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券商研报

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太平洋证券：计算机行业点评：Openclaw拓展AI使用场景

报告摘要 OpenClaw推动AI从对话建议走向自主执行。OpenClaw是由奥地利开发者PeterSteinberger于2025年11月创建，前身为Clawdbot，经历两次更名后最终定名为OpenClaw。作为一个本地优先的开源AIAgent框架，OpenClaw能够通过自然语言指令直接操作电脑、7*24小时不间断执行实际任务，实现从“对话建议”到“自动化执行”的跨越。自年初以来，该项目在GitHub平台的星标数快速突破25万，成为该平台史上增长最快的开源项目之一。 OpenClaw带动大...

2026-03-12 3 1019.37KB 11页
国信证券：医药生物行业周报（26年第11周）：政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务跌幅居前。本周全部A股下跌1.26%（总市值加权平均），沪深300下跌1.07%，创业板指下跌2.45%，生物医药板块整体下跌2.78%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌1.98%，生物制品下跌3.07%，医疗服务下跌4.71%，医疗器械下跌2.94%，医药商业下跌1.93%，中药下跌2.04%。医药生物市盈率（TTM）36.18x，处于近5年历史估值的78.6%分位数。生物医药在政府工作报告中首次被定位为新兴支柱产业。在...

2026-03-12 2 937.05KB 15页
天风证券：IBD行业报告（三）-研发路径愈发清晰，中国创新药公司有望深度参与

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2026-03-12 1 2.04MB 29页
国信证券：美国2月CPI点评：TACO落空，滞胀隐现-260312

事项：美东时间3月11日，美国劳工统计局公布2月CPI通胀数据。环比增速为0.3%，较上月上行0.1个百分点。CPI同比增速录得2.4%，较上月持平。整体符合预期。结论：2月整体通胀表现基本稳定，结构上环比略有抬升。2月美国环比CPI录得0.3%。分项来看，食品和能源对环比抬升贡献较多。核心项内部则呈现一定分化，服饰价格环比1.3%明显反弹，整体服务通胀依然具有粘性。CPI同比2.4%，与1月持平，整体增速继续处于逐步回落后的平台期。当前最大的隐忧来自能源冲击带来的通胀再抬头风险。近期中东...

2026-03-12 2 782.03KB 6页
万联证券：万联晨会-260312

【核心观点】【市场回顾】周二A股主要指数集体下跌，截至收盘，上证综指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。全市场成交额3.16万亿元，较上日成交额增加1118亿元。全市场超4800只个股下跌。板块题材上油气开采及服务、港口航运、煤炭开采加工、种植业与林业、银行、保险板块活跃，军工装备、有色金属、存储芯片、稀土永磁、商业航天、化学纤维、PCB、铜缆高速连接概念股调整。【重要新闻】【货物进出口额首破45万亿元！商务部将优化升级货物贸易，培育外贸新动能】2月27日，国新办举行国...

2026-03-12 2 871.05KB 11页
银泰证券：2026年政府工作报告解读：承前启后，务实图新-260312

事件：十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《报告》提出了2026年国内经济发展主要预期目标：GDP增长4.5%—5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。核心观点：一、承前启后，为“十五五”开好局从内容结构看，今年《政府工作报告》除回顾总结前一年的政府工作情况...

2026-03-12 3 326.27KB 5页
银泰证券：鑫新闻-260312

市场要闻 1.中国2月PMI数据公布，综合PMI产出指数49.5%，环比下降0.3%，制造业PMI指数49%，环比下降0.3%，建筑业PMI指数48.2%,环比下降0.6%，服务业PMI指数49.7%，环比上升0.2%。点评：今年开年以来PMI数据总体位于收缩区间，经济筑底过程持续。另外受到春节影响，2月制造业总体景气度环比有所下降，服务业景气度单月环比降幅有所收窄。建筑业环比下降趋势相对明显，房地产行业系统性恢复有待观察。市场需求端总体承压，2月制造业新订单指数录得48.6%，环比下降且低于过...

2026-03-12 1 2.45MB 6页
粤开证券：粤开市场日报-260312

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌0.10%，收报4129.10点；深证成指跌0.63%，报14374.87点；科创50跌1.24%，收报1383.65点；创业板指跌0.96%，收报3317.52点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1492只个股上涨，3891只个股下跌，102只个股收平。沪深两市今日成交额合计24419亿元，较上个交易日缩量665亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，煤炭、公用事业、农林牧渔等涨幅靠前，涨...

2026-03-12 2 674.48KB 6页
山西证券：新材料行业周报：霍尔木兹海峡商业航运实质中断，关注维生素、氨基酸产业机遇

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为5.28%，跑输创业板指2.83%。近五个交易日，合成生物指数下跌1.97%，半导体材料下跌9.92%，电子化学品下跌7.39%，可降解塑料下跌0.81%，工业气体下跌2.15%，电池化学品下跌5.25%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(13400元/吨，-0.74%)、精氨酸(22000元/吨，不变)、色氨酸(33000元/吨，0.46%)、蛋氨酸(23850元/吨，24.54%) 可降解材料：P...

