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券商研报

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东吴证券：北交所定期报告：个贷息费乱象迎来严格监管，北证50下跌0.35%-260316

资本市场新闻：1）国家统计局：我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。3月16日，国务院新闻办公室就2026年1-2月份国民经济运行情况举行新闻发布会表示，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。随着新质生产力培育壮大、新发展格局加快构建，宏观政策加力显效，国民经济有望继续保持稳中有进发展态势，持续向新向优。2）自然资源部：进一步做好自然资源要素保障，推动“十五五”重点项目快落地、早开工、早见效。自然资源部国土空间用途管制司司长刘彦3月16日在新闻发布会上表示，自然资源部、国家林草局出台...

2026-03-16 8 589.72KB 8页
华源证券：建筑材料行业周报：上游原材料压力或导致细分板块修复斜率分化

投资要点：上游原材料上行或会导致板块修复斜率分化。对于地产链，今年我们有两大判断：1）我国地产基本面底部有望出现；2）优秀的上市公司因为相对于产业链具备α优势，或将先于行业筑底回升。据冰山指数，从上海3月9日当周二手房网签量来看，“小阳春”气氛浓重，创造了近4年成交高峰，有望带来地产基本面拐点。但同时，因为目前地产链因供需格局仍未逆转，不同赛道取决于行业格局对上游成本涨价的传导能力也存在明显分化，伊朗问题导致的原材料及燃料价格上行压力或将导致不同细分板块在此轮周期拐点业绩修复斜率出现明显差异。...

2026-03-16 4 2.01MB 14页
东吴证券：非银金融行业点评报告：百强机构集中度小幅下滑，券商仍保持ETF优势——公募基金代销保有规模点评

投资要点事件：基金业协会披露2025年各机构公募基金销售保有规模百强榜单。权益类基金规模显著增长，主要为指数基金驱动；权益类基金中，独立第三方保有规模占比小幅提升。1）2025年末权益基金规模9.7万亿元，同比+34%，较25H1+30%。非货公募基金规模22.7万亿元，同比+21%，较25H1+16%。股票指数基金规模5.2万亿元，同比+46%，环比+27%，为权益类基金增长的主要驱动因素。2）2025年的百强榜单中，银行、独立销售机构、券商、保险、公募基金销售子分别有25家（较25H1增...

2026-03-16 7 561.82KB 7页
中山证券：电子行业周报：机构预测2026年PC出货量将下滑12%

投资要点：机构预测2026年PC出货量将下滑12%。Omdia表示，在2026Q1存储器价格上涨60%、全年后续涨幅相对温和的预设下，今年PC出货量预计将出现12%的下滑，降至2.45亿台，其中台式机下滑10%至5320万台、笔记本下滑12%至1.922亿台。台积电2月营收同比增长22.2%。台积电发布2026年2月营收公告，指出企业在上月实现3176.57亿新台币的合并营收，同比增长22.2%，创下历年同期新高；而由于春节假期、天数较少的影响，2月营收额环比下降了20.8%。回顾本周行情...

2026-03-16 4 781.76KB 10页
华宝证券：策略周报：中东局势风险被低估？-260316

投资要点【债市方面】中东局势担忧升温，短期债市或震荡偏弱。短期来看中东局势也对债市形成了明显的影响，若战争持续时间较长，能源价格上涨引发全球通胀回升，利率回升的风险将逐步上升，因而市场离场观望的情绪有所上升，并对债市形成一定压制。短期来看预计十年期国债收益率或在1.80%上方震荡，若战争仍未缓和，收益率中枢或有小幅上升的压力。【股市方面】警惕外部风险升温。中东地缘风险并未缓和，一旦霍尔木兹海峡封锁时间较长，全球通胀回升，则货币政策收紧风险上升，当前市场已经开始定价年内美联储不再降息而欧央行将...

2026-03-16 3 775.73KB 9页
万联证券：传媒行业跟踪报告：苹果下调中国区AppleStore佣金率，利好内容端公司盈利能力改善

行业核心观点：上周传媒行业（申万）下跌3.23%，居市场第27位，跑输沪深300指数3.42pct，跑输创业板指数5.74pct。年初至今，传媒行业（申万）累计涨幅0.91%。上周苹果宣布下调中国AppleStore佣金率。我们认为，此次苹果下调中国区AppleStore佣金率，本质是平台在监管导向与市场竞争双重压力下，主动为开发者让出更多收入空间，推动渠道与内容方的利益分配走向更均衡的新平衡点。对iOS渠道占比高、用户付费能力强、ARPPU水平突出的长线运营产品而言，盈利端的改善将最为直接且...

