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券商研报

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上海证券：医药生物行业周报：国办发文健全药品价格形成机制，关注创新药主题

主要观点药品价格形成机制迎重磅变革。近日，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》对全周期药品价格分类施策，给高水平创新药留足空间，鼓励企业持续做好研发创新；同时，给其他药品划定了自主定价的规则，引导企业公平合理定价。从全周期、全渠道、全领域的角度提出一系列举措。重点环节药品价格方面，《意见》提出优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、健全药品集中带量采购价格形成机制、完善药品挂网价格管理等措施，完善重点环节药品...

2026-04-22 1 362.02KB 3页
上海证券：电子行业周报：AI需求驱动存储持续高增，光通信订单旺盛

核心观点 Lumentum订单指引积极，光通信持续高增。4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期。Lumentum2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。我们认为美国云厂商资本开支规模旺盛，光通信行业技术...

2026-04-22 1 355.46KB 2页
上海证券：2026年新消费行业春季策略：AI皆可赋能，开启数智消费

宏观端：“十五五”全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业。“十五五”规划纲要等政策文件提出，要全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业，锚定2030年“十五五”收官节点，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。工信部部长李乐成表示，2025年我国人工智能核心产业规模超1.2万亿元，企业数量超6200家，国家数据局预测2030年中国AI相关产业规模将突破10万亿。需求端：AI人工智能成为促进消费的“催化剂”，“AI+消费”有望成为消费市场热点。我们认...

2026-04-22 1 1.42MB 24页
上海证券：计算机行业周报-Token暴增推动估值重构：从“卖算力”到“卖Token”

市场回顾过去一周（4.13-4.17）上证综指上涨1.64%，创业板指上涨6.65%，沪深300指数上涨1.99%，计算机（申万）指数上涨3.35%，跑赢上证综指1.72个百分点，跑输创业板指3.30个百分点，跑赢沪深300指数1.36个百分点，位列全行业第9名。周观点国内外云厂商密集涨价。国内：（1）阿里：连续发布三则涨价通知。根据中国证券报微信公众号，3月18日，阿里云发布公告称，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。平头哥真武810E等算力卡产品上...

2026-04-22 1 387.69KB 3页
华创证券：传媒行业深度研究报告：二次元开放世界游戏：席卷全球，新潮将至

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2026-04-22 0 7MB 47页
格林期货：早盘提示-260422

【重要资讯】 1、报道说，伊朗代表团认为，除非美方以务实态度看待问题，并摒弃导致其在军事领域惨败的误判，否则谈判纯属浪费时间。伊朗不会与美国一同陷入这种徒劳无功的境地。美国媒体报道的谈判相关情况可能是一场骗局。 2、特朗普在接受电话采访时称，如果美伊未能达成协议，他“几乎不可能”再延长同伊朗的停火。美伊临时停火将于美东时间4月21日晚（北京时间4月22日上午）失效，如果届时双方未达成协议，“那么大量炸弹将开始爆炸”。 3、根据至少一份沙特方面的评估，该国遭受的近1000次无人机袭击中，多达一半来...

2026-04-22 2 406.8KB 2页
英大证券：2026年二季度A股市场投资策略报告：A股震荡向上或是主基调，布局优先考虑安全和盈利-260422

报告概要： 2026年一季度市场回顾：沪指下跌1.94%，深证成指下跌0.35%，沪深300指数下跌3.89%，创业板指数下跌0.57%，科创50指数下跌6.54%。行业板块涨少跌多，申万一级行业中，煤炭涨幅16.83%居首，石油石化涨幅15.36%位居第二，公用事业、基础化工、电力设备、通信板块等板块也表现不错。非银金融以-14.98%跌幅居首，商贸零售、美容护理、家用电器等板块表现不佳。个股涨少跌多，上涨家数占比约41.38%，中位数是下跌3.06%。 2026年二季度市场运行逻辑：宏观经济...

2026-04-22 2 2.42MB 74页
首创证券：中国产融关系演进、现状与展望：产融共进，赋能未来

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2026-04-22 2 1.4MB 20页
中原证券：有色金属行业深度分析：镁基材料产业链分析及河南省概况

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2026-04-22 2 3.43MB 38页
国海证券：新消费的起点：日本视角看消费变迁的内在逻辑

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2026-04-22 1 1.13MB 16页
万联证券：万联晨会-260422

核心观点【市场回顾】周二A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.07%，深成指收涨0.1%，创业板指收涨0.31%。沪深两市成交额24083.52亿元。申万行业方面，煤炭、公用事业、轻工制造领涨，综合、计算机、商贸零售领跌；概念板块方面，PET铜箔、光刻机、氟化工概念涨幅居前，华为盘古、国产操作系统、MLOps概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.48%，恒生科技指数收跌0.08%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.59%，标普500收跌0.63%，纳指收跌0.59%。【重...

2026-04-22 3 562.57KB 3页
大同证券：建筑装饰行业周报：专项债保驾护航，建筑行业旺季预期升温

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美伊局势缓和重启谈判，地缘扰动消退带动全球风险偏好持续回暖，海内外权益市场全线大涨。A股主要指数普涨。行业层面分化显著，通信、综合、电子板块领涨两市；行情聚焦一季报业绩主线，AI算力业绩爆发领跑市场。债券市场国内资金面宽松叠加美联储降息预期升温，整体迎来修复。热门事件方面，国内一季度GDP、外贸进出口、工业增加值全面向好，经济韧性凸显；美国3月PPI温和上行、就业市场平稳，美联储政策维持中性偏暖格局。发债方面，专项债发行前置，截至4月中旬2026年...

