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券商研报

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国信证券：晨会纪要-260316

数据日期:2026-03-13上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4095.4414280.774669.1415507.234130.441373.63 涨跌幅（%）-0.81-0.65-0.39-0.79-0.87-0.72 成交金额（亿元）10639.1813363.995803.054865.685764.07667.80 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观专题:宏观经济专题研究-全球变局（3）：70年代通胀“M顶”能否再现？宏观快评:2月金...

2026-03-16 0 505.26KB 29页
东吴证券：策略周评：Openclaw加速推动Agent落地-260316

本周AI要闻事件1：3月10日，OpenClaw专属社交网络Moltbook被Meta正式收购。上述交易完成后，Moltbook将并入Meta超级智能实验室（MetaSuperintelligenceLabs，MSL），其创始人MattSchlicht与BenParr也将加入该实验室团队。Meta方面表示，Moltbook团队的加入将为AI智能体服务个人与企业开辟全新路径，为快速发展的AI智能体领域带来新突破。Moltbook定位为OpenClaw搭建的专属社交网络，智能体可以像人类一样在该网...

2026-03-16 0 524.46KB 6页
东吴证券：智能汽车主线周报：文远知行与小马智行接入腾讯出行，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数+2.1%，智能汽车指数（除特斯拉）-2.3%，智能汽车指数（除整车） 3.3%。截至2026年3月13日，智能汽车指数PS(TTM）为13.8x，该估值位于2023年初以来91%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.1x，该估值位于2023年初以来65%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.4x，该估值位于2023年初以来64%分位数。智能汽车指数标的小鹏汽车、京东物流、文远知行、四维图新、舜宇光学科技涨幅前五。本周行业核...

2026-03-16 0 928.46KB 14页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：3月港股通名单调整，乐舒适、西锐、京东工业等出海/商社相关标的入通

本周行业观点（注：文中“本周”指3月9日至3月15日）西锐、乐舒适、京东工业等标的调入，首机股份、粉笔等标的调出：根据3月6日沪深交易所的公告，3月9日本次港通标的名单调整正式生效。其中，西锐、乐舒适、京东工业等消费出海、产业互联网标的被调入港股通；北京首都机场股份、粉笔等标的被调出港股通标的名单。乐舒适：非洲卫生用品龙头。乐舒适是非洲纸尿裤和卫生巾销量第一的跨国品牌，具备较高的稀缺性。乐舒适成立于2009年，2025年11月港股上市。公司主营产品为婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾（20...

2026-03-16 3 521.06KB 8页
世纪证券：宏观周报（3月第2周）：高油价中枢短期难以扭转-260316

核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，美伊冲突消息面催化下，周初经历了风险发酵以及短暂“TACO”交易后，整体局势进入僵持阶段，高油价中枢形成的滞涨逻辑短期难以证伪，整体风险偏好仍受抑制。②基本面方面，上周通胀、出口表现较好，但内需验证仍有担忧。2月CPI与PPI表现均超预期，其中CPI环比整体并未明显超季节性，但在超长假期带动下，服务价格有超季节性特征，PPI环比连续第五个月正增长，输入性价格支撑叠加反内卷线索均有显著贡献。2026年1-2月出口同比21.8%，显著超预期，南方国...

2026-03-16 2 530.38KB 8页
长江证券：资源大时代，下一个战略品种在哪里？

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2026-03-16 3 16.4MB 42页
金元证券：金元晨报-260316

股市回顾 A股行情：上证指数跌0.81%，报4095.45点，深成指跌0.65%，报14280.78点，创业板指跌0.22%，报3310.28点，沪深京三市成交额24173亿元，较上交易日缩量433亿元。亚太市场：香港恒生指数跌0.98%，报25465.6点，恒生科技指数跌0.99%，报4978.08点，恒生国企指数跌0.32%，报8671.48点。韩国综合指数收盘跌1.72%，报5487.24点。日经225指数跌1.04%，报53819.61点。欧洲市场：英国富时100指数跌0.43%，报...

2026-03-16 0 413.68KB 5页
诚通证券：宏观与大类资产周报：美伊冲突持续发酵，风险资产价格波动加大-260316

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数涨跌不一，上证综指下跌0.7%，沪深300、创业板指分别上涨0.2%、2.5%。日均成交金额为2.48万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.66万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比小幅上升。美伊冲突持续情况下A股或阶段性承压。原油价格是全球权益市场的风向标，油价与全球股市形成显著跷跷板。短期关注半导体行业是否面临供应扰动。A股虽然阶段性承压，但相对全球股市依然有望保持韧性，二季度有望迎来年内低点，此时将是年内重要布局时点。 A股配置策...

