2026年9月率先上市的将是Pro和ProMax两款高端机型，同时还带来初代Air轻薄版和首款折叠屏Fold，标准版iPhone18和18e则被安排在2027年上半年发布，填补产品更新空窗期。预期iPhone18Pro系列这一代的核心升级主要集中在内部配置。例如首次采用2nm工艺的A20Pro芯片，以及5000mAh以上容量的电池。除了芯片、电池以及配色之外，iPhone18Pr...

2026-03-18 2 425.9KB 3页
开源证券：中小盘策略专题：港交所拟优化上市机制，全面提升市场吸引力-260318

港交所启动上市机制重大优化，提升市场竞争力与吸引力 2026年3月13日，香港交易所刊发《上市机制竞争力检讨咨询文件》，就提升上市机制竞争力提出一系列改革建议，咨询期至5月8日结束。此次改革是继2018年允许同股不同权及生物科技公司上市后，港交所针对新经济企业准入机制的又一重大优化。改革主要涵盖三方面：一是降低不同投票权公司的上市门槛；二是便利海外发行人来港二次上市；三是将IPO保密递交范围扩大至所有申请人。港交所旨在通过制度优化，巩固其作为国际金融中心的地位，吸引更多优质创新企业及海外发行人，...

2026-03-18 2 386.17KB 3页
国信证券：传媒互联网行业周报：政府工作报告首提“繁荣新大众文艺”，大厂加速OpenClaw适配

核心观点行业下跌3.51%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（3.9-3.13）传媒行业下跌3.51%，跑输沪深300（0.19%），跑输创业板指（2.51%）。其中涨幅靠前的分别为中国科传、顺网科技、ST返利、友车科技等，跌幅靠前的分别为恺英网络、中信出版、利欧股份、蓝色光标等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位。字节、腾讯上线兼容OpenClaw的产品，各地文化产业支持政策逐步落地。1）火山引擎上线ArkClaw，这是一款开箱即用的云端SaaS版OpenClaw平...

2026-03-18 4 574.05KB 13页
中邮证券：电力设备：中国加入《三倍核能宣言》，全球核能加速复兴，看好中国核工业的成长性

投资要点事件：2026年3月10日，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入《三倍核能宣言》，我们看好作为大国重器的核工业成长性。《三倍核能宣言》不断扩充，全球核能复兴确定性高 2023年12月2日，在COP28（联合国第28届气候大会）上，美国等22国宣布“三倍核能宣言”（即2050年全球核能装机1200GW），2050年核能装机是2020年的3倍，COP29、COP30期间分别增至31、33国，该宣言在2025年CERAWeek期间，获得多家大型企业首次联合跨行业承诺（核能领域以外...

2026-03-18 4 551.97KB 3页
山西证券：研究早观点-260318

殖股产能去化逻辑的回归和演绎【行业评论】煤炭：行业周报（20260309-20260315）-地缘冲突推动油气价格大涨，煤化工板块表现强势【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260309-260315）-建议关注养殖股产能去化逻辑的回归和演绎【投资要点】本周（3月9日-3月15日），沪深300指数涨跌幅为0.19%，农林牧渔板块涨跌幅为1.01%，板块排名第6；子行业中粮油加工、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、其他农产品加工表现位居前五。本周猪价环比下跌，生猪养殖...

2026-03-18 3 455.56KB 6页
中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价创近六年新低，行业亏损加深

行情回顾：好于大盘本周农业板块避险属性体现，农业指数跑赢大盘。本周农林牧渔（申万）指数则累计上涨1.01%，在申万31个一级行业中排名第6位。从子行业看，国际关系紧张影响下，粮食安全相关板块领涨。猪：价格持续创19年以来新低当前为消费淡季，但生猪供应量仍大，猪价承压持续下行。截至3月13日，全国生猪均价为10.09元/公斤，创下2019年1月以来最低值，广西、东北三省等地已跌破10元/公斤大关。从周内节奏看猪价持续缓跌，国储虽然启动，但是承接有限。从产能来推算，26年上半年生猪供应压力仍大...

2026-03-18 4 928.04KB 12页
中邮证券：房地产行业周报：楼市政策托底与市场转暖并行

投资要点目前一线城市新房成交回暖，但三线城市持续低迷，土地市场总价稳定但溢价率偏低。我们认为2026年地产“小阳春”成色整体好于2025年，但对于房价而言更多是“降幅收窄得到验证、结构性机会开始显现”的信号，而不是“牛熊转换”的拐点。美日香港三个地区的经验显示股价通常“抢跑”，我们认为内地股价可能提前房价大致4-6个月企稳，看多下半年地产股表现，优先关注华润置地。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为161.83万方，本年累计新房成交面积为1373.51万方，累...

2026-03-18 4 837.13KB 11页
国信证券：房地产行业专题：租金收益率的陷阱

核心观点租金收益率的陷阱：仅关注当期的表观租金收益率（当期租金/当期房价）未将租金的预期变化纳入分析框架，是当前租金收益率指标“不太好用”的原因。定价模型中的租金收益率：按照基本的折现定价模型P0=A0/（r-g），房价达到均衡的条件是，表观租金收益率与租金预期增长率之和，等于要求回报率。可以看到，租金的预期增长率在其中至关重要，同样的要求收益率和租金收益率，租金增长率是+2%还是-2%，将得到完全相反的结论。纵向来看，租金预期对房价解释力更强：2023年至今北京上海的房价，在租金收益率改...

2026-03-18 5 419.6KB 9页
东吴证券：燃气Ⅱ行业点评报告：2026-2027年度中石油管道天然气购销合同政策发布，销售价格同比持平

投资要点事件：根据隆众资讯2026年3月17日消息，2026-2027年度中石油管道天然气购销合同政策已正式发布。 2026-2027年度中石油管道天然气购销合同销售价格同比保持不变：中石油2026-2027年度管道气价格政策发布，对比2025-2026年度，各气量类型资源配置比例、气价上浮比例均无调整。1）管制气：在各省门站价基础上上浮18.5%；淡季资源配置占比60%、旺季资源配置占比55%。2）非管制气：①固定量：在各省门站价基础上上浮70%（新甘青宁陕蒙黑吉云贵川渝上浮80%）；淡季资...

2026-03-18 4 427.54KB 2页
东海证券：晨会纪要-260318

重点推荐 >1.OpenClaw引发Agent热潮，推理Token需求拉动算力增长——电子行业周报2026/3/9-2026/3/15 >2.山推股份（000680）：整机销量表现强劲，品牌全球影响力提升——公司简评报告财经要闻 >1.国家发改委推出新一批重大外资项目 >2.外交部：美方已澄清，特朗普访华与霍尔木兹海峡通航问题无关 >3.财政部明确2026年七大工作 >4.国务院国资委强调聚焦“两重”“两新”...

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兴业证券：公募基金国际比较系列四：全球来看基金销售渠道将如何演变？（下）

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兴业证券：国防军工行业太空算力专题：构建天基智能网络，算力终极解决方案

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2026-03-18 6 3.86MB 54页
华泰证券：钢铁：“地缘+双碳”助景气重塑

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东方财富证券：房地产行业深度研究：限售解禁对上海楼市有何影响？

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国泰海通证券：电信业务行业6G专题研究：泛在连接和高频段将是6G技术演进关键

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2026-03-18 1 3.09MB 26页
国投证券：刀具行业：短期看好原料价格传导释放利润弹性，中长期看好国产替代&出海持续演绎

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2026-03-18 1 1.6MB 19页

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