2026-03-16 6 677.36KB 6页
万联证券：通信行业跟踪报告：头部厂商加码算电协同和光通信领域布局，我国卫星互联网组网进程稳步推进

行业核心观点：上周，沪深300上涨0.19%，创业板指上涨2.51%，申万通信行业指数下跌0.12%，分别跑输沪深300和创业板指0.30和2.63个百分点，在申万各一级行业中排名第11位。上周，阿里云加码布局智算中心，聚焦打造自主绿色算力中心标杆；光模块方面，博通发布其3nm工艺的单通道400GPAM-4DSP——Taurus™BCM83640，可助力1.6T光模块解决方案优化；光缆方面，广东电信重启室外光缆、引入光缆集采，最高限价上浮100%。从海内外大厂布局、产品迭代更新及产业趋势看，我...

2026-03-16 6 715.71KB 7页
华源证券：交通运输行业周报：地缘支撑油运运价高位，多地上调快递价格

投资要点：一、行业动态跟踪航运船舶港口： 1）中东管道+IEA释储或为油运提供可观长航距货量：根据第一财经报道，中东石油运输通道受阻，沙特与阿联酋已启用替代管道。沙特正利用东西输油管道，将原油运至红海延布港出口，该管道运力接近每日700万桶。阿联酋则通过管道将石油输往阿曼湾的富查伊拉出口，2月至3月中旬其出口量已跃升至约160万桶/日。为缓解供应紧张，国际能源署32个成员国已同意释放4亿桶战略石油储备，其中美国将释放1.72亿桶。在霍尔木兹海峡通航暂时中断下，沙特启用管道从红海出口与美国释放...

2026-03-16 4 2.15MB 17页
东海证券：国内观察：2026年1-2月经济数据：投资升、生产强、消费稳-260316

投资要点事件：3月16日，国家统计局公布2026年1-2月经济数据。1-2月社零总额当月同比2.8%，前值0.9%；固投累计同比1.8%，前值-3.8%；规上工业增加值同比6.3%，前值5.2%。核心观点：开年出口维持较强韧性，内需方面投资增速的回升是最大亮点，春节效应带动下服务消费表现较好，商品消费剔除汽车来看尚可，装备制造、高技术等支撑下生产仍明显走强。总体来看，在去年四季度的增量政策以及今年政策前置的合力下，“十五五”开门红得到兑现。政府工作报告以及“十五五”规划纲要分别从短期以及中长...

2026-03-16 5 338.46KB 6页
山西证券：计算机行业年度策略：国产算力全面突破，AI应用即将爆发

投资要点： 25年计算机板块涨幅显著，26年全面看好AI产业链投资机会。25全年计算机走势受AI产业趋势影响较大：年初DeepSeekR1发布带来主题行情；6月下旬至8月，市场风险偏好提升驱动AI产业投资热情回升，AI应用及算力板块实现普涨；8月下旬以来，应用侧受制于业绩兑现不及预期，板块走势弱于算力侧。全年来看，计算机板块收入持续加速、净利润显著改善，预计业绩改善将逐渐消化板块高估值。此外，当前板块基金持仓处于近10年最低位，未来有望在景气赛道催化下逐步回升。展望26年，我们仍坚定看好AI产业...

2026-03-16 6 3.07MB 27页
头豹研究院：2026年蚊帐行业词条报告

摘要行业定义蚊帐是一种避免蚊子叮咬的帐幕，通常由网状材质制成，通过物理隔绝的方式阻挡蚊虫进入睡眠区域，为使用者提供安全、舒适的睡眠环境。行业分类蚊帐的结构多样，可按照产品结构进行分类。按产品结构分可分为：方顶蚊帐、蒙古包蚊帐、吊顶蚊帐、折叠蚊帐。方顶蚊帐主要特点：【1】结构相对稳固，不易倒塌，支架多为烤漆金属或玻璃纤维；【2】空间较大，适合多人使用；【3】包括三开门设计（宫廷式）或简易折叠式两种。适用场景：【1】适合家庭使用（如卧室、儿童房）；【2】需要大面积防蚊。蒙古包蚊帐 ...

2026-03-16 4 5.1MB 12页
头豹研究院：2025年中国一体成型电感行业概览：从算力基建到电动化浪潮，一体成型电感重塑高端应用边界（精华版）

观点摘要目前，一体成型电感行业正处于“量价齐升”的黄金发展期。市场需求在AI服务器、汽车电子、高端消费电子等领域的强劲拉动下持续放量，同时产品结构向大电流、高频化、小型化的高性能方向升级，推动均价显著提升。同时，以麦捷科技、顺络电子为代表的中国厂商加速切入高端供应链，在AI服务器和800V电驱系统中实现批量供货，加快国产替代进程。此外，铜铁共烧等前沿工艺技术虽仍处于早期阶段，但已成为下一代高功率密度电感的重要探索方向。本报告将重点梳理中国一体成型电感行业的发展历程、原料工艺、企业布局，并对该行...