2026-03-16 1 2.7MB 17页
东吴证券：北交所2025年业绩快报全览：利润增长持续性哪家强？-260316

北交所稳步扩容中，整体韧性凸显：1）北交所整体表现较2024年改善。自北交所开市以来，市场规模实现跨越式增长，截至2026年3月12日，北交所上市公司数量增至298家，总市值突破9100亿元。2025年业绩快报数据显示，298家北交所公司共实现营收2177亿元，平均营收水平达7.31亿元，同比增长6.11%，较2024年明显回暖，展现出较强韧性。2）8成公司实现盈利，但整体呈现分化特征。249家/84%的公司实现盈利，其中115家/39%的公司实现正增长，13家企业成功扭亏（其中利尔达和卓兆点胶...

2026-03-16 3 1.14MB 12页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所高景气赛道市值超3400亿，34家稀缺标的覆盖机器人/航空航天/AI等六大赛道-260316

北交所“硬核制造”稀缺性重估，布局高景气赛道核心标的现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，其中北交所具备高稀缺产业链主要包括机器人、航空航天及军工、算电协同及下游AI应用、锂电及储能等产业链，分别拥有企业22家、18家、25家和21家，截至2026年市值分别为688.07亿元、763.90亿元、885.31亿元、1106.19亿元。从细分企业角度来看，北交所作为专精特新“小巨人”聚集地，专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成...

2026-03-16 4 4.45MB 35页
太平洋证券：粮食种植行业深度：粮价上涨推动种植盈利复苏，生物育种提速助力种业成长

1.我国粮食产业市场规模庞大，种业是产业中的芯片赛道，占据产业的核心地位我国粮食产业市场规模庞大。我国粮食产业链涉及农资、种植和食品加工、养殖等，其中种子处于上游，粮食种植处于中游，饲料养殖和食品加工等处于下游，是一个市场规模超万亿级别的庞大产业链；·种业是粮食产业的芯片赛道，对于粮食安全具有非常重要的战略意义。良种良法良田中，良种是决定种植产品产量和品质的核心要素。十四五期间，我国粮食增产中，良种贡献率超45%。粮食种业在农作物种业中占据着核心地位。2024年，我国粮食种业市场价值超千亿元，...

2026-03-16 1 1.7MB 30页
世纪证券：大消费行业周报（3月第2周）：AWE聚焦具身智能与AI眼镜

行业观点： 1)上周（3/9-3/13）大消费板块表现分化。家用电器、食品饮料、纺织服饰、社会服务、美容护理、商贸零售周涨跌幅分别为+0.52%、+0.27%、-0.57%、-0.82%、-1.22%、-1.69%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是金字火腿（+7.25%）、勤上股份（+14.53%）、真爱美家（+32.92%）、新世界（+15.71%）、行动教育（+8.22%）、嘉亨家化（+7.10%）；领跌的个股分别是ST春天（-12.42%）、...

2026-03-16 3 632.19KB 7页
世纪证券：医药生物行业周报（3月第2周）：侵入式脑机接口首证落地

行业观点：周度回顾。上周（3月9日-3月13日）医药生物板块收跌0.22%，跑输沪深300（0.19%）。从细分板块来看，医疗耗材（4.1%）、原料药（1.32%）和疫苗（1.29%）领涨，医疗设备（-2.04%）、医疗研发外包（-1.63%）和化学制剂（-0.82%）领跌。从个股来看，九安医疗（20.1%）、宝莱特（17.8%）和海特生物（17%）涨幅居前，华康医疗（-6.9%）、ST未明（-6.8%）和奕瑞科技（-6.7%）跌幅居前。侵入式脑机接口首证落地。3月5日，政府工作报告首次将脑...

2026-03-16 4 588.24KB 8页
世纪证券：装备制造行业周报（3月第2周）：储能及风电景气度上行

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.44%、4.55%及-1.9%，在31个申万一级行业中排名分别为第26、2及24位；同期沪深300涨跌幅为+0.19%。行业观点： 1)储能：景气度继续上行。光伏逆变器板块近期强势，多重因素推动储能行业景气度上行。国内政策上，新型储能首次被写入2026年《政府工作报告》，明确为"新兴支柱产业"，全国已有9省落地独立储能容量电价政策，为行业提供稳定收益预期。根据CESA（中国电子工业标准化技术协会）数据，2026年1...