2026-03-12 3 7.02MB 23页
山西证券：纺织服装行业周报：Onrunning公布FY2025财报，预计FY2026汇率中性营收增长23%

投资要点本周观察：Onrunning公布FY2025财报，预计FY2026汇率中性营收同比增长23%3月3日，昂跑（Onrunning）公布FY2025财报。2025年，公司实现营收30.14亿瑞士法郎，同比增长30.0%；实现净利润2.04亿瑞士法郎，同比下降15.9%。分区域看，美洲市场、EMEA、亚太区域分别实现营收17.40、7.63、5.11亿瑞士法郎，同比增长17.6%、32.0%、96.4%。其中2025Q4，上述区域分别实现营收4.34、1.83、1.27亿瑞士法郎，同比增长...

2026-03-12 4 2.12MB 19页
山西证券：通信行业周跟踪：英伟达40亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位

投资要点行业动向： 1）英伟达向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，光芯片和光模块产能仍然是AI基建中的核心战略资源。根据讯石光通讯报道，英伟达向北美光通信龙头Lumentum和Coherent分别投资20亿美元。其中，英伟达向Lumentum作出了数十亿美元采购承诺，并获得未来对先进激光器组件产能优先权利，投资将用于支持Lumentum在美国新建工厂、扩大本土制造能力。与Coherent的协议同样包含英伟达数十亿美元采购承诺，以及未来对先进激光器和光学网络产品的使用权和产能保...

2026-03-12 3 745.62KB 11页
国新证券股份：每日晨报-260312

国内市场综述上涨延续走势分化周三（3月11日）大盘上涨延续，走势分化。截至收盘，上证综指收于4133.43点，上涨0.25%；深成指收于14465.41点，上涨0.78%；科创50下跌1.37%；创业板指上涨1.31%,万得全A成交额共25283亿元，较前一日略有增加。行业方面，30个中信一级行业有16个上涨，其中煤炭、电力设备及新能源、基础化工涨幅居前，而国防军工、传媒及综合金融则跌幅较大，概念方面，光伏逆变器、锂电电解液及化学原料精选等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收盘涨跌...

2026-03-12 1 648.28KB 9页
国金证券：出口数据缘何冲高——春节还是AI-260312

全球AI投资周期正持续拉动全球AI贸易高增长，中国台湾、韩国、中国大陆等AI贸易占比高的地区均受益于本轮AI周期。AI投资之外，全球“HALO”交易也正在兴起，在地缘政治冲突不断的当下，以电力基础设施、能化加工产业链等为代表的“重资产、低淘汰”的产业越发重要，各国资本品等投资需求或明显升温，进而带动中国出口。1-2月出口高增是春节、低基数、AI贸易、企业加速出海等短期、长期因素共同作用的结果。随着短期影响结束，3月成为观察出口成色的重要窗口期。如果3月出口超季节性，市场或需要进一步上修对出口的判...

2026-03-12 2 1.15MB 6页
东海证券：海外观察：美国2026年2月CPI数据：温和的通胀数据难缓滞胀的焦虑-260312

投资要点事件：当地时间3月11日，美国劳工局公布2026年2月美国CPI数据。美国2月未季调CPI同比2.4%，预期2.4%，前值2.4%；核心CPI同比2.5%，预期2.5%，前值2.5%。季调后CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%；核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.3%。核心观点：美国2月整体通胀较1月持平，基本符合预期，其中二手车价格的持续疲软是压制2月通胀的主要贡献项。食品和能源虽有小幅度反弹，但并没有反映出中东冲突爆发后能源价格大幅上行的情况。核心商品方面依然...

2026-03-12 2 356.15KB 4页
中邮证券：油服设备：全产业链流程与标的梳理

投资要点全球地缘冲突背景下油价已涨至80美元/桶以上的相对高位，油服产业链整体受益于油价上涨带动油气开发投资提升。我们按照油服设备产业链上下游完整梳理主要设备品种和相关标的如下： 1、勘探：油气勘探是油气开采第一步，是以石油地质学理论为指导，通过地质调查、地球物理勘探及钻探活动探明油气储量的系统工程，主要方法包括地震勘探、重力勘探和磁力勘探等技术。其核心目标是确定油气藏位置及储量规模。勘探具体流程：四个步骤，一是区域地质调查，就是基础扫面，收集区域地质、重力、磁力、遥感数据，圈定有利勘探区...

2026-03-12 2 772.67KB 7页
国泰海通证券：具身智能科技前瞻探索（第1期）

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2026-03-12 2 3.11MB 19页
兴业证券：晶圆代工专题2：存储代工需求放量叠加产能转移，大陆本土逻辑代工景气度上行

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2026-03-12 1 1.96MB 21页
招商证券：金融参考之一：从存款搬家到资产重置

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2026-03-12 2 634.83KB 13页
华创证券：家电行业专题研究报告：从人民币升值看汇率波动的传导影响

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2026-03-12 3 1.91MB 14页
东方财富证券：计算机行业专题研究：AI时代，关注结果交付模式

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2026-03-12 2 1.45MB 13页

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