2026-03-16 5 2.18MB 16页
华源证券：华源晨会精粹-260316

投资要点：固定收益/银行外贸超预期增长，长债调整或是机会——利率半月报：国内进出口实现“开门红”，海外美联储降息概率降低。以人民币计，2026年1-2月进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，规模创历史同期新高，较2025年12月的4.9%大幅提升13.4个百分点，外贸实现良好开局。内需方面26年消费政策支持力度有所回落，消费、投资增长动力不足或使经济增长存在一定的压力。中东地缘冲突持续，国际油价近期持续飙升，下周油价或将延续涨势，交易员已开始下调对美联储降息的预期，美联储下周或维持利率...

2026-03-16 4 556.52KB 17页
万联证券：银行行业月报：企业端融资支撑社融和信贷

事件： 2026年3月13日，央行发布《2026年2月金融统计数据报告》。投资要点： 2月社融存量同比增速8.2%，增速环比持平：2月，社融新增2.38万亿元，同比多增0.15万亿元。其中，当月人民币贷款新增0.85万亿元，同比多增0.2万亿元；政府债净融资规模为1.4万亿元，同比少增0.29万亿元。截至2月末，社融存量规模451.4万亿元，同比增速8.2%，增速环比持平。 2月对公信贷同比多增：2月，贷款增加0.9万亿元，同比少增0.11万亿元。截至2月末，金融机构人民币贷款余额277.52...

2026-03-16 7 544.61KB 6页
华源证券：建筑装饰行业周报：“十五五”规划纲要发布，继续关注“安全”类资产

投资要点：本周观点： “十五五”规划明确现代化基础设施体系建设方向，交通通道建设与能源工程或成为未来基建投资的重要抓手。十四届全国人大四次会议3月12日表决通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》决议，3月13日规划纲要正式发布。从规划内容看，“十五五”时期基础设施建设将更加注重体系化布局与安全韧性提升，重点围绕完善现代化综合交通体系、加力建设新型能源基础设施、加快建设现代化水网及适度超前建设新型基础设施四大方向展开。其中，在交通领域提出完善国家综合立体交通网主骨架，基本建...

2026-03-16 4 681.94KB 12页
爱建证券：医药行业跟踪报告：全球首款侵入式脑机接口医疗器械在中国获批上市

投资要点：医药板块行情复盘：本周（3/9~3/15）中东战事持续，市场震荡修复，沪深300指数+0.19%，煤炭（+5.03%）、电力设备（+4.55%）等能源板块领涨。SW医药生物指数-0.22%，在申万一级行业指数中排名13/31，跑输沪深300指数。各细分板块中，医疗耗材（+4.10%）和原料药（+1.32%）表现较好，脑机接口概念以及手套、维生素等提价相关板块领涨，医疗设备（-2.04%）、CXO（-1.63%）表现较弱。港股医药方面，部分个股于3月9日被纳入港股通，流动性改善带来股价...

2026-03-16 5 490.35KB 2页
爱建证券：锂电行业跟踪：美国或取消对中国负极材料双反关税，碳酸乙烯酯价格上涨

投资要点：排产：2月份国内电池产量环比下降，同比增长。2026年2月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2025年同期。2026年2月，国内电池产量141.6GWh，环比下降15.71%，同比增长约41.18%；2026年2月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.80万吨，环比增长9.34%，同比增长67.92%。价格：1）材料端：碳酸锂价格上涨。截至2026年3月9日，电池级碳酸锂价格为15.35万元/吨；截至2026年3月13日，电池级碳酸乙烯酯（EC）价格报0.64万元/吨，3月6日上涨...

2026-03-16 8 1.67MB 9页
爱建证券：智能制造行业周报：看好多层板放量下PCB设备升级机遇

投资要点：本周行情：本周（2026/03/09-2026/03/13）沪深300指数+0.19%，其中机械设备板块-2.44%，申万一级行业排名26/31位。机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ+0.35%，表现最佳。本周机械设备PE-TTM为42.6x，处于近三月55%分位值。子板块中，PE-TTM前三为其他自动化（211.8x）、机器人（178.2x）、磨具磨料（139.7x）；PE-TTM后三为轨道交通Ⅲ（19.2x）、工程整机（20.1x）、能源重型设备（32.2x）。 PCB设备：AI服务器...

2026-03-16 7 2.98MB 22页
国信证券：社会服务行业双周报（第126期）：港股连锁业态公司即将密集披露业绩，春节后旅游市场“淡季不淡”

核心观点板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌5.16%，跑输大盘4.28pct。报告期内（3月2日-3月15日）国信社服板块涨幅居前的股票为黄山旅游（6.74%）、九华旅游（5.63%）、岭南控股（3.16%）、三特索道（2.68%）、大连圣亚（1.44%）、峨眉山A、西藏旅游、桂林旅游、丽江股份、ST张家界。行业与公司动态：近期社服行业呈现多点复苏与结构性机遇。出行链方面，春节后旅游市场“淡季不淡”，多地景区限时免票政策有效刺激需求，银发一族成为错峰出游主力，同时入境游市场在签证便利化及大...

2026-03-16 5 360.62KB 11页
财达期货：20250915政策利多生猪远月合约，玉米现货表现区域分化

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2026-03-16 3 1.34MB 7页

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