2026-03-16 4 626.18KB 10页
世纪证券：TMT行业周报（3月第2周）：OpenClaw政策出台与商业布局同步提速

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（3/9-3/13）涨跌幅为：通信（-0.12%）、计算机（-0.92%）、电子（-1.23%）、传媒（-3.23%），TMT板块整体跑输沪深300（0.19%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（4.89%）、印制电路板（2.95%）、LED（2.19%），跌幅靠前的三级子行业分别为营销代理（-6.14%）、被动元件（-5.13%）、半导体设备（-4.86%）。开源AI智能体框架OpenClaw在国内掀起产业风暴，商业布局提速。...

2026-03-16 4 813.11KB 15页
万联证券：万联晨会-260316

核心观点【市场回顾】上周五A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.82%，深成指收跌0.65%，创业板指收跌0.22%。沪深两市成交额24000.86亿元。申万行业方面，食品饮料、建筑装饰、银行领涨，综合、有色金属、计算机领跌；概念板块方面，石墨电极、高压氧舱、化肥概念涨幅居前，MLOps、电力物联网、电子身份证概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.98%，恒生科技指数收跌0.99%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.26%，标普500收跌0.61%，纳指收跌0.93%。【...

2026-03-16 2 658.08KB 4页
山西证券：研究早观点-260316

【今日要点】【行业评论】电力设备及新能源：行业周报（20260224-20260308）-“十五五”提出加力建设新型能源基础设施，产业链上游价格下降【公司评论】崇德科技(301548.SZ)：崇德科技动态点评-燃机轴承国产替代加速业绩释放，股权激励彰显高增信心【投资要点】 “十五五”规划纲要草案：加力建设新型能源基础设施，积极稳妥推进和实现碳达峰：3月5日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》摘要公布。文件指出，加力建设新型能源基础设施。加快建设现代化水网。适度...

2026-03-16 3 480.32KB 7页
中泰期货：美伊局势驱动全球滞涨预期，春节扰动下国内宏观经济呈向好态势——通胀预期回升压制短期债市，压降银行负债成本或利好中期债券走势-260316

资金与政策面：资金面，税期临近资金价格平稳，央行本月买断式回购量双双回落，关注MLF对冲情况。周四市场讨论：部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。业内人士预计，超10万亿同业存款或将迎来利率下调。关于此我们认为，压降银行负债成本可能在为下一次降息做准备。目前央行谨慎降息是因为息差过低。那么为了保护息差，央行可能有意引导银行负债利率下降，其中包括储蓄存款利率下降和银行同业负债利率下降。...

2026-03-16 3 4.38MB 64页
国金证券：AI周观察：GeminiEmbedding2多模态嵌入模型发布，关注甲骨文AI基建

摘要本周海外聊天应用Gemini和Claude活跃度快速上升，国内应用趋稳。谷歌发布原生多模态嵌入模型GeminiEmbedding2，并开启基于Gemini的任务自动化Beta测试。Anthropic升级Claude的办公组件实现跨应用数据协同。OpenRouter匿名上线HunterAlpha与HealerAlpha两款疑为智谱AI的全新多模态旗舰大模型。 Oracle2025Q4（FY2026Q3）总收入172亿美元，同比增长22%；按固定汇率计算，云应用同比增长11%，达到161亿美元...

2026-03-16 4 1.27MB 7页
国金证券：公用事业行业研究：十五五规划的电碳绿能，煤与电行情的由点及面

核心观点十五五规划新增碳达峰章节，电碳绿能相关建议把握三个方向十五五规划发布，我们总结煤电绿能的相关表述和变化如下：（1）从篇章结构来看，新增实现碳达峰章节；（2）20条经济社会发展主要目标中绿色低碳依旧占据5条，其中将单位GDP能耗改为非化石能源占能源消费总量比重，单位GDP二氧化碳排放量五年累计下降17%（十四五目标值18%，实际完成值17.7%，26年单年目标为3.8%）；（3）碳绿相关：推进重大能源基地建设（含抽蓄）、推动高耗能产能向可再生能源富集区转移、建立零碳工厂、推进算电协同、...

2026-03-16 5 765.5KB 5页

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