2026-04-22 2 4.55MB 14页
天府证券：一周市场回顾-260422

A股市场：本周A股上证指数上涨1.64%，收于4051.43点，深证成指上涨4.02%，收于14885.42点，创业板指上涨6.65%，收于3678.29点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别上涨0.39%、上涨2.06%、上涨1.99%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别上涨2.96%、上涨3.07%、上涨3.87%。本周两市A股日均成交金额为23594亿元，较上周增加10.26%。本周涨幅靠前的行业有：通信（8.40%）、综合（5.9...

2026-04-22 3 500.91KB 7页
国信证券：医药生物行业周报（26年第17周）：海内外医疗器械厂商第93届CMEF展会更新

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药涨幅居前。本周全部A股上涨2.35%（总市值加权平均），沪深300上涨1.99%，中小板指上涨2.96%，创业板指上涨6.65%，生物医药板块整体下跌0.64%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.29%，生物制品上涨1.98%，医疗服务下跌3.39%，医疗器械下跌1.16%，医药商业下跌0.70%，中药下跌0.89%。医药生物市盈率（TTM）35.05x，处于近5年历史估值的51.17%分位数。第93届CMEF呈现“AI...

2026-04-22 3 1.35MB 19页
国元证券：2026年美国经济展望AI与通胀的竞速-260422

报告要点： 2026年，人工智能（AI）仍是美国经济中的主线，对于通胀、就业和长期增长都有较重要影响。核心关注AI技术在各部门的扩散率，尤其是制造业部门。我们预计美国GDP增速将达到2.4%，主要由技术部门的投资（主要来自AI）、政府减税、实际工资增长和财富积累驱动，从长周期看仍属中高增速；通胀粘性“长尾难断”，预计微降至2.4%。主要受服务业通胀、稳步上升的时薪、下降缓慢的房屋租金以及外部的能源冲击拖累，需关注AI技术在生产部门的扩散速度，这将有效抑制通胀。失业率整体维持在4.4%左右的历史低...

2026-04-22 3 1.47MB 21页
国元证券：人形机器人周报：智元发布“358宏图”计划，它石融资破纪录

报告要点：周度行情回顾 2026年4月12日至4月17日，人形机器人概念指数上涨3.90%，相较沪深300指数跑赢1.92pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨0.83%，相较沪深300指数跑输1.30pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，协创数据周涨幅最大（+52.17%），蓝思科技周跌幅最大（-13.74%)。周度热点回顾政策端，广州市发改委提出高标准建成500个低空起降设施，组建具身智能机器人创新联合体；《黑龙江省支持智能机器人产业发展若干政策措施...

2026-04-22 4 644.97KB 8页
中银证券：房地产行业第16周周报：新房、二手房成交同比增速均由负转正；南京扩大公积金异地贷款范围

新房、二手房成交面积同环比均由负转正。新房库存面积与去化周期同环比均上涨。核心观点新房成交面积同环比均由负转正。第16周47城新房成交面积263.2万平方米，环比上升27.2%，同比上升6.5%，同比增速较上周提升22.8个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为26.7%、23.1%、32.0%，同比增速分别为22.0%、8.5%-1.6%，一线城市同比增幅较上周扩大了21.5个百分点，二线城市同比增速提升24.4个百分点，三四线城市同比降幅收窄了21.7个百分点。二手房成交...

2026-04-22 4 1.34MB 29页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：近日，国家发展改革委、国家能源局印发通知，部署供电质量提升专项行动。供电质量提升专项行动将通过三年推进实施，2028年底前各项任务全面落实落地。专项行动聚焦芯片制造、生物医药等新质生产力领域对电压暂降等电能质量的高敏感性需求，有效构建“权责明晰、协同高效、服务精准”的供电质量治理格局。指数表现：根据iFind数据，2026/4/13-2026/4/19期间，沪深300上涨1.99%，电力设备指数上涨4.77%，跑赢沪深300指数2.78pct。行业表现：根据iFind数据，2026...

2026-04-22 3 2.7MB 13页
华鑫证券：计算机行业周报：ClaudeOpus4.7深夜上线，Terafab项目加速落地

投资要点算力：算力租赁价格平稳，ClaudeOpus4.7深夜上线 2026年4月16日，Anthropic发布ClaudeOpus4.7，该模型在编码、跨学科推理、多模态等维度显著提升，多项基准测试超越前代及主流竞品，支持2576像素高分辨率图像处理，模型新增自动模式、自适应思考等六大交互功能。 AI应用：QuillBot周访问量环比+7.23%，Terafab项目加速落地 2026年3月，马斯克正式对外公布了Terafab芯片制造项目。这一计划由特斯拉、xAI与SpaceX三方合资推进，目...

2026-04-22 3 1.37MB 18页
中银证券：中银晨会聚焦-260422

【计算机】量子计算两大难题被攻破郑静文。英伟达发布全球首个开源量子模型Ising,旨在解决量子计算器转变为可靠计算机过程中的两大痛点——量子处理器校准和量子纠错。特斯拉已完成下一代AI5自动驾驶芯片流片，构建“算法-数据-算力”的闭环，掌握供应链自主权、精简BOM成本。【医药生物】奕瑞科技刘思阳苏雪儿。2025年公司实现营业收入22.51亿元，同比增长22.90%；实现归母净利润6.50亿元，同比增长39.73%；实现扣非归母净利润6.19亿元，同比增长41.05%。2025年第四季度，公司实...

2026-04-22 4 449.71KB 